Dự báo tuần tới: Kim loại màu vẫn có cơ hội điều chỉnh sau kỳ nghỉ
Tuần này, kim loại màu đầu tuần tăng sau giảm. Trước kỳ nghỉ, tình hình vĩ mô trong nước không có biến động lớn. Đầu tuần xuất hiện thông tin một nhà máy quặng viên Brazil dự kiến giảm sản lượng, kết hợp kỳ vọng thị trường vào sự phục hồi của gang lỏng và nhu cầu tích trữ trước Tết, giá quặng sắt tăng mạnh, kéo theo giá thành phẩm thép đi lên. Giá coke thực hiện dần 4 đợt giảm, dự kiến tiếp tục giảm thêm, xu hướng yếu đi. Trên thị trường giao ngay, dù đã cận kề kỳ nghỉ Tết Dương lịch, nhưng người dùng cuối ít có ý định bổ sung hàng tồn trước Tết. Trong bối cảnh giá tăng, phần lớn giao dịch chỉ là mua hàng kịp thời, tâm lý chờ đợi chiếm ưu thế. Thêm vào đó, việc thu hồi vốn cuối năm khiến nhu cầu khó được giải phóng.
Trong ngắn hạn, theo khảo sát của SMM, gang lỏng bình quân ngày tuần này tăng 2.600 tấn so với tháng trước. Dự kiến gang lỏng sẽ tăng trưởng ổn định vào tháng 1, nhưng xét đến nhu cầu bổ sung nguyên liệu của các nhà máy thép có thể chỉ xuất hiện vào nửa cuối tháng, sự hỗ trợ từ phía nguyên liệu sẽ rõ ràng hơn vào thời điểm đó. Đối với thép, năm sản phẩm chính tiếp tục giảm tồn kho trong tuần này. Với sản lượng ngày càng tăng, áp lực từ phía cung dự kiến sẽ hồi phục nhẹ. Nhìn chung, kim loại màu hiện thiếu động lực rõ ràng. Gần đây, hải quan thông báo sẽ triển khai xác minh kết nối dữ liệu điện tử đối với hàng hóa xuất khẩu, bắt đầu từ năm mới. Chính sách cấp phép xuất khẩu được thực thi nghiêm ngặt hơn có thể làm tăng rủi ro xuất khẩu. Sau kỳ nghỉ, kim loại màu có thể bước vào một giai đoạn điều chỉnh khác để tìm đáy, nhưng khoảng giảm cũng tương đối hạn chế.
Quặng sắt: Giá quặng nhập khẩu tăng bất chấp tồn kho cao, dự kiến duy trì đà tăng tuần tới
Từ giữa tháng 12, giá quặng sắt chạm đáy và phục hồi. Mâu thuẫn cốt lõi trên thị trường hiện không còn là thặng dư tổng thể, mà là tình trạng thiếu hụt cấu trúc của quặng trung cấp chủ lưu. Mặc dù tổng tồn kho cảng vẫn cao, nhưng tồn kho quặng trung cấp chủ lưu (như quặng mịn PB) đã giảm đáng kể, khiến tình trạng căng thẳng cấu trúc trở thành yếu tố then chốt hỗ trợ giá quặng ổn định. Bước vào tháng Giêng, việc tăng sản lượng gang lỏng và nhu cầu dự trữ trước kỳ nghỉ của các nhà máy thép đã cùng nhau thúc đẩy nhu cầu quặng sắt. Theo số liệu từ SMM, tính đến ngày 26/12, tồn kho quặng sắt của các nhà máy thép mẫu là 75,52 triệu tấn. Theo quy luật trước đây, để đảm bảo sản xuất trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, các nhà máy thép thường có nhu cầu tập trung bổ sung hàng tồn kho trước kỳ nghỉ, ước tính ít nhất 15 triệu tấn, làm tăng đáng kể nhu cầu mua hàng ngắn hạn. Hơn nữa, thị trường kỳ vọng mạnh mẽ vào các chính sách vĩ mô năm 2026, khởi đầu thời kỳ "Kế hoạch 5 năm lần thứ 15", với tâm lý vĩ mô tổng thể lạc quan. Điều này tiếp tục thúc đẩy giá quặng sắt từ góc độ tài chính và kỳ vọng, và giá quặng dự kiến sẽ duy trì đà tăng. Trong mô hình "tổng cao, cơ cấu chặt chẽ" này, giá quặng thể hiện đà tăng mạnh bất chấp tồn kho cao. Sau đó, cần chú ý đến tốc độ bổ sung hàng tồn kho của nhà máy thép và việc giảm tồn kho của các loại quặng chủ lưu. Các rủi ro tiềm ẩn cần theo dõi bao gồm: thứ nhất, sau các cuộc đàm phán hợp đồng quặng sắt dài hạn, các loại quặng trung cấp tồn kho cao như quặng vụn JMB tại các cảng có thể được giải phóng với số lượng lớn; thứ hai, nếu phí lưu kho cảng được thực thi nghiêm ngặt, hàng hóa tồn đọng lâu ngày có thể được giải tỏa với giá thấp, cả hai yếu tố này đều có thể gây áp lực lên giá quặng.
Coke: Giá Có Thể Tiếp Tục Chịu Áp Lực, Đợt Giảm Giá Thứ Tư Sẽ Được Thực Hiện Trong Kỳ Nghỉ
Về phía cung, thị trường coke đã khởi động đợt giảm giá thứ tư, và hầu hết các doanh nghiệp coke đã phải chịu lỗ nhẹ, dẫn đến giảm nhiệt huyết sản xuất và nguồn cung coke hơi thắt chặt. Về phía cầu, các lò cao của nhà máy thép đang duy trì hoạt động ổn định, tạo ra nhu cầu cứng đối với coke. Tuy nhiên, với mức giá sản phẩm thành phẩm liên tục giảm và tồn kho coke tại các nhà máy thép đầy đủ, động lực mua coke thấp, chủ yếu chỉ mua theo nhu cầu. Về cơ bản nguyên liệu, khi cuối năm đến, các cuộc kiểm tra an toàn gia tăng, và các mỏ than duy trì sản xuất bình thường, dẫn đến nguồn cung tăng hạn chế. Với đợt giảm giá coke thứ tư từ các nhà máy thép, tâm lý thị trường càng suy yếu, nhu cầu phía hạ nguồn trở nên thận trọng, và động lực dự trữ không mạnh. Ngành giao dịch phần lớn vẫn đứng ngoài cuộc, thị trường than cốc giao ngay trì trệ, một số mỏ than ghi nhận tình trạng chậm ký kết đơn hàng. Nhìn chung, giá giao dịch trực tuyến tiếp tục giảm, một số loại than cốc vẫn đối mặt với lô hàng tồn kho. Tóm lại, giá than cốc vẫn có khả năng giảm sau kỳ nghỉ lễ. Tổng quan, cơ cấu cung-cầu của coke tiếp tục lỏng lẻo, cùng với sự hỗ trợ chi phí yếu, đợt giảm giá coke lần thứ tư sắp được áp dụng, thị trường coke trong ngắn hạn sẽ vẫn ảm đạm.
Phế liệu thép: Cuộc giằng co giữa bên bán và bên mua đang diễn ra, Giá tiếp tục dao động trong biên độ
Về phía cung, khi kỳ nghỉ Tết Dương lịch đến gần, một số doanh nghiệp sản xuất phế liệu và cơ sở chế biến bước vào giai đoạn tạm ngừng hoạt động. Tại miền Bắc Trung Quốc, nhiệt độ thấp và tuyết rơi làm giảm hiệu quả thu gom và vận chuyển phế liệu, trong khi tại miền Nam, các cơ sở chế biến vẫn tập trung vào hoạt động mua vào bán ra nhanh. Về phía cầu, các doanh nghiệp thép hiện áp dụng thái độ thận trọng và bảo thủ đối với việc mua sắm phế liệu, chủ yếu là bổ sung tồn kho theo nhu cầu và kiểm soát chặt chẽ mức tồn kho nguyên liệu để giảm rủi ro chi phí. Nhìn chung, trong ngắn hạn, giá phế liệu thép sẽ tiếp tục dao động trong biên độ, và sau đó cần chú ý đến tiến độ chiến lược dự trữ mùa đông của các nhà máy thép và sự thay đổi thời tiết ở miền Bắc.
Thép cốt: Tác động thời tiết gia tăng, Giá giao ngay đối mặt rủi ro giảm
Tuần này, giá thép cốt dao động tăng, với mức giá trung bình toàn quốc hiện tại là 3.182 nhân dân tệ/tấn, tăng 11 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Về phía cung, các nhà máy thép lò điện hồ quang (EAF) đã cho thấy khả năng sinh lời tốt hơn, lợi nhuận của nhiều nhà máy dao động từ 50-80 nhân dân tệ/tấn. Một số nhà máy cũng đã tăng mức sử dụng điện phẳng lên công suất tối đa, và có kỳ vọng một số nhà máy ở Tây Nam sẽ nối lại sản xuất sau kỳ nghỉ, để lại không gian cho việc tăng nhẹ tỷ lệ vận hành. Các nhà máy thép lò cao gần đây dao động quanh điểm hòa vốn, và một số nhà máy ở Bắc Trung Quốc đã nối lại sản xuất để hoàn thiện quy cách sản phẩm, dẫn đến sản lượng tăng nhẹ. Về phía cầu, với việc cuối năm, nhiều khách hàng cuối đã đóng sổ sách, với dòng tiền chỉ chảy vào, dẫn đến khối lượng mua sắm giảm. Ngoài ra, bắt đầu từ thứ Tư, nhiệt độ giảm trên toàn quốc, cùng với tuyết rơi ở miền Trung, Tây Bắc và Bắc Trung Quốc, đã làm gián đoạn giao thông, hạn chế đáng kể nhu cầu. Sau tháng 1, nhu cầu dự kiến sẽ dần thu hẹp. Nhìn về phía trước, trong thời kỳ trống chính sách vĩ mô, giao dịch thị trường quay trở lại với các yếu tố cơ bản vào nửa đầu và giữa tháng 1. Một số nhà máy thép có kế hoạch nối lại sản xuất trong tháng 1. Về phía cung, sản lượng tăng trong khi nhu cầu giảm, gây áp lực giảm lên giá giao ngay. Tuy nhiên, vào nửa cuối tháng 1, các nhà máy thép đối mặt với việc tái dự trữ nguyên liệu thô và các thương nhân bước vào giai đoạn dự trữ mùa đông, điều này có thể cung cấp một số hỗ trợ chi phí từ phía nguyên liệu. Dù vậy, các cuộc đàm phán giá giữa các nhà sản xuất cho việc dự trữ mùa đông có thể dẫn đến biến động lớn trong giá giao ngay.
Cuộn cán nóng: Các yếu tố giảm giá tích lũy sau kỳ nghỉ, giá dự kiến giảm
Tuần này, giá cuộn cán nóng suy yếu nhẹ, với trung tâm giá di chuyển thấp hơn. Niềm tin thị trường trước kỳ nghỉ không đủ, và điều kiện giao dịch tổng thể xấu đi. Về phía cung, bảo trì các dây chuyền sản xuất cán nóng tại các nhà máy thép tăng thêm trong tuần này, dẫn đến sự sụt giảm sản lượng cuộn cán nóng. Về phía nhu cầu, thị trường vẫn trong mùa thấp điểm tuần này, và nhu cầu dự trữ trước kỳ nghỉ về cơ bản đã kết thúc, dẫn đến nhu cầu thực tế hàng tuần đối với cuộn cán nóng giảm. Về phía tồn kho, tốc độ giảm tồn kho chậm lại trong tuần này, gây áp lực lên giá cuộn cán nóng. Về phía chi phí, giá than cốc tạm thời ổn định trước kỳ nghỉ, trong khi giá quặng sắt tăng, củng cố hỗ trợ chi phí cho cuộn cán nóng. Nhìn về phía trước, tin tức thường xuyên về giấy phép xuất khẩu thép làm xáo trộn tâm lý thị trường. Sau kỳ nghỉ Tết Dương lịch, việc nhận đơn đặt hàng xuất khẩu và giao hàng có thể bị ảnh hưởng tiêu cực. Thêm vào đó, giá than cốc dự kiến sẽ giảm sau kỳ nghỉ, điều này có thể làm suy yếu hỗ trợ chi phí cho cuộn cán nóng. Cùng với việc tích lũy tồn kho trong kỳ nghỉ, các yếu tố giảm giá đối với thị trường cuộn cán nóng đã tích lũy. Hợp đồng tương lai cuộn cán nóng được giao dịch nhiều nhất dự kiến sẽ giao dịch trong phạm vi 3.200-3.300 sau kỳ nghỉ.
1. Đối với dữ liệu được đề cập trong báo cáo, vui lòng đăng nhập vào cơ sở dữ liệu SMM (
2. Để biết thêm tin tức thép SMM, báo cáo phân tích, cơ sở dữ liệu và nội dung khác, vui lòng liên hệ Lý Bình từ Bộ phận Thép SMM theo số 021-51595782
*Quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin thu thập từ thị trường và đánh giá toàn diện của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin trong báo cáo chỉ mang tính tham khảo và nhà đầu tư tự chịu rủi ro. Báo cáo này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên thận trọng khi đưa ra quyết định và không sử dụng báo cáo này để thay thế đánh giá độc lập của mình. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM. Hơn nữa, SMM không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hoặc nghĩa vụ phát sinh từ việc sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này.
SMM bảo lưu quyền sửa đổi và có quyền giải thích cuối cùng đối với các điều khoản trong tuyên bố này.
