Khi năm 2025 bước vào giai đoạn đếm ngược, chu kỳ giao hàng của hầu hết các hợp đồng dài hạn phôi nhôm trong nước sắp kết thúc và chu kỳ hợp đồng dài hạn của năm mới sắp bắt đầu. Thị trường hợp đồng dài hạn phôi nhôm trong nước năm 2026 thể hiện các đặc điểm cốt lõi là giá ổn định với các điều chỉnh, ý định ký đơn hàng giảm và mô hình cung - cầu chặt chẽ. Giá hợp đồng dài hạn theo khu vực cho thấy các điều chỉnh khác biệt về phí phụ thu và chiết khấu so với giá nhôm SMM A00. Chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố bao gồm giá nhôm dao động ở mức cao, nhu cầu hạ nguồn khác nhau và thâm hụt cung toàn cầu, tổng khối lượng hợp đồng dài hạn được ký kết dự kiến sẽ giảm so với năm 2025, với sự không chắc chắn trên thị trường tăng lên đáng kể.
Miền Đông Trung Quốc: Các giao dịch giữa các thương nhân chủ yếu ngang bằng với giá nhôm SMM A00, điều chỉnh giảm nhẹ 0-10 nhân dân tệ/tấn so với năm 2025; khối lượng ký đơn hàng dự kiến sẽ giảm.
Miền Trung Trung Quốc: Giá chủ đạo cho các hợp đồng dài hạn năm 2026 giữa các nhà máy nhôm và thương nhân là chiết khấu 70-80 nhân dân tệ/tấn so với giá nhôm SMM A00 cho hình thức tự đến lấy, ngang bằng hoặc giảm nhẹ 10 nhân dân tệ/tấn so với năm 2025. Các cuộc đàm phán giữa thương nhân và các doanh nghiệp chế biến nhôm hạ nguồn diễn ra gay gắt với sự chênh lệch giá đáng kể. Khối lượng ký đơn hàng dự kiến sẽ giảm một phần, với giá chỉ định hiện tại ở mức chiết khấu 100 nhân dân tệ/tấn so với giá nhôm SMM A00.
Miền Nam Trung Quốc: Mức giá trung bình của hợp đồng dài hạn năm 2026 là phí phụ thu 5-10 nhân dân tệ/tấn so với giá nhôm SMM A00 (miền Nam Trung Quốc) hoặc giá Nanchu cho hình thức tự đến lấy, giá điểm cung cấp là phí phụ thu 10-15 nhân dân tệ/tấn, ngang bằng so với năm 2025; khối lượng ký đơn hàng dự kiến sẽ thấp hơn so với năm 2025. Đáng chú ý, ý định cung cấp hợp đồng dài hạn phôi nhôm thấp hơn, các mức giá chỉ định cho hợp đồng dài hạn giá trung bình kép và mô hình phí chế biến cố định tương đối rời rạc, với sự tham gia thị trường không đủ.
Đông Bắc Trung Quốc: Giá chủ đạo cho các hợp đồng dài hạn năm 2026 là phí phụ thu 30-40 nhân dân tệ/tấn so với giá nhôm SMM A00 (tự đến lấy), giống như năm 2025. Mô hình cung - cầu thị trường tương đối ổn định và khối lượng ký đơn hàng dự kiến sẽ duy trì ở mức của năm trước.
Vào năm 2025, nguồn cung nhôm trong nước dần tiến đến trần, với tốc độ tăng trưởng sản xuất gần 0%. Theo thống kê của SMM, tính đến cuối tháng 11 năm 2025, tỷ lệ hợp kim hóa trực tiếp sử dụng nhôm lỏng đạt 77,31%. Cùng với khả năng phục hồi liên tục của tiêu thụ hạ nguồn h hỗ trợ tồn kho phôi nhôm ở mức thấp dai dẳng, dự kiến trong điều kiện này, t tồn kho phôi nhôm sẽ duy trì trạng thái hiện tại về lâu dài, và xu hướng thị trường năm 2026 nghiêng nhiều hơn về thị trường người bán.
Dựa trên thông tin hợp đồng dài hạn thị trường năm 2026, hầu hết thương nhân và doanh nghiệp chế biến nhôm cho thấy sự sẵn lòng ký hợp đồng dài hạn giảm, và đàm phán giá kéo dài sẽ dẫn đến sự sụt giảm t tỷ lệ hợp đồng dài hạn. SMM phân tích nguyên nhân như sau:
I. Biến động giá nhôm tăng dẫn đến điều chỉnh chiến lược doanh nghiệp: Sự tăng vọt giá đồng vào cuối năm 2025 đẩy giá nhôm lên cao, bước vào phạm vi biến động mạnh với biên độ chênh lệch giá mua/bán lớn. Một số doanh nghiệp hạ nguồn tập trung nhiều hơn vào giá tuyệt đối, chuyển hướng sang mô hình mua hàng linh hoạt như "mua vào khi giá giảm", dẫn đến điều chỉnh t tỷ lệ giữa hợp đồng dài hạn và đơn hàng giao ngay.
II. Nhu cầu hạ nguồn chịu áp lực, kỳ vọng bi quan: Nhu cầu trong lĩnh vực xây dựng truyền thống dự kiến thu hẹp, trong khi tăng trưởng ở các lĩnh vực sử dụng cuối truyền thống khác chậm lại. Đồng thời, chịu ảnh hưởng của hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường và cập nhật thiết bị, một số doanh nghiệp chế biến nhôm đối mặt với rủi ro ngừng sản xuất, thể hiện thái độ thận trọng và bi quan đối với đơn hàng dài hạn, dẫn đến giảm sự sẵn lòng ký kết.
III. Thâm hụt nguồn cung toàn cầu gây áp lực lên chênh lệch giá: Nhôm nước ngoài đối mặt với rủi ro giảm sản xuất, và chu kỳ vận hành cho công suất dự án mới kéo dài, dẫn đến nguồn cung nhôm toàn cầu gia tăng hạn chế. Mô hình thâm hụt nguồn cung được dự báo. Trong bối cảnh giá nhôm cao, chênh lệch giá hợp đồng dài hạn dự kiến chịu áp lực giảm, làm trầm trọng thêm sự phân hóa giá giữa người mua và người bán.
Nhìn chung, nhiều yếu tố bao gồm đặc điểm của thị trường người bán trong điều kiện cân bằng cung-cầu chặt chẽ, rủi ro biến động giá nhôm, nhu cầu hạ nguồn phân hóa và thâm hụt nguồn cung toàn cầu cùng nhau mang lại sự không chắc chắn đáng kể cho việc ký kết hợp đồng dài hạn phôi nhôm năm 2026. Khối lượng hợp đồng dài hạn ký kết dự kiến giảm so với năm 2025, thị trường sẽ có xu hướng chuyển dịch mạnh hơn sang mô hình giao dịch kết hợp giữa mua hàng linh hoạt ngắn hạn và hợp đồng dài hạn theo giai đoạn.
