Khi năm sắp kết thúc, các động lực cơ bản của cung và cầu tinh quặng đồng toàn cầu đã khá rõ ràng. Dựa trên sản lượng tinh quặng đồng toàn cầu mới nhất và hoạt động của các nhà máy luyện, SMM ước tính cán cân cung-cầu tinh quặng đồng năm nay sẽ ở mức thâm hụt khoảng 170.000 tấn kim loại. Kết quả này thuận lợi hơn so với dự báo thâm hụt trước đây là 530.000 tấn kim loại.
Nhìn về năm tới, SMM dự báo tình trạng mất cân bằng cung-cầu tinh quặng đồng toàn cầu sẽ mở rộng, với mức thâm hụt dự kiến tăng lên 330.000 tấn kim loại. Về phía cung, SMM dự kiến sản lượng tinh quặng đồng sulfide toàn cầu sẽ tăng 570.000 tấn kim loại trong năm tới. Các yếu tố đóng góp chính bao gồm: sự phục hồi sản lượng tiếp tục từ mỏ đồng Grasberg của Indonesia và các mỏ đồng Kamoa-Kakula; việc sản xuất dự kiến nối lại tại Cobre Panama trong quý IV; khôi phục sản lượng tinh quặng đồng tại QB II sau khi hoàn thành cơ sở lưu trữ quặng đuôi; khởi động sản xuất tại dự án Josemaria mới của Argentina; sản lượng tăng thêm từ việc mở rộng tại Tibet Julong Copper; và sự phục hồi phía cung được hỗ trợ bởi giai đoạn mở rộng thứ hai của mỏ Mirador. Về phía cầu, ngoài việc tăng công suất sản xuất đồng blister mới từ các dự án như Jinxin Copper và nhà máy luyện Weihai của Hunan Valin trong năm nay, các khoản tăng sản lượng đồng blister bổ sung dự kiến vào năm tới từ các dự án như giai đoạn hai của Chifeng Jintong và giai đoạn một của Shenghaikehua. Bất chấp việc khởi động dự án mới và tăng công suất các dự án hiện có, SMM dự đoán các nhà máy luyện kim trên toàn thế giới sẽ trải qua mức độ giảm khác nhau về t tỷ lệ sử dụng công suất đồng blister do thị trường tinh quặng đồng xấu đi nhanh chóng. Nhìn chung, sản lượng đồng blister toàn cầu dự kiến sẽ tăng 510.000 tấn kim loại vào năm tới.
Về đàm phán hợp đồng hàng năm, cán cân cung-cầu tinh quặng đồng toàn cầu năm nay đã được cải thiện đáng kể so với kỳ vọng trước đó. Tương ứng, tiến trình đàm phán Benchmark (BM) cuối năm cho năm 2025 cũng tốt hơn dự kiến. Trong khi thị trường ban đầu kỳ vọng rộng rãi kết quả BM sẽ nằm trong khoảng -10 đến -20 USD/tấn, SMM được biết trong vòng đàm phán thứ hai, các nhà máy luyện được cho là đã chào giá +11 USD, trong khi Antofagasta chào giá -7,5 USD. SMM dự kiến kết quả đàm phán cuối cùng rất có thể sẽ nằm trong khoảng 0 đến -5 USD/tấn, với khả năng cao là kết quả sẽ là 0 USD.
