Biên bản họp buổi sáng SMM， １２．２
Hợp đồng tương lai：Trong phiên đêm ngày １ tháng １２， hợp đồng nhôm ２６０１ SHFE được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức ２１，８７０ nhân dân tệ／tấn， đạt mức giá cao nhất là ２１，９４０ nhân dân tệ／tấn， mức giá thấp nhất là ２１，８２０ nhân dân tệ／tấn， và cuối cùng đóng cửa ở mức ２１，８８５ nhân dân tệ／tấn， tăng ０．０９％． Từ góc độ kỹ thuật， các đường trung bình động MA cho thấy sự sắp xếp phân hóa （MA５： ２１，７２４．００ ＆ｇｔ； MA１０： ２１，６０１．５０ ＆ｌｔ； MA２０： ２１，５３４．２５ ＆ｌｔ； MA４０： ２１，６１８．５０）， trong khi mức đường MACD ４ giờ tiếp tục hiển thị các thanh màu đỏ， cho thấy trạng thái giao cắt vàng （DIFF： ５１．２３， DEA： ５．４８）． Về khối lượng mở， khối lượng mở phiên đêm là khoảng ２６３，０００ lot， cho thấy sự sụt giảm so với phiên ban ngày． Về xu hướng， hợp đồng nhôm ２６０１ SHFE tạm thời nằm trong kênh c củng cố mức cao； kết hợp với các mức cao và thấp gần đây， mức kháng c cự dự kiến sẽ trong khoảng ２１，９４０－２２，０００， và mức h hỗ trợ dự kiến sẽ trong khoảng ２１，８００－２１，８５０． Nhôm LME mở cửa ở mức ２，８７７．５ USD／tấn， đạt mức cao ２，８９６ USD／tấn， mức thấp ２，８６６ USD／tấn， và cuối cùng đóng c cửa ở mức ２，８８８ USD／tấn， tăng ０．８％． Khối lượng giao dịch là ２１，７００ lot， tăng ２，０８３ lot， trong khi khối lượng mở là ７００，０００ lot， giảm １，６０２ lot．
Mặt bằng vĩ mô：Fed Hoa Kỳ tuyên bố rằng， do lo ngại về &#３４；lãi suất cao， tiêu chuẩn phát hành thắt chặt， và giá trị bất động sản thương mại giảm，&#３４； họ đang theo dõi chặt chẽ danh mục đầu tư của các ngân hàng cộng đồng và khu vực， vì những yếu tố này có thể ảnh hưởng đến khả năng tái cấp vốn hoặc trả nợ của người vay． （Giảm giá ★） Một cuộc khảo sát được công bố vào thứ Hai bởi Viện Quản lý Cung ứng （ISM） cho thấy Chỉ số Quản lý Thu mua （PMI） Sản xuất của Hoa Kỳ cho tháng １１ giảm xuống ４８．２ từ ４８．７ vào tháng １０． Chỉ số dưới ５０ cho thấy sự co lại trong lĩnh vực sản xuất， chiếm １０．１％ nền kinh tế Hoa Kỳ． （Giảm giá ★）
Cơ bản：Theo thống kê SMM， tổng lượng rút kho phôi nhôm trong nước là １４１，５００ tấn trong khoảng thời gian từ ngày ２４ đến ３０ tháng １１， tăng ２，１００ tấn so với tuần trước； t tổng lượng rút kho phôi nhôm trong nước là ５０，５００ tấn trong cùng kỳ， giảm ２，８００ tấn so với tuần trước．Theo số liệu từ SMM, chi phí toàn bộ sau thuế trung bình của ngành nhôm Trung Quốc vào tháng 11 năm 2025 là 16,057 nhân dân tệ/tấn, tăng 1.1% so với tháng trước nhưng giảm 21% so với cùng kỳ năm ngoái. Nguyên nhân chính là do giá alumina trung bình hàng tháng giảm ít hơn dự kiến trong giai đoạn này, nhưng khi mùa khô đến, chi phí điện đã tăng đáng kể tại các tỉnh có tỷ lệ thủy điện cao, cùng với giá anode nung trước tăng, dẫn đến việc t tổng chi phí nhôm tăng so với tháng trước.
Thị trường Nhôm Sơ cấp:Trong phiên sáng, hợp đồng nhôm tháng 12 trên Sàn giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) chủ yếu biến động, nhưng trung tâm giá đã tăng đáng kể so với ngày giao dịch trước đó. Tại miền Đông Trung Quốc, những người nắm giữ duy trì bán hàng tích cực nhưng vẫn thể hiện ý định giữ giá chắc chắn, với các chào bán dao động từ chiết khấu 10 nhân dân tệ/tấn đến xung quanh mức giá trung bình SMM; khi giá tuyệt đối tăng cường, ý định mua hàng của bên hạ nguồn được phản ánh qua việc mở rộng chiết khấu, với các chào bán dao động từ chiết khấu 20 nhân dân tệ/tấn đến chiết khấu 10 nhân dân tệ so với giá trung bình SMM. Nhìn chung, giá giao dịch thực tế vào thứ Hai ở mức chiết khấu 10 nhân dân tệ/tấn so với giá trung bình SMM. Chỉ số tâm lý bán hàng tại miền Đông Trung Quốc vào thứ Hai là 2.83, giảm 0.02 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2.70, giảm 0.05 so với tháng trước. Nhôm A00 SMM chốt ở mức 21,730 nhân dân tệ/tấn, tăng 2,800 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, ở mức chiết khấu 50 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tháng 12, giảm 10 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Vào thứ Hai, giá nhôm đã điều chỉnh mạnh, với người mua tại thị trường miền Trung Trung Quốc thể hiện ý muốn giao dịch thấp và ưa thích chiết khấu lớn. Sau khi mở c cửa, giá tiếp tục tăng, và những người nắm giữ ở trong chế độ chờ đợi quan sát, dần dần tăng giá chào bán, nhưng thị trường vẫn chủ yếu không hoạt động. Sau 9:30, các nhà giao dịch lớn tham gia thị trường mua hàng với khối lượng lớn, dẫn đến việc giảm t tồn kho giao ngay, và các báo giá thể hiện xu hướng phí bảo hiểm. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế chủ yếu dao động từ chiết khấu 20 nhân dân tệ/tấn đến phí bảo hiểm 10 nhân dân tệ/tấn so với giá miền Trung Trung Quốc. Chỉ số tâm lý bán hàng tại thị trường miền Trung Trung Quốc vào thứ Hai là 2.96, tăng 0.02 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2.81, giảm 0.01 so với tháng trước. SMM miền Trung chốt ở mức 21,600 nhân dân tệ/tấn, tăng 270 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, ở mức chiết khấu 180 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tháng 12, giảm 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, với chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải ở mức -130 nhân dân tệ/tấn, giảm 10 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó.
Nguyên liệu nhôm tái chế:Thứ Hai, giá nhôm sơ cấp giao ngay tăng mạnh so với phiên giao dịch trước đó, với SMM A00 giao ngay đóng cửa ở mức 21,730 nhân dân tệ/tấn, và thị trường phế liệu nhôm cũng đi theo. Bước vào tháng 12, nhu cầu phế liệu nhôm xuôi dòng đã phân hóa rõ rệt, nhu cầu cho hợp kim nhôm loại đúc vẫn ổn định và cho thấy sự gia tăng nhẹ, cung cấp thêm h hỗ trợ cho tiêu thụ. Một số doanh nghiệp ở Sơn Đông báo cáo thị trường thu mua nguyên liệu đặc trưng bởi giá cao và nguồn cung thấp, với nguồn cung thắt chặt là chủ đề chính, và giá thu mua vẫn duy trì ở mức cao. Thứ Hai, báo giá tập trung cho UBC kiện là 16,200-16,700 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế), và cho phế liệu nhôm vụn (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) là 18,200-18,700 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Giá cho UBC kiện, dây nhôm sạch, phế liệu nhôm ép trộn không sơn, phế liệu nhôm đúc cơ khí, phế liệu vành xe máy, và phế liệu nhôm vụn trộn tăng 200 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Do giá tương lai nhôm trên SHFE tiếp tục tăng, các khu vực như Giang Tây, Hồ Bắc, Phật Sơn, An Huy, và Hồ Nam đồng loạt tăng báo giá phế liệu nhôm, với mức tăng tích lũy 200 nhân dân tệ/tấn. Dự kiến thị trường phế liệu nhôm sẽ tiếp tục biến động ở mức cao trong tuần này, với phạm vi chủ đạo cho phế liệu nhôm vụn (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) ở mức 18,000-18,500 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Tình trạng nguồn cung thắt chặt khó có thể thay đổi trong ngắn hạn, với các ràng buộc vẫn hiện diện ở cả lĩnh vực tái chế và nhập khẩu, hạn chế không gian giảm. Biến động giá nhôm sơ cấp vẫn là yếu tố ảnh hưưởng cốt lõi, cùng với các biện pháp bảo vệ môi trường và hạn chế vận chuyển cuối năm được tăng cường, dẫn đến tâm lý thị trường thận trọng. Cuộc giằng co giữa người bán và người mua tiếp tục, và cần theo sát diễn biến của nhôm sơ cấp, chính sách môi trường, và bổ sung nhập khẩu, đồng thời cảnh giác với rủi ro biến động ở mức cao.
Hợp kim nhôm thứ cấp: Thứ Hai, hợp đồng tương lai hợp kim nhôm đúc được giao dịch nhiều nhất 2601 mở cửa ở mức 20,800 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao 21,085 nhân dân tệ/tấn, và đóng cửa giữa phiên ở mức 20,995 nhân dân tệ/tấn, tăng 45 nhân dân tệ hay 0.21% so với mức đóng c cửa trước đó. Khối lượng giao dịch là 1,838 lô, và số lô mở là 3,809 lô, với phe gấu chủ yếu giảm vị thế. Dưới tác động của các yếu tố vĩ mô thuận lợi, giá nhôm đã tăng mạnh vào thứ Hai. Giá nhôm spot A00 theo SMM được niêm yết ở mức 21,730 nhân dân tệ/tấn, tăng 280 nhân dân tệ/tấn trong ngày; giá ADC12 cũng tăng 150 nhân dân tệ/tấn lên 21,500 nhân dân tệ/tấn. Đồng thời, khi giá đồng tiến sát mốc 90,000 nhân dân tệ, giá phế liệu nhôm, đặc biệt là phế liệu nhôm căng, đã theo xu hướng tăng, dẫn đến mức tăng đáng kể về phía chi phí. Hơn nữa, mức chênh lệch của ADC12 so với các hợp kim có hàm lượng đồng cao hơn, như A380, đã mở rộng thêm. Việc giá tăng nhanh hiện nay làm giảm ý muốn mua hàng của các đơn vị hạ nguồn, nhưng việc các đơn vị cuối cùng thúc đẩy hoàn thành mục tiêu năm vào cuối năm tiếp tục hỗ trợ đơn hàng cho các doanh nghiệp nhôm thứ cấp. Nhìn chung, việc nhu cầu cuối năm tiếp tục được giải phóng và việc đẩy nhanh đơn hàng do chính sách thúc đẩy, cùng với sự h hỗ trợ mạnh mẽ từ chi phí nguyên liệu thô cao, cho thấy giá hợp kim nhôm thứ cấp dự kiến sẽ duy trì tốt trong ngắn hạn, nổi bật tính linh hoạt t tổng thể về giá. Về phía nhập khẩu, phạm vi báo giá ADC12 từ nước ngoài hiện nay là 2,600–2,630 USD/tấn. Do giá trong nước tăng nhanh, khoản lỗ nhập khẩu ngay lập tức đã thu hẹp xuống còn khoảng 400 nhân dân tệ/tấn.
Tóm tắt Thị trường Nhôm: Về mặt vĩ mô, tâm lý cả trong và ngoài nước đều thuận lợi. Kỳ vọng rằng Trump sẽ đề cử một người có tư tưưởng ôn hòa làm Chủ tịch Fed đã tăng lên, thúc đẩy sự lạc quan của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng Mười Hai. Đồng thời, Chỉ số Quản lý Thu mua (PMI) Ngành chế tạo Hoa Kỳ giảm xuống 48.2 vào tháng Mười Một, vẫn dưới mốc 50, điều này có thể c củng cố thêm kỳ vọng của thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất. Các t tổ chức nước ngoài nhìn chung dự đoán rằng nền kinh tế Trung Quốc sẽ duy trì tăng trưởng ổn định trong năm tới với sự hỗ trợ của chính sách, nâng cao niềm tin thị trường. Về cơ bản, về phía cung, công suất nhôm hoạt động trong nước có biến động hạn chế. Đến cuối tháng Mười Một, số liệu thống kê của SMM cho thấy công suất nhôm hiện có trong nước là khoảng 45.87 triệu tấn, với công suất nhôm hoạt động khoảng 44.225 triệu tấn. Tốc độ giải phóng công suất không có sai lệch đáng kể, cung cấp sự h hỗ trợ ổn định cho nguồn cung thị trường. Về phía nhu cầu, tác động kìm hãm của giá nhôm cao trước đây lên tiêu dùng đang dần giảm bớt, với một số nhu cầu bị trì hoãn bắt đầu được giải phóng. Tuần trước, tỷ lệ vận hành tuần của các doanh nghiệp chế biến nhôm hàng đầu trong nước tăng nhẹ ０．３ điểm phần trăm so với tuần trước lên ６２．３％． Các phân ngành bao gồm ép đùn nhôm, dây cáp nhôm và cả phân khúc hợp kim nhôm nguyên sinh và thứ cấp đều cho thấy mức độ phục hồi khác nhau trong hiệu suất hoạt động, phản ánh nhu cầu tiêu dùng hạ nguồn đang dần được cải thiện． Nhìn chung, gần đây giá nhôm được hỗ trợ bởi tâm lý vĩ mô, trong khi những cải thiện biên trong mô hình cung－cầu cơ bản cũng cung cấp hỗ trợ thực chất cho giá． Dựa trên điều này, SMM dự kiến giá nhôm sẽ tiếp tục biến động ở mức cao trong ngắn hạn． [Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo． Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư． Khách hàng nên thận trọng trong việc ra quyết định và không sử dụng thông tin này để thay thế đánh giá độc lập của chính mình． Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng đều không liên quan đến SMM．]
