SMM Tin tức ngày 20/5: Ngân hàng Trung ương Trung Quốc và nhiều cơ quan chính phủ đã công bố "gói chính sách kích thích lớn" cho thị trường bất động sản, trong khi Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia (NDRC) thông báo các biện pháp bổ sung nhằm củng cố và mở rộng lợi thế phát triển trong lĩnh vực xe năng lượng mới (NEV). Kỳ vọng thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm lãi suất trong năm nay, kết hợp với các động lực vĩ mô tích cực và lo ngại rủi ro địa chính trị, đã kích hoạt đà tăng mạnh của đồng đô la, vàng và bạc. Trong bối cảnh thị trường tiếp tục lo ngại về tình trạng thắt chặt cung COMEX đồng, kim loại này cùng với đồng LME và SHFE đồng đều lập đỉnh cao kỷ lục kể từ khi niêm yết. Tính đến 11:09 ngày 20/5, đồng COMEX giao dịch ở mức 5,1585 USD/lb (+2,15%), với mức cao nhất trong ngày đạt 5,199 USD/lb - mức cao nhất mọi thời đại. Đồng LME cũng tăng 2,89% lên 10.976,5 USD/tấn trong phiên giao dịch ngày 20/5, phá vỡ mức cao kỷ lục trước đó là 11.104,5 USD/tấn. Đồng SHFE nhảy vọt 5,08% lên 87.250 nhân dân tệ/tấn, với giá trong ngày đạt 88.940 nhân dân tệ/tấn - mức cao nhất kể từ khi niêm yết năm 1995.
Thị trường
[NDRC: Thêm Biện pháp Củng cố và Mở rộng Lợi thế Phát triển Ngành Xe NEV]Huo Fupeng, Phó Giám đốc Cục Phát triển Công nghiệp NDRC, cho biết ủy ban sẽ hợp tác với các bên liên quan để triển khai các biện pháp thiết thực nhằm nâng cao chất lượng, giảm chi phí và mở rộng sản xuất xe NEV. Các lĩnh vực trọng tâm bao gồm: 1) Thúc đẩy tiêu dùng thông qua chính sách đổi trả, quảng bá xe NEV nông thôn và điện khí hóa xe công cộng để tiếp tục mở rộng quy mô thị trường; 2) Đẩy nhanh tiến bộ công nghệ bằng cách hỗ trợ nghiên cứu và phát triển công nghệ điện khí hóa và thông minh để nâng cao năng lực cạnh tranh công nghiệp.
Trong bài viết trên Tạp chí Tài chính, các nhà phân tích thị trường lưu ý thời điểm hiện tại là cơ hội thuận lợi cho cải cách tự do hóa lãi suất thế chấp, do sự phục hồi kinh tế ngày càng vững chắc và sự hiểu biết sâu sắc hơn về cung cầu thị trường bất động sản. Nhiều chính quyền địa phương ủng hộ mạnh mẽ việc bãi bỏ mức trần lãi suất thế chấp địa phương. Các chuyên gia trong ngành dự đoán nếu hầu hết các thành phố xóa bỏ mức trần, lãi suất thế chấp có thể giảm đáng kể, kích thích nhu cầu nhà ở cứng và nâng cấp trong khi giảm bớt áp lực dòng tiền cho các chủ đầu tư.
[Giao dịch Nhà ở Cũ Bắc Kinh Vượt 1.000 Đơn vị Mỗi Ngày Sau Chính sách Bất động sản "Ngày 17/5"]Theo dữ liệu từ Centaline, thị trường nhà ở cũ Bắc Kinh đạt trung bình hơn 1.000 giao dịch mỗi ngày trong ngày cuối tuần đầu tiên (18-19/5) sau điều chỉnh chính sách bất động sản "Ngày 17/5". Cụ thể, hơn 900 căn được giao dịch vào ngày 18/5 và hơn 1.100 căn vào ngày 19/5, tổng cộng hơn 2.000 căn cho cả cuối tuần - gần bằng mức hoạt động thị trường mùa xuân nhỏ năm 2024. Một số dự án nhà ở mới cũng ghi nhận đà bán hàng tăng lên. (Cailian Press)
["Bốn Hướng đi" của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc Thúc đẩy Thị trường Bất động sản: Cơ quan Môi giới Lớn nhất Thâm Quyến Báo cáo Tăng 117% Giao dịch Nhà ở Cũ]Trong ngày cuối tuần đầu tiên (18-19/5) sau các biện pháp hỗ trợ thị trường bất động sản "bốn hướng đi" của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, cơ quan môi giới lớn nhất Thâm Quyến Leye Home ghi nhận lượng khách xem nhà ở các chi nhánh thành phố tăng 127% so với tuần trước - đạt mức cao nhất kể từ năm 2018 và vượt đỉnh cao lịch sử quý II/2020. Giao dịch nhà ở cũ tại các chi nhánh này tăng vọt 117% so với tuần trước, với khối lượng một ngày vào ngày 19/5 đạt mức cao nhất kể từ tháng 2/2021. (Cailian Press)
[Chính sách Lớn Thúc đẩy Khử hàng Tồn kho Bất động sản: Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc Thành lập Cơ chế Cho vay lại 300 Tỷ Nhân dân tệ cho Nhà ở Giá rẻ]Tại cuộc họp báo chính sách của Quốc vụ viện do Văn phòng Thông tin Quốc vụ viện tổ chức chiều 17/5, Phó Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc Tao Ling thông báo thành lập cơ chế cho vay lại 300 tỷ nhân dân tệ cho nhà ở giá rẻ. Sáng kiến này khuyến khích các tổ chức tài chính hỗ trợ các doanh nghiệp nhà nước địa phương mua lại bất động sản thương mại đã hoàn thành nhưng chưa bán được với giá hợp lý, để chuyển đổi thành nhà ở giá rẻ để bán hoặc cho thuê. Cơ chế này sẽ có lãi suất 1,75%, kỳ hạn 1 năm (có thể gia hạn bốn lần) và sẽ áp dụng cho 21 ngân hàng quốc gia bao gồm các ngân hàng chính sách, ngân hàng thương mại nhà nước, ngân hàng tiết kiệm bưu điện và ngân hàng thương mại cổ phần. Các ngân hàng có thể tự đánh giá rủi ro khi cho vay đối với các doanh nghiệp nhà nước địa phương được chính quyền thành phố chỉ định mua bất động sản. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc sẽ cung cấp khoản vay lại tương đương 60% số vốn gốc, có khả năng kích thích tổng cộng 500 tỷ nhân dân tệ vay ngân hàng. Thứ trưởng Bộ Xây dựng và Phát triển Đô thị-Nông thôn Đổng Kiến Quốc phát biểu tại cuộc họp báo rằng các chính quyền thành phố sẽ tuân thủ "nhu cầu mua theo đơn đặt hàng", tổ chức các doanh nghiệp nhà nước địa phương mua lại hàng tồn kho nhà ở thương mại hiện có với giá hợp lý để chuyển đổi thành nhà ở giá rẻ. Các mảnh đất hiện có - dù chưa khai thác hoặc xây dựng một phần - sẽ được xử lý thích đáng thông qua mua lại của chính phủ, chuyển nhượng thị trường hoặc tiếp tục phát triển doanh nghiệp, nhằm giảm bớt khó khăn cho các chủ đầu tư bất động sản, giảm gánh nặng nợ và thúc đẩy sử dụng hiệu quả tài nguyên đất.》Nhấn để xem chi tiết
[Ba Sáng kiến Lớn! "Biện pháp Bất động sản Đáng kể" Nhắm đến Trả trước, Lãi suất Vay, v.v.]Chiều 17/5, thị trường bất động sản nhận được nhiều đòn bẩy chính sách khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và các cơ quan khác ban hành ba thông báo điều chỉnh lãi suất cho vay quỹ hỗ trợ nhà ở cá nhân, mức trần lãi suất cho vay thương mại và tỷ lệ trả trước. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc thông báo giảm 0,25 phần trăm lãi suất cho vay quỹ hỗ trợ nhà ở cá nhân có hiệu lực từ ngày 18/5/2024. Lãi suất cho vay mua nhà đầu tiên đối với kỳ hạn dưới 5 năm (bao gồm) và trên 5 năm sẽ điều chỉnh lần lượt xuống 2,35% và 2,85%, trong khi lãi suất cho vay mua nhà thứ hai đối với cùng kỳ hạn sẽ không thấp hơn 2,775% và 3,325%. Cùng ngày, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) ban hành thông báo về điều chỉnh chính sách lãi suất cho vay thương mại cá nhân mua nhà ở. Thông báo đề cập đến việc bãi bỏ mức trần lãi suất cho vay thương mại cá nhân mua nhà ở đầu tiên và thứ hai trên toàn quốc. PBOC và Cục Quản lý Tài chính Quốc gia cũng ban hành thông báo chung cùng ngày, đề xuất hạ tỷ lệ trả trước tối thiểu cho vay mua nhà ở thương mại đầu tiên xuống không dưới 15% và cho vay mua nhà ở thương mại thứ hai xuống không dưới 25% đối với các hộ gia đình cư trú mua nhà ở thương mại bằng vay. Z15/>》Nhấp để xem chi tiết
[NBS: Giá trị gia tăng công nghiệp của doanh nghiệp trên quy mô chỉ định tăng 6,7% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 4, đà phục hồi kinh tế tiếp tục]Dữ liệu từ Cục Thống kê Quốc gia (NBS) cho thấy trong tháng 4, giá trị gia tăng công nghiệp của các doanh nghiệp trên quy mô chỉ định tăng 6,7% so với cùng kỳ năm ngoái theo giá thực. So với tháng trước, con số này tăng 0,97% so với tháng 3. Từ tháng 1 đến tháng 4, giá trị gia tăng công nghiệp tăng 6,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Phân tích theo ngành, ngành khai khoáng tăng 2,0% so với cùng kỳ, ngành chế tạo tăng 7,5%, và ngành sản xuất, cung cấp điện, nhiệt, khí và nước tăng 5,8%. Trong tháng 4, dưới sự lãnh đạo mạnh mẽ của Ban Chấp hành Trung ương Đảng Cộng sản Trung Quốc với đồng chí Tập Cận Bình làm nòng cốt, các địa phương và ban ngành đã triển khai nghiêm túc các quyết sách và triển khai của Ban Chấp hành Trung ương Đảng và Quốc vụ viện. Tuân thủ nguyên tắc chung là vừa đẩy mạnh tiến bộ vừa bảo đảm ổn định, các cơ quan đã áp dụng đầy đủ và trung thực quan niệm phát triển mới trên mọi mặt trận, đẩy nhanh việc xây dựng mô hình phát triển mới, thúc đẩy ổn định phát triển chất lượng cao và tăng cường thực hiện chính sách vĩ mô. Sản xuất và nhu cầu duy trì tăng trưởng ổn định, việc làm và giá cả cải thiện tổng thể, kỳ vọng xã hội tiếp tục được củng cố, và phát triển chất lượng cao đạt tiến bộ vững chắc, giúp nền kinh tế quốc gia duy trì ổn định chung với đà phục hồi bền vững.》Nhấp để xem chi tiết
[Lạm phát cơ bản Mỹ giảm xuống mức thấp nhất gần 3 năm, thị trường kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất]Trước giờ mở cửa thị trường Mỹ vào thứ Tư (giờ địa phương), Bộ Lao động Mỹ công bố dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 4. Tổng CPI hàng năm đạt 3,4%, phù hợp với dự báo, trong khi tăng trưởng CPI hàng tháng 0,3% thấp hơn mức dự báo 0,4%. Quan trọng hơn, lạm phát cơ bản hàng năm giảm xuống 3,6%, mức thấp nhất kể từ tháng 4/2021 và đúng với kỳ vọng. Kỳ vọng thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất được củng cố. Được hỗ trợ bởi sự tin tưởng từ dữ liệu CPI, định giá thị trường hoán đổi cho đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 9 đã vượt 70%, trong khi xác suất hai đợt cắt giảm vào cuối năm cũng vượt 50%.》Nhấp để xem chi tiếtZ22/>[JPMorgan: BHP cần 50 tỷ USD để mua lại thành công Anglo American]
Các nhà phân tích JPMorgan cho biết trong một báo cáo rằng BHP cần nâng mức giá thầu hiện tại lên khoảng 30% để phản ánh đúng giá trị của công ty khai khoáng Anh Anglo American PLC. Nói cách khác, BHP cần cam kết 50 tỷ USD để hoàn tất thương vụ. Trước đó, BHP đã đệ trình lời mời mua lại Anglo American, nhưng cả hai đề nghị đều bị từ chối. Các lời đề nghị của công ty là 25,08 bảng Anh/cổ phiếu (tổng giá trị 31,1 tỷ bảng Anh, tương đương 39,1 tỷ USD) và 27,53 bảng Anh/cổ phiếu (tổng giá trị 34,0 tỷ bảng Anh, tương đương 42,7 tỷ USD). Anglo American tuyên bố lời đề nghị mới nhất vẫn đánh giá thấp đáng kể giá trị công ty. Các nhà phân tích JPMorgan cho biết sau khi đánh giá lại giá trị tài sản đồng của Anglo American, họ đã nâng mục tiêu giá cổ phiếu lên 27,75 bảng Anh/cổ phiếu. Họ cũng chỉ ra rằng giá cổ phiếu hiện tại của Anglo American đang giảm 13,6% so với giá trị ngầm của lời đề nghị từ BHP, cho thấy thị trường nhận thấy xác suất thành công của BHP là thấp. JPMorgan ước tính giá mua lại hợp lý của Anglo American là 32 bảng Anh/cổ phiếu, với tổng giá trị khoảng 39,5 tỷ bảng Anh (50 tỷ USD). 》Nhấp để xem chi tiết
[Ủy ban Đồng Chile Nâng Dự Báo Giá Đồng Năm 2024 và 2025]Ủy ban Đồng Chile (Cochilco) ngày 16/5 đã điều chỉnh tăng dự báo giá đồng năm 2024 và 2025. Dự báo mới cho thấy giá đồng trung bình năm nay sẽ ở mức 4,30 USD/pound, tăng so với mức 3,85 USD/pound dự báo trước đó. Đối với năm 2025, giá đồng trung bình dự kiến đạt 4,25 USD/pound, tăng từ mức 3,90 USD/pound. Cochilco dự báo thị trường đồng sẽ thiếu hụt 364.000 tấn năm nay và 278.000 tấn vào năm 2025.
Thị trường Giao ngay
Trong bối cảnh giá đồng kỳ hạn trên các sàn giao dịch lớn liên tục lập đỉnh, nhu cầu đồng hạ nguồn suy yếu.
Thị trường Giao ngay: Theo SMM, giao dịch đồng giao ngay tại Thượng Hải ngày 20/5 giảm mạnh do giá đồng biến động mạnh. Các nhà cung cấp đối mặt với áp lực bán mạnh, dẫn đến giảm sâu phí chênh lệch kỳ hạn. Buổi sáng sớm, nhà cung cấp báo giá đồng chuẩn chất lượng phổ thông ở mức chiết khấu 290-280 nhân dân tệ/tấn, trong khi đồng chất lượng cao như CCC-P và Jinchuan (tấm) được chào ở mức chiết khấu 280-260 nhân dân tệ/tấn. Bước vào giai đoạn giao dịch chính, biên độ phí chênh lệch giảm sâu hơn. Đồng chuẩn chất lượng phổ thông có một số giao dịch ở mức chiết khấu 300-290 nhân dân tệ/tấn, còn đồng chất lượng cao như CCC-P và Jinchuan (tấm) giao dịch một phần ở mức chiết khấu 290-280 nhân dân tệ/tấn. Người mua hạ nguồn thể hiện sức mạnh thương lượng mạnh cho các giao dịch giao ngay, với thỏa thuận ở mức chiết khấu 350-330 nhân dân tệ/tấn. Trước 11 giờ sáng, giá cả đồng chuẩn và chất lượng cao đều giảm nhẹ - đồng chuẩn chất lượng phổ thông giao dịch một phần ở mức chiết khấu 330-320 nhân dân tệ/tấn, trong khi đồng chất lượng cao có giao dịch một phần ở mức chiết khấu 310-300 nhân dân tệ/tấn. Ngày 20/5 chứng kiến tình hình thị trường cực đoan khi giá đồng tăng vọt làm giảm mạnh nhu cầu hạ nguồn, với mức tăng tiêu thụ hạn chế. Các nhà cung cấp ghi nhận mức chiết khấu kỷ lục so với hợp đồng kỳ hạn gần nhất. Dự kiến phí chênh lệch kỳ hạn sẽ tiếp tục mở rộng vào ngày 21/5.
Về đồng giao ngay tại Nam Trung Quốc: Theo khảo sát của SMM, hàng tồn kho tại Quảng Đông đã giảm bốn ngày liên tiếp, chủ yếu do lượng hàng đến hạn chế. Mặc dù hàng tồn kho giảm liên tục, các nhà sản xuất hạ nguồn vẫn trong tình trạng chờ xem và không muốn mua thêm do giá đồng kỷ lục. Các nhà cung cấp phải liên tục giảm phí bảo hiểm để đảm bảo bán được hàng, dẫn đến chỉ có một lượng giao dịch nhỏ. Tính đến 11 giờ sáng, hợp đồng tháng giao ngay cho đồng chất lượng cao được niêm yết với mức giảm giá 340 nhân dân tệ/tấn, đồng chất lượng tiêu chuẩn với mức giảm giá 400 nhân dân tệ/tấn và đồng SX-EW với mức giảm giá 460 nhân dân tệ/tấn. Cuối cùng, cần tiếp tục theo dõi tác động của việc chứng khoán hóa rút khỏi thị trường giao ngay. Hiện tại, lượng chứng khoán hóa của Quảng Đông là 38.287 tấn, giảm 1.665 tấn so với ngày trước đó. Nhìn chung, khi giá đồng đạt mức cao kỷ lục, giao dịch giao ngay đã chậm lại và phí bảo hiểm tiếp tục giảm.
Tồn kho
》Nhấp vào đây để đăng ký xem Cơ sở dữ liệu Chuỗi ngành công nghiệp kim loại SMM
Tính đến thứ Hai, ngày 20 tháng 5, lượng tồn kho đồng chủ lực toàn quốc của SMM giảm 7.600 tấn so với tuần trước, xuống còn 402.800 tấn, giảm từ mức cao nhất trong năm. So với thay đổi tồn kho vào thứ Năm tuần trước, hầu hết các khu vực trên toàn quốc đều ghi nhận giảm tồn kho, chỉ có Giang Tô là tăng. Tổng lượng tồn kho cao hơn 280.100 tấn so với mức 122.700 tấn được ghi nhận trong cùng kỳ năm ngoái. Cụ thể, lượng tồn kho ở khu vực Thượng Hải giảm 1.800 tấn so với tuần trước, xuống còn 276.900 tấn, do tỷ lệ giá SHFE/LME kém và lượng đồng nhập khẩu đến giảm. Lượng tồn kho ở khu vực Giang Tô tăng nhẹ 100 tấn so với tuần trước, lên 53.400 tấn. Mặc dù giá đồng cao đã làm suy yếu tiêu thụ hạ nguồn, nhưng lượng hàng đến vẫn còn hạn chế, dẫn đến thay đổi tồn kho ở khu vực này tương đối nhỏ. Lượng tồn kho ở khu vực Quảng Đông giảm 2.800 tấn, xuống còn 50.500 tấn, do lượng hàng đến giảm và lượng hàng rút khỏi kho thấp, điều này cũng được phản ánh trong lượng hàng rút khỏi kho trung bình hàng ngày thấp liên tục ở Quảng Đông.
Nhìn về tương lai triển vọng tồn kho đồng trong nước, các nhà luyện kim dự kiến sẽ tiếp tục tăng xuất khẩu, cùng với các hoạt động bảo trì tại các nhà luyện kim. Ngoài ra, theo SMM, lượng hàng nhập khẩu đến trong tuần này cũng dự kiến sẽ hạn chế, dẫn đến dự kiến giảm tổng nguồn cung trong nước. Về tiêu thụ hạ nguồn, khi giá đồng đạt mức cao kỷ lục, các nhà sản xuất hạ nguồn đang trong tình trạng chờ xem và thường không muốn mua. Do đó, SMM dự kiến tình hình cung cầu sẽ yếu trong tuần này, với khả năng giảm nhẹ lượng tồn kho hàng tuần.
Triển vọng
Như SMM đã dự báo trước đó, dưới tác động tích cực liên tục của các yếu tố kinh tế vĩ mô và lo ngại của thị trường về nguy cơ tăng giá mạnh do khan hiếm ngắn hạn đối với đồng COMEX, đồng SHFE đã phá vỡ mức cao kỷ lục trước đó, trong khi các hợp đồng tương lai đồng trên cả ba sàn giao dịch lớn - LME, COMEX và SHFE - đều lập đỉnh mới trong phiên giao dịch ngày 20. Về tồn kho, do tỷ giá nhập khẩu xấu đi và lượng hàng nhập về hạn chế, tồn kho đồng chủ lực toàn quốc của SMM đã giảm nhẹ. Ngoài ra, tồn kho đồng LME và COMEX vẫn duy trì trạng thái giảm tồn kho, tạo đà hỗ trợ cho giá đồng. Hiện tại, giá đồng được thúc đẩy bởi lạc quan mạnh mẽ từ diễn biến tích cực của mặt trận kinh tế vĩ mô. Đối với triển vọng đồng, cần thận trọng về nguy cơ giá điều chỉnh giảm nếu giá đồng vượt qua mức cao trước đó và một số quỹ chốt lời trong bối cảnh giao dịch dựa trên tâm lý kinh tế vĩ mô suy giảm. Về phía cầu, giá đồng tăng cao đã kìm hãm nhu cầu mua hàng của các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn, khiến hoạt động thị trường trầm lắng. Sau khi phát hành chứng chỉ kho tiếp theo, nguồn cung giao ngay sẽ dồi dào hơn, với dự báo của SMM về áp lực liên tục lên phí bảo hiểm và chiết khấu. Đối với diễn biến kinh tế vĩ mô trong tương lai, cần chú ý đến việc Trung Quốc có công bố thêm các chính sách hỗ trợ cho các lĩnh vực như ô tô và bất động sản hay không, cũng như dữ liệu việc làm Mỹ và biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể ảnh hưởng đến quyết định lãi suất của Fed. Bên cạnh đó, cần cảnh giác với nguy cơ leo thang xung đột địa chính trị.
Tiếng nói thị trường
[Cựu Giám đốc Nghiên cứu Hàng hóa Goldman Sachs: Mua đồng ngay - Đây là "giao dịch tốt nhất" hiện có!]Jeff Currie, cựu giám đốc nghiên cứu hàng hóa của Goldman Sachs và hiện là chiến lược gia trưởng bộ phận năng lượng của Carlyle Group LP, gần đây nhận định tình trạng khan hiếm nguồn cung đồng sẽ thúc đẩy giá đồng tăng mạnh, thể hiện sự tin tưởng mạnh mẽ vào cơ hội này. Currie dự báo giá đồng sẽ đạt 15.000 USD/tấn trong những năm tới.
Báo cáo của Citi Research chỉ ra rằng các hợp đồng tương lai đồng trên COMEX và Sàn Giao dịch Kim loại London (LME) đã thu hút dòng vốn đầu cơ tăng giá với tổng giá trị 25 tỷ USD (khoảng 180 tỷ nhân dân tệ).
Báo cáo nghiên cứu của Dongwu Futures nhận định: Về mặt vĩ mô, kỳ vọng giảm lãi suất từ overseas cùng với hàng loạt chính sách hỗ trợ bất động sản trong nước đã nâng cao appetite rủi ro thị trường. Về cơ bản, tình trạng nguồn cung quặng đồng tight vẫn chưa được giải quyết, quy mô cắt giảm sản xuất tháng 5 dự kiến mở rộng thêm, trong khi nhu cầu downstream thể hiện resilience - hỗ trợ cơ bản trong bối cảnh tái tích trữ thụ động, giữ giá đồng vững.
Phân tích của COFCO Futures lưu ý rằng lượng tồn kho đồng COMEX tại Bắc Mỹ hiện ở mức thấp nhất lịch sử. Từ năm ngoái, dự trữ đồng COMEX luôn duy trì ở mức thấp kỷ lục, và năm nay lượng tồn kho tiếp tục giảm xuống khoảng 21,000 mt trong bối cảnh nhu cầu đồng tinh luyện Mỹ tương đối mạnh - mức thấp nhất theo mùa trong 6 năm. Đồng thời, hạn hán kéo dài tại kênh Panama làm căng thẳng năng lực vận tải, ảnh hưởng đến vận chuyển đồng tinh luyện Nam Mỹ. Mặc dù năng lực vận tải dần phục hồi, thời gian giao hàng vẫn duy trì khoảng 30-35 ngày, gây khó khăn bổ sung ngắn hạn. Ngoài ra, các trader lớn overseas kỳ vọng giá tăng trong tương lai và tích trữ đồng tinh luyện, đẩy nhanh cạn kiệt dự trữ overseas. Hậu quả, nhiều yếu tố hội tụ khiến giá đồng COMEX tách biệt xu hướng LME, thiết lập đợt bull run độc lập lịch sử. Z45/>Báo cáo Everbright Futures chỉ ra: Trong bối cảnh phát hành trái phiếu trung dài hạn massive Mỹ mạnh mẽ, kỳ vọng giảm lãi suất gia tăng cùng chính sách pro-growth trong nước liên tục triển khai, môi trường vĩ mô duy trì atmosphere thị trường lạc quan và appetite rủi ro, thanh khoản dồi dào giữ giá đồng vững. Thêm vào đó, sự kiện squeeze đồng COMEX được quan tâm, cả thị trường đồng trong nước và overseas thu hút dòng vốn lớn năm nay. Tuy nhiên, COMEX chủ yếu phục vụ thị trường Bắc Mỹ với nhu cầu và mức tồn kho relatively thấp. Khi tỷ lệ inventory-to-open interest giảm nhanh xuống mức thấp lịch sử, cuối cùng bị phe bulls lợi dụng. Sự kiện COMEX bộc lộ căng thẳng dự trữ đồng, giải quyết khủng hoảng yêu cầu chuyển hướng lượng đồng deliverable sang COMEX từ lô hàng Trung Quốc và kho LME—quá trình cần thời gian. Hiện tại, lượng mở hợp đồng đồng COMEX vẫn ở mức cao, cho thấy khả năng tâm lý thị trường tiếp tục được thúc đẩy. Trong ngắn hạn, nếu không có sự kiện đột phá quan trọng, xu hướng tăng có thể vẫn duy trì, nhưng sự chênh lệch ngày càng lớn giữa kỳ vọng và thực tế đồng nghĩa với việc vị thế mua vừa mang lại lợi nhuận vừa tiềm ẩn rủi ro—quản lý kích cỡ vị thế một cách thận trọng.
Báo cáo nghiên cứu hàng hóa tương lai của China Securities lưu ý: Trong bối cảnh vĩ mô tích cực cả trong và ngoài nước, cùng với dòng vốn do yếu tố vĩ mô thúc đẩy, giá đồng được kỳ vọng sẽ duy trì ổn định trong ngắn hạn. Đồng SHFE đã chạm mức cao kỷ lục, trong khi một số nhà đầu cơ tăng giá trên đồng COMEX đã chốt lời. Kết hợp với dữ liệu kinh tế nước ngoài có dấu hiệu hạ nhiệt, chúng tôi duy trì lạc quan thận trọng đối với đỉnh giá đồng. Hơn nữa, trong khi rủi ro giao dịch thị trường nước ngoài chỉ có thể huy động dòng hàng—có khả năng giảm bớt áp lực tồn kho tại Trung Quốc trong tháng tới—áp lực tích tụ tồn kho toàn cầu vẫn có thể khó giảm.
Đề xuất đọc:
