SMM, ngày 18 tháng 6:
Xung đột leo thang giữa Israel và Iran đã thúc đẩy nhu cầu thị trường đối với các tài sản trú ẩn an toàn. Bạc, là một kim loại quý có cả thuộc tính trú ẩn an toàn và công nghiệp, đã trở thành lựa chọn thay thế cho vốn tìm kiếm nơi trú ẩn trong bối cảnh giá vàng bị chèn ép bởi sự phục hồi của chỉ số USD vào ngày 17 tháng 6. Tỷ lệ vàng-bạc đã từng vượt qua mức cực đoan lịch sử 1:100 vào cuối tháng 5, vượt xa mức trung bình dài hạn là 60-80, cho thấy bạc bị định giá thấp nghiêm trọng. Nhu cầu sửa chữa định giá bạc đã hỗ trợ giá của nó. Xu hướng dài hạn của khoảng cách cung cầu toàn cầu đối với bạc cung cấp hỗ trợ cơ bản cho giá của nó. Khi bạc SHFE vượt qua mức kháng cự tâm lý 9.000 nhân dân tệ/kg về mặt kỹ thuật, nó đã thu hút thêm dòng vốn thị trường, đẩy giá bạc lên mức cao mới. Tính đến khoảng 15:19 ngày 18 tháng 6, hợp đồng bạc chính SHFE tăng 2,35% lên 9.045 nhân dân tệ/kg và hợp đồng bạc chính SHFE đã lập mức cao kỷ lục kể từ khi niêm yết lên 9.075 nhân dân tệ/kg. Bạc T+D tăng 2,12% lên 9.002 nhân dân tệ/kg, lập mức cao kỷ lục kể từ khi niêm yết lên 9.040 nhân dân tệ/kg. Bạc COMEX tăng 0,51% lên 37,43 USD/oz và bạc COMEX đã lập mức cao kỷ lục kể từ tháng 9 năm 2011 lên 37,405 USD/oz. Vàng COMEX giảm 0,16% xuống 3.401,5 USD/oz. Hợp đồng vàng chính SHFE giảm 0,21% xuống 785,42 nhân dân tệ/g.
Trên thị trường chứng khoán: Lĩnh vực kim loại quý có lợi nhuận. Tính đến phiên đóng cửa ngày 6 tháng 6, lĩnh vực kim loại quý tăng 0,95%. Trong số các cổ phiếu riêng lẻ: Hunan Silver tăng 5,81%, trong khi Shandong Gold và Western Gold tăng hơn 2%.
》Nhấp để xem Bảng điều khiển Dữ liệu Hợp đồng Tương lai SMM
Tin tức
》Nhấp để xem Cơ sở dữ liệu Chuỗi Công nghiệp Kim loại SMM
Gần đây, tỷ lệ vàng-bạc đã giảm mạnh, từ mức cao kỷ lục hơn 100 vào cuối tháng 5 xuống còn 91 vào ngày 17 tháng 6. Sự thay đổi này bắt nguồn từ sự gia tăng nhu cầu công nghiệp của bạc, dòng vốn trú ẩn an toàn và đầu cơ, khiến lợi nhuận của bạc vượt xa vàng trong ngắn hạn. Trong khi đó, vàng đã dao động quanh mức 3.400 USD/oz gần đây, dẫn đến sự sửa chữa chênh lệch giá giữa vàng và bạc.
Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã họp vào thứ Ba, và dữ liệu kinh tế mới nhất có thể làm tăng thêm lo ngại của họ rằng các chính sách của chính phủ Mỹ (hoặc ít nhất là mức độ bất định cao xung quanh các chính sách này) sẽ làm chậm tăng trưởng kinh tế Mỹ trong những tháng tới. Doanh số bán lẻ của Mỹ trong tháng 5 giảm nhiều hơn dự kiến, bị kéo xuống bởi sự sụt giảm trong mua sắm xe hơi và sự suy giảm của đợt mua sắm cuồng nhiệt của người tiêu dùng Mỹ để tránh tăng giá do thuế quan. Tuy nhiên, chi tiêu tiêu dùng hiện tại vẫn được hỗ trợ bởi tăng trưởng tiền lương mạnh mẽ. Thị trường nói chung kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên mức lãi suất mục tiêu trong khoảng 4,25%-4,50%. Thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell sau khi công bố quyết định chính sách, tìm kiếm các tín hiệu về con đường tương lai của chính sách tiền tệ. Hiện tại, thị trường nói chung kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất lần này, nhưng kỳ vọng về nới lỏng tiền tệ trong nửa cuối năm đã tăng lên, với bạc thể hiện hiệu suất mạnh mẽ trong bối cảnh kỳ vọng nới lỏng tăng cao.
"Fed Whisperer" Nick Timiraos: Có những lý do thuyết phục để tin rằng nếu không phải vì những rủi ro mà thuế quan gây ra đối với giá cả, Fed đã sẵn sàng cắt giảm lãi suất trong tuần này, do những cải thiện gần đây về lạm phát. Timiraos tin rằng năm năm qua đã làm thay đổi nhận thức về lạm phát và những gì có thể xảy ra.
Giao dịch chậm chạp trên thị trường giao ngay sau khi giá bạc đạt mức cao mới
》Nhấp để xem giá giao ngay của kim loại quý
Vào ngày 18 tháng 6, giá xuất xưởng tham chiếu buổi sáng của bạc SMM 1# là 8.958 nhân dân tệ/kg, tăng 163 nhân dân tệ/kg so với ngày giao dịch trước đó, tương đương tăng 1,85%. Theo SMM, chênh lệch giá giao ngay-kỳ hạn của bạc SHFE-TD đã mở rộng trong ngày. Các nhà cung cấp nắm giữ chứng từ cho thỏi bạc tiêu chuẩn quốc gia trong các giao dịch tiền mặt giao ngay tại Thượng Hải đã tăng phí bảo hiểm so với TD lên 3-5 nhân dân tệ/kg, trong khi thỏi bạc của các nhà luyện kim quy mô lớn được báo giá với phí bảo hiểm 5-8 nhân dân tệ/kg so với TD. Các nhà cung cấp tại Thượng Hải đã giảm giá 22 nhân dân tệ/kg so với hợp đồng bạc SHFE 2508, nhưng giao dịch rất ít. Các nhà giao dịch đã thể hiện sự nhiệt tình cao trong việc mua hàng trong ngày, trong khi người dùng cuối hạ nguồn thận trọng trong mua sắm giữa bối cảnh giá bạc tăng mạnh, dẫn đến môi trường giao dịch chung chậm chạp trên thị trường giao ngay.
Tiếng nói từ thị trường
Các quan điểm khác nhau giữa các tổ chức lớn về hướng đi tương lai của kim loại quý:
Tại Hội nghị Công nghiệp kim loại nhỏ SMM (lần thứ 13) năm 2025 - Diễn đàn chính, do Công ty Luyện kim Humon Sơn Đông và Công ty Công nghệ và Thông tin SMM tổ chức, ông Hàn Tiểu, Tổng Giám đốc Công ty Đầu tư Zhishui, đã đưa ra triển vọng cho thị trường vàng và bạc năm 2025, nói rằng các yếu tố ảnh hưởng đến giá kim loại quý năm 2025 sẽ chủ yếu xoay quanh chính sách tiền tệ của Fed. Xét đến sự kết hợp giữa các yếu tố cơ bản và kỹ thuật, dự kiến trong nửa cuối năm 2025 sẽ có xu hướng dao động nhưng nhìn chung là tăng lên, với xác suất dao động cao hơn trong quý 3 và có thể có xu hướng tăng trong quý 4. Mức kháng cự trên của giá vàng trong nửa cuối năm 2025 dự kiến sẽ ở mức khoảng 3.800 USD/ounce, với mức hỗ trợ dưới ở gần 3.000 USD/ounce. Đối với giá bạc trong nửa cuối năm 2025, mức kháng cự trên dự kiến sẽ ở mức khoảng 38,0 USD/ounce, với mức hỗ trợ dưới ở khoảng 28,0 USD/ounce. Phạm vi giá của bạc TD trong nửa cuối năm 2025 dự kiến sẽ ở mức từ 7.500 nhân dân tệ/kg đến 9.000 nhân dân tệ/kg. 》Nhấp để xem chi tiết
Commerzbank dự báo rằng “vào cuối năm tới, chúng ta sẽ thấy bạc ở mức 40 USD, bạch kim ở mức 1.400 USD và paladi ở mức 1.200 USD (tăng từ mức 36 USD, 1.100 USD và 1.050 USD, tương ứng).” Commerzbank trước đó đã dự báo rằng giá vàng sẽ đạt 3.400 USD/ounce vào cuối năm nay và 3.600 USD/ounce vào cuối năm tới (trước đó dự báo là 3.000 USD/ounce cho cả hai thời điểm).
Trong một báo cáo, Citi tuyên bố rằng giá bạc có thể tăng lên 40 USD trong vòng 6 đến 12 tháng tới. Ngân hàng này nói thêm, “Chúng tôi dự kiến rằng những năm liên tiếp thâm hụt, các cổ đông bám đất đòi hỏi giá cao hơn và nhu cầu đầu tư mạnh mẽ sẽ làm thắt chặt nguồn cung bạc.” Trong một kịch bản lạc quan, giá bạc có thể đạt 46 USD/ounce vào quý 3 năm 2025, được thúc đẩy bởi việc giải quyết nhanh chóng hơn các căng thẳng thương mại và chính sách thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Citi dự báo rằng giá vàng sẽ giảm do nhu cầu yếu và việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất. Citi cho biết giá vàng sẽ giảm xuống dưới 3.000 USD/ounce trong những quý tới.
Một quan điểm nghiên cứu gần đây từ Zheshang Securities chỉ ra rằng bạc có ba thuộc tính: tài chính, công nghiệp và đầu cơ. Khi các thuộc tính khác nhau thúc đẩy giá bạc tăng lên, tỷ lệ vàng-bạc và biểu hiện giá bạc sẽ phân kỳ. Cụ thể, khi thuộc tính đầu cơ chiếm ưu thế, giá bạc tăng và tỷ lệ vàng-bạc giảm; khi nhu cầu công nghiệp chiếm ưu thế, giá bạc tăng và tỷ lệ vàng-bạc cũng giảm; khi thuộc tính tài chính chiếm ưu thế, cả giá bạc và tỷ lệ vàng-bạc đều tăng cùng một lúc.
Galaxy Futures tin rằng về mặt địa chính trị, sau giai đoạn căng thẳng ban đầu, tâm lý thích tránh rủi ro của thị trường hiện tại đã hơi dịu xuống và thái độ chờ xem đang nổi lên, tạm thời ngăn chặn đà tăng của vàng. Tại Mỹ, một mặt, dữ liệu bán lẻ mới nhất được công bố hôm qua đã yếu hơn dự kiến, cho thấy mức giảm lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2023, có thể là do lo ngại về thuế quan dần được phản ánh trong dữ liệu kinh tế vĩ mô. Mặt khác, những phát biểu mới nhất từ “Fed Whisperer” (người được cho là có mối quan hệ thân thiết với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ) đã tạo thêm niềm tin mạnh mẽ cho các dự đoán của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm. Những kỳ vọng lạc quan về nới lỏng thanh khoản đang hỗ trợ sự biến động cao của vàng, đồng thời thúc đẩy mạnh mẽ bạc lên mức cao mới kể từ năm 2012. Trong ngắn hạn, hãy tập trung vào cuộc họp quyết định lãi suất của Fed vào sáng sớm thứ Năm để tìm manh mối về hướng đi trong tương lai của chính sách tiền tệ. Dự kiến, kim loại quý nói chung có thể sẽ tiếp tục duy trì tốt.
Yide Futures phân tích: Sự giảm sút của lãi suất danh nghĩa, cùng với sự tăng của tỷ lệ lạm phát cân bằng, đã làm giảm đáng kể lãi suất thực tế, tăng cường hỗ trợ cho vàng. Sự giảm sút liên tục của chênh lệch lãi suất ngắn hạn Mỹ - Đức đã làm suy yếu hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ. Về dòng vốn, hiệu suất của các quỹ phân bổ vàng và bạc đã có sự khác biệt. Tính đến ngày 17 tháng 6, SPDR nắm giữ 945,94 tấn (+4,01 tấn) và iShares nắm giữ 14.714,94 tấn (-39,58 tấn). Hiệu suất của các quỹ đầu cơ vàng và bạc cũng có sự khác biệt. Dữ liệu CME công bố ngày 13 tháng 6 cho thấy tổng lượng lệnh mở của vàng NYMEX là 439.300 hợp đồng (-353 hợp đồng) và tổng lượng lệnh mở của bạc NYMEX là 180.600 hợp đồng (+627 hợp đồng). Qua đêm, chỉ số dẫn đầu, Chỉ số Công ty Khai thác Vàng Bắc Mỹ, tiếp tục giảm sút, trong khi sự phục hồi của giá dầu đã thúc đẩy kỳ vọng lạm phát tăng cao, thúc đẩy giá bạc. Về mặt kỹ thuật, hợp đồng tương lai bạc trên NYMEX đã đạt mức cao mới trong đợt phục hồi, mở ra thêm tiềm năng tăng giá cho hợp đồng tương lai vàng. Về mặt chiến lược, các vị thế trong phân bổ vàng và nắm giữ đầu cơ nên tiếp tục được duy trì.
Tại Hội nghị Đổi mới Chuỗi Công nghiệp Bạc SMM (lần thứ 6) năm 2025 do Công ty TNHH Công nghệ và Thông tin SMM (SMM) tổ chức, Công ty TNHH Kim loại quý Ninh Ba Haoshun và Công ty TNHH Vật liệu mới Quanda (Ninh Ba) đồng tổ chức, và được hỗ trợ mạnh mẽ bởi các nhà tài trợ bao gồm Công ty TNHH Vật liệu Kim loại quý Zijin Phúc Kiến, Công ty TNHH Kim loại quý Huệ Châu Yian, Công ty TNHH Dược phẩm Giang Tô Giang Sơn, Công ty TNHH Thiết bị khai thác và luyện kim Kim Quyền Trịnh Châu, Công ty TNHH Vật liệu mới Thịnh Âm Hồ Nam, Công ty TNHH Vật liệu bột kim loại quý Vi Đạt Chiết Giang, Công ty TNHH Thương mại điện tử xuyên biên giới Trung Liên Kim Quảng Tây Trung Mã, Công ty TNHH Công nghệ Vật liệu mới Tinh Hán Tô Châu, Công ty TNHH Công nghệ bảo vệ môi trường Vĩnh Hưng Trung Thịnh, IKOI S.p.A., Công ty TNHH Bảo vệ môi trường Chính Minh Hồ Nam, Công ty TNHH Công nghệ bảo vệ môi trường Côn Sơn Hồng Phúc Thái và Công ty TNHH Luyện kim Hổ Môn Sơn Đông, nhà phân tích bạc của SMM, ông Vương Hối Lâm, đã thảo luận về chủ đề “Sự phát triển của cung cầu bạc và triển vọng giá cả”, cho rằng sự gia tăng tâm lý tránh rủi ro trên thị trường do vấn đề già hóa dân số ngày càng trầm trọng và sự gia tăng bất ổn kinh tế và chính trị toàn cầu đã dẫn đến xu hướng giảm của lãi suất thực tế; các ngành công nghiệp quang điện và năng lượng mới đã có sự tăng trưởng nhanh chóng, với nhu cầu trong nước ổn định và nhu cầu xuất khẩu dự kiến sẽ tăng; xu hướng giảm của lãi suất thực tế đã thúc đẩy phân bổ vốn trung và dài hạn vào tài sản bạc, cùng với các yếu tố tăng giá khác, có thể hỗ trợ giá bạc dao động tăng trong trung và dài hạn.
Dữ liệu từ "Khảo sát dự trữ vàng của ngân hàng trung ương năm 2025" (CBGR) của Hội đồng Vàng Thế giới, được công bố vào ngày 17 tháng 6, cho thấy hơn 9 trong 10 (95%) ngân hàng trung ương được khảo sát tin rằng các ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ tiếp tục tăng dự trữ vàng trong 12 tháng tới. Tỷ lệ này là cao nhất kể từ khi cuộc khảo sát được thực hiện lần đầu tiên vào năm 2019 và tăng 17 điểm phần trăm so với kết quả khảo sát năm 2024. "Khảo sát dự trữ vàng của ngân hàng trung ương năm 2025" (CBGR) đã thu thập phản hồi từ 73 ngân hàng trung ương trên toàn cầu, lập kỷ lục mới về số lượng ngân hàng trung ương tham gia so với các năm trước. Cuộc khảo sát cũng cho thấy gần 43% ngân hàng trung ương có kế hoạch tăng dự trữ vàng trong năm tới. Mặc dù giá vàng liên tục đạt mức cao mới và các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng vàng trong 15 năm liên tiếp, các ngân hàng trung ương vẫn rất ủng hộ vàng.
UBS tuyên bố rằng họ vẫn lạc quan về cổ phiếu toàn cầu, quốc phòng và vàng, dự báo rằng vàng giá sẽ đạt 3.500 USD/ounce vào cuối năm 2025.
Goldman Sachs tuyên bố rằng họ duy trì dự báo trước đây của mình rằng việc mua vàng có cấu trúc mạnh mẽ của các ngân hàng trung ương sẽ thúc đẩy giá vàng đạt 3.700 USD/ounce vào cuối năm 2025 và 4.000 USD/ounce vào giữa năm 2026.
