Theo Mining Weekly, công ty tư vấn kim loại quý Metals Focus (MF) cho biết trong báo cáo mới nhất của mình, Gold Focus 2025, rằng sự tăng trưởng sản lượng vàng sẽ thúc đẩy nguồn cung vàng toàn cầu tăng 1% trong năm nay.
Báo cáo thường niên, được công bố vào tuần trước, cung cấp phân tích sâu sắc về thị trường vàng toàn cầu, bao gồm dữ liệu cung - cầu lịch sử từ năm 2016 đến năm 2024, cũng như dự báo chi tiết cho năm hiện tại.
Báo cáo dự báo tổng cầu vàng sẽ giảm 9% trong năm nay, chủ yếu là do lượng tiêu thụ trang sức giảm hai con số.
Giá vàng dự kiến sẽ đạt mức cao kỷ lục mới vào cuối năm nay, do sự bất ổn kinh tế xuất phát từ các chính sách của Mỹ và căng thẳng địa chính trị, đa dạng hóa danh mục đầu tư, lo ngại ngày càng tăng về nợ của Mỹ và nhu cầu vàng mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương.
Giá vàng trung bình năm 2025 dự kiến sẽ tăng vọt 35% lên mức kỷ lục 3.210 USD/ounce.
Theo dữ liệu của MF, lượng mua ròng vàng chính thức đạt 1.086 tấn vào năm 2024, mức cao kỷ lục. Xu hướng này được cho là do "phi đô la hóa", khiến các ngân hàng trung ương tăng dự trữ vàng.
Tổng lượng bán ra cũng giảm đáng kể vào năm ngoái, một phần là do không có các vụ thanh lý quy mô lớn như đã thấy ở Thổ Nhĩ Kỳ vào năm 2023. MF nhận thấy rằng sự bất ổn kinh tế vĩ mô sẽ giữ cho lượng mua vàng của các ngân hàng trung ương ở mức cao, với lượng mua ròng dự kiến đạt 1.000 tấn vào năm 2025.
Sản lượng mỏ cũng là một yếu tố quan trọng trong sự thay đổi nguồn cung. Sản lượng vàng toàn cầu từ các mỏ đạt 3.661 tấn vào năm 2024, tăng 0,6% và là mức cao kỷ lục mới. Sự tăng trưởng chủ yếu được thúc đẩy bởi Mexico, Canada và Ghana.
Sự tăng sản lượng đi kèm với chi phí tăng lên, với tổng chi phí duy trì toàn cầu (AISC) tăng 8% lên 1.399 USD/ounce. Điều này được cho là do áp lực lạm phát từ giá vàng tăng và phí bản quyền tăng. Năm nay, sản lượng vàng mỏ dự kiến sẽ tăng 1% lên 3.694 tấn, nhờ vào việc đưa các dự án khai thác mới vào hoạt động.
Tái chế vàng tăng vọt lên 1.368 tấn vào năm 2024, tăng 11% và là mức cao nhất trong 12 năm. Phần lớn sự tăng trưởng này đến từ Trung Quốc, với mức tăng 26%.
Hầu hết các khu vực đều có sự tăng trưởng hai con số, được thúc đẩy bởi giá vàng tăng. Tuy nhiên, Ấn Độ đã chứng kiến sự sụt giảm sản lượng vàng phế liệu do sự sẵn có của tín dụng vàng tăng lên. Ở các khu vực khác, lượng tồn kho gần thị trường hạn chế, tâm lý tránh rủi ro lan rộng và kỳ vọng giá tăng liên tục đã hạn chế sự tăng trưởng.
MF dự đoán khối lượng tái chế vàng sẽ không đổi vào năm 2025, do các yếu tố hạn chế tăng trưởng trong năm 2024 dự kiến sẽ tiếp tục duy trì bất chấp giá vàng tăng lên.
Nhu cầu trang sức dự kiến sẽ giảm đáng kể, với lượng vàng sử dụng trong sản xuất toàn cầu giảm 9% vào năm 2024. Điều này chủ yếu là do nhu cầu ở Trung Quốc suy yếu. Loại trừ Trung Quốc, nhu cầu chỉ giảm 1%, cho thấy sự kháng cự ở các khu vực khác bất chấp sự tăng giá trung bình.
Nhu cầu ròng vàng trong ngành trang sức đã giảm đáng kể 34%, chủ yếu là do khối lượng tái chế tăng 11%. Trong năm 2025, dự kiến sự sụt giảm trong sử dụng sản xuất sẽ mở rộng lên 16% khi giá vàng tăng gây áp lực nghiêm trọng lên các thị trường nhạy cảm với giá như Ấn Độ.
Về mặt đầu tư, nhu cầu của các tổ chức tiếp tục tăng trong năm 2024. Điều này được thúc đẩy bởi kỳ vọng cắt giảm lãi suất và thực tế giảm lãi suất, trong khi bất ổn định địa chính trị gia tăng, lo ngại về nợ Mỹ và hiệu suất mạnh mẽ của thị trường chứng khoán Mỹ đều hỗ trợ sự đa dạng hóa danh mục đầu tư liên tục vào vàng.
Nhìn chung, đầu tư bán lẻ vẫn ổn định, với sự tăng trưởng nhu cầu từ các nhà đầu tư châu Á bù đắp cho sự sụt giảm đáng kể ở các thị trường phương Tây, khi giá tăng dẫn đến giảm tiêu thụ.
Nhu cầu vàng công nghiệp cho thấy kết quả trái chiều, với nhu cầu vàng trong điện tử tăng 9% vào năm 2024, chủ yếu là do sự phục hồi trong giao hàng hàng điện tử, mở rộng sản xuất và nhu cầu ngày càng tăng đối với các công nghệ liên quan đến AI.
MF dự đoán nhu cầu vàng cho điện tử sẽ tăng thêm 3% trong năm nay, bất chấp phải đối mặt với những thách thức về thuế quan. Trong năm 2024, nhu cầu cho mục đích trang trí và các mục đích công nghiệp khác đã giảm 1%, với sự sụt giảm được quan sát thấy ở các thị trường lớn như Ấn Độ và Ý.
Bị ảnh hưởng bởi các điều chỉnh cơ cấu trong ngành, nhu cầu vàng nha khoa tiếp tục xu hướng giảm dài hạn, giảm 5%.
MF kết luận rằng các yếu tố cơ bản của vàng vẫn mạnh mẽ trong năm 2024. Điều này được hỗ trợ bởi ý định mua vàng mạnh mẽ của các ngân hàng trung ương, tăng trưởng sản lượng mỏ, tăng tái chế và sự kháng cự của đầu tư bán lẻ châu Á.
Mặc dù nhu cầu trang sức giảm, nhưng sau khi điều chỉnh theo mức tăng giá, nó vẫn cho thấy sự quan tâm của người tiêu dùng vẫn tiếp tục duy trì. Trong khi đó, nhu cầu vàng trong sản xuất tiếp tục tăng, được thúc đẩy bởi lĩnh vực điện tử.
Nhìn về phía trước, MF đã phân tích các yếu tố rủi ro và xu hướng hỗ trợ giá vàng trong năm 2025. Chúng bao gồm các chính sách thương mại của chính quyền Mỹ hiện tại, lo ngại về các cuộc chiến tranh thương mại, sự không chắc chắn về tài chính ở Mỹ và kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục nới lỏng tiền tệ.
MF dự báo giá vàng sẽ đạt mức cao mới trong năm nay, được hỗ trợ bởi sự thận trọng của các nhà đầu tư và sự quan tâm ngày càng tăng từ các cơ quan chính phủ.
Giám đốc công ty Philip Newman nhấn mạnh rằng các ngân hàng trung ương đang chuyển sang vàng để phòng ngừa rủi ro địa chính trị và tiền tệ. Ông cũng nhấn mạnh sự khác biệt về đầu tư vàng miếng và vàng tiền xu giữa các khu vực, sự bền vững của nhu cầu bán lẻ ở châu Á và tiềm năng tổng thể của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn không sinh lời.
Newman tuyên bố rằng mặc dù thị trường có thể biến động và điều chỉnh, nhưng triển vọng vẫn lạc quan, với mức dự báo giá trung bình là 3.210 USD/ounce trong năm nay, mức này sẽ vượt qua mức cao nhất được điều chỉnh theo lạm phát vào năm 1980.
