Vào thứ Tư theo giờ địa phương, dữ liệu do Bộ Lao động Mỹ công bố cho thấy tác động toàn diện của việc tăng thuế quan toàn diện của ông Trump vẫn chưa được thể hiện đầy đủ, với lạm phát CPI của Mỹ trong tháng Năm đều thấp hơn so với dự kiến.
Sau khi công bố dữ liệu, vàng giao ngay tiếp tục tăng giá, vượt qua mốc 3.360 USD/ounce, trong khi ba hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ tăng vọt trong ngắn hạn.
Dữ liệu cụ thể cho thấy tỷ lệ CPI chưa điều chỉnh theo năm của Mỹ trong tháng Năm được ghi nhận ở mức 2,4%, thấp hơn so với dự kiến thị trường là 2,5%; tỷ lệ CPI đã điều chỉnh theo mùa so với tháng trước trong tháng Năm được ghi nhận ở mức 0,1%, thấp hơn so với dự kiến là 0,2% và giá trị trước đó là 0,2%.
Loại trừ chi phí thực phẩm và năng lượng, CPI cốt lõi tăng 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái, duy trì ở mức thấp nhất kể từ tháng 3/2021, với giá trị dự kiến là 2,9% và giá trị trước đó là 2,8%; tỷ lệ CPI cốt lõi đã điều chỉnh theo mùa so với tháng trước của Mỹ trong tháng Năm được ghi nhận ở mức 0,1%, với giá trị dự kiến là 0,3% và giá trị trước đó là 0,2%.
Cục Thống kê Lao động Mỹ chỉ ra rằng sự suy yếu liên tục của giá năng lượng và dịch vụ đã bù đắp tác động của việc tăng giá của các mặt hàng khác, trong khi một số mặt hàng chủ chốt ban đầu được dự kiến tăng giá do thuế quan, đặc biệt là giá xe hơi và quần áo, thực tế đã giảm giá.
Dữ liệu cho thấy giá năng lượng giảm 1% trong tháng, với giá xăng giảm 2,6%, và giá xe mới và xe cũ lần lượt giảm 0,3% và 0,5%. Giá thực phẩm tăng 0,3%, và giá nhà ở cũng tăng 0,3%, trong khi giá quần áo bất ngờ giảm 0,4%, cho thấy chi phí tăng do thuế quan vẫn chưa được chuyển sang người tiêu dùng.
Nick Timiraos, được biết đến với biệt danh "Người thầm lặng của Fed", nhận xét rằng sự giảm giá của xe hơi và quần áo đã góp phần làm cho chỉ số CPI cốt lõi trong tháng Năm thấp hơn so với dự kiến. Một số nhà dự báo đã tin rằng hai loại này sẽ cho thấy tác động ban đầu của thuế quan vào tháng Năm.
Các nhà kinh tế học dự đoán rằng, vì hầu hết các nhà bán lẻ vẫn đang bán hàng tồn kho trước khi thuế quan có hiệu lực, nên tác động toàn diện của việc tăng thuế quan toàn diện của Tổng thống Trump đối với lạm phát vẫn chưa được thể hiện đầy đủ. Lạm phát dự kiến sẽ tăng tốc trong nửa cuối năm nay, với Walmart cho biết vào tháng trước rằng họ sẽ bắt đầu tăng giá vào cuối tháng Năm và tháng Sáu.
Seema Shah, Trưởng chiến lược gia toàn cầu tại Principal Asset Management, cho biết: “Dữ liệu lạm phát thấp hơn dự kiến hôm nay là một tín hiệu đáng mừng - nhưng chỉ ở một mức độ nhất định. Chưa thể kết luận rằng các cú sốc về giá cả sẽ không xảy ra.”
Bà Shah tin rằng tác động của thuế quan có thể sẽ không được phản ánh trong dữ liệu lạm phát cho đến cuối mùa hè, do sự chậm trễ vốn có của dữ liệu kinh tế, những thay đổi liên tục trong chính sách thuế quan, các thương nhân dự trữ hàng hóa trước và giảm giá, cũng như một số chi phí được các nhà bán lẻ và nhà sản xuất tự hấp thụ.
Giá cả thị trường cho thấy Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể sẽ không xem xét giảm lãi suất thêm trước tháng 9, do các nhà hoạch định chính sách đang đánh giá tác động của thuế quan đến lạm phát. Ông Trump đã thúc giục Fed giảm lãi suất trong bối cảnh lạm phát giảm và thị trường lao động chững lại.
Công cụ FedWatch của CME Group cho thấy xác suất Fed giảm lãi suất vào tháng 6 là gần như bằng không, trong khi khả năng giảm lãi suất vào tháng 9 là gần 70%.
Các nhà phân tích của Goldman Sachs cho biết dữ liệu lạm phát nhẹ trong tháng 5 cho thấy thuế quan hiện không có tác động đáng kể, do các công ty đã sử dụng hàng tồn kho hiện có hoặc từ từ điều chỉnh giá cả do nhu cầu không chắc chắn. “Mặc dù chúng ta có thể thấy một số mặt hàng tăng giá trong tương lai, nhưng giá dịch vụ dự kiến sẽ vẫn ổn định, cho thấy bất kỳ sự gia tăng lạm phát nào cũng có thể chỉ là tạm thời.”
Brian Jacobsen, nhà kinh tế trưởng tại Annex Wealth Management, cho biết dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hiện tại nhẹ hơn nhiều so với dự kiến. Mặc dù một số mặt hàng thực phẩm nhập khẩu đã tăng giá đáng kể, chẳng hạn như chuối tăng 3,3% và đồ chơi tăng 2,2%, nhưng giá trứng đã giảm 2,7%. Sự ổn định hơn trong các chính sách thương mại sẽ giúp tránh được tình trạng lạm phát vọt lên. Điều này cũng khẳng định lý do tại sao Fed có thể chuyển trọng tâm rủi ro từ mối đe dọa lạm phát sang mối đe dọa đối với tăng trưởng kinh tế.
