Khi OPEC+ chính thức thông báo tiếp tục tăng sản lượng vượt định mức vào tháng 7, các nhà đầu tư trong ngành năng lượng bắt đầu tập trung vào câu hỏi quan trọng: Khi nào vòng tăng sản lượng này sẽ kết thúc? Điều gì sẽ là tác động tiếp theo?
Trong bối cảnh đó, để duy trì sự ổn định của giá dầu, tám nước OPEC+ do Ả Rập Xê Út dẫn đầu đã quyết định vào năm 2023 tự nguyện cắt giảm sản lượng 2,2 triệu thùng/ngày (bpd). Sau khi thảo luận, các nước này bắt đầu nới lỏng hạn chế với tốc độ 137.000 thùng/ngày kể từ tháng 4 năm nay. Khi các “quốc gia dẫn đầu” trong tổ chức ngày càng bất mãn với các thành viên như Kazakhstan và Iraq vì sản xuất vượt định mức, chính sách tăng sản lượng dầu mỏ đã nhanh chóng bước vào trạng thái “vũ khí hóa”.
Bao gồm cả đợt tăng sản lượng mới nhất được công bố vào tháng 7, tám nước OPEC+ sẽ tiếp tục nới lỏng hạn chế sản lượng trong tháng thứ ba liên tiếp với tốc độ 411.000 thùng/ngày.
Bước tiếp theo sẽ là gì?
Các nhà phân tích, bao gồm Martijn Rats từ Morgan Stanley, đã chỉ ra trong một báo cáo vào ngày 2 tháng 6 rằng OPEC+ có thể sẽ tiếp tục tăng sản lượng trong ba tháng tới, một động thái sẽ đẩy giá dầu giảm.
Điều này có nghĩa là vào tháng 10 năm nay, việc cắt giảm sản lượng 2,2 triệu thùng/ngày sẽ được đảo ngược hoàn toàn.
Các nhà phân tích của Morgan Stanley đã nêu trong báo cáo: “Thông báo mới nhất cho thấy không có nhiều dấu hiệu chậm lại trong tốc độ tăng định mức sản lượng. Việc tăng định mức có thể tạo ra dư địa cho Ả Rập Xê Út tăng sản lượng, với Kuwait và Algeria cũng được hưởng lợi ở một mức độ nào đó.”
Tuy nhiên, sẽ khó khăn cho các thành viên còn lại của “Nhóm tám nước” để đạt được mức tăng sản lượng tương tự do việc tăng định mức. Morgan Stanley chỉ ra rằng OPEC+ chỉ đạt được khoảng hai phần ba mức tăng sản lượng theo kế hoạch vào tháng 5, do đó, khoảng cách này có thể sẽ tiếp tục trong tháng 6 và tháng 7.
Các nhà phân tích cũng chỉ ra rằng khi các nhà máy lọc dầu hoàn thành bảo trì, nhu cầu dầu thô sẽ bước vào đỉnh điểm theo mùa (thường đạt đỉnh vào tháng 5), cùng với biên lợi nhuận lọc dầu khỏe mạnh kích thích tỷ lệ chế biến dầu thô, tất cả sẽ cung cấp hỗ trợ ngắn hạn cho giá dầu. Tuy nhiên, khi tác động của các chính sách thuế quan của Mỹ dần hiện rõ và nguồn cung từ các nước không thuộc OPEC tăng tốc, sự hỗ trợ này có thể sẽ giảm dần vào cuối năm nay.
Báo cáo dự đoán rằng giá dầu thô Brent trung bình sẽ là 57,5 USD/thùng trong hai quý cuối cùng của năm nay và sẽ tiếp tục giảm xuống còn 55 USD/thùng vào nửa đầu năm sau.
Trong khi đó, Goldman Sachs, cũng tin rằng nhu cầu dầu thô sẽ chậm lại vào cuối năm nay, dự đoán trong báo cáo vào Chủ nhật rằng tốc độ tăng sản lượng của OPEC+ sẽ chỉ tiếp tục cho đến tháng Tám. Ngân hàng đầu tư này trước đó đã dự đoán OPEC+ sẽ tạm dừng tăng sản lượng sau tháng Bảy.
Daan Struyven và các nhà phân tích khác của Goldman Sachs chỉ ra rằng các yếu tố cơ bản hiện tại của dầu thô giao ngay tương đối eo hẹp, và các yếu tố như dữ liệu hoạt động kinh tế toàn cầu vượt quá kỳ vọng và nhu cầu mùa hè theo mùa ủng hộ việc tiếp tục tăng sản lượng. Do đó, vào ngày 6 tháng Bảy, khi mức sản lượng tháng Tám được quyết định, mức độ chậm lại của nhu cầu vào thời điểm đó có thể không đủ để dừng tốc độ tăng sản lượng.
Goldman Sachs hiện tin rằng khi đối mặt với việc tăng sản lượng từ các nước sản xuất dầu không thuộc OPEC+ và tác động của sự suy giảm kinh tế toàn cầu trong quý III năm nay, OPEC+ sẽ duy trì hạn ngạch sản lượng hiện tại không thay đổi từ tháng Chín, mặc dù "nguy cơ tiếp tục tăng sản lượng vẫn còn tồn tại."
Các nhà phân tích duy trì dự báo của họ về giá dầu thô Brent trung bình là 60 USD/thùng trong phần còn lại của năm nay, với mức giảm tiếp theo xuống còn 56 USD vào năm 2026.
Tại sao giá dầu vẫn đang tăng hôm nay?
Tính đến thời điểm báo chí, sau khi OPEC+ chính thức công bố mục tiêu tăng sản lượng tháng Bảy vào thứ Bảy tuần trước, hợp đồng tương lai dầu thô Brent đã tăng gần 3% vào thứ Hai.
(Nguồn: TradingView)
Lý do cốt lõi của việc tăng giá dầu là cuộc tấn công bằng máy bay không người lái của Ukraine vào một căn cứ không quân của Nga. Ngoài ra, thị trường đã định giá tin tức về việc tăng sản lượng vào tuần trước, điều này cũng góp phần vào việc tăng giá vào thứ Hai.
Stephen Innes, đối tác quản lý tại SPI Asset Management, giải thích tình hình, nói rằng, "Giao dịch dầu thô dường như đột nhiên nhận ra sự tồn tại của các rủi ro địa chính trị... Nga đang bị kích động một cách chiến lược và thị trường nên chuẩn bị cho sự trả đũa mạnh mẽ. "
Innes cũng cho biết OPEC+, vốn từng có nhiệm vụ cốt lõi là bảo vệ giá dầu, giờ đây đã chuyển sang chiến lược ưu tiên sản xuất - sử dụng dầu thô như một vũ khí để trừng phạt những nước vi phạm hạn ngạch, gây áp lực lên các nhà sản xuất dầu đá phiến Mỹ và lấy lòng Washington, tất cả "như đang nhảy múa trên bờ vực tài chính". Ông chỉ ra, "Nếu Saudi Arabia đang chơi trò dài hạn, họ đang đặt cược rằng sự sụt giảm giá dầu hiện tại sẽ là cái giá phải trả để kiểm soát thị trường trong tương lai".
