Trong những năm gần đây, giá kẽm dao động mạnh chủ yếu do sự mất cân bằng cung - cầu giữa khai thác và luyện kim. Với dự kiến nguồn cung kẽm tinh luyện tăng đáng kể trong năm nay, giá kẽm có thể phải chịu áp lực giảm giá như chúng tôi đã dự đoán vào đầu năm nay. Đây là báo cáo thứ hai trong hai báo cáo, xem xét lại dữ liệu sản lượng quý 1 của các mỏ kẽm lớn ở nước ngoài từ châu Á, châu Đại Dương và châu Mỹ, và cung cấp dự báo cập nhật cho sản lượng cả năm.
Theo dữ liệu của SMM, tổng sản lượng kẽm tinh luyện quý 1 năm 2025 đạt 2,79 triệu tấn — giảm 6,2% so với quý trước nhưng tăng 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, sản lượng của Trung Quốc đạt 0,775 triệu tấn, giảm 10% so với quý trước do mùa thấp điểm truyền thống của Trung Quốc và giảm nhẹ 4,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong khi đó, các khu vực ngoài Trung Quốc đóng góp 2,015 triệu tấn còn lại, giảm 4,5% so với quý trước nhưng tăng 5,7% so với cùng kỳ năm ngoái.
Sản lượng tăng tại một số mỏ do hàm lượng quặng cao hơn, khối lượng xay xát được cải thiện, trình tự khai thác mỏ có lợi cho kẽm, tăng sản lượng mới và khởi động lại các mỏ đã tạm dừng. Tuy nhiên, cùng lúc đó, một số hoạt động đã giảm do điều kiện thời tiết, thiên tai, hàm lượng quặng giảm hoặc các hoạt động bảo trì.
Phân tích sản lượng theo khu vực:
-
Châu Á (ngoài Trung Quốc): Tổng sản lượng châu Á đạt 259 nghìn tấn, giảm 4,1% so với quý trước nhưng tăng 0,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Ngoài điều kiện thời tiết mùa đông, việc sản lượng giảm của một số mỏ nhỏ cũng góp phần vào sự sụt giảm so với quý trước. Dự án mỏ kẽm và chì Dairi ở Indonesia, một liên doanh giữa Công ty Xây dựng và Kỹ thuật Ngoại quốc Công nghiệp Kim loại màu Trung Quốc (NFC) thuộc sở hữu nhà nước và Bumi Resources Minerals, đã gặp phải sự phản đối mạnh mẽ từ người dân địa phương, những người lo ngại dự án này gây ra những rủi ro không thể chấp nhận được đối với cuộc sống và môi trường của họ. Người dân huyện Dairi của Indonesia đã tập trung và gửi thư kiến nghị đến Đại sứ quán Trung Quốc tại Jakarta vào ngày 23 tháng 5 năm 2025, kêu gọi rút vốn đầu tư khỏi dự án mỏ Dairi Prima Mineral. Người dân nhấn mạnh phán quyết của Tòa án Tối cao Indonesia vào năm 2024 về việc thu hồi giấy phép môi trường của mỏ. Tuy nhiên, công ty vẫn khẳng định rằng dự án sẽ được triển khai. Mỏ có công suất xử lý danh định khoảng 1 triệu tấn/năm, dự kiến sẽ mang lại khoảng 110 nghìn tấn kẽm trong quặng tinh luyện khi đi vào hoạt động.
-
Châu Đại Dương: Sản lượng trong khu vực này đạt tổng cộng 259 nghìn tấn, giảm 8,8% so với quý trước nhưng tăng 3,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong quý 1 năm 2024, tài sản của Glencore tại Úc, Mount Isa và McArthur River, bị ảnh hưởng nặng nề bởi thiên tai và do đó đã giảm sản lượng, nhưng sản lượng năm nay đã được cải thiện so với cùng kỳ năm ngoái. Mount Isa đã sản xuất 69 nghìn tấn kẽm trong quặng tinh luyện trong quý vừa qua, tăng 8,3% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi McArthur River sản xuất 63,7 nghìn tấn kẽm trong quặng tinh luyện với mức tăng 3,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, tài sản của MMG bị ảnh hưởng bởi các nguyên nhân liên quan đến thiên tai trong năm nay. Dugald River đã sản xuất 40,9 nghìn tấn kẽm trong quặng tinh luyện, giảm 8,7% so với cùng kỳ năm ngoái, do cháy rừng vào tháng 1 và lũ lụt vào tháng 2 và tháng 3. MMG tuyên bố rằng họ sẽ chuyển sang các mỏ quặng có hàm lượng kẽm cao hơn trong quý 2. Mỏ Rosebery của MMG đã sản xuất 10,9 nghìn tấn kẽm trong quặng tinh luyện trong quý này, do trình tự khai thác và cháy rừng. Các công việc bảo trì được thực hiện vào tháng 3 cũng đã góp phần vào sự sụt giảm sản lượng.
-
Bắc Mỹ: Sản lượng trong khu vực này đạt tổng cộng 376 nghìn tấn, giảm 13,2% so với quý trước và giảm 8,8% so với cùng kỳ năm ngoái. Mỏ Red Dog do Teck vận hành đang phải đối mặt với tình trạng hàm lượng quặng và tỷ lệ thu hồi thấp hơn. Nó đã sản xuất 116,8 nghìn tấn kẽm trong quặng tinh luyện, giảm 9% so với quý trước và giảm 20% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, dự báo sản lượng hàng năm năm 2025 vẫn ở mức 430-470 nghìn tấn. Các công tác thăm dò gần đây đã xác định được một mỏ quặng mới gần đó, hy vọng có thể kéo dài tuổi thọ của mỏ đến năm 2031. Sản lượng của Canada cũng giảm trong quý này 48,4% xuống còn 13 nghìn tấn, chủ yếu là do việc cắt giảm sản lượng từ mỏ Kidd của Glencore, bị ảnh hưởng bởi mất điện và bảo trì mỏ. Các mỏ của Penole ở Mexico đã sản xuất tổng cộng 57,7 nghìn tấn, giảm 25,7% so với quý trước và giảm 13,86% so với cùng kỳ năm ngoái, do hàm lượng quặng giảm và khối lượng quặng nghiền giảm.
-
Nam Mỹ: Sản lượng trong khu vực này đạt tổng cộng 376 nghìn tấn, tăng 1,1% so với quý trước và 6,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Antamina đang chuyển đổi trình tự khai thác để ưu tiên khai thác quặng đồng-kẽm, với sản lượng kẽm trong quặng tinh luyện là 91,3 nghìn tấn, tăng 13,9% so với quý trước và 41,38% so với cùng kỳ năm ngoái. Họ hiện đang dự kiến sản lượng quặng tinh luyện kẽm sẽ giảm trong quý 4 vì sẽ chuyển sang tập trung khai thác quặng chỉ có đồng, do đó sản lượng dự kiến hàng năm hiện là khoảng 350 nghìn tấn.
Về dự báo sản lượng năm 2025, có 2 rủi ro chính cần cảnh giác: thứ nhất, các sự cố bất ngờ như đình công, tai nạn hoặc hàm lượng quặng thấp hơn dự kiến có thể hạn chế sản lượng; thứ hai, giá kẽm giảm có thể làm giảm động lực sản xuất ở mức biên. Xét đến các yếu tố này, chúng tôi đã điều chỉnh giảm ước tính tăng trưởng sản lượng quặng tinh luyện kẽm toàn cầu năm 2025 xuống còn khoảng 500.000 tấn, tương đương tăng 4,99% so với cùng kỳ năm ngoái, nâng tổng sản lượng lên 12,298 triệu tấn.
