SMM

Bản ghi chép về các hoạt động quan hệ nhà đầu tư do Công ty Đồng Vân Nam công bố vào ngày 25 tháng 5 cho thấy như sau:

I. Giới thiệu ngắn gọn về Kế hoạch tái cơ cấu

Vào ngày 24 tháng 5, công ty đã công bố các thông báo liên quan, bao gồm "Đề xuất phát hành cổ phiếu để mua tài sản và huy động vốn hỗ trợ, cũng như các giao dịch với bên liên quan". Công ty dự định mua 40% cổ phần của Công ty Mỏ Lương Sơn do Tập đoàn Đồng Vân Nam nắm giữ thông qua việc phát hành cổ phiếu. Công ty cũng có kế hoạch huy động vốn hỗ trợ bằng cách phát hành cổ phiếu cho Tập đoàn Chalco và Công ty Đồng Trung Quốc (với Tập đoàn Chalco đăng ký mua không quá 1 tỷ nhân dân tệ và Công ty Đồng Trung Quốc đăng ký mua không quá 500 triệu nhân dân tệ), số tiền này dự kiến sẽ được sử dụng để xây dựng dự án khai thác và tuyển khoáng mỏ đồng Hồng Nhĩ Bác của công ty mục tiêu và bổ sung vốn lưu động cho công ty niêm yết. Ngoài ra, cổ đông kiểm soát của công ty, Tập đoàn Đồng Vân Nam, dựa trên sự tin tưởng vào triển vọng phát triển trong tương lai của công ty niêm yết và sự công nhận cao về giá trị của công ty, đã tự nguyện kéo dài thời gian khóa cổ phiếu mới phát hành của công ty niêm yết được mua lại thông qua giao dịch này, vượt quá thời gian khóa cổ phiếu quy định trong các luật và quy định liên quan như "Biện pháp quản lý tái cơ cấu": các cổ phiếu sẽ không được chuyển nhượng trong vòng 60 tháng kể từ ngày hoàn thành phát hành cổ phiếu.

Công ty mục tiêu của giao dịch này, Công ty Mỏ Lương Sơn, chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực khai thác, tuyển khoáng và luyện kim các quặng kim loại như đồng. Trước giao dịch này, công ty đã nắm giữ 20% cổ phần của Công ty Mỏ Lương Sơn. Sau khi mua thêm 40% cổ phần của Công ty Mỏ Lương Sơn thông qua giao dịch này, Công ty Mỏ Lương Sơn sẽ trở thành công ty con kiểm soát của công ty niêm yết, tận dụng tối đa sự phối hợp kinh doanh giữa công ty và công ty mục tiêu. Thông qua giao dịch này, công ty tiến hành hợp nhất ngành, tăng cường hiệu quả dự trữ tài nguyên và bố trí năng lực sản xuất, thúc đẩy hơn nữa sự phát triển của hoạt động kinh doanh chính, nâng cao quy mô và chất lượng hoạt động kinh doanh của công ty niêm yết, cũng như cải thiện khả năng hoạt động bền vững và năng lực cạnh tranh cốt lõi của công ty. Sau khi hoàn thành giao dịch này, công ty sẽ có được quyền kiểm soát đối với Công ty Mỏ Lương Sơn và huy động vốn hỗ trợ, với quy mô tài sản, doanh thu và lợi nhuận dự kiến sẽ tăng lên.

Đồng thời, vẫn còn những bất định về việc liệu giao dịch này có thể nhận được các phê duyệt, xem xét hoặc thỏa thuận đăng ký nói trên cũng như thời điểm cuối cùng của các phê duyệt đó hay không. Nhà đầu tư được nhắc nhở chú ý đến các rủi ro đầu tư.

II. Phiên Hỏi & Đáp

1. Xin vui lòng giới thiệu mục đích của việc công ty đề xuất phát hành cổ phiếu để mua lại 40% cổ phần của Liangshan Mining do Tập đoàn Đồng Yunnan nắm giữ.

Tập đoàn Đồng Yunnan giới thiệu: Liangshan Mining hoạt động trong lĩnh vực khai thác, tuyển khoáng và luyện kim các quặng kim loại như đồng, điều này tạo ra sự cạnh tranh ngang hàng với Tập đoàn Đồng Yunnan. Bằng cách mua lại 40% cổ phần của Liangshan Mining do cổ đông kiểm soát là Tập đoàn Đồng Yunnan nắm giữ, công ty có thể giải quyết hơn nữa tình trạng cạnh tranh ngang hàng và đảm bảo thực hiện đầy đủ các cam kết liên quan. Đồng thời, Liangshan Mining có lợi thế về tài nguyên rõ rệt, nền tảng lợi nhuận vững chắc và tỷ suất lợi nhuận trên tài sản ròng cao hơn mức trung bình của ngành. Sau khi hoàn thành mỏ đồng Hongnipo, quy mô của mỏ này sẽ đạt đến mức của một mỏ đồng trung bình đến lớn, nâng cao hơn nữa khả năng sinh lời. Sau khi Liangshan Mining được sáp nhập vào Tập đoàn Đồng Yunnan, nó có thể tăng hiệu quả quyền tài nguyên đồng của công ty niêm yết, nâng cao quy mô tài sản và lợi nhuận tổng thể cũng như vị thế trong ngành của công ty niêm yết, tạo điều kiện cho công ty niêm yết tận dụng tối đa các hiệu ứng hợp tác kinh doanh, tăng cường dự trữ tài nguyên chất lượng cao và bố trí năng lực, nâng cao sức mạnh toàn diện và khả năng cạnh tranh cốt lõi, và thúc đẩy sự phát triển chất lượng cao của công ty niêm yết. Ngoài ra, việc mua lại này là một biện pháp cụ thể mà công ty thực hiện để thực hiện các ý kiến liên quan của SASAC của Quốc vụ viện về việc cải thiện và tăng cường quản lý giá trị thị trường của các công ty niêm yết do các doanh nghiệp nhà nước trung ương kiểm soát, và thực hiện các hoạt động M&A và tái cơ cấu có lợi cho việc nâng cao giá trị đầu tư của các công ty niêm yết, điều này có lợi cho việc bảo vệ quyền và lợi ích của công ty niêm yết và tất cả các cổ đông của công ty.

2. Xin vui lòng yêu cầu công ty giới thiệu tình hình cơ bản của Liangshan Mining.

Giới thiệu của Tập đoàn Đồng Yunnan: Hoạt động kinh doanh chính của Liangshan Mining là khai thác, tuyển khoáng và luyện kim các quặng kim loại như đồng. Đây là một doanh nghiệp sản xuất và luyện kim tài nguyên đồng, hoạt động trong các lĩnh vực khai thác đồng, tuyển đồng và luyện kim, bao gồm các sản phẩm đồng, sắt và axit sulfuric.

Liangshan Mining sở hữu các tài nguyên đồng chất lượng cao như Mỏ đồng Lala và Mỏ đồng Hongnipo. Hiện tại, công ty có thể sản xuất khoảng 13.000 tấn quặng đồng tinh luyện, 119.000 tấn đồng thỏi và 400.000 tấn axit sulfuric công nghiệp mỗi năm.

3. Mô hình lợi nhuận chính của Liangshan Mining là gì?

Giới thiệu của Yunnan Copper: Liangshan Mining chủ yếu đạt được lợi nhuận bằng cách khai thác và tuyển quặng kim loại như đồng từ tài nguyên của mình, cũng như bằng cách luyện kim quặng đồng tự sản xuất và mua ngoài để tạo thành các sản phẩm như đồng thỏi, quặng sắt tinh luyện và axit sulfuric công nghiệp để bán.

4. Liangshan Mining có những lợi thế cạnh tranh nào về chi phí và tổng thể sản xuất và vận hành?

Giới thiệu của Yunnan Copper: Liangshan Mining có kinh nghiệm phong phú trong quản lý mỏ và luyện kim, cũng như công nghệ sản xuất tiên tiến và điều kiện thiết bị quy trình cho khai thác, tuyển quặng và luyện kim kim loại như đồng. Chi phí khai thác đồng của các mỏ thuộc sở hữu của Liangshan Mining tương đối thấp, mang lại cho công ty khả năng cạnh tranh về chi phí tốt. Giá bán axit sulfuric ở Tây Nam Trung Quốc, nơi Liangshan Mining đặt trụ sở, cũng tương đối thuận lợi. Đồng thời, cũng có thể thấy rằng tính đến cuối tháng 3 năm 2025, các tài nguyên quặng đồng chất lượng cao do Liangshan Mining nắm giữ, bao gồm Mỏ đồng Hongnipo, Mỏ đồng Lala và Mỏ đồng Hailin, có hàm lượng kim loại đồng còn lại là 779.700 tấn, với hàm lượng đồng trung bình là 1,16%, cao hơn hàm lượng đồng trung bình hiện tại là 0,38% của Yunnan Copper. Trong đó, Mỏ đồng Lala đã hoạt động nhiều năm, với sản lượng quặng đồng tinh luyện ổn định. Mỏ đồng Hongnipo hiện đang được xây dựng, với tổng trữ lượng tài nguyên đã xác định là 41,606 triệu tấn quặng, hàm lượng đồng trung bình là 1,42% và hàm lượng kim loại đồng là 592.900 tấn. Sau khi dự án hoàn thành, nó sẽ tăng hiệu quả tỷ lệ tự cung tự cấp tài nguyên trong quy trình luyện kim. Ngoài ra, Liangshan Mining đã giành được quyền thăm dò và tìm kiếm Mỏ đồng Hailin tại thành phố Huili, tỉnh Tứ Xuyên thông qua đấu giá vào năm 2024, với diện tích khai thác là 48,34 km², tiếp tục nâng cao tiềm năng trữ lượng tài nguyên của Liangshan Mining.

5. Tiến độ xây dựng Dự án Hồng Ní Bá của Công ty Khai thác mỏ Lương Sơn như thế nào?

Yunnan Copper cho biết: Mỏ đồng Hồng Ní Bá hiện đang được xây dựng. Tổng trữ lượng quặng đã xác định là 41,606 triệu tấn, với hàm lượng đồng trung bình là 1,42% và hàm lượng kim loại đồng là 592.900 tấn. Công ty sẽ theo dõi chặt chẽ tiến độ dự án và thực hiện nghĩa vụ công bố thông tin theo đúng các quy định liên quan như "Quy chế niêm yết của Sở Giao dịch Chứng khoán Thâm Quyến". Xin vui lòng theo dõi thông báo của công ty.

Theo thông báo "Kế hoạch phát hành cổ phiếu để mua tài sản và huy động vốn hỗ trợ, cũng như các giao dịch liên quan của Công ty TNHH Đồng Yunnan (Tóm tắt)" mà công ty đã công bố trước đó, tác động của giao dịch này đối với công ty niêm yết như sau:

(I) Tác động đến hoạt động kinh doanh chính của công ty niêm yết Trước khi thực hiện giao dịch này, hoạt động kinh doanh chính của công ty niêm yết bao gồm thăm dò, khai thác, tuyển khoáng, luyện kim, chiết xuất và chế biến kim loại quý và kim loại hiếm phân tán, hóa chất lưu huỳnh và thương mại. Đây là một cơ sở sản xuất quan trọng về đồng, vàng, bạc và hóa chất lưu huỳnh ở Trung Quốc, đã xây dựng được một chuỗi công nghiệp tương đối hoàn chỉnh trong các lĩnh vực đồng và các kim loại màu liên quan, trở thành một doanh nghiệp đồng có kinh nghiệm sâu rộng trong ngành. Công ty mục tiêu của giao dịch này, Công ty Khai thác mỏ Lương Sơn, chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực khai thác, tuyển khoáng và luyện kim các quặng kim loại như đồng. Trước khi thực hiện giao dịch này, công ty niêm yết đã nắm giữ 20% cổ phần của Công ty Khai thác mỏ Lương Sơn. Sau khi mua thêm 40% cổ phần của Công ty Khai thác mỏ Lương Sơn thông qua giao dịch này, Công ty Khai thác mỏ Lương Sơn sẽ trở thành công ty con do công ty niêm yết kiểm soát, phát huy đầy đủ sự phối hợp kinh doanh giữa công ty niêm yết và công ty mục tiêu. Thông qua giao dịch này, công ty niêm yết sẽ đạt được sự tăng cường hiệu quả về trữ lượng tài nguyên và bố trí công suất, thúc đẩy hơn nữa sự phát triển của hoạt động kinh doanh chính, cải thiện quy mô và chất lượng hoạt động kinh doanh, cũng như nâng cao khả năng hoạt động bền vững và năng lực cạnh tranh cốt lõi của mình.

(II) Tác động đến cơ cấu cổ đông của công ty niêm yết Trước và sau khi thực hiện giao dịch này, sẽ không có thay đổi nào đối với cổ đông kiểm soát hoặc người kiểm soát thực tế của công ty niêm yết; giao dịch này sẽ không dẫn đến sự thay đổi quyền kiểm soát đối với công ty niêm yết. Tính đến ngày ký bản tóm tắt kế hoạch này, công tác kiểm toán và đánh giá đối với tài sản mục tiêu liên quan đến giao dịch này vẫn chưa được hoàn thành và giá giao dịch vẫn chưa được xác định. Do đó, không thể tính toán chính xác các thay đổi cụ thể trong cơ cấu cổ phần của công ty niêm yết trước và sau giao dịch này vào thời điểm này. Công ty sẽ tiến hành tính toán chi tiết cơ cấu cổ phần của công ty niêm yết sau khi hoàn thành giao dịch, một khi giá tài sản mục tiêu được xác định, và công bố trong báo cáo tái cơ cấu.

(III) Tác động đến các chỉ số tài chính chính của công ty niêm yết Sau khi hoàn thành giao dịch này, công ty niêm yết sẽ mua lại quyền kiểm soát đối với Công ty Mỏ Lương Sơn và huy động vốn hỗ trợ, dự kiến sẽ làm tăng quy mô tài sản, doanh thu và lợi nhuận của công ty. Tính đến ngày ký bản tóm tắt kế hoạch này, công tác kiểm toán và định giá đối với tài sản cơ sở liên quan đến giao dịch này vẫn chưa được hoàn thành. Do đó, không thể tính toán chính xác các thay đổi cụ thể trong các chỉ số tài chính chính của công ty niêm yết trước và sau giao dịch này. Công ty sẽ tiến hành tính toán chi tiết các chỉ số tài chính chính của công ty niêm yết sau khi hoàn thành giao dịch, một khi dữ liệu tài chính liên quan đến giao dịch này đã được hoàn thiện, và công bố trong báo cáo tái cơ cấu.

Báo cáo quý I của Công ty Đồng Vân Nam cho thấy trong quý I năm nay, công ty đã đạt được doanh thu hoạt động là 37,75 tỷ nhân dân tệ, tăng 19,7% so với cùng kỳ năm trước; và lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ là 560 triệu nhân dân tệ, tăng 24% so với cùng kỳ năm trước. Báo cáo quý I năm 2025 của công ty chỉ ra rằng các hoạt động kinh doanh chính của công ty bao gồm sản xuất và bán đồng, luyện vàng và bạc, và sản xuất axit sulfuric. Báo cáo quý I của Công ty Đồng Vân Nam cho thấy trong quý I năm 2025, công ty đã sản xuất 348.900 tấn đồng điện phân, tăng 48,15% so với cùng kỳ năm trước; 5,8 tấn vàng, tăng 95,63% so với cùng kỳ năm trước; 128,48 tấn bạc, tăng 54,31% so với cùng kỳ năm trước; 1.387.200 tấn axit sulfuric, tăng 23,61% so với cùng kỳ năm trước; và 13.900 tấn đồng trong quặng đồng, giảm 15% so với cùng kỳ năm trước.

Theo ghi chép về các hoạt động quan hệ nhà đầu tư của Công ty Đồng Vân Nam vào ngày 26 tháng 3 năm 2025, như được công bố bởi Công ty Đồng Vân Nam (Phần 1: Hội nghị giải thích Báo cáo thường niên năm 2024): Năm 2024, Công ty Đồng Vân Nam tuân thủ sự hướng dẫn của công tác xây dựng Đảng, tiếp tục nỗ lực và tiến lên phía trước, thực hiện đầy đủ các quyết định và triển khai của ban lãnh đạo Đảng và hội đồng quản trị của công ty. Công ty đã vượt qua các yếu tố bất lợi như sự sụt giảm đáng kể về sản lượng đồng tinh luyện (TC) và việc đóng cửa các cơ sở cũ tại Southwest Copper, duy trì tình hình hoạt động ổn định. Trong cả năm, công ty đã sản xuất 1,206 triệu tấn đồng tinh luyện, 12,71 tấn vàng, 348,99 tấn bạc và 4,8286 triệu tấn axit sulfuric. Tính đến cuối năm 2024, tổng tài sản của công ty đạt 43,557 tỷ nhân dân tệ, với tỷ lệ nợ trên tài sản là 57,66%. Công ty đạt doanh thu hoạt động 178,012 tỷ nhân dân tệ, tổng lợi nhuận 2,316 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận ròng thuộc về công ty niêm yết công khai là 1,265 tỷ nhân dân tệ và thu nhập cơ bản trên mỗi cổ phiếu là 0,6312 nhân dân tệ. Công ty dự định phân phối cổ tức tiền mặt là 2,4 nhân dân tệ (bao gồm thuế) cho mỗi 10 cổ phiếu cho tất cả các cổ đông, mà không chuyển đổi dự trữ vốn thành vốn cổ phần.

Trong báo cáo thường niên năm 2024, Yunnan Copper đã giới thiệu các hoạt động kinh doanh chính của mình, bao gồm thăm dò, khai thác và luyện đồng, khai thác và chế biến kim loại quý và kim loại hiếm phân tán, hóa chất lưu huỳnh và thương mại. Đây là một cơ sở sản xuất quan trọng về đồng, vàng, bạc và hóa chất lưu huỳnh tại Trung Quốc, đã xây dựng được một chuỗi công nghiệp tương đối hoàn chỉnh trong lĩnh vực đồng và các kim loại không phải sắt liên quan, và là một doanh nghiệp đồng có kinh nghiệm sâu rộng trong ngành. Các sản phẩm chính của công ty bao gồm đồng tinh luyện, vàng, bạc, axit sulfuric công nghiệp, molypden, bạch kim, paladi, selen, tellur, rhenium, v.v., với công suất sản xuất hàng năm là 1,4 triệu tấn đồng tinh luyện. Các sản phẩm chính của công ty được sản xuất theo các tiêu chuẩn do Tổ chức Tiêu chuẩn hóa Quốc tế (ISO) đặt ra và hoạt động hiệu quả theo hệ thống quản lý chất lượng quốc tế ISO9001, đảm bảo kiểm soát chất lượng nghiêm ngặt đối với các sản phẩm. Sản phẩm chính của công ty là đồng tinh luyện được sử dụng rộng rãi trong các lĩnh vực điện, công nghiệp nhẹ, sản xuất máy móc, xây dựng, quốc phòng và các lĩnh vực khác; vàng và bạc được sử dụng trong tài chính, trang sức, vật liệu điện tử, v.v.; axit sulfuric công nghiệp được sử dụng làm nguyên liệu cho các sản phẩm hóa học và trong các lĩnh vực khác của nền kinh tế quốc dân. Đồng tinh luyện thương hiệu "Tiefeng" của công ty được đăng ký tại Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải và Sở Giao dịch Kim loại London; vàng thương hiệu "Tiefeng" được đăng ký tại Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải và Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải; và bạc thương hiệu "Tiefeng" được đăng ký tại Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải, Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải và Hiệp hội Thị trường Vàng London.

Khi phân tích năng lực cạnh tranh cốt lõi của công ty, Công ty TNHH Phát triển Khoa học & Công nghệ Đồng Yunnan đã đề cập rằng trữ lượng tài nguyên dồi dào là một trong những thế mạnh cốt lõi của mình: Công ty rất coi trọng việc thay thế tài nguyên mỏ, tăng cường đầu tư vốn để thực hiện các nghiên cứu địa chất toàn diện về các khu vực khai thác khác nhau, cũng như công tác thăm dò và tìm kiếm ở các khu vực sâu và vùng ven của mỏ. Các mỏ chính của công ty, bao gồm Mỏ đồng Pulang, Mỏ đồng Đại Hồng Sơn và Mỏ đồng Dương La, chủ yếu nằm trong vành đai thành tạo mỏ Tam Giang, nơi có điều kiện địa chất thành tạo mỏ thuận lợi và tiềm năng thăm dò thêm. Năm 2024, công ty đã đầu tư 65 triệu nhân dân tệ vào các hoạt động thăm dò, thực hiện nhiều dự án thăm dò khoáng sản và công tác thăm dò và tìm kiếm ở các khu vực sâu và vùng ven của mỏ. Công ty đã bổ sung 91.800 tấn tài nguyên kim loại đồng được suy đoán và cao hơn, đạt được mục tiêu hàng năm và duy trì tăng trưởng trữ lượng hàng năm vượt quá sản lượng và tiêu thụ của mỏ trong bốn năm liên tiếp. Đến cuối năm 2024, công ty có trữ lượng quặng đồng là 964 triệu tấn và trữ lượng kim loại đồng là 3.650.900 tấn, với hàm lượng đồng trung bình là 0,38%. Trong đó, Công ty Kim loại màu Đức Khánh có trữ lượng quặng đồng là 846 triệu tấn và trữ lượng kim loại đồng là 2.803.700 tấn, với hàm lượng đồng trung bình là 0,33%.

Về triển vọng phát triển trong tương lai của công ty, công ty đã nêu trong báo cáo thường niên năm 2024: Công ty TNHH Phát triển Khoa học & Công nghệ Đồng Yunnan tuân thủ sự hướng dẫn của Tư tưởng Tập Cận Bình về Chủ nghĩa Xã hội Đặc sắc Trung Quốc trong Thời đại Mới, nghiên cứu và thực hiện triệt để tinh thần của Đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ XX Đảng Cộng sản Trung Quốc và các phiên họp toàn thể lần thứ hai và thứ ba của Ban Chấp hành Trung ương Đảng Cộng sản Trung Quốc khóa XX, duy trì sự lãnh đạo của Đảng, tăng cường xây dựng Đảng, tập trung vào "chuyển đổi số và thông minh, mở rộng tài nguyên, tinh chế mỏ, tối ưu hóa luyện kim, củng cố tái chế (đồng) và quản lý tỉ mỉ các kim loại hiếm và phân tán", tuân thủ các phương pháp hướng đến mục tiêu, hướng đến vấn đề và hướng đến kết quả, và thực hiện tỉ mỉ các nhiệm vụ trong sản xuất, vận hành, cải cách và phát triển để đóng góp mới cho việc xây dựng một công ty đồng đẳng cấp thế giới. Năm 2025, công ty sẽ tập trung chặt chẽ vào các nhiệm vụ trọng tâm, ưu tiên lợi nhuận, dựa vào sản lượng sản xuất, nhấn mạnh kiểm soát chi phí và ưu tiên an toàn. Công ty sẽ đảm bảo thực hiện hiệu quả và hoàn thành toàn diện các mục tiêu và nhiệm vụ hàng năm, hoàn thành chất lượng cao các mục tiêu và nhiệm vụ được nêu trong Kế hoạch 5 năm lần thứ 14, và đặt nền tảng vững chắc cho sự khởi đầu tốt đẹp của Kế hoạch 5 năm lần thứ 15.

Kế hoạch ngân sách tài chính năm 2025 do Công ty Đồng Yunnan công bố vào ngày 26 tháng 3 cho thấy các kế hoạch sản xuất sau đây đối với các sản phẩm chính của công ty trong năm 2025: Công ty dự kiến sẽ sản xuất 54.600 tấn đồng trong quặng đồng tinh luyện, 1,52 triệu tấn đồng tấm, 16 tấn vàng, 680 tấn bạc và 5,364 triệu tấn axit sulfuric trong cả năm. Kế hoạch đầu tư năm 2025 là 16,17 tỷ nhân dân tệ, bao gồm đầu tư tài sản cố định, các dự án kỹ thuật số và các dự án thăm dò địa chất.

Báo cáo nghiên cứu của Công ty Chứng khoán Guosen về Công ty Đồng Yunnan chỉ ra: Về mặt sản xuất, sản lượng quặng đồng tinh luyện của công ty trong năm 2024, dựa trên báo cáo tài chính hợp nhất, là 54.800 tấn, giảm 10.000 tấn so với cùng kỳ năm ngoái, do sản lượng của mỏ đồng Pulang, mỏ chính của công ty, giảm. Sản lượng ghi nhận là 57.800 tấn, giảm 11,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Sản lượng đồng tấm hợp nhất trong năm 2024 là 1,206 triệu tấn, giảm 12,6% so với cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu là do sản lượng của Công ty Đồng Tây Nam giảm 235.000 tấn do di dời. Dự án nâng cao chất lượng và hiệu quả điện phân của Công ty Đồng Đông Nam đã hoàn thành, với sản lượng đồng tấm đạt mức cao kỷ lục là 470.000 tấn. Hoạt động luyện kim đang chịu áp lực ngắn hạn nhưng dự kiến sẽ được cải thiện trong dài hạn. Năm nay, giá hợp đồng dài hạn TC đối với quặng đồng tinh luyện chỉ là 21,25 USD/tấn, mức thấp nhất trong lịch sử, và giá giao ngay TC thường xuyên giảm xuống dưới 0, gây áp lực đáng kể cho các nhà máy luyện đồng. Tuy nhiên, từ góc độ dài hạn, hầu hết các nhà máy luyện đồng niêm yết lớn của Trung Quốc là các doanh nghiệp nhà nước có khả năng chống chịu rủi ro mạnh mẽ. Công nghệ luyện kim của họ dẫn đầu toàn cầu và chi phí luyện kim của họ nằm ở bên trái đường cong chi phí toàn cầu, cho phép họ duy trì lợi nhuận nhất định ngay cả khi giá TC cực kỳ thấp. Trong dài hạn, họ sẽ được hưởng lợi từ việc thu hẹp công suất luyện kim đồng toàn cầu. Các cơ quan nhà nước có liên quan đã ban hành các văn bản để kiểm soát chặt chẽ công suất mới của lĩnh vực luyện đồng, cho thấy triển vọng dài hạn tích cực của ngành này. Tận dụng chu kỳ tăng trưởng cao của ngành đồng trong những năm gần đây, công ty đã cải thiện chất lượng tài sản của mình. Là nền tảng đồng niêm yết duy nhất thuộc Tập đoàn Chalco, dự kiến sẽ có sự bơm vốn tài sản chất lượng cao từ cổ đông lớn của công ty. Mặc dù hoạt động luyện đồng đang chịu áp lực ngắn hạn, nhưng chính sách quốc gia kiểm soát chặt chẽ công suất mới và lợi ích của công ty từ việc giảm công suất luyện đồng toàn cầu cho thấy triển vọng dài hạn tích cực của ngành này. Duy trì xếp hạng "Vượt trội". Cảnh báo rủi ro: Rủi ro giảm giá đồng, rủi ro giảm giá phí chế biến tinh quặng đồng (TCs).