Trong những ngày gần đây, khi Moody's hạ xếp hạng tín nhiệm quốc gia của Mỹ và tác động tiềm ẩn của dự luật chi tiêu mới đối với thâm hụt liên bang vẫn chưa rõ ràng, câu chuyện "bán cổ phiếu Mỹ" đã tái xuất hiện, gây đòn giáng mạnh vào tài sản của Mỹ.
Hiện nay, tâm lý này đang lan rộng trong giới đầu tư quốc tế. Hội nghị Thị trường Toàn cầu JPMorgan tháng này đã khảo sát các nhà đầu tư từ 45 quốc gia và kết quả cho thấy họ có xu hướng lạc quan về châu Âu,với 36% kỳ vọng cổ phiếu châu Âu sẽ là tài sản có hiệu suất tốt nhất vào năm 2025.
Ngược lại,chỉ có 17% đặt cược vào thị trường chứng khoán Mỹ sẽ thống trị.
Một nhóm các nhà phân tích của JPMorgan đã viết trong một báo cáo: "Có những quan điểm khác nhau về triển vọng kinh tế Mỹ. Mặc dù suy thoái không còn là kịch bản cơ bản, nhưng các nhà đầu tư không lạc quan về tăng trưởng kinh tế như thị trường giao dịch rủi ro cho thấy."
Báo cáo, khảo sát 700 nhà đầu tư từ 45 quốc gia, cho thấy thêm rằng sau nhiều năm thị trường Mỹ có hiệu suất tốt, các nhà đầu tư toàn cầu đã trở nên thận trọng hơn với thị trường này.
Một số nhà phân tích cho rằng trong khi thị trường chứng khoán Mỹ đã thu hút một lượng lớn nhà đầu tư nước ngoài trong bối cảnh thị trường phục hồi trong vài năm qua, định giá cao, sự không chắc chắn về triển vọng của trí tuệ nhân tạo, và "cây gậy thuế quan" của Trump cùng tác động tiềm ẩn của nó đã làm lung lay niềm tin vào "sự đặc biệt của Mỹ".
Trong khi đó, các yếu tố thuận lợi mới đang nổi lên trên thị trường châu Âu, với các nhà đầu tư đổ xô vào thị trường chứng khoán của khu vực này. Chỉ số Stoxx Europe 600 đã tăng 7% kể từ đầu năm nay, trong khi chỉ số S&P 500 đã giảm khoảng 1%.
Phố Wall Vẫn Đứng Vững
Tuy nhiên, một số ông lớn Phố Wall vẫn khuyên các nhà đầu tư không nên bán tháo tài sản của Mỹ.
Morgan Stanley gần đây đã dự đoán rằng sự thống trị của Mỹ sẽ kéo dài ít nhất đến năm 2026, khi biến động ngắn hạn sẽ nhường chỗ cho tâm lý lợi nhuận được cải thiện, tăng trưởng liên tục của trí tuệ nhân tạo và sự thúc đẩy từ các chính sách nới lỏng. Theo quan điểm của Morgan Stanley, sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế sẽ không gây ra suy thoái.
Đồng thời, Goldman Sachs cũng tuyên bố rằng cổ phiếu vốn hóa lớn của Mỹ sẽ vượt trội so với thị trường rộng lớn hơn trong năm nay. Ngân hàng cho biết từ năm 2023, cái gọi là "Bảy công ty hàng đầu" đã trở thành động lực tăng trưởng chính của chỉ số S&P 500, và mức định giá thấp hơn hiện tại của chúng sẽ thu hút các nhà đầu tư.
Tình trạng không chắc chắn vẫn còn
Tuy nhiên, hiện tại, tình trạng không chắc chắn sẽ tiếp tục tồn tại cho đến khi thị trường rõ ràng hơn về mọi thứ, bao gồm lãi suất, khả năng suy thoái kinh tế, các thỏa thuận thương mại và các diễn biến địa chính trị.
JPMorgan Chase đã tóm tắt một số vấn đề chính từ cuộc họp:
Suy thoái kinh tế:Xác suất suy thoái kinh tế ở Mỹ hiện là 40%, nhưng tổn thất GDP đã xảy ra. Những người tham gia tin rằng thuế quan của Mỹ sẽ làm suy yếu đầu tư kinh doanh và tiêu dùng. JPMorgan Chase dự đoán rằng vào cuối năm 2025, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ đạt 4,35%.
Đàm phán thương mại gây ra nhiều bất ổn hơn:JPMorgan Chase cho biết việc giảm bớt căng thẳng thương mại Mỹ - Trung đã thúc đẩy tâm lý của các nhà đầu tư Mỹ, nhưng thỏa thuận với EU dường như gây tranh cãi. Nếu các cuộc đàm phán không kết thúc suôn sẻ, sẽ có nguy cơ cao là EU sẽ trả đũa. Vào thứ Sáu, ông Trump đã đăng trên Truth Social rằng ông đề xuất áp thuế 50% đối với EU bắt đầu từ ngày 1 tháng 6, làm tăng thêm các rủi ro nói trên.
Dự đoán tình trạng bán trái phiếu kéo dài:Khi lạm phát, các cuộc tấn công vào sự độc lập của ngân hàng trung ương và tình trạng hỗn loạn chính sách làm suy giảm sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ, tình trạng bán trái phiếu kho bạc Mỹ của nước ngoài dự kiến sẽ tiếp tục. JPMorgan Chase tin rằng tình hình hiện tại sẽ có lợi cho vàng.
"Chỉ cần chuyển 0,5% tài sản ở nước ngoài của Mỹ sang vàng có thể tạo ra lợi nhuận hàng năm là 18%, với giá vàng tăng lên 6.000 USD vào đầu năm 2029", ngân hàng viết.
