Peter Schiff, một nhà kinh tế học nổi tiếng của Phố Wall và là người "hoài nghi đồng USD" từ lâu, đã xem xét lại một loạt các vấn đề kinh tế, bao gồm nợ tiêu dùng của Mỹ, sự mong manh của đồng USD và sự thay đổi của bức tranh các đồng tiền dự trữ toàn cầu, trong một cuộc phỏng vấn truyền thông vào cuối tuần.
Trong cuộc phỏng vấn, Schiff đã đi sâu vào cách thức mà hành vi vay mượn liều lĩnh của người tiêu dùng và chính phủ Mỹ gắn liền với câu chuyện không bền vững về sự bá chủ của đồng USD, và những ảnh hưởng lan tỏa của nó đối với an ninh kinh tế, lạm phát và thị trường vàng.
Khi phân tích tâm lý của người tiêu dùng Mỹ khi phải đối mặt với áp lực tài chính, Schiff đã thẳng thắn chỉ ra rằng nhiều người Mỹ đang chìm trong nợ đã mất động lực để kiềm chế hành vi vay mượn của mình. Schiff nói:
Những người Mỹ tiếp tục vay mượn trong tuyệt vọng có thể không còn quan tâm đến việc trả nợ.
Họ chỉ muốn vay thêm. Trên thực tế, khi quy mô nợ vượt xa khả năng trả nợ và phá sản chỉ là vấn đề thời gian, người ta có thể chọn thỏa mãn hoàn toàn. Điều tôi muốn nói là: tại sao không vay thêm?
Do đó, người tiêu dùng sẽ không ngần ngại tái cấp vốn cho những căn nhà chắc chắn sẽ bị tịch thu, rút hết tiền từ thẻ tín dụng mà không có ý định trả nợ, hoặc ký các thỏa thuận "mua trước, trả sau", mà theo quan điểm của họ, về cơ bản là "mua trước, không bao giờ trả".
Sau đó, Schiff chuyển cuộc trò chuyện sang nguyên nhân gốc rễ của hành vi vay mượn không kiềm chế này, nhấn mạnh vào bong bóng lớn hơn đang âm thầm phình to phía sau: thị trường đồng USD và trái phiếu kho bạc Mỹ.Ông lập luận rằng chính bong bóng này là nguyên nhân gây ra sự mất cân bằng thương mại và sự suy giảm của ngành sản xuất Mỹ, chứ không phải là "gian lận" của nước ngoài hoặc thuế quan như một số quan chức chính quyền Trump đã tuyên bố:
Trước hết, bong bóng lớn nhất là đồng USD và trái phiếu kho bạc Mỹ.
Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bentsen nói rằng chính thâm hụt thương mại khổng lồ đã làm rỗng cơ sở công nghiệp Mỹ, phá hủy chuỗi cung ứng và hy sinh an ninh kinh tế.
Tất cả những điều này đều đúng, nhưng ông đã xác định sai nguyên nhân. Ông quy tất cả những vấn đề này cho người nước ngoài tham gia vào hành vi gian lận thông qua các rào cản thuế quan và phi thuế quan. Tuy nhiên, nguyên nhân sâu xa lại nằm ở một nơi khác (trong chính hệ thống đồng USD).
Schiff sau đó tập trung vào những rủi ro mà hầu hết các nhà hoạch định chính sách đều miễn cưỡng thừa nhận: sự dễ bị tổn thương của ngành ngân hàng Mỹ khi đối mặt với tình trạng tăng trưởng kinh tế chậm lại và lạm phát tăng cao (stagflation). Ông giải thích rằng các bài kiểm tra căng thẳng do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thực hiện đã bỏ qua một kịch bản có thể thực sự phơi bày những điểm yếu của hệ thống ngân hàng:
Thực tế là, bạn biết đấy, tình trạng tăng trưởng kinh tế chậm lại và lạm phát tăng cao là một kịch bản kiểm tra căng thẳng mà Fed chưa từng thực hiện với bất kỳ ngân hàng nào.
Fed tin rằng trong kịch bản tồi tệ nhất, bao gồm một cuộc suy thoái kinh tế lớn và tỷ lệ thất nghiệp cao, lãi suất sẽ giảm về 0 và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ sẽ sụp đổ.
Tuy nhiên, họ chưa thực hiện kiểm tra căng thẳng cho một kịch bản mà trong đó, giữa lúc kinh tế suy thoái và tỷ lệ thất nghiệp cao, lạm phát và lãi suất sẽ tăng lên thay vì giảm... Trong một tình huống thực sự bất lợi, cả hai sẽ đều sụp đổ.
Khi tập trung vào dòng vốn toàn cầu, Schiff chỉ ra tình hình hiện tại là các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đang tăng tốc bán tài sản bằng đồng USD và tăng dự trữ vàng, dự đoán rằng quá trình loại bỏ đồng USD vẫn còn trong giai đoạn đầu và giá vàng sẽ tăng mạnh:
"Chúng ta đang tiến tới mức giá vàng 4.000 USD hoặc thậm chí cao hơn. Trong khi các ngân hàng trung ương đang bán đồng USD, họ cũng đang mua vàng."
"Họ đang chuyển dự trữ từ đồng USD sang vàng, có nghĩa là họ cũng sẽ không mua trái phiếu Kho bạc Mỹ hoặc chứng khoán được thế chấp bằng tài sản thế chấp (MBS)."
"Quá trình này mới chỉ bắt đầu. Mặc dù đã diễn ra trong vài năm, nhưng vẫn còn một chặng đường dài phía trước."
Cuối cùng, Schiff đã củng cố lập luận của mình bằng cách xem xét cách Mỹ đã tận dụng vị thế đồng tiền dự trữ toàn cầu của đồng USD để duy trì lối sống vượt quá sản lượng và tiết kiệm trong nước. Ông cảnh báo rằng khi thế giới dần dần chuyển sang loại bỏ đồng USD, người Mỹ sẽ buộc phải quay trở lại những thói quen bền vững hơn - sản xuất và tiết kiệm, thay vì tiêu dùng và vay mượn:
"Sự thay đổi mà tôi đang nói đến liên quan đến thực tế là chúng ta (Mỹ) đã được đi miễn phí trên chuyến tàu kinh tế toàn cầu."
"Vị thế dự trữ của đồng USD đã cho phép chúng ta chi tiêu vượt quá khả năng của mình như một quốc gia. "Là một quốc gia, chúng ta tiêu thụ nhiều hơn tổng sản lượng của mình, và chúng ta vay nhiều hơn tổng tiết kiệm của mình."
"Do đó, mức sống của chúng ta, đúng vậy, sức mua của chúng ta, đã được nâng cao bởi vai trò của đồng đô la Mỹ. Nếu không có đồng đô la Mỹ làm đồng tiền dự trữ, chúng ta sẽ phải sản xuất nhiều hơn, điều đó cũng có nghĩa là chúng ta sẽ phải tiết kiệm nhiều hơn."
"Nói cách khác, một khi đặc quyền của đồng đô la Mỹ này biến mất, người Mỹ sẽ bị buộc phải trở về với thực tế: họ phải tạo ra sự giàu có thông qua sản xuất hữu hình và duy trì cuộc sống của mình bằng tiết kiệm thực tế, thay vì tiếp tục đắm chìm trong sự thịnh vượng giả tạo hiện nay được duy trì bằng nợ."
