Tin tức SMM ngày 28 tháng 3
Đến ngày 28 tháng 3, hợp đồng kẽm SHFE giao dịch nhiều nhất đóng cửa ở mức 23.770 nhân dân tệ/tấn, tăng 345 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước, tương đương 1,47%. Giá kẽm giảm trong suốt tháng 3, chạm đáy 23.470 nhân dân tệ/tấn đầu tháng và cuối tháng. Nhìn chung, giá kẽm tăng đáng kể trong tháng 3. Liệu xu hướng tăng có tiếp tục vào tháng 4?
Quan điểm vĩ mô. Trên thị trường quốc tế vào tháng 3, Trump gia tăng chính sách thuế quan, dự kiến Mỹ sẽ áp thuế bổ sung lên nhập khẩu đồng. Thuế tự động có hiệu lực từ ngày 2 tháng 4, gây lo ngại về sự chậm lại của sản xuất toàn cầu và làm giảm khẩu vị rủi ro, tạo áp lực lên giá kim loại màu. Trong nước, Đại hội hai kỳ được tổ chức, ngoài 1,3 nghìn tỷ nhân dân tệ trái phiếu chính phủ đặc biệt, các chính sách chủ yếu phù hợp với kỳ vọng thị trường, bao gồm tăng trưởng GDP khoảng 5%, tỷ lệ thâm hụt ngân sách khoảng 4% và chính sách tiền tệ điều chỉnh vừa phải với việc cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc và lãi suất kịp thời. Nhìn chung, chính sách trong nước vẫn thuận lợi. Vào tháng 4, Trump có thể thực hiện chính sách thuế quan tương hỗ, gây lo ngại về nền kinh tế tương lai.
Phía cung. Trong tháng 3, khi TC nội địa vượt quá 3.400 nhân dân tệ/tấn (nội dung kim loại) và giá axit sulfuric tăng trở lại, các nhà máy luyện kim trở nên tích cực hơn, hoãn bảo dưỡng và tăng sản lượng. Tuy nhiên, cửa nhập khẩu cho phôi kẽm vẫn đóng trong suốt tháng 3, và dòng chảy của phôi kẽm nhập khẩu có thể đã giảm, dẫn đến không có sự tăng đáng kể trong tổng cung phôi kẽm. Hàng tồn kho xã hội duy trì ở mức khoảng 130.000 tấn. Vào tháng 4, lợi nhuận của các nhà máy luyện kim dự kiến cải thiện, thúc đẩy động lực sản xuất và hoãn bảo dưỡng định kỳ. Ngoài ra, công suất mới ở Hà Nam dự kiến bắt đầu sản xuất, với sản lượng phôi kẽm có thể vào tháng 5, có thể dẫn đến sự tăng đáng kể trong cung phôi kẽm.
Phía cầu. Trong tháng 3, khi người dùng cuối dần dần hoạt động trở lại, doanh nghiệp hạ nguồn kẽm trong nước khởi động sản xuất. Hoạt động mạ kẽm thấp hơn so với cùng kỳ năm ngoái, với phục hồi tiêu thụ thực tế hạn chế. Tuy nhiên, tháp thép và một số đơn đặt hàng xuất khẩu hoạt động tốt. Các nhà máy hợp kim kẽm đúc phân hóa, với đơn đặt hàng tập trung hơn ở các nhà máy lớn, và hoạt động tổng thể tốt hơn so với cùng kỳ năm ngoái. Hiệu suất oxit kẽm ổn định. Trong nước, phát hành trái phiếu chính quyền địa phương tiến triển nhanh chóng, và Báo cáo Thực thi Chính sách Tài khóa Trung Quốc 2024 do Bộ Tài chính công bố vào ngày 24 tháng 3 đề cập rõ ràng đến việc mở rộng đầu tư hiệu quả, tập trung vào lĩnh vực và khâu yếu, và tăng tốc phát hành trái phiếu chính phủ để hình thành khối lượng công việc vật lý sớm nhất. Có kỳ vọng tốt cho việc thực hiện dự án sau này. Đầu tư điện tiếp tục tăng, và ngành ô tô được thúc đẩy bởi chính sách đổi cũ lấy mới. Tiêu thụ hạ nguồn kẽm trong nước dự kiến tiếp tục phục hồi vào tháng 4.
Nhìn về tháng 4, tổng cung dự kiến trở nên dồi dào, trong khi cầu mặc dù được kỳ vọng cải thiện nhưng vẫn hạn chế. Cần theo dõi liên tục hướng dẫn vĩ mô và tiêu thụ trong nước.
(Thông tin trên dựa trên thu thập và đánh giá tổng hợp của đội nghiên cứu SMM. Thông tin chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên quyết định thận trọng và không sử dụng thông tin này thay thế cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.)
