SMM ngày 21 tháng 2: Sự không chắc chắn trong triển vọng thương mại toàn cầu đã làm gián đoạn xu hướng giá đồng. Lượng tồn kho sau kỳ nghỉ tăng vượt mức trung bình của các năm trước, gây áp lực lên giá đồng. Ngoài ra, biến động giá khiến các doanh nghiệp trong mùa thấp điểm càng thận trọng hơn trong việc mua sắm. Mặc dù nguồn cung khan hiếm từ phía khai thác đã cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ cho giá đồng, giá đồng SHFE vẫn giảm trong tuần này. Tính đến 16:37 ngày 21 tháng 2, giá đồng LME giảm 0,99% xuống còn 9,469 USD/tấn, với mức giảm hàng tuần là 0,08%; giá đồng SHFE giảm 0,47% xuống còn 77,020 nhân dân tệ/tấn, với mức giảm hàng tuần là 1,02%.
》Nhấn để xem Bảng điều khiển dữ liệu tương lai SMM
Cơ bản
Trung tâm giao dịch TC tinh quặng đồng giao ngay tiếp tục giảm trong tuần này
》Nhấn để xem Giá đồng giao ngay SMM
》Đăng ký để xem Xu hướng giá lịch sử của kim loại giao ngay SMM
Trung tâm giao dịch TC tinh quặng đồng giao ngay tiếp tục giảm trong tuần này. Ngày 21 tháng 2, Chỉ số tinh quặng đồng nhập khẩu SMM (hàng tuần) được báo cáo ở mức -10,8 USD/tấn, giảm 2,13 USD/tấn so với mức -8,67 USD/tấn của kỳ trước. Hệ số định giá cho quặng nội địa có hàm lượng 20% là 93%-95%. 》Nhấn để xem chi tiết
Lượng tồn kho sau kỳ nghỉ trong hai tuần đầu tiên đạt mức cao nhất trong bảy năm
》Nhấn để xem Cơ sở dữ liệu ngành kim loại SMM
Tồn kho nội địa: Tính đến thứ Năm, ngày 20 tháng 2, lượng tồn kho đồng tại các khu vực chính trên toàn quốc được SMM theo dõi đã tăng 7,300 tấn so với thứ Hai, đạt 357,600 tấn, tăng 31,400 tấn so với thứ Năm tuần trước và tăng 191,800 tấn so với mức trước Tết Nguyên đán. Lượng tồn kho tăng trong hai tuần đầu tiên sau kỳ nghỉ vượt mức cùng kỳ năm ngoái 54,400 tấn, đánh dấu mức cao nhất trong bảy năm. Cụ thể, tồn kho tại Thượng Hải tăng 5,700 tấn so với thứ Hai, đạt 212,100 tấn, trong khi tồn kho tại Giang Tô tăng 5,000 tấn, đạt 64,000 tấn. Nguyên nhân chính là do lượng đồng nội địa nhập về tăng, với lượng hàng giao tập trung vào đầu tuần. Theo thống kê, lượng chứng từ kho tại Thượng Hải hiện ở mức 72,900 tấn, tăng 19,200 tấn so với thứ Sáu tuần trước. Tồn kho tại Quảng Đông không thay đổi so với thứ Hai. Mặc dù tiêu thụ tại Quảng Đông gần đây giảm, lượng hàng nhập về giảm đã giữ tổng tồn kho tương đối ổn định. 》Nhấn để xem chi tiết
Tồn kho nước ngoài: Tuần này, tồn kho đồng LME và tồn kho đồng COMEX có những thay đổi sau: Tồn kho đồng LME tính đến ngày 21 tháng 2 là 267,750 tấn, tăng 12,525 tấn so với 255,225 tấn vào ngày 14 tháng 2. Tồn kho đồng COMEX tính đến ngày 20 tháng 2 là 97,658 tấn ngắn, giảm 3,006 tấn ngắn so với 100,664 tấn ngắn vào ngày 13 tháng 2. Với việc thực hiện chênh lệch giá giữa các thị trường, tồn kho đồng COMEX dự kiến sẽ duy trì ở mức cao.
Biến động giá đồng & nhu cầu yếu từ đầu cuối cản trở việc giảm tồn kho thanh đồng catot
Thanh đồng catot: Tuần này, SMM khảo sát sản xuất và bán hàng của các doanh nghiệp thanh đồng vừa và lớn trong nước. Nhìn chung, tỷ lệ hoạt động tăng so với tuần trước nhưng giảm nhẹ so với cùng kỳ năm ngoái trong tuần thứ ba sau Tết Nguyên đán, dựa trên lịch âm. Loại trừ tác động của việc ngừng hoạt động trong kỳ nghỉ, tỷ lệ hoạt động hàng tuần của các doanh nghiệp thanh đồng đã phục hồi so với tuần trước. Tuy nhiên, tiêu thụ tuần này vẫn bị hạn chế đáng kể bởi biến động giá đồng và nhu cầu yếu từ đầu cuối. Việc nhận hàng từ hạ nguồn chỉ phục hồi đáng kể vào thứ Hai và thứ Ba khi giá đồng giảm, nhưng các đơn hàng mới lại bị kìm hãm khi giá tăng. Trong khi đó, sự phục hồi chậm của tiêu thụ từ đầu cuối càng cản trở quá trình giảm tồn kho của các doanh nghiệp thanh đồng. 》Nhấn để xem chi tiết
Triển vọng
Mặt vĩ mô: Tuần tới, các trọng tâm chính bao gồm dữ liệu PMI của Mỹ và Trung Quốc, GDP quý 4 của Mỹ, và biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 1 của Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Khi kỳ họp Lưỡng Hội đến gần, kỳ vọng của thị trường về các chính sách liên quan đang tăng lên, với sự chú ý đến các tín hiệu chính sách trong nước. Ngoài ra, tác động của thuế quan Mỹ đối với kỳ vọng thị trường về triển vọng nhu cầu đồng và kim loại khác vẫn là một mối quan tâm.
Cơ bản: Nhìn về phía trước, lượng đồng nhập khẩu trong nước dự kiến sẽ giảm vào tuần tới do không có tác động từ việc giao hàng, trong khi lượng đồng nhập khẩu cũng có thể giảm do tỷ lệ giá SHFE/LME không thuận lợi. Về phía tiêu thụ, khi cuối tháng đến gần và giá đồng vẫn ở mức tương đối cao, tiêu thụ tuần tới có khả năng giảm so với tuần này. Do đó, SMM dự kiến một động lực cung-cầu yếu vào tuần tới, với lượng tồn kho hàng tuần có khả năng tiếp tục tăng. Khi cửa sổ xuất khẩu mở ra, một số nhà máy luyện trong nước đang lên kế hoạch tăng khối lượng xuất khẩu. Hiện tại, giao dịch trên thị trường giao ngay vẫn không sôi động, nhưng tốc độ tăng tồn kho đã chậm lại. Sự chú ý trong tương lai nên tập trung vào việc liệu tiêu thụ từ đầu cuối có cải thiện đáng kể hay không.
Tóm tắt: Mặt vĩ mô: Thị trường đang trong giai đoạn chờ đợi chính sách trước kỳ họp Lưỡng Hội, với sự chú ý đến các lợi ích kinh tế vĩ mô tiềm năng có thể hỗ trợ mạnh mẽ cho triển vọng nhu cầu đồng. Tâm lý giao dịch của thị trường đối với chính sách thuế quan Mỹ đã suy yếu, được phản ánh qua chỉ số đô la Mỹ dao động quanh mức 106,6. Về cơ bản, tình hình nguồn cung mỏ đồng khan hiếm chưa được cải thiện, và nguồn cung nguyên liệu thô tiếp tục cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ cho giá đồng. Trong ngắn hạn, lượng đồng nhập khẩu dự kiến sẽ giảm, với sự chú ý đến việc thực hiện xuất khẩu đồng của các nhà máy luyện. Dưới động lực cung-cầu yếu, xu hướng tăng tồn kho trong nước có thể chậm lại, nhưng áp lực tồn kho sẽ tiếp tục đè nặng lên giá đồng. Hiện tại, thị trường đang chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn về vĩ mô hoặc cơ bản để định hướng giá đồng. Nếu kỳ họp Lưỡng Hội mang lại kết quả tích cực bất ngờ, giá đồng có thể được thúc đẩy. Ngược lại, nếu Mỹ công bố các thuế quan mới sớm hơn, lo ngại về triển vọng thương mại có thể tiếp tục làm gián đoạn xu hướng giá đồng. Những thay đổi trong xung đột địa chính trị và khẩu vị rủi ro của thị trường cũng có thể cung cấp các hướng dẫn khác nhau cho giá đồng. Hiện tại, thị trường đồng đang chờ một "cơn gió" để định hướng, và trước khi các tín hiệu rõ ràng xuất hiện, biến động giá đồng dự kiến sẽ vẫn bị hạn chế.
Nhận định từ các tổ chức
Richard Horrocks-Taylor, Trưởng bộ phận Kim loại và Khai thác toàn cầu tại Ngân hàng Standard Chartered, cho biết rằng đến năm 2050, nhu cầu kinh tế toàn cầu đối với đồng có thể vượt sản lượng hiện tại từ 80%-90%, với nhu cầu hàng năm đạt 50-60 triệu tấn. Giá đồng dự kiến sẽ duy trì ở mức "rất cao" trong thập kỷ tới, thỉnh thoảng đi kèm với sự yếu kém của thị trường.
Báo cáo nghiên cứu của Chứng khoán CITIC: Trung Quốc đã công bố "Kế hoạch thực hiện phát triển chất lượng cao ngành công nghiệp đồng (2025-2027)." Kế hoạch nhằm thúc đẩy việc loại bỏ công suất luyện đồng lạc hậu trong nước và tối ưu hóa cấu trúc ngành, tạo điều kiện cho sự phục hồi hợp lý của TC dài hạn và lợi nhuận của các nhà máy luyện. Ngoài ra, đẩy nhanh phát triển tài nguyên và xây dựng dự án sẽ tăng cường an ninh nguyên liệu thô của Trung Quốc, mang lại lợi ích cho các doanh nghiệp có bố trí tài nguyên. Kế hoạch dự kiến sẽ có tác động tích cực đến việc tối ưu hóa chuỗi ngành công nghiệp đồng, và lĩnh vực đồng được đánh giá là "vượt trội so với thị trường."
Báo cáo mới nhất của Citi dự đoán giá đồng sẽ giảm khoảng 10% trong ba tháng tới, xuống còn 8,500 USD/tấn vào đầu tháng 4 khi thuế nhập khẩu của Mỹ bắt đầu ảnh hưởng đến thị trường giao ngay. Các nhà phân tích của ngân hàng đặt mục tiêu giá trong 0-3 tháng ở mức 8,500 USD nhưng lưu ý rằng giá đồng có thể duy trì gần mức hiện tại cho đến tháng 4.
Phân tích của China Fortune Futures: Các sản phẩm công nghiệp, bao gồm đồng và nhôm, đã giảm vào buổi chiều, một phần do các yếu tố cuối tuần. Với kỳ họp Lưỡng Hội dự kiến diễn ra vào đầu tháng 3, thị trường sẽ dần tập trung vào kỳ vọng chính sách, bao gồm mục tiêu tăng trưởng kinh tế năm 2025 của Trung Quốc, tỷ lệ thâm hụt, phát hành trái phiếu siêu dài hạn, và các chính sách kích thích nhu cầu trong nước. Công ty duy trì chiến lược tích cực và triển vọng tăng giá trung hạn đối với đồng và nhôm.
Báo cáo nghiên cứu của Ruida Futures: Về cơ bản, chỉ số TC tinh quặng đồng giao ngay đã giảm nhanh chóng xuống mức thấp mới, cho thấy kỳ vọng nguồn cung khan hiếm. Về phía cung, mặc dù xu hướng khan hiếm nguồn cung tinh quặng đồng đã gia tăng, tiến độ khôi phục của các nhà máy luyện vẫn ổn định, với sản lượng tổng thể vẫn tăng và không bị ảnh hưởng bởi vấn đề cung cấp nguyên liệu thô. Về phía cầu, nhu cầu từ hạ nguồn bị kìm hãm bởi sự chậm trễ trong việc khôi phục sau kỳ nghỉ và các yếu tố mùa thấp điểm. Ngoài ra, sức mạnh giá đồng gần đây được thúc đẩy bởi các thị trường nước ngoài đã khiến các doanh nghiệp hạ nguồn thận trọng với đồng giá cao, với ý chí mua thấp và phụ thuộc vào tồn kho trước kỳ nghỉ. Điều này đã dẫn đến giao dịch thị trường giao ngay yếu. Về tồn kho, tồn kho xã hội trong nước đã chứng kiến sự tăng trưởng theo mùa với tốc độ nhanh. Nhìn chung, cơ bản của đồng SHFE được đặc trưng bởi nguồn cung ổn định và nhu cầu thận trọng.
Chaos Ternary Futures: Tình hình khan hiếm từ phía khai thác vẫn tiếp diễn, với TC tinh quặng đồng giao ngay vẫn âm vào tuần trước. Các nhà máy luyện vẫn đang trong trạng thái thua lỗ, và căng thẳng giữa khai thác và luyện chưa gia tăng, nhưng môi trường luyện vẫn mong manh. Về phía cầu, nhu cầu trong nước chưa hoàn toàn phục hồi, chiết khấu giao ngay tiếp tục, và tồn kho đồng trong nước vẫn đang tăng. Sự mất cân đối cung-cầu chưa nổi bật.
Guotai Junan Futures: Tiếp tục theo dõi động lực cung-cầu trong nước. Chỉ số sản xuất của Fed Philadelphia thấp hơn kỳ vọng, và thị trường vẫn không chắc chắn về tác động của thuế quan đối với lạm phát và đầu tư của Mỹ. Tập trung vào dữ liệu PMI sản xuất mới từ Châu Âu và Mỹ qua đêm. Giá đồng đang dao động trong phạm vi cao, với chiến lược mua khi giá giảm hoặc đứng ngoài.
Everbright Futures: Chỉ số đô la Mỹ giảm mạnh vào đêm qua, đẩy giá đồng tăng. Nhìn chung, kỳ vọng phục hồi kinh tế trong nước và tác động của chính sách thuế quan Mỹ đang song hành. Thị trường đồng chưa thể hiện sự lạc quan hay bi quan quá mức. Sau kỳ nghỉ, dưới ảnh hưởng của hai kỳ vọng này, giá đồng đã duy trì xu hướng tăng, đặc biệt khi tác động của chính sách thuế quan Mỹ suy yếu. Thị trường có thể chuyển trọng tâm sang phục hồi kinh tế trong nước, nhưng điều này chưa hoàn toàn thể hiện trong tiêu thụ đồng. Nhìn chung, giá đồng dự kiến sẽ duy trì dao động ngang.
Đọc thêm:
》Tồn kho đồng tại các khu vực chính trên toàn quốc tăng 7,300 tấn trong tuần này [SMM Weekly Data]
Để cập nhật thêm thông tin về chuỗi ngành đồng, chúng tôi trân trọng mời bạn tham dự Hội nghị và Triển lãm Ngành Đồng CCI 2025 SMM (lần thứ 20) do SMM tổ chức từ ngày 22-25 tháng 4 năm 2025 tại Nam Xương, Giang Tây.
Hơn 3,000 tinh hoa ngành, đại diện từ các doanh nghiệp thượng nguồn và hạ nguồn trong chuỗi ngành đồng, quan chức chính phủ, hiệp hội ngành, nhà cung cấp thiết bị bên thứ ba, công ty logistics và kho bãi, cũng như các chuyên gia học thuật và nghiên cứu sẽ tụ họp tại sự kiện. Hội nghị sẽ bao quát toàn bộ chuỗi ngành đồng, bao gồm khai thác, luyện kim, chế biến đồng, thương mại, tái chế và ứng dụng cuối cùng.
Tại hội nghị, hơn 100 nhà triển lãm sẽ giới thiệu các thiết bị chế biến và luyện kim đồng mới nhất, nhà cung cấp nguyên liệu thô chất lượng cao, và các vật liệu mới dựa trên đồng, làm nổi bật sự đổi mới và sức sống của ngành đồng.
Sự kiện sẽ có các hoạt động hấp dẫn: Diễn đàn chính sẽ tập trung vào xu hướng thị trường đồng toàn cầu, cung ứng nguyên liệu thô, phân tích tác động chính sách và diễn giải triển vọng thị trường. Các diễn đàn phụ sẽ đi sâu vào các lĩnh vực cụ thể như truyền tải và phân phối điện, đồng thứ cấp, vật liệu mới dựa trên đồng, phần cứng và ống nước, và lưu trữ năng lượng, khám phá sâu các chủ đề nóng của ngành. Trong thời gian hội nghị, cũng sẽ có hai ngày tham quan thực tế tại 12 doanh nghiệp tiêu biểu với tổng công suất 1 triệu tấn trong ngành đồng, chia sẻ công nghệ tiên tiến và kinh nghiệm quý báu để hỗ trợ nâng cấp chuỗi ngành đồng và thúc đẩy phát triển chất lượng cao.
Hội nghị và Triển lãm Ngành Đồng CCI 2025 SMM (lần thứ 20) giúp bạn nắm bắt xu hướng ngành, mở rộng mạng lưới và khám phá cơ hội kinh doanh! Từ ngày 22-25 tháng 4, SMM trân trọng mời bạn tham gia cùng chúng tôi tại Nam Xương, Giang Tây, để định hình một kỷ nguyên mới cho ngành đồng và tìm kiếm cơ hội phát triển mới!
