SMM, ngày 11 tháng 2: Kỳ nghỉ Tết Nguyên đán kéo dài bảy ngày đã kết thúc và tháng 2 đã đến. Nhìn lại tháng 1, giá nickel ban đầu tăng sau đó giảm, bị ảnh hưởng bởi tin tức từ phía khai thác và kỳ nghỉ Tết Nguyên đán cuối năm. Tính đến ngày 27 tháng 1, hợp đồng nickel giao dịch nhiều nhất trên sàn SHFE đóng cửa ở mức 124,150 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,34% so với tháng trước.
Đối với nickel LME, giá tháng 1 cũng cho thấy mô hình chữ "V" ngược, đóng cửa ở mức 15,223 USD/tấn vào ngày 31 tháng 1, giảm 0,69% so với tháng trước.
Thị trường giao ngay:
Trên thị trường giao ngay, theo báo giá giao ngay của SMM, giá giao ngay nickel tinh chế SMM 1# cũng cho thấy xu hướng tăng ban đầu sau đó giảm, đạt đỉnh 129,125 nhân dân tệ/tấn vào ngày 21 tháng 1, mức cao nhất kể từ ngày 16 tháng 12 năm 2024. Tính đến ngày 27 tháng 1, giá giao ngay trung bình của nickel tinh chế SMM 1# là 125,050 nhân dân tệ/tấn, giảm 625 nhân dân tệ/tấn hoặc 0,5% so với mức 125,675 nhân dân tệ/tấn vào ngày 31 tháng 12 năm 2024.
》Nhấn để xem báo giá kim loại giao ngay của SMM
Cơ bản
Nguồn cung:
Theo khảo sát của SMM, sản lượng nickel tinh chế của Trung Quốc trong tháng 1 năm 2025 giảm 4,9% so với tháng trước nhưng tăng 18,7% so với cùng kỳ năm trước. Tỷ lệ hoạt động của ngành là 69%, thấp hơn so với tháng trước, chủ yếu do kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, trong đó một số công ty tạm ngừng hoạt động, làm giảm tỷ lệ hoạt động. Về phía cầu, bị ảnh hưởng bởi tâm lý thị trường cuối năm trong tháng 1, việc tích trữ hàng hóa của các ngành hạ nguồn dẫn đến giao dịch tổng thể ở mức trung bình. Nhu cầu nickel tinh chế trong pin, mạ điện và thép không gỉ không có sự cải thiện đáng kể, và tình trạng dư cung nickel tinh chế vẫn không thay đổi.
Chi phí:
Đầu tháng 1, kỳ vọng thị trường về việc Indonesia giảm hạn ngạch xuất khẩu quặng nickel đã hỗ trợ đáng kể chi phí nickel tinh chế, đẩy giá nickel SHFE tăng cao. Tuy nhiên, với thông báo mới nhất của APNI rằng kế hoạch làm việc và ngân sách khai thác quặng nickel năm 2025 (RKAB) được phê duyệt tổng cộng 298,49 triệu tấn, nguồn cung quặng nickel dự kiến sẽ vẫn dồi dào, làm suy yếu sự hỗ trợ chi phí và gây áp lực lên giá nickel.
Tồn kho:
Theo dữ liệu của SMM, trong tháng 1, tồn kho xã hội nickel tinh chế SMM cho thấy sự gia tăng tồn kho. Tính đến ngày 24 tháng 1, tồn kho xã hội nickel tinh chế SMM đạt tổng cộng 41,273 tấn, tăng 104 tấn hoặc 0,25% so với mức 41,169 tấn vào ngày 27 tháng 12 năm 2024.
》Nhấn để xem cơ sở dữ liệu SMM
Mặc dù sản lượng nickel tinh chế trong tháng 1 giảm so với tháng 12 năm 2024, giao dịch hạ nguồn vẫn chậm do tâm lý thị trường cuối năm và việc tích trữ hàng hóa của các ngành hạ nguồn. Nhu cầu nickel tinh chế trong pin, mạ điện và thép không gỉ không có sự cải thiện cơ bản. Do đó, tồn kho xã hội nickel tinh chế đã tăng nhẹ trong tháng 1.
Tiêu thụ hạ nguồn:
Trong thị trường thép không gỉ, một lĩnh vực tiêu thụ chính của nickel, khảo sát của SMM cho thấy tổng sản lượng thép không gỉ của Trung Quốc trong tháng 1 giảm khoảng 9,32% so với tháng trước nhưng tăng khoảng 3,87% so với cùng kỳ năm trước. Cụ thể, sản lượng thép không gỉ dòng 200 giảm khoảng 12,38% so với tháng trước, dòng 300 giảm 9,33% và dòng 400 giảm 4,06%. Mùa thấp điểm trở nên rõ rệt hơn trong tháng 1, đặc biệt khi kỳ nghỉ Tết Nguyên đán đến gần, dẫn đến tỷ lệ hoạt động hạ nguồn và đơn đặt hàng từ các nhà máy thép không gỉ giảm.
Trong lĩnh vực năng lượng mới, SMM báo cáo rằng sản lượng tiền chất cathode ternary trong tháng 1 đạt khoảng 67,000 tấn, giảm 13% so với tháng trước và 12% so với cùng kỳ năm trước. Sự sụt giảm chủ yếu do kỳ nghỉ Tết Nguyên đán và thua lỗ, khiến các nhà sản xuất tiền chất tạm ngừng sản xuất để bảo trì hoặc giảm sản lượng, dẫn đến sản lượng thấp hơn.
Nhìn chung, giá nickel biến động trong tháng 1. Đầu tháng, kỳ vọng thị trường về việc Indonesia giảm hạn ngạch xuất khẩu quặng nickel đã hỗ trợ đáng kể chi phí nickel tinh chế, đẩy hợp đồng nickel SHFE giao dịch nhiều nhất tăng cao. Tuy nhiên, vào giữa tháng 1, các yếu tố như ngừng sản xuất và giảm nhu cầu trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, cũng như những bất ổn kinh tế vĩ mô như sức mạnh của chỉ số USD và chính sách thuế quan dưới thời chính quyền Trump, đã làm giá nickel yếu đi.
Triển vọng SMM
Mặc dù giá nickel giảm mạnh vào cuối tháng 1, sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán vào tháng 2, nhiều yếu tố như hỗ trợ chi phí, kỳ vọng phục hồi nhu cầu và nguồn cung thắt chặt đã đẩy giá nickel SHFE khởi đầu mạnh mẽ. Vào ngày 6 tháng 2, giá nickel SHFE tăng 3,39% trong một ngày. Động lực chính của sự tăng này là hỗ trợ chi phí. Theo khảo sát của SMM, với tư cách là nhà cung cấp quặng nickel lớn nhất thế giới, chính sách hạn ngạch quặng nickel không chắc chắn của Indonesia đã làm dấy lên lo ngại rộng rãi trên thị trường. Mặc dù hạn ngạch quặng nickel năm 2025 của Indonesia được phê duyệt tương đối cao, nỗ lực của Philippines trong việc bắt chước chính sách của Indonesia đã củng cố tâm lý của các nhà khai thác để giữ vững giá chào bán, đẩy giá quặng nickel tăng cao hơn nữa. Ngoài ra, phí bảo hiểm quặng nickel của Indonesia đã tăng lên 17-18 USD/tấn, với một số giao dịch giá cao đạt 20 USD/tấn, trực tiếp làm tăng chi phí sản xuất nickel tinh chế.
Nhìn về xu hướng giá nickel tổng thể trong tháng 2, sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, thị trường tiêu thụ hạ nguồn vẫn trong mùa thấp điểm truyền thống. Mặc dù việc bảo trì nhà máy thép không gỉ sẽ dần kết thúc, việc phục hồi công suất và tăng trưởng nhu cầu sẽ cần thời gian. Do đó, tiêu thụ tổng thể trong tháng 2 dự kiến sẽ vẫn ở mức trung bình. Từ góc độ tồn kho, SMM dự kiến tồn kho nickel tinh chế sẽ tiếp tục tăng nhẹ trong tháng 2. Tình trạng dư cung trên thị trường nickel dự kiến sẽ tiếp tục, và giá nickel có thể đối mặt với áp lực giảm. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm diễn biến chính sách quặng nickel của Indonesia và sự phục hồi nhu cầu thực tế trong các lĩnh vực thép không gỉ và năng lượng mới.
Để có thêm thông tin chi tiết, hãy theo dõi ấn phẩm giữa tháng của SMM về Báo cáo Hàng tháng Chuỗi Công nghiệp Nickel-Crom-Thép Không Gỉ Trung Quốc!
Nhận định từ các tổ chức
Chaos Ternary Futures cho biết tuần trước, giá nickel tăng mạnh do tin tức về việc Philippines dự định cấm xuất khẩu quặng nickel. Tuy nhiên, lệnh cấm khó có thể được thực hiện trong ngắn hạn, và trong bối cảnh dư cung nickel tinh chế toàn cầu, Philippines đối mặt với thách thức lớn trong việc thu hút các công ty đầu tư tại địa phương. Sau khi tâm lý đầu cơ lắng xuống, thị trường quay trở lại logic cơ bản, và giá nickel phần lớn đã từ bỏ mức tăng trước đó. Nhìn về phía trước, trong trung và dài hạn, chuỗi công nghiệp nickel toàn cầu dự kiến sẽ tiếp tục dư cung, với công suất dư thừa chờ được giải quyết. Nếu Indonesia không giảm nguồn cung quặng nickel, cân bằng cung-cầu lỏng lẻo sẽ vẫn duy trì. Dưới áp lực của việc giảm lãi suất chậm ở nước ngoài và thuế quan, giá nickel dự kiến sẽ dao động giảm. Tương lai cần tập trung vào chính sách công nghiệp của Indonesia, việc giải quyết công suất dư thừa và xu hướng kinh tế vĩ mô.
Southwest Futures lưu ý rằng các phê duyệt RKAB mới của Indonesia, kết hợp với việc tăng cường các dây chuyền sản xuất mới, đã giảm bớt tình trạng khan hiếm nguyên liệu thô. Tuy nhiên, việc Indonesia thảo luận về việc giảm hạn ngạch sản xuất từ 200 triệu xuống 150 triệu tấn, với mục tiêu mới chỉ bằng 55% mức năm 2024, cho thấy sự kiểm soát chặt chẽ hơn đối với tài nguyên khai thác. Trong khi đó, Philippines đang trong mùa mưa, dẫn đến giá quặng tăng theo mùa. Hỗ trợ chi phí vẫn còn, lợi nhuận nickel pig iron gần đây đã thu hẹp, và giao dịch chậm. Thị trường giao ngay nickel tinh chế đã cải thiện, với sự phục hồi nhẹ về nhu cầu. Thị trường tương lai và giao ngay thép không gỉ đã mạnh lên, thúc đẩy sự nhiệt tình mua sắm của hạ nguồn và đẩy nhanh việc giảm tồn kho. Trong tháng 2, mặc dù tiêu thụ năng lượng mới vẫn tương đối mạnh, thị phần của pin ternary đã giảm trong năm nay, hạn chế sự tăng trưởng trong nhu cầu nickel. Nhu cầu nickel sulphate vẫn chậm, và tình trạng dư cung vẫn tiếp diễn. Trong ngắn hạn, giá dự kiến sẽ theo sát tâm lý vĩ mô, trong khi cơ hội cấu trúc dài hạn có thể được theo dõi.
Zhongcai Futures cho biết về mặt vĩ mô, PMI của Mỹ ở mức mở rộng trong tháng 1, và mức thuế 10% của Mỹ đối với hàng hóa Trung Quốc đã gây ra hoảng loạn trên thị trường. Fed Mỹ giữ nguyên lãi suất trong tháng 1, với xác suất cao về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6. Về cơ bản, việc giảm hạn ngạch RKAB trước Tết Nguyên đán đã hỗ trợ giá nickel, nhưng việc thực hiện vẫn cần được xem xét. Mùa mưa của Philippines tiếp tục ảnh hưởng đến xuất khẩu, trong khi sản xuất thép không gỉ sau kỳ nghỉ dự kiến sẽ vẫn cao. Gần đây, giá nickel đã được thúc đẩy bởi logic kinh tế vĩ mô và dự kiến sẽ vẫn yếu.
Minmetals Futures cho biết với sự gián đoạn từ phía chi phí đang mờ dần, sự chú ý trong tương lai nên tập trung vào hiệu suất từ phía cầu. Nếu không có sự cải thiện đáng kể, giá nickel dự kiến sẽ tiếp tục dao động.
