Rắn Vàng Khơi Dậy Tham Vọng, Chào Đón Mùa Lễ Hội. Sau kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán, tháng Hai đã âm thầm đến. Tuy nhiên, nhìn lại tháng trước, hiệu suất của chì SHFE trong tháng đầu năm mới không mấy khả quan. Sau khi giảm 3,51% vào tháng 12 năm 2024, hợp đồng chính của chì SHFE tiếp tục giảm trong tháng 1. Tính đến ngày 27 tháng 1, hợp đồng chính của chì SHFE đóng cửa ở mức 16.675 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,54% trong tháng.
Tuy nhiên, vào ngày giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán vào tháng Hai, thị trường chì đã có một "khởi đầu tốt." Hợp đồng chì SHFE được giao dịch nhiều nhất tăng vọt lên 17.110 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao nhất trong một tháng. Thị trường nước ngoài cũng tăng mạnh theo, với chì LME vượt qua mốc 2.000 USD, đạt đỉnh 2.020,5 USD/tấn, mức cao nhất trong hai tháng.
》Nhấn để Xem Xu Hướng Thị Trường Hợp Đồng Tương Lai
Trên thị trường giao ngay, theo báo giá giao ngay của SMM, tính đến ngày 27 tháng 1, SMM 1# Thỏi Chì giá giao ngay cũng cho thấy xu hướng giảm. Tính đến ngày 27 tháng 1, SMM 1# Thỏi Chì giá giao ngay trung bình là 16.600 nhân dân tệ/tấn, giảm 125 nhân dân tệ/tấn so với mức 16.725 nhân dân tệ/tấn vào ngày 31 tháng 12 năm 2024, giảm 0,75%.
》Nhấn để Xem Giá Giao Ngay Sản Phẩm Chì SMM
Đánh Giá Cơ Bản
Chì Nguyên Sinh:
Theo khảo sát của SMM, tỷ lệ hoạt động hàng tháng của các doanh nghiệp chì nguyên sinh SMM trong tháng 1 đạt 63,39%, giảm đáng kể so với tháng 12 năm 2024. Nguyên nhân chính là do một số nhà máy luyện chì nguyên sinh dần bước vào giai đoạn bảo trì định kỳ hoặc cắt giảm sản xuất trong kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán, dẫn đến tỷ lệ hoạt động giảm chung.
Về sản xuất, khảo sát của SMM cho thấy sản lượng chì điện phân giảm trong tháng 1 vượt dự báo trong báo cáo trước đó. Nguyên nhân chủ yếu là do bảo trì bất ngờ hoặc sự cố thiết bị tại một số doanh nghiệp vừa và lớn. Ví dụ, các nhà máy luyện ở Giang Tây, Vân Nam, Hồ Nam và Nội Mông đã tiến hành bảo trì, các nhà máy ở Quảng Đông kéo dài thời gian bảo trì, và các nhà máy ở Thanh Hải gặp sự cố thiết bị bất ngờ, dẫn đến giảm sản lượng đáng kể.
Chì Thứ Sinh:
Theo khảo sát của SMM, tỷ lệ hoạt động hàng tháng của các doanh nghiệp chì thứ sinh SMM trong tháng 1 khoảng 40,64%. Thời tiết ô nhiễm nặng thường xuyên vào tháng 12 năm 2024 khiến các nhà máy luyện chì thứ sinh phải tuân thủ các biện pháp kiểm soát liên quan đến bảo vệ môi trường, giảm hoặc ngừng sản xuất, làm thắt chặt nguồn cung. Ngoài ra, khi không khí Tết Nguyên Đán tăng cao trong tháng 1, các nhà sản xuất pin hạ nguồn bắt đầu kỳ nghỉ sớm hơn bình thường, và nhu cầu dự trữ trước kỳ nghỉ yếu hơn so với các năm trước, khiến giao dịch thỏi chì trở nên khó khăn. Trong bối cảnh này, các nhà máy luyện chì thứ sinh có xu hướng giảm hoặc ngừng sản xuất trong kỳ nghỉ, với một số nhà máy trì hoãn việc khôi phục sản xuất đến sau kỳ nghỉ. Theo dữ liệu SMM, sản lượng chì tinh luyện thứ sinh trong tháng 1 giảm 13,36% so với tháng trước và 15,12% so với cùng kỳ năm trước.
Tồn Kho:
Theo dữ liệu SMM, trong tháng 1, Tồn Kho Xã Hội Thỏi Chì Năm Khu Vực SMM cho thấy xu hướng giảm. Tính đến ngày 27 tháng 1, tổng tồn kho xã hội thỏi chì SMM tại năm khu vực là 39.200 tấn, giảm 13.900 tấn so với 53.100 tấn vào ngày 30 tháng 12 năm 2024, giảm 26,18%. Trong tháng 1, do tăng cường bảo trì tại các nhà máy luyện chì, cả sản xuất chì nguyên sinh và thứ sinh đều giảm đồng thời. Trong khi đó, các doanh nghiệp hạ nguồn đang trong giai đoạn dự trữ trước kỳ nghỉ, và sự khác biệt về nguồn cung khu vực của thỏi chì khiến một số doanh nghiệp hạ nguồn phải mua từ các kho gần đó. Vào giữa đến cuối tháng 1, với sự bắt đầu rộng rãi của đợt di chuyển Tết Nguyên Đán, việc giảm số lượng xe logistics khiến việc vận chuyển đường dài trở nên khó khăn hơn, thúc đẩy các doanh nghiệp hạ nguồn chọn nguồn từ các kho gần đó.
Tiêu Thụ Hạ Nguồn:
Theo khảo sát của SMM, vào cuối tháng 1, trùng với kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán, tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp pin axit chì hạ nguồn giảm đáng kể từ ngày 17 tháng 1 đến ngày 31 tháng 1, giảm từ 72,27% vào ngày 17 tháng 1 xuống còn 12,77%, tổng giảm 59,5 điểm phần trăm. Trước kỳ nghỉ, tiêu thụ thị trường pin axit chì chậm chạp, với các đại lý hoàn thành dự trữ trước kỳ nghỉ vào đầu tháng 1. Cùng với việc logistics bị đình chỉ sau đó, một số doanh nghiệp pin axit chì bắt đầu ngừng sản xuất từ ngày 15 tháng 1, trong khi những doanh nghiệp khác dần dần ngừng từ ngày 18-25 tháng 1, với các doanh nghiệp cuối cùng ngừng hoạt động vào ngày 28 tháng 1. Trong kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán, các doanh nghiệp pin axit chì phần lớn ngừng sản xuất và bán hàng, dẫn đến giảm đồng thời nhu cầu về thỏi chì.
Nhìn chung, trong tháng 1, các yếu tố cơ bản của thị trường chì cho thấy sự suy giảm kép về cung và cầu. Mặc dù các doanh nghiệp chì nguyên sinh và thứ sinh trải qua các mức độ bảo trì và cắt giảm sản xuất khác nhau gần kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán, tỷ lệ hoạt động của họ vẫn tương đối tốt hơn so với tình trạng "nghỉ lễ tập thể" của các doanh nghiệp hạ nguồn. Hơn nữa, dự đoán về việc dự trữ tập trung trước kỳ nghỉ của các doanh nghiệp hạ nguồn trong tháng 1 đã không thành hiện thực, với các doanh nghiệp lớn áp dụng cách tiếp cận mua sắm rải rác hơn và kéo dài thời gian quan sát. Kết quả là, giá chì chịu áp lực chung trong tháng 1.
Triển Vọng Thị Trường Chì Tháng Hai
Nhìn về phía trước, về phía cung, các doanh nghiệp chì nguyên sinh đang tiến hành bảo trì, và các doanh nghiệp chì thứ sinh đang khôi phục sản xuất với tốc độ chậm hơn. Áp lực chính hiện tại nằm ở phân khúc chì nguyên sinh, nơi thách thức là làm thế nào để nhanh chóng tiêu thụ lượng tồn kho thỏi chì tích lũy bởi các nhà máy luyện chì nguyên sinh trong giai đoạn tiêu thụ chậm của Tết Nguyên Đán. Đối với các doanh nghiệp chì thứ sinh, số lượng ngừng hoạt động trong kỳ nghỉ năm nay cao hơn, dẫn đến lượng tồn kho thỏi chì tích lũy giảm so với cùng kỳ năm trước.
Về phía tiêu thụ, các doanh nghiệp pin axit chì đang dần khôi phục hoạt động sau kỳ nghỉ. Xét đến việc dự trữ trước kỳ nghỉ hạn chế của các doanh nghiệp lớn, nhu cầu dự trữ dự kiến sẽ xuất hiện sau Lễ hội Đèn lồng, điều này có thể giúp giảm tồn kho chì nguyên sinh ở một mức độ nào đó. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng tiêu thụ cuối cùng hiện tại trong thị trường pin axit chì vẫn yếu, với các đơn hàng của các doanh nghiệp sản xuất không có sự cải thiện đáng kể, và tiêu thụ chì chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu cứng.
Ngoài ra, trong kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán, một loạt các chính sách thuế quan đã thu hút sự chú ý, bao gồm việc tăng thuế quan lẫn nhau giữa Trung Quốc và Mỹ, Mỹ tăng thuế quan đối với Mexico và Colombia, và tạm dừng "chiến tranh thuế quan" giữa Mỹ và Canada. Những diễn biến này làm tăng sự e ngại rủi ro trên thị trường. Trong khi đó, các tin đồn trong nước về kỳ vọng bảo vệ môi trường liên quan đến đỉnh carbon cũng xuất hiện, đòi hỏi sự chú ý liên tục đến các thay đổi chính sách vĩ mô.
Tóm lại, thị trường chì tháng Hai chủ yếu là một quá trình phục hồi cung và cầu sau kỳ nghỉ. Đầu tháng Hai, thị trường dự kiến sẽ tiếp tục trì trệ cả về cung và cầu, với giá chì chịu ảnh hưởng nhiều hơn bởi tin tức vĩ mô và các yếu tố thúc đẩy vốn. Vào giữa đến cuối tháng Hai, khi các doanh nghiệp thượng nguồn và hạ nguồn trở lại hoạt động bình thường, cung và cầu thỏi chì dự kiến sẽ tăng đồng thời, với các giao dịch thị trường tập trung nhiều hơn vào các yếu tố cơ bản và tốc độ giảm tồn kho sau kỳ nghỉ.
Để biết thêm nội dung hấp dẫn, vui lòng theo dõi Báo Cáo Hàng Tháng Chuỗi Công Nghiệp Chì Trung Quốc của SMM được phát hành vào giữa đến đầu mỗi tháng.
Nhận Định Từ Các Tổ Chức
Yong'an Futures cho biết rằng về phía cung, khối lượng phế liệu yếu so với cùng kỳ năm trước, và các nhà tái chế có nguồn cung hạn chế. Các nhà máy luyện chưa hoàn toàn khôi phục hoạt động, nhưng tỷ lệ hoạt động hạ nguồn đã tăng nhu cầu đối với chì nguyên sinh và thứ sinh. Logistics chưa hoàn toàn phục hồi, đẩy giá chì tăng cao. Trong tháng 12, tỷ lệ hoạt động của quặng giảm, trong khi nhập khẩu tăng. Về phía cầu, các đơn hàng xuất khẩu pin dự kiến sẽ phục hồi, các nhà máy pin đã khôi phục hoạt động, và việc dự trữ tồn kho hạn chế. Giá thị trường đã tăng, với chênh lệch giá giữa kim loại nguyên sinh và phế liệu ở mức -25. Tồn kho LME vẫn chịu áp lực, và việc giảm tồn kho chì SHFE còn hạn chế. Chính sách đổi cũ lấy mới tiếp tục trong năm mới, và nhu cầu đối với pin năng lượng và pin khởi động-dừng dự kiến sẽ cải thiện vào tháng 3. Tuy nhiên, tiêu thụ tổng thể vẫn yếu, với các đơn hàng chỉ đáp ứng nhu cầu cứng. Tuần này, việc dự trữ và tích trữ hạ nguồn trong điều kiện tồn kho thấp đã thúc đẩy sự thắt chặt cục bộ và giá tăng, dự kiến sẽ giảm bớt khi logistics phục hồi. Cần tiếp tục chú ý đến thời tiết tuần tới và tác động của vận chuyển đối với cung và cầu cục bộ, cũng như quan sát giá và mua sắm hạ nguồn trong bối cảnh khan hiếm phế liệu pin.
Shanghai Zhongqi Futures lưu ý rằng trong kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán, các doanh nghiệp chì nguyên sinh ở Hồ Nam và Vân Nam đã ngừng hoạt động hoặc bảo trì trong kỳ nghỉ, trong khi các doanh nghiệp khác chủ yếu duy trì sản xuất bình thường. Các doanh nghiệp chì thứ sinh chứng kiến sự gia tăng ngừng hoạt động trong kỳ nghỉ, dẫn đến sản lượng giảm đáng kể. Về phía tiêu thụ, các nhà sản xuất pin hạ nguồn nói chung đã ngừng sản xuất trong kỳ nghỉ, chỉ có một số ít doanh nghiệp tiếp tục hoạt động, chủ yếu tiêu thụ tồn kho chì của chính họ. Về phía tồn kho, tính đến ngày 27 tháng 1, tồn kho xã hội thỏi chì trong nước của SMM đạt 39.200 tấn, tăng 100 tấn so với tháng trước. Nhìn chung, trong kỳ nghỉ, việc cắt giảm sản xuất và ngừng hoạt động trong kỳ nghỉ ở phía cung của thị trường chì ít hơn so với phía tiêu thụ. Với nhiều doanh nghiệp chì thứ sinh nghỉ lễ hơn, thị trường dự đoán việc dự trữ hạ nguồn sau kỳ nghỉ. Cần chú ý đến sự phục hồi tiêu thụ sau kỳ nghỉ, với chì SHFE dự kiến sẽ dao động tăng trong ngắn hạn.
Tongguan Jinyuan Futures nhận xét rằng trong kỳ nghỉ, các nhà máy luyện chì nguyên sinh đã tiến hành bảo trì hạn chế, với tồn kho trong nhà máy dự kiến tăng thêm 40.000-50.000 tấn. Tuy nhiên, các nhà máy luyện chì thứ sinh đã trải qua nhiều bảo trì hơn, và các hạn chế logistics làm chậm quá trình tích lũy tồn kho. Trong khi đó, kỳ vọng dự trữ sau kỳ nghỉ tồn tại khi các doanh nghiệp hạ nguồn khôi phục hoạt động, với các vị thế vốn tăng đẩy giá chì vượt mức 17.000 nhân dân tệ/tấn. Tuy nhiên, các doanh nghiệp hạ nguồn chưa hoàn toàn khôi phục hoạt động, và tồn kho dự trữ trước kỳ nghỉ vẫn chưa được tiêu thụ, dẫn đến giao dịch trì trệ sau khi giá chì tăng. Trong ngắn hạn, thị trường được thúc đẩy bởi vốn, và cần thận trọng trước việc theo đuổi tăng giá.Cần chú ý đến dữ liệu tồn kho từ ba nguồn.
Yide Futures lưu ý rằng, ở phía chì nguyên sinh, nguồn cung chì thô đang khan hiếm, với sự gián đoạn cung cấp thường xuyên do các biện pháp kiểm soát liên quan đến bảo vệ môi trường trong mùa ô nhiễm mùa đông. Ở phía chì thứ cấp, các hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường đối với các nhà máy luyện chì thứ cấp đã được dỡ bỏ, trong khi các nhà tái chế phế liệu pin đang nghỉ lễ, dẫn đến nguồn cung phế liệu pin khan hiếm và việc tái chế của các nhà máy luyện bị dừng lại. Sản lượng chì thứ cấp dự kiến sẽ giảm. Về phía nhu cầu, việc giảm tồn kho pin axit-chì ở hạ nguồn diễn ra chậm. Hiện tại, việc luyện chì tinh chế và sản xuất pin ở hạ nguồn đang trong giai đoạn bảo trì định kỳ trong kỳ nghỉ lễ, dẫn đến sự suy giảm kép về cung và cầu trong ngành công nghiệp chì.
