I. การทบทวนการผลิตประจำปี
MHP:
การผลิตทั้งปี 2568 เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบปีต่อปี โดยมีกำลังการผลิตโครงการใหม่ 20,000 ตัน Ni คาดว่าว่าการผลิตทั้งปีจะอยู่ที่ 445,500 ตัน Ni เพิ่มขึ้น 36.6% เมื่อเทียบปีต่อปี แบ่งตามไตรมามาส ในไตรมาส 1 ผลผลิตโครงการ MHP ได้รับผลกระทบจากวันหยุดตามประเพณีในจีนและอินโดนีเซีย ส่งผลให้อัตราการเดินเครื่องต่ำและการผลิตลดลงทีละเดือน ในไตรมามาส 2 โครงการ MHP บางส่วนในอินโดนีเซียได้รับผลกระทบจากน้ำท่วม ส่งผลให้ผลผลิตเดือนเมษายนลดลงอย่างมาก ก่อนจะฟื้นตัวขึ้นเรื่อยๆ หลังจากนั้น ในไตรมามาส 3 การผลิตเพิ่มขึ้น โดยโครงการ MHP บางส่วนในอินโดนีเซียทำได้เกินเป้าหมายและเพิ่มผลผลิต อย่างไรก็ตาม การบำรุงรักษาโครงการ MHP บางส่วนในเดือนกันยายน ร่วมกับการลดการผลิตที่อื่น ส่งผลให้การผลิตลดลงเล็กน้อย ในไตรมาส 4 โครงการ MHP บางส่วนยังคงอยู่ระหว่างการบำรุงรักษา ร่วมกับการปรับปรุงแก้ไขที่โครงการ MHP บางแห่งในอินโดนีเซีย ส่งผลให้การผลิตโดยรวมลดลง
High-Grade Nickel Matte:
การผลิตทั้งปี 2568 ลดลงเมื่อเทียบปีต่อปี โดยมีกำลังการผลิตโครงการใหม่ 101,000 ตัน Ni คาดว่าว่าการผลิตทั้งปีจะอยู่ที่ 218,500 ตัน Ni ลดลง 20.3% เมื่อเทียบปีต่อปี แบ่งตามไตรมามาส ในไตรมาส 1 High-Grade Nickel Matte ถูกจำกัดจากต้นทุนสูงและการยอมรับราราคาต่ำ ซึ่งซ้ำเติมด้วยการแข่งขันด้านกำไรกับ NPI ส่งผลให้ผู้ผลิตบางรายหยุดการแปลงและผลผลิตลดลงอย่างมาก ในไตรมามาส 2 แนวโน้มการปิดสายการผลิตบางส่วนยังคงต่อเนื่อง ส่งผลให้การผลิตลดลงเล็กน้อย ในไตรมาส 3 เนื่องจากคำสั่งซื้อด้านพลังงานใหม่ของโรงถลุงบางแห่งเพิ่มขึ้น ตารางการผลิต High-Grade Nickel Matte จึงเพิ่มขึ้น ร่วมกับการเริ่มเดินเครื่องโครงการใหม่ การผลิต High-Grade Nickel Matte ในอินโดนีเซียโดยรวมเพิ่มขึ้น ในไตรมามาส 4 เนื่องจากการยอมรับราคา MHP สัมประสิทธิ์สูงที่ต่ำและสภาพอุปสงค์-อุปทานที่ตึงตัว สายการผลิต High-Grade Nickel Matte บางส่วนกลับมาผลิตใหม่ ส่งผลให้ผลผลิตเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด
II. การทบทวนราคาประจำปี
MHP:
ราคามีความผันผวนในแนวโน้มขึ้นตลอดปี 2568 อยู่ในช่วง 11,800-13,500 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน Ni จุดสูงสุดอยู่ที่ 13,514 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน Ni ในเดือนตุลาคม ขณะที่จุดต่ำสุดอยู่ที่ 11,833 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน Ni ในต้นเดือนมกราคม ในไตรมามาส 1 การระงับสายการผลิต High-Grade Nickel Matte บางส่วน ส่งผลให้โรงงานนิกเกิลเกลือและนิกเกิลกลั่นบางแห่ง ซึ่งเดิมใช้ High-Grade Nickel Matte เป็นวัตถุดิบ หันมาใช้ MHP เป็นทางเลือกแทน ซึ่งเพิ่มความต้องการ MHP และเมื่อรวมกับแรงกระตุ้นจากนโยบายมหภาคของอินโดนีเซีย ราคานิกเกิล LME ก็ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย ส่งผลให้ราราคาสุดท้ายของ MHP สูงขึ้นในไตรมาส 2 เมษายนมีการลดลงของการผลิต MHP เนื่องจากเกิดน้ำท่วมในอินโดนีเซีย การลดลงของอุปทาน MHP ทำให้ราคา MHP ที่ต้องชำระเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม นโยบายภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ทำให้ราคานิกเกิล LME ลดลงอย่างมาก ป้องกันไม่ให้ราคาขั้นสุดท้ายเพิ่มขึ้นอย่างมาก
นิกเกิลแมตต์เกรดสูง:
ในไตรมาส 3 สิงหาคมเข้าสู่ช่วงฤดูที่มีความต้องการสูงในเดือนกันยายน-ตุลาคมตามประเพณี แม้ว่าราคานิกเกิล LME จะลดลงภายใต้แรงกดดันจากมหภาคและปัจจัยพื้นฐานที่อ่อนแอ แต่ราคาขั้นสุดท้ายก็ยังแสดงแนวโน้มการเพิ่มขึ้นโดยรวม โดยได้รับการสนับสนุนจากราคา MHP ที่ต้องชำระที่เพิ่มขึ้น ในไตรมาส 4 ความต้องการพลังงานใหม่ในตลาดตอนล่างยังคงอยู่ในช่วงฤดูที่มีความต้องการสูง และอุปทานผลิตภัณฑ์โคบอลต์ระดับกลางตึงตัวเนื่องจากสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก ทำให้โรงงานผลิตซัลเฟตโคบอลต์บางแห่งเพิ่มการซื้อ MHP ขับเคลื่อนโดยความต้องการ ราคา MHP ที่ต้องชำระเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังต่อนโยบายการเงินที่ "เข้มงวด" ทำให้ดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าขึ้น และแรงกดดันจากสินค้าคงคลังในตลาดที่สูงทำให้ราคานิกเกิล LME ผันผวนลดลง ส่งผลให้ราคาขั้นสุดท้ายของ MHP ลดลง ราคานิกเกิลแมตต์เกรดสูงมีการผันผวนเพิ่มขึ้นตลอดปี 2568 อยู่ในช่วง 12,300-13,900 ดอลลาร์สหรัฐฯ/เมตริกตันของนิกเกิล ราคาสูงสุดอยู่ที่ 13,826 ดอลลาร์สหรัฐฯ/เมตริกตันของนิกเกิลในเดือนตุลาคม ในขณะที่ราคาต่ำสุดอยู่ที่ 12,336 ดอลลาร์สหรัฐฯ/เมตริกตันของนิกเกิลในเดือนมกราคม ในไตรมาส 1 การหยุดการแปลงสภาพในบางสายการผลิตนิกเกิลแมตต์เกรดสูงทำให้อุปทานลดลง ส่งผลให้ราคาที่ต้องชำระเพิ่มขึ้น รวมกับการกระตุ้นจากนโยบายมหภาคของอินโดนีเซีย ซึ่งนำไปสู่การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยของราคานิกเกิล LME ราคาขั้นสุดท้ายของนิกเกิลแมตต์เกรดสูงเพิ่มขึ้น ในไตรมาส 2 อุปทานในตลาดที่ตึงตัวอย่างต่อเนื่องสนับสนุนให้ราคาที่ต้องชำระสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ราคานิกเกิล LME ลดลงเนื่องจากความคาดหวังที่อ่อนแอลงต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ และปัจจัยพื้นฐานที่อ่อนแอ ส่งผลให้ราคาขั้นสุดท้ายของนิกเกิลแมตต์เกรดสูงเพิ่มขึ้นในเดือนเมษายน ก่อนที่จะลดลงอย่างช้าๆ ในไตรมาส 3 อุปทานสินค้าในสปอตที่ตึงตัวทำให้ผู้ค้าบางรายเพิ่มราคาเสนอ และบริษัทในตลาดตอนล่างแสดงความยอมรับที่เพิ่มขึ้นต่อวัตถุดิบที่ต้องชำระในราคาสูง ขับเคลื่อนให้ราคาที่ต้องชำระของนิกเกิลแมตต์เกรดสูงสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ถูกดึงลงโดยราคานิกเกิล LME ที่ลดลง ราคาขั้นสุดท้ายของนิกเกิลแมตต์เกรดสูงเพิ่มขึ้นท่ามกลางความผันผวน ในไตรมาส 4 ความต้องการพลังงานใหม่ในตลาดตอนล่างยังคงอยู่ในช่วงฤดูที่มีความต้องการสูง และทรัพยากรที่สามารถซื้อขายได้ในตลาดมีน้อย การเพิ่มขึ้นของราคาที่ต้องชำระที่ขับเคลื่อนโดยความต้องการถูกชดเชยโดยดอลลาร์สหรัฐฯ ที่แข็งค่าขึ้น เนื่องจากความคาดหวังต่อนโยบายการเงินที่ "เข้มงวด" และแรงกดดันจากสินค้าคงคลังในตลาดที่สูง ทำให้ราคานิกเกิล LME ผันผวนลดลง และส่งผลให้ราคาขั้นสุดท้ายลดลง
III. การแข่งขันทางเศรษฐกิจของวัตถุดิบ
MHP เทียบกับแมทนิกเกิลเกรดสูง:
เมื่อเปรียบเทียบ MHP กับแมทนิกเกิลเกรดสูง ประการแรกในแง่ของความมั่นคงของอุปทานแร่ ปริมาณสำรองแร่สำหรับกระบวนการถลุงแบบไพโรเมทัลลูร์จิในอินโดนีเซียปัจจุบันมีอายุประมาณ 10 ปี ในขณะที่ปริมาณสำรองแร่สำหรับกระบวนการไฮโดรเมทัลลูร์จิมีอายุ 20-30 ปี เนื่องจากความมั่นคงของการผลิตแร่ องค์กรจึงนิยมใช้ MHP เป็นวัตถุดิบเพื่อรับประกันการผลิตที่มั่นคง ประการที่สองในแง่เศรษฐกิจ องค์กรแบบครบวงจรในปัจจุบันพบว่าว่าการแปรรูป MHP เป็นวัตถุดิบมีต้นทุนที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับแมทนิกเกิลเกรดสูง ประการที่สามในด้านอุปทาน ปริมาณ MHP ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และส่วนเกินที่เกิดขึ้นนำไปสู่ราคาที่ต่ำลง ทำให้มีความน่า่าดึงดูดทางเศรษฐกิจมากขึ้น ประการที่สี่ MHP มีโคบอลต์ซึ่งภายใต้นโยบายโควต้า้าของ DRC ในปัจจุบัน ทำให้มันเป็นวัตถุดิบทางเลือกที่ขาดไม่ได้
หมายเหตุสำคัญเกี่ยวกับความเสี่ยง: ราคากำมะถันปัจจุบันเกิน 530 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน คิดเป็น 29% ของต้นทุนการผลิต MHP หากราราคากำมะถันยังคงเพิ่มขึ้น เศรษฐศาสตร์การผลิตของ MHP และแมทนิกเกิลเกรดสูงอาจเปลี่ยนแปลงไป
NPI เทียบกับแมทนิกเกิลเกรดสูง:
ในฐานะผลิตภัณฑ์จากการแปลง NPI โรงถลุงจะเปรียบเทียบอัตรากำไรจากการขาย NPI และแมทนิกเกิลเกรดสูงเป็นวัตถุดิบ และตัดสินใจอย่างอิสระว่าจะดำเนินการแปลงหรือไม่
IV. การทบทวนต้นทุนรายปี
ตลอดทั้งปี แม้ว่าราคาวัสดุเสริมอย่างกำมะถันจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ต้นทุนการผลิต MHP ยังคงลดลงเล็กน้อย เนื่องจากส่วนลดโคบอลต์ที่มาจากการเพิ่มขึ้นของราคาโคบอลต์ซัลเเฟต
ตลอดทั้งปี ราคาแร่และวัสดุเสริมมีความผันผวนบ่อยครั้ง ในขณะที่ต้นทุนการผลิตแมทนิกเกิลเกรดสูงไม่แสดงแนวโน้มที่ชัดเจน
ตั้งแต่เดือนตุลาคมเป็นต้นมา ราคาวัสดุเสริมสำคัญอย่างกำมะถันยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ภายใต้อิทธิพลของอุปทานโลกที่ตึงตัวและความต้องการที่เพิ่มขึ้น ด้านอุปธาน การห้ามส่งออกกำมะถันของรัสเซ Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go Go
ตามอัตราส่วนของกำมะถันที่ใช้ 11.8 ตันต่อ 1 ตันของนิกเกิลในกระบวนการผลิต MHP ถ้าหากปัจจัยอื่น ๆ คงที่ เศรษฐศาสตร์สำหรับกิจการแบบบูรณาการที่ใช้ MHP และนิกเกิลแมตต์เกรดสูงจะเท่ากันเมื่อราคาของกำมะถันอยู่ที่ 637 ดอลลาร์/ตัน หากราคากำมะถันสูงกว่า 637 ดอลลาร์/ตัน ผู้ผลิตนิกเกิลซัลเฟตแบบบูรณาการจะพบว่าการใช้นิกเกิลแมตต์เกรดสูงเป็นวัตถุดิบมีความคุ้มค่ามากกว่า เมื่อราคากำมะถันอยู่ที่ 690 ดอลลาร์/ตัน ต้นทุนการผลิตของ MHP และนิกเกิลแมตต์เกรดสูงจะเท่ากันสำหรับกิจการแบบบูรณาการ
V. การแบ่งสัดส่วนต้นทุน MHP
ด้านต้นทุนแร่นิกเกิล ด้วยการดำเนินนโยบายของอินโดนีเซียอย่างต่อเนื่อง—โดยเฉพาะ RKAB, SIMBARA, HPM, และ PNBP—มีข้อจำกัดในการส่งออกแร่นิกเกิลด้านปริมาณ ราคา และภาษี ส่งผลให้ราคาแร่เปลี่ยนแปลง จากปี 2022 จนถึงปัจจุบัน ราคาของแร่นิกเกิลภายใต้เกรด 1.2% จากอินโดนีเซียเพิ่มขึ้นจากเฉลี่ยรายปี 22.6 ดอลลาร์/ตัน เป็น 24.5 ดอลลาร์/ตัน และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นต่อไป
ด้านสารช่วยหลักคือกำมะถัน เนื่องจากความต้องการใหม่จากภาคพลังงานทดแทน (ฟอสเฟตเหล็กและ MHP) พร้อมกับความต้องการปุ๋ยใหม่จากโมร็อกโก อัตราการเติบโตของการจัดหากำมะถันไม่สามารถตามทันการเติบโตของความต้องการได้ ในขณะนี้ ต้นทุนกำมะถันสำหรับ MHP ได้แซงหน้าต้นทุนแร่แล้ว โดยพิจารณาจากการกระจายกำลังการผลิตกำมะถันทั่วโลกและการกระจายความต้องการ รวมถึงการแข่งขันในตลาดระหว่างประเทศ คาดว่าราคากำมะถันจะยังคงแนวโน้มเพิ่มขึ้นในสามปีข้างหน้า และต้นทุนกำมะถันจะยังคงเป็นส่วนสำคัญของต้นทุน MHP ในระยะยาว
ในปีหน้า คาดว่าราคาแร่ไฮโดรเมทาลลูร์จีและราคากำมะถันจะเพิ่มขึ้นพร้อมกัน ส่งผลให้ต้นทุน MHP เพิ่มขึ้นภายใต้ผลกระทบสองทาง ในระยะยาว ราคาระเบิดไฮโดรเมทาลลูร์จีจะอยู่ภายใต้การควบคุมนโยบายของรัฐบาลอินโดนีเซีย ในขณะที่ราคากำมะถันจะถูกขับเคลื่อนโดยความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในภาคปลายทาง ส่งผลให้ต้นทุนการผลิต MHP มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
VI. แนวโน้มในปี 2026
MHP:
ในปี 2026 คาดว่าราคา FOB ของนิกเกิล MHP จากอินโดนีเซียจะลดลงตลอดทั้งปี นโยบายโควตาโคบอลต์ในสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโกกำลังสร้างช่องว่างในการจัดหาโคบอลต์ ซึ่งทำให้ราคาโคบอลต์เพิ่มขึ้นในบริบทนี้ ต้นทุนการผลิต MHP หลังจากหักส่วนลดโคบอลต์คาดว่าจะลดลงในปี 2026 ซึ่งอาจสร้างโอกาสในการเจรจาของผู้ซื้อ สภาวะการจัดจำหน่ายที่ตึงตัวตลอดทั้งปีจะสนับสนุนราคา MHP ด้วย
นิกเกิลแมทเทะเกรดสูง:
ในปี 2026 ราคา FOB ของนิกเกิลแมทเทะเกรดสูงจากอินโดนีเซียคาดว่าจะเพิ่มขึ้นตลอดทั้งปี SMM ประเมินว่าปริมาณสำรองของแร่พิโรเมทาลลูร์ยิกในอินโดนีเซียสามารถตอบสนองความต้องการได้ประมาณ 10 ปี ในบริบทนี้ คาดว่าราคาระเบิดไนคอลจะเพิ่มขึ้นในปี 2026 ทำให้ต้นทุนของนิกเกิลแมทเทะเกรดสูงเพิ่มขึ้นและสนับสนุนราคามากขึ้น
อินโดนีเซียเป็นผู้นำในการผลิตผลิตภัณฑ์ระหว่างทาง โดยใช้ประโยชน์จากทรัพยากรแร่ธาตุและความชำนาญทางเทคโนโลยี อินโดนีเซียครองส่วนแบ่งตลาดผลิตภัณฑ์ระหว่างทางอยู่มาก จากปี 2021 ถึง 2025 ส่วนแบ่งการผลิตผลิตภัณฑ์ระหว่างทางของอินโดนีเซียในระดับโลกเพิ่มขึ้นจาก 22% เป็น 73% การวิเคราะห์ของ SMM ชี้ว่าด้วยกำลังการผลิตจากโครงการ MHP ใหม่ในอินโดนีเซีย ส่วนแบ่งการผลิตผลิตภัณฑ์ระหว่างทางของประเทศจะเพิ่มขึ้นต่อไป และคาดว่าส่วนแบ่งตลาดจะเพิ่มขึ้นในอนาคต
