SMM

ข้อพิพาทเกี่ยวกับใบอนุญาตการทำเหมืองก่อให้เกิดความผันผวนในฟิวเจอร์สของคาร์บอเนตลิเธียม: การปรับตัวขึ้นที่ขับเคลื่อนด้วยอารมณ์ต่อต้านข้อจำกัดพื้นฐาน

ในวันที่ 24-25 กรกฎาคม ฟิวเจอร์สของคาร์บอเนตลิเธียมได้เห็นการเคลื่อนไหวแบบลิมิตอัพติดต่อกัน ซึ่งเป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นน้อยมาก โดยราคาสัญญาหลักได้ทะลุ 80,000 หยวน/ตันไปสู่ระดับสูงสุดใหม่ตั้งแต่ต้นปี ในขณะเดียวกัน ราคาสปอตของคาร์บอเนตลิเธียมเกรดแบตเตอรี่ของ SMM เพิ่มขึ้น 2,350 หยวนเมื่อวันที่ 25 กรกฎาคม ไปถึงระดับเฉลี่ย 72,900 หยวน/ตัน อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ขัดแย้งอย่างชัดเจนกับการซื้อขายในตลาดสปอตที่ซบเซา ระหว่างผู้ผลิตและผู้ผลิตวัสดุแคโทดดาวน์สตรีมที่มีการยอมรับราคาสูงในระดับที่จำกัด การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วนี้เป็นสัญญาณของการหดตัวของอุปทานที่แท้จริงหรือเป็นเพียงความกระตือรือร้นในการเก็งกำไรระยะสั้นเท่านั้น

การรบกวนนโยบายกระตุ้นอารมณ์ตลาด

ตัวกระตุ้นโดยตรงของการปรับตัวขึ้นในฟิวเจอร์สมาจากความกังวลเกี่ยวกับอุปทานจากปัญหาการปฏิบัติตามใบอนุญาตการทำเหมืองในจังหวัดเจียงซี แหล่งข่าวในตลาดระบุว่าเหมืองลิเธียมแปดแห่งในจังหวัดเจียงซีต้องเผชิญกับคำสั่งแก้ไขปรับปรุงจากการละเมิดด้านสิ่งแวดล้อมและใบอนุญาต โดยมีใบอนุญาตของเหมืองหลักแห่งหนึ่งที่กำหนดจะหมดอายุในช่วงต้นเดือนสิงหาคมภายใต้ความไม่แน่นอนในการต่ออายุ หากการต่ออายุล้มเหลว อาจบังคับให้มีการระงับชั่วคราว ซึ่งอาจลดอุปทานรายเดือนลงถึง 10,000 LCE (คาร์บอเนตลิเธียมเทียบเท่า)

มีรายงานขัดแย้งกันเกี่ยวกับสถานะของเหมือง: บางรายงานระบุว่าอุปสรรคในการอนุญาตได้หยุดการดำเนินงานทั้งที่เหมืองและโรงงานแปรรูปลิเธียมที่เกี่ยวข้องในสัปดาห์นี้แล้ว ในขณะที่บางรายงานอ้างว่าการหยุดชั่วคราวเป็นเพราะการบำรุงรักษาตามปกติ การตรวจสอบยังคงรออยู่

ในขณะเดียวกัน ผู้ผลิตทะเลสาบเกลือชั้นนำในชิงไห่ต้องเผชิญกับการตรวจสอบเกี่ยวกับการหมดอายุของใบอนุญาตและการผลิตเกินกำหนดที่ถูกกล่าวหา ซึ่งคุกคามอุปทาน 4,000 ตัน/เดือน ข่าวลือในตลาดแตกต่างกันไป บางรายงานอ้างว่าการระงับชั่วคราวจะไม่มีกำหนดและมีการผิดสัญญาในสัญญาระยะยาว ในขณะที่บางรายงานยืนยันว่าการผลิตยังคงดำเนินต่อไปอย่างไม่ขัดข้อง

SMM ระบุถึงความผิดปกติในประวัติศาสตร์ในการปฏิบัติตามใบอนุญาตของจังหวัดเจียงซี ในช่วงการเพิ่มขึ้นของราคาลิเธียมในปี 2564-2565 นักขุดได้ลงทะเบียนเงินฝากเป็น "ดินเซรามิกที่มีลิเธียม" แทนที่จะเป็นแร่ลิเธียมเพื่อเร่งการอนุมัติ โดยหลีกเลี่ยงการอนุญาตเฉพาะลิเธียมที่เข้มงวดมากขึ้นปัญหาเก่าๆ เหล่านี้ทำให้ความเสี่ยงในการหยุดชะงักของการจัดหาเพิ่มขึ้น

แม้ว่าทั้งสองบริษัทจะยังไม่ได้ยืนยันการหยุดชะงัก แต่ความวิตกกังวลของตลาดต่อการกำหนดกฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้นก็เพิ่มขึ้น ด้วยการกำกับดูแลอุตสาหกรรมที่เข้มงวดขึ้นภายใต้นโยบาย "ต่อต้านการแข่งขันภายใน" ของจีน ทุนที่คาดการณ์ได้ทำให้ความผันผวนของฟิวเจอร์สเพิ่มขึ้น

ราคาสูงพบกับความต้องการที่อ่อนแอ: ตลาดสปอตล่าช้า สินค้าคงคลังคงค้าง

แม้ว่าฟิวเจอร์สจะพุ่งสูงขึ้น แต่กิจกรรมในตลาดสปอตก็ยังคงซบเซา ดัชนีอารมณ์การซื้อขายของเอสเอ็มเอ็มสำหรับลิเธียมคาร์บอเนตลดลงจาก 2.23 เมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม เป็น 2.16 เมื่อวันที่ 25 กรกฎาคม (ระดับ 0-5 ระดับที่ต่ำกว่า = ความเต็มใจที่อ่อนแอลง) สะท้อนให้เห็นถึงการต่อต้านราคาที่ใกล้ 80,000 หยวน/ตันของผู้ผลิตแคโทดและความต้องการที่อ่อนแอ

เนื่องจากสินค้าคงคลังภายในประเทศยังคงสูงอยู่ที่ 143,000 ตัน ความล้มเหลวในการออกใบอนุญาตที่เสี่ยงต่อการเกิดขึ้นอาจก่อให้เกิดการปรับราคาลงอย่างรุนแรง

แนวโน้มอุปทาน-ความต้องการในเดือนสิงหาคม: สามสถานการณ์

ตามการสำรวจอุตสาหกรรมล่าสุดของเอสเอ็มเอ็ม อุปทานลิเธียมคาร์บอเนตที่คาดการณ์ไว้ในเดือนสิงหาคมอยู่ที่ 99,600 ตัน (82,000 ตันภายในประเทศ + 17,000 ตันจากการนำเข้าสุทธิ) เพิ่มขึ้น 1% เทียบกับเดือนก่อนหน้า เมื่อเทียบกับความต้องการ 96,500 ตัน — มีส่วนเกิน 3,000 ตัน อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนในการจัดหาทำให้เกิดสามสถานการณ์:

1. ผลกระทบที่จำกัด: เหมืองแร่ได้รับการต่ออายุใบอนุญาตอย่างทันเวลา ผู้ผลิตทะเลสาบเกลือหยุดการผลิตบางสายเท่านั้น การลดลงรายเดือน: 2,000-2,500 ตัน มีผลกระทบเพียงเล็กน้อยต่อดุลการค้า

2. ผลกระทบปานกลาง: เหมืองแร่หยุดการผลิตเป็นเวลา 2-3 เดือนตั้งแต่เดือนสิงหาคม การดำเนินงานทะเลสาบเกลือหยุดชะงักโดยสิ้นเชิงตั้งแต่เดือนกันยายน อุปทานในเดือนสิงหาคมอาจลดลง 8,000-10,000 ตัน ทำให้ตลาดตึงตัวขึ้นอย่างมาก การเริ่มต้นเหมืองแร่บางส่วนในช่วงปลายปีอาจลดความสูญเสียลงเหลือประมาณ 5,000 ตัน/เดือน

3. ผลกระทบรุนแรง: การหยุดการผลิตเหมืองแร่เต็มรูปแบบตั้งแต่เดือนสิงหาคมและการหยุดการผลิตทะเลสาบเกลือตั้งแต่เดือนกันยายน ทั้งสองอย่างไม่มีกำหนด ผลผลิตในเดือนสิงหาคมอาจลดลง 10,000 ตัน โดยมีการสูญเสียรายเดือนถึง 14,000 ตันหลังจากนั้น — อาจขับเคลื่อนการลดสินค้าคงคลังอย่างรุนแรง การซื้อสินค้าคงคลังใหม่ของผู้ใช้ในตลาดล่างอาจผลักดันราคาให้สูงขึ้น

การต่อสู้ระหว่างผู้เชื่อมั่นและผู้ไม่เชื่อมั่น: ผลลัพธ์ของการหยุดการผลิตเป็นตัวตัดสินใจหลัก

ความเห็นชอบของตลาดแตกแยกกันเกี่ยวกับ:

1. การหยุดการผลิตในเจียงซี/ชิงไห่จะเกิดขึ้นจริงหรือไม่ หากเป็นเช่นนั้น การจัดหาในแต่ละเดือนอาจลดลง 10,000-15,000 ตัน ซึ่งจะเร่งการลดสินค้าคงคลัง มิฉะนั้น ผลกำไรในปัจจุบันอาจกลับตัว

2. การป้องกันความเสี่ยงและการเพิ่มผลผลิตสามารถชดเชยช่องว่างได้หรือไม่ โรงกลั่นได้ล็อกผลกำไรไว้ที่ระดับสูงสุด อัตราการดำเนินงานฟื้นตัวจาก 45.75% ในช่วงปลายเดือนพฤษภาคม เป็น 54.74% เมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม ซึ่งอาจช่วยลดผลกระทบจากการช็อกด้านการจัดหา

3. ความเข้มงวดในการบังคับใช้นโยบาย การตัดสินใจเกี่ยวกับการออกใบอนุญาตของกระทรวงทรัพยากรธรรมชาติจะกำหนดผลกระทบที่แท้จริง

แนวโน้ม: ความเสี่ยงในการกลับตัวของความเชื่อมั่นกำลังปรากฏขึ้น

การเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้นที่แยกตัวออกจากปัจจัยพื้นฐานมากขึ้น ทำให้ความเสี่ยงด้านความผันผวนเพิ่มขึ้น ขั้นตอนสำคัญรวมถึง

• ต้นเดือนสิงหาคม: ผลการต่ออายุใบอนุญาตของมณฑลเจียงซี

• ความคืบหน้าในการแก้ไขปัญหาของมณฑลชิงไห่

หากการหยุดชะงักไม่รุนแรงเท่าที่กลัวไว้ ราคาอาจลดลง ในขณะที่นโยบาย "ต่อต้านการแข่งขันภายใน" อาจทำให้ภาคส่วนนี้มีเหตุผลในระยะยาวโดยการตัดกำลังการผลิตที่เกินมา แต่ราคาสูงสุดในระยะสั้นยังคงถูกจำกัดโดยการเริ่มต้นใช้กำลังการผลิตที่หยุดชะงักและการผลิตลิเธียมที่เกินมาในระดับโลก

(หมายเหตุ: ข่าวลือเกี่ยวกับการหยุดการผลิตยังไม่ได้รับการยืนยันจากการประกาศอย่างเป็นทางการ ผลกระทบที่แท้จริงขึ้นอยู่กับการเปิดเผยของบริษัท)