SMM

รายงานการประชุมเช้าของ SMM ด้านตะกั่ว วันที่ 3 มิถุนายน 2568

ตลาดตะกั่วปัจจุบันติดอยู่ในเกมสองทางระหว่างแรงกดดันจากปัจจัยมหภาคและความสมดุลที่ตึงตัวของปัจจัยพื้นฐาน ในระดับนานาชาติ GDP ของสหรัฐฯ ไตรมาสที่ 1 หดตัวลง 0.3% เมื่อเทียบรายไตรมาส อัตราเงินเฟ้อ PCE หลักเพิ่มขึ้นเป็น 3.5% ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคตกต่ำเป็นประวัติการณ์ และดัชนี PMI ภาคการผลิตลดลงมาอยู่ที่ 48.7 ซึ่งทำให้แรงกดดันทางเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น เฟดสหรัฐฯ ยังคงคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงเป็นครั้งที่สามติดต่อกัน แต่เน้นย้ำถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและการว่างงานที่เพิ่มขึ้น ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ผันผวนที่ระดับสูง ทำให้การประเมินมูลค่าของภาคโลหะไม่มีธาตุเหล็กยังคงถูกกดดัน ในประเทศ การผลิตตะกั่วบริสุทธิ์ในเดือนพฤษภาคมคาดว่าจะลดลงเมื่อเทียบรายเดือน เนื่องจากอัตราการดำเนินงานของโรงกลั่นในยูนนานและเจียงซีอยู่ที่เพียง 56.85% เท่านั้น โดยค่าธรรมเนียมการกลั่นที่ต่ำกดดันกำไรและทำให้อุปทานตึงตัวอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าแร่ตะกั่วกลุ่มแรกจากเหมือง Bisie ในสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก จะเริ่มส่งออกเมื่อวันที่ 9 พฤษภาคม แต่การกลั่นจะไม่เริ่มจนถึงเดือนมิถุนายน ทำให้การบรรเทาสต๊อกในระยะสั้นเป็นไปได้ยาก การกลับมาดำเนินการผลิตที่ช้าในรัฐวาของเมียนมา และการส่งออกของอินโดนีเซียที่ไม่ขยายตัว จะทำให้อุปทานในไตรมาสที่ 2 ยังคงขาดแคลน ความอ่อนแอของด้านอุปสงค์ยังคงดำรงอยู่ ราคาแท่งตะกั่วที่สูง (ราคาสปอตของ SHFE ยังคงอยู่ที่ 240,000-265,000 หยวน/ตัน) ลดความเต็มใจในการเติมสต๊อกของผู้ผลิตอิเล็กทรอนิกส์/เครื่องใช้ในบ้านอย่างมาก โดยมีการขัดขวางการส่งต่อในห่วงโซ่อุตสาหกรรมที่ลดการหมุนเวียนของเศษโลหะเพิ่มเติม จุดเด่นเชิงโครงสร้างมุ่งเน้นไปที่ภาคพลังงานใหม่ — แถบเชื่อม PV และยานยนต์พลังงานใหม่ (การใช้ตะกั่วต่อหน่วยเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าของยานยนต์แบบดั้งเดิม) ให้การสนับสนุนอุปสงค์ แม้ว่าการเติบโตจะชะลอตัวลงจากระดับปี 2566 ในขณะที่อุปสงค์ของการเชื่อมโลหะในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์แบบดั้งเดิมยังคงอ่อนแอเนื่องจากวัฏจักรอุตสาหกรรมที่ถึงจุดสูงสุด โดยรวมแล้ว ตลาดแสดงรูปแบบความสมดุลที่ตึงตัวด้วย "การลดลงของอุปทานที่เร็วกว่าการฟื้นตัวของอุปสงค์"