เมื่อวันพุธ ตามเวลาท้องถิ่น ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ได้เผยแพร่รายงานการประชุมนโยบายการเงินประจำเดือนพฤษภาคมบนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการ รายงานระบุว่า เจ้าหน้าที่เฟดเชื่อว่าพวกเขาอาจต้องเผชิญกับ "การแลกเปลี่ยนที่ยากลำบาก" ในช่วงเดือนที่จะถึงนี้ เนื่องจากทั้งอัตราเงินเฟ้อและอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้น และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น ทำให้ต้องมีท่าทีนโยบายการเงินที่ระมัดระวังมากขึ้น
รายงานการประชุมระบุว่า ผู้กำหนดนโยบายประเมินว่าความเสี่ยงจากการเพิ่มขึ้นของทั้งอัตราการว่างงานและอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นจากมติเดือนมีนาคม ส่วนใหญ่เนื่องจากผลกระทบจากนโยบายภาษีศุลกากรของทรัมป์
สถานการณ์นี้อาจสร้างความขัดแย้งระหว่างเป้าหมายของเฟดในการรักษาเสถียรภาพราคาและการจ้างงานเต็มที่ บังคับให้สมาชิกต้องตัดสินใจว่าจะให้ความสำคัญกับการเข้มงวดนโยบายการเงินเพื่อต่อต้านเงินเฟ้อหรือสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจและการจ้างงานโดยการลดอัตราดอกเบี้ย
ผู้เข้าร่วมประชุมเห็นพ้องกันว่า เนื่องจากการเติบโตทางเศรษฐกิจและตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่อง รวมถึงนโยบายการเงินที่เข้มงวดในระดับปานกลางในปัจจุบัน คณะกรรมการตลาดเปิดของเฟด (FOMC) มีความยืดหยุ่นในการรอความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อและกิจกรรมทางเศรษฐกิจ
อย่างไรก็ตาม เป็นที่ชัดเจนว่าความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจเพิ่มขึ้นมากขึ้น และดังนั้นเจ้าหน้าที่จึงเชื่อว่าเป็นเรื่องเหมาะสมที่จะใช้ท่าทีระมัดระวัง จนกว่าผลกระทบทางเศรษฐกิจจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายหลายอย่างของรัฐบาลทรัมป์จะชัดเจนขึ้น
รายงานการประชุมเน้นย้ำถึงความเต็มใจของเจ้าหน้าที่เฟดที่จะรักษาอัตราดอกเบี้ยให้คงที่เป็นระยะเวลาหนึ่ง เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายในวอชิงตันสร้างเงามืดให้กับแนวโน้มเศรษฐกิจ ในการประชุมเดือนพฤษภาคม FOMC ได้รักษาช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางให้คงที่ที่ 4.25%-4.5% เป็นครั้งที่สามติดต่อกัน
หลังจากการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ ทรัมป์ได้มีความคืบหน้าในการเจรจาทางการค้ากับประเทศอื่น ๆ ในวันที่ 8 พฤษภาคม ทรัมป์ประกาศโครงร่างข้อตกลงการค้าใหม่กับสหราชอาณาจักร หลังจากนั้น จีนและสหรัฐฯ ก็ตกลงที่จะลดภาษีศุลกากรสินค้าของกันและกันอย่างมาก
แม้จะเป็นเช่นนั้น อัตราภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ บังคับให้บริษัทหลายแห่งต้องระงับการตัดสินใจว่าจ้างและการลงทุน ดังนั้น เมื่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ปรับตัวเข้ากับภาษีศุลกากรที่สูงขึ้นตามที่รัฐบาลทรัมป์เสนอ ผู้เข้าร่วมประชุมเกือบทั้งหมดระบุว่าเงินเฟ้ออาจคงอยู่ได้นานกว่าที่คาดการณ์ไว้
ธนาคารกลางสหรัฐฯ (The US Fed) คาดการณ์ว่า เนื่องจากผลกระทบจากภาษีศุลกากร อัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้น "อย่างมีนัยสำคัญ" ในปีนี้ ขณะที่ตลาดแรงงาน "คาดว่าจะอ่อนแอลงอย่างมาก"
นักเศรษฐศาสตร์โดยทั่วไปคาดว่า ภาษีศุลกากรจะผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นและลากเศรษฐกิจให้ชะลอตัว แม้ว่าพวกเขาจะลดความคาดหวังเกี่ยวกับภาวะถดถอยหลังจากความตึงเครียดทางการค้าคลี่คลายแล้วก็ตาม
รายงานการประชุมระบุว่า การคาดการณ์ของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ เกี่ยวกับการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) จริงในปี 2568 และ 2569 ต่ำกว่าที่นำเสนอในการประชุมเดือนมีนาคม เนื่องจากนโยบายการค้าที่ประกาศออกมาบ่งชี้ว่าจะมีแรงกดดันต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจจริงมากขึ้น เมื่อเทียบกับนโยบายที่สันนิษฐานไว้ในการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ของเจ้าหน้าที่ คาดว่านโยบายการค้าจะนำไปสู่การชะลอตัวของการเติบโตของผลผลิต ซึ่งจะลดการเติบโตของ GDP ที่เป็นไปได้ในปีต่อ ๆ ไป
เมื่อถึงต้นเดือนพฤษภาคม เจ้าหน้าที่ยังตั้งข้อสังเกตว่า ความผันผวนในตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ ในช่วงหลายสัปดาห์ก่อนการประชุม "เป็นที่น่าสนใจ" และชี้ให้เห็นว่า การเปลี่ยนแปลงสถานะของดอลลาร์สหรัฐฯ ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย รวมถึงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น อาจมีผลกระทบระยะยาวต่อเศรษฐกิจ
การประชุมยังได้หารือเกี่ยวกับกรอบนโยบายระยะห้าปีของธนาคารกลางสหรัฐฯ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ นายเจอโรม พาวเวลล์ ระบุว่า เจ้าหน้าที่เห็นพ้องต้องกันว่าจำเป็นต้องประเมินปัจจัยสำคัญที่เกี่ยวข้องกับการจ้างงานและเงินเฟ้อในแนวทางนโยบายการเงินปัจจุบันใหม่
การประชุมครั้งต่อไปของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะจัดขึ้นระหว่างวันที่ 17-18 มิถุนายน ซึ่งในช่วงเวลานั้น ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเปิดเผยการคาดการณ์ใหม่ของผู้กำหนดนโยบายเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ การจ้างงาน และแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจในช่วงเวลาที่จะถึง รวมถึงความคาดหวังของพวกเขาเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่พวกเขาเห็นว่าเหมาะสม ตลาดในปัจจุบันคาดว่า ความเป็นไปได้ของการลดอัตราดอกเบี้ยก่อนการประชุมเดือนกันยายนนั้นเกือบจะเป็นศูนย์
