เมื่อคืนวันพฤหัสบดี ตามเวลาปักกิ่ง ประธานเฟด พาวเวลล์ ได้กล่าวสุนทรพจน์ที่สำนักงานใหญ่เฟด ในกรุงวอชิงตัน ซึ่งเป็นการแนะนำล่วงหน้าถึงการปรับเปลี่ยนกรอบนโยบายการเงินของเฟดสหรัฐฯ ที่อาจเกิดขึ้น
ในฐานะที่เป็นพื้นฐาน เฟดกําลังดําเนินการทบทวนกรอบนโยบายการเงินครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2020 โดยมีเป้าหมายที่จะรวบรวมบทเรียนจากการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อในปี 2021 และการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงที่ตามมา กรอบนโยบายก่อนหน้านี้ยังถูกมองว่าเป็นหนึ่งในเหตุผลที่ทำให้เฟดมีการ "ตอบสนองช้า" ในปีนั้น
ในฐานะที่เป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการปรึกษาหารือ คณะกรรมการกองทุนการเงินกลางสหรัฐฯ จะเป็นเจ้าภาพจัดงาน "การประชุมวิจัยโทมัส เลาบาช ครั้งที่สอง" ตั้งแต่วันพฤหัสบดีถึงวันศุกร์ในสัปดาห์นี้ โดยเชิญผู้เชี่ยวชาญภายนอก นักวิชาการ และเจ้าหน้าที่มาแลกเปลี่ยนความคิดเห็น คาดว่าเฟดจะดําเนินการประเมินนโยบายให้เสร็จสิ้นภายในช่วงปลายฤดูร้อนปีนี้ โดยมีช่วงเวลาที่อาจเปิดเผยคือการประชุมเศรษฐกิจแจ็คสัน โฮล ในช่วงปลายเดือนสิงหาคม
พาวเวลล์: จะมีการแก้ไขแถลงการณ์เอกฉันท์
ในสุนทรพจน์ของเขา พาวเวลล์ระบุว่า ในปี 2012 FOMC นําโดยเบอร์นันเก้ ได้รวบรวมกรอบนโยบายการเงินของเฟดเป็นเอกสารชื่อ "แถลงการณ์เกี่ยวกับเป้าหมายระยะยาวและกลยุทธ์นโยบายการเงิน" หรือที่รู้จักกันในชื่อ "แถลงการณ์เอกฉันท์" เป็นครั้งแรก ตั้งแต่ปี 2012 ถึง 2018 FOMC ได้ลงมติทุกปีเพื่อยืนยันแถลงการณ์เอกฉันท์ ในปี 2019 เฟดได้ตัดสินใจที่จะดําเนินการประเมินกรอบนี้ต่อสาธารณะทุกๆ 5 ปี
พาวเวลล์ ซึ่งเป็นผู้นําการประเมินนโยบายครั้งล่าสุด ยังระบุว่า ระหว่างการประเมินในปี 2020 ผู้กําหนดนโยบายต้องเผชิญกับอัตราดอกเบี้ยต่ำ การเติบโตต่ำ อัตราเงินเฟ้อต่ำ และเส้นโค้งฟิลลิปส์ที่ราบเรียบเป็นเวลาเกือบทศวรรษ ดังนั้น การพิจารณาหลักของกรอบนโยบายการเงินของเฟด ซึ่งใช้มาตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา คือการแก้ไขปัญหาการขาดดุลอย่างต่อเนื่องในการบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ
(อัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางที่มีผลก่อนการระบาดของโรค ที่มา: เฟดสหรัฐฯ)
ในปีนั้น เฟดยังตัดสินใจว่า การตัดสินใจนโยบายในอนาคตควรขึ้นอยู่กับการประเมิน "การขาดดุลจากการจ้างงานสูงสุด" แทนที่จะเป็น "การเบี่ยงเบน"
ซึ่งหมายความว่า เฟดให้ความสําคัญมากขึ้นในการแก้ไขสภาพการจ้างงานที่ไม่เหมาะสม โดยเพิ่มเกณฑ์ในการแทรกแซงล่วงหน้าเพื่อป้องกัน "การจ้างงานที่ร้อนแรงเกินไปนําไปสู่เงินเฟ้อ" ดังนั้น เจ้าหน้าที่จึงได้มีการเปลี่ยนแปลงที่ละเอียดอ่อน แต่มีนัยสําคัญในปีนั้น คือการรักษาอัตราดอกเบี้ยให้ต่ํากว่าระดับที่แนะนําโดยโมเดลส่วนใหญ่เล็กน้อย และอนุญาตให้เงินเฟ้อเกินเป้าหมายในระดับปานกลาง
ภายใต้กรอบนโยบายนี้ เฟดยังคงตัดสินในช่วงปลายปี 2021 ว่า อัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะลดลงอย่างรวดเร็วในปี 2022 จึงจําเป็นต้องเพิ่มอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพียงเล็กน้อย แต่ความเป็นจริงกลับพิสูจน์ว่าไม่เป็นเช่นนั้น
พาวเวลล์เน้นย้ําว่า ตั้งแต่ปี 2020 เป็นต้นมา สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจได้มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมาก และการประเมินครั้งล่าสุดจะสะท้อนถึงการวิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ เขายังกล่าวว่า ด้วยการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยจริง ความผันผวนของเงินเฟ้อในอนาคตอาจสูงกว่าระดับที่เห็นในช่วงปี 2010 และโลกกําลังเข้าสู่ "ช่วงเวลาของการกระทบกระเทือนด้านอุปทานที่เกิดขึ้นบ่อยขึ้นและอาจคงอยู่ต่อไปนานขึ้น"
ประธานเฟดระบุว่า ในการหารือกันจนถึงตอนนี้ ผู้เข้าร่วมโดยทั่วไปเห็นพ้องต้องกันว่าจําเป็นต้องทบทวนภาษาในนโยบายเกี่ยวกับ "ช่องว่าง" ในการจ้างงาน ในขณะเดียวกัน ในระหว่างการประชุมนโยบายเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เจ้าหน้าที่ยังเห็นพ้องต้องกันที่จะแก้ไขกรอบที่เรียกว่า "การกําหนดเป้าหมายเงินเฟ้อเฉลี่ย" เขายังระบุชัดเจนว่า ความคาดหวังที่มั่นคงคือรากฐานของนโยบายทั้งหมด และเฟดสหรัฐฯ ยังคงมุ่งมั่นอย่างแน่วแน่ในการบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ 2%
นอกเหนือจากการแก้ไขแถลงการณ์เอกฉันท์แล้ว เฟดสหรัฐฯ ยังจะพิจารณาการปรับปรุงที่เป็นไปได้ในวิธีการสื่อสารนโยบายอย่างเป็นทางการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านการคาดการณ์และความไม่แน่นอน
.
