ในช่วงเวลาที่การเติบโตของกำลังการผลิตไฟฟ้าโซลาร์เซลล์ใหม่ชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัด ผู้ผลิตอุปกรณ์ที่เคยประสบความสำเร็จในการเติบโตของประสิทธิภาพการดำเนินงานอย่างรวดเร็ว กำลังเผชิญกับความเสี่ยงจากการสะสมสินค้าคงคลัง Maxwell Technologies (300751.SZ) ซึ่งเป็นผู้นำในอุปกรณ์แบตเตอรี่ HJT (heterojunction) มีรายได้เพิ่มขึ้น แต่กำไรไม่ได้เพิ่มขึ้นตามไปด้วยในปี 2024
บริษัทประกาศในช่วงเย็นว่า ในปี 2024 บริษัทมีรายได้จากการดำเนินงาน 9,830 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 21.53% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และมีกำไรสุทธิที่เกี่ยวข้องกับผู้ถือหุ้นของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ 926 ล้านหยวน เพิ่มขึ้นเพียง 1.31% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
เทคโนโลยี HJT มีข้อได้เปรียบ เช่น ประสิทธิภาพการแปลงพลังงานสูง อัตราการเสื่อมสภาพต่ำ และกระบวนการที่ใช้ความร้อนต่ำ ตามข้อมูล อุปกรณ์การพิมพ์หน้าจอเซลล์แสงอาทิตย์และอุปกรณ์สายการผลิตแบตเตอรี่ HJT ที่พัฒนาขึ้นเองของ Maxwell Technologies ได้ทำลายการผูกขาดของผู้ผลิตต่างประเทศ ประสบความสำเร็จในการแทนที่การนำเข้า และส่งออกไปยังตลาดต่างประเทศแล้ว ในฐานะ "ผู้ขายพลั่ว" ในอุตสาหกรรมไฟฟ้าโซลาร์เซลล์ ในปี 2023 เมื่อเทคโนโลยี HJT ได้รับการส่งเสริมอย่างแข็งขัน บริษัทมีรายได้จากการดำเนินงาน 8,089 ล้านหยวน เพิ่มขึ้นอย่างมาก 94.99% เมื่อเทียบกับปีก่อน
อย่างไรก็ตาม เมื่ออุตสาหกรรมไฟฟ้าโซลาร์เซลล์เริ่มประสบกับความไม่สมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์ชั่วคราว อัตราการเติบโตของประสิทธิภาพการดำเนินงานของ Maxwell Technologies เริ่มชะลอตัว บริษัทระบุในรายงานทางการเงินว่า ได้รับผลกระทบจากสถานการณ์โดยรวมของอุตสาหกรรม ลูกค้าในห่วงโซ่อุปทานบางรายประสบปัญหาในการดำเนินงาน ทำให้การดำเนินการตามคำสั่งซื้อของบริษัทบางส่วนชะลอตัวหรือหยุดชะงัก ดังนั้น บริษัทจึงได้ทำการทดสอบการลดมูลค่าสินค้าคงคลังและเงินรับ และตั้งสำรองลดมูลค่าสินทรัพย์ 524 ล้านหยวนในปี 2024 ส่วนใหญ่รวมถึงการตั้งสำรองหนี้สูญสำหรับเงินรับ 388 ล้านหยวน และการขาดทุนจากการลดมูลค่าสินค้าคงคลัง 136 ล้านหยวน มีการตั้งสำรองลดมูลค่าสินทรัพย์จำนวนมากในปี 2024 ได้รับผลกระทบจากสิ่งนี้ อัตราการเติบโตของกำไรสุทธิของบริษัทชะลอตัวลงในปี 2024
สิ่งที่ควรคำนึงถึงคือ ผลกระทบยังคงดำเนินต่อไป ณ สิ้นปี 2024 มูลค่าตามบัญชีของสินค้าคงคลังของบริษัทอยู่ที่ 8,923 ล้านหยวน คิดเป็น 37.43% ของทรัพย์สินรวมในช่วงเวลานั้น บริษัทระบุว่า มูลค่าตามบัญชีของสินค้าคงคลังที่สูงส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับวงจรการรับสินค้าของบริษัท เนื่องจากระยะเวลาการรับสินค้าของบริษัทค่อนข้างยาว ยอดคงเหลือสิ้นปีของสินค้าที่อยู่ระหว่างการขนส่งในโครงสร้างสินค้าคงคลังของบริษัทจึงค่อนข้างมาก
Maxwell Technologies ระบุเพิ่มเติมว่า ขนาดสินค้าคงคลังที่ใหญ่ ทำให้บริษัทต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนมาก และเนื่องจากรายได้จากสินค้าที่อยู่ระหว่างการขนส่งยังไม่ได้รับการรับรู้ มีความเสี่ยงที่จะเกิดการลดมูลค่าและขาดทุนจากสินค้าคงคลังหากผลิตภัณฑ์ไม่ผ่านมาตรฐานการรับสินค้า ซึ่งอาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อการผลิตและการดำเนินงานของบริษัท
ในแง่ของเงินรับ บริษัทมีมูลค่าตามบัญชีของเงินรับลูกหนี้ในปัจจุบัน 3,950 ล้านหยวน คิดเป็น 40.18% ของรายได้จากการดำเนินงานในปัจจุบัน เงินรับลูกหนี้ที่สูง ทำให้ประสิทธิภาพการใช้ทุนของบริษัทลดลง และจะส่งผลกระทบต่อการเติบโตทางธุรกิจที่ยั่งยืนและรวดเร็วของบริษัท ในทางกลับกัน หากลูกค้าของบริษัทประสบปัญหาในการเรียกเก็บเงินหรือสภาพการเงินของพวกเขาแย่ลง อาจนำไปสู่ความเสี่ยงจากหนี้สูญต่อบริษัท
ในไตรมาสแรกของปีนี้ บริษัทยังคงตั้งสำรองลดมูลค่าสินทรัพย์ 180 ล้านหยวน ส่วนใหญ่เป็นการตั้งสำรองหนี้สูญสำหรับเงินรับ บริษัทระบุว่า สำรองเหล่านี้ส่วนใหญ่เป็นสำหรับเงินรับที่มีข้อพิพาทกับอีกฝ่ายหรือเกี่ยวข้องกับการฟ้องร้องหรืออนุญาโตตุลาการ รวมถึงเงินรับที่มีสัญญาณชัดเจนว่าลูกหนี้อาจไม่สามารถปฏิบัติตามภาระผูกพันในการชำระหนี้ได้
ได้รับผลกระทบจากสิ่งนี้ บริษัทมีรายได้จากการดำเนินงาน 2,229 ล้านหยวนในไตรมาสแรกของปีนี้ เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.47% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และมีกำไรสุทธิที่เกี่ยวข้องกับผู้ถือหุ้นของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ 162 ล้านหยวน ลดลง 37.69% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน กระแสเงินสดสุทธิที่เกิดจากการดำเนินงานอยู่ที่ -352 ล้านหยวน บริษัทระบุว่า สิ่งนี้ส่วนใหญ่เป็นเพราะลูกค้าของบริษัทชำระเงินช้าในช่วงเวลารายงาน ทำให้เงินสดที่ได้รับจากการขายสินค้าลดลงอย่างมาก ซึ่งนำไปสู่การลดลงอย่างมากของกระแสเงินสดสุทธิที่เกิดจากการดำเนินงานของบริษัท
นักวิเคราะห์บางรายบอกกับผู้สื่อข่าวจาก Cailian Press ว่า เมื่อเทียบกับเทคโนโลยี TOPCon ที่เป็นกระแสหลักและผลิตภัณฑ์เทคโนโลยี BC ที่มีแรงผลักดันสูง สัดส่วนการจัดส่งของผลิตภัณฑ์ HJT ไม่สูง ขนาดการผลิตของผู้ผลิตรายใหญ่ค่อนข้างเล็ก และความสามารถในการรับมือกับความเสี่ยงในช่วงเวลาที่วงจรอุตสาหกรรมตกต่ำมีข้อจำกัด แม้ว่าประสิทธิภาพและลักษณะคาร์บอนต่ำของ HJT จะชัดเจน แต่กระบวนการอุตสาหกรรมยังต้องเอาชนะอุปสรรคด้านต้นทุน ข้อจำกัดด้านการขยายกำลังการผลิต และความท้าทายด้านเสถียรภาพทางเทคนิค
ตาม Maxwell Technologies บริษัทได้ปรับปรุงกำลังการผลิตประจำปีของอุปกรณ์สายเดียวสำหรับแบตเตอรี่ HJT แบบสองด้านไมโครคริสตัลที่มีประสิทธิภาพสูงขึ้นเป็นระดับ GW ลดต้นทุนการดำเนินงานในแง่ของแรงงานต่อหน่วย พื้นที่ใช้สอยของอุปกรณ์ และการใช้พลังงาน นอกจากนี้ บริษัทยังได้พัฒนาเทคโนโลยี No-Busbar (NBB) รุ่นที่สองและอุปกรณ์การเชื่อมต่อสาย ซึ่งลบบัสบาร์ทั้งหมดออกจากแบตเตอรี่และสามารถลดการใช้แป้งเงินได้ถึง 30% ส่งเสริมการลดต้นทุนและการปรับปรุงประสิทธิภาพสำหรับแบตเตอรี่ HJT ได้เพิ่มเติม
