SMM 27 มีนาคม 2568:
สัปดาห์นี้ อัตราการดำเนินงานของบริษัทแปรรูปอลูมิเนียมชั้นนำในประเทศเพิ่มขึ้น 0.6 เปอร์เซ็นต์จากสัปดาห์ก่อนหน้า สู่ระดับ 63.4% ตามภาคธุรกิจ สายและเคเบิลอลูมิเนียม และอัดขึ้นรูปพลังงานแสงอาทิตย์ทำผลงานได้ดี เนื่องจากการลงทุนในระบบไฟฟ้าเร่งขึ้นและการส่งมอบโมดูลพลังงานแสงอาทิตย์อย่างเข้มข้น แผ่นและแถบอลูมิเนียม รวมถึงฟอยล์อลูมิเนียม รักษาระดับสูง โดยที่แรก得益于铝企加速去库存，后者则依赖于新能源汽车和家电的政策红利。原生合金和再生合金开工率略有上升，但受库存压力和亏损制约，缺乏动力。总体来看，电网交付加快、光伏组件集中交付以及专项债项目的实施预计将支撑部分板块开工率。但需警惕高铝价对下游需求的潜在抑制、出口政策风险及地产链需求不及预期的影响。短期内，铝下游加工开工率将继续呈现稳中趋升态势，SMM 预计下周将增加 0.3 个百分点至 63.7%。
原生铝合金：本周，国内主要原生铝合金企业开工率小幅上升 0.2 个百分点至 56.0%，行业复苏势头略有放缓。供应端，虽然多数企业维持稳定生产，但流通货物持续宽松，加上厂内及下游原料库存较高，显著限制了行业的增产。需求端，新订单释放疲软，铝价高位波动抑制需求，下游避险情绪上升，维持刚性采购。现货市场成交依旧清淡。SMM 预计下周行业开工率将继续温和反弹，但需警惕高铝价对需求的负反馈效应。
铝板带：本周，主要铝板带企业开工率维持在 71%。样本企业生产节奏无明显变化，继续维持平稳生产。随着铝价震荡上行，龙头企业加快去库存。但终端客户畏高情绪也有所增加，订单和提货以刚性需求为主。若铝价持续高位运行并突破 21,000 元/吨，可能进一步抑制下游订单和提货积极性，从而影响企业开工率。预计短期内铝板带龙头企业开工率将保持稳定或小幅增长。
铝线缆：本周，国内主要铝线缆企业开工率为 60%，环比上升 2%，继续保持上升趋势。从订单来看，电网投资持续加速，相关订单不断。3 月 21 日，第二批输变电材料招标正式公布，涉及铝导线和地线订单 14.7 万吨，将于今年 6 月开始交货。随着 3 月结束，4 月电网项目进入交付阶段，企业运营仍保持繁荣。预计 4 月行业开工率将继续上升。
铝型材：本周，铝型材行业开工率环比小幅上升 1 个百分点至 61%，各细分领域继续分化。工业型材方面，龙头汽车挤压企业凭借新能源汽车产业链订单，维持 80% 以上的开工率。但据 SMM 调研，此前涉足工业型材的部分中小型建材企业反映，由于工艺认证复杂、设备投入大，汽车挤压订单越来越集中在龙头企业。部分中小企业面临产品同质化严重问题，本周工业生产线出现闲置。光伏型材方面，尽管加工费持续承压，主流光伏挤压企业因 3-4 月集中交货期而维持满产。建筑型材方面，部分企业因专项债项目（如高铁、工业园区）启动，报告公共建设订单有所恢复，本周建筑挤压开工率略有上升。但民用建材需求仍受房地产竣工缓慢压制，门窗及铝模板挤压企业开工率仍然较低。SMM 将继续跟踪传统旺季期间的去库存节奏，重点关注新能源汽车和光伏安装需求传导效率及地方政府专项债对基建项目的实际拉动效果。
铝箔：本周，主要铝箔企业开工率维持在 75.7%。宏观层面，以旧换新政策继续推动与新能源汽车和家电终端消费相关的铝箔产品（如钎焊箔、电池箔、空调箔）稳定产出，支撑整体铝箔行业开工率。另一方面，印度对中国铝箔征收反倾销税可能导致短期内对印出口直接下降，进一步加大中国整体铝箔出口压力，给主要铝箔企业开工率带来一定不稳定性。
再生铝合金：本周，主要再生铝企业开工率环比小幅上升 0.4 个百分点至 56.9%。目前大型再生铝企业订单适中，开工率略有上升，但整体市场需求未见明显复苏，企业成品库存增加。此外，成品合金锭价格下跌幅度超过原材料价格调整，导致行业理论亏损扩大。面对生产和库存压力，部分企业开始考虑减产计划。短期内，行业开工率预计保持稳定或小幅下降。
(SMM 铝团队)
SMM 27 มีนาคม 2568:
สัปดาห์นี้ อัตราการดำเนินงานของบริษัทแปรรูปอลูมิเนียมชั้นนำในประเทศเพิ่มขึ้น 0.6 เปอร์เซ็นต์จากสัปดาห์ก่อนหน้า สู่ระดับ 63.4% ตามภาคธุรกิจ สายและเคเบิลอลูมิเนียม และอัดขึ้นรูปพลังงานแสงอาทิตย์ทำผลงานได้ดี เนื่องจากการลงทุนในระบบไฟฟ้าเร่งขึ้นและการส่งมอบโมดูลพลังงานแสงอาทิตย์อย่างเข้มข้น แผ่นและแถบอลูมิเนียม รวมถึงฟอยล์อลูมิเนียม รักษาระดับสูง โดยที่แรก得益于铝企加速去库存，后者则依赖于新能源汽车和家电的政策红利。原生合金和再生合金开工率略有上升，但受库存压力和亏损制约，缺乏动力。总体来看，电网交付加快、光伏组件集中交付以及专项债项目的实施预计将支撑部分板块开工率。但需警惕高铝价对下游需求的潜在抑制、出口政策风险及地产链需求不及预期的影响。短期内，铝下游加工开工率将继续呈现稳中趋升态势，SMM 预计下周将增加 0.3 个百分点至 63.7%。
原生铝合金：本周，国内主要原生铝合金企业开工率小幅上升 0.2 个百分点至 56.0%，行业复苏势头略有放缓。供应端，虽然多数企业维持稳定生产，但流通货物持续宽松，加上厂内及下游原料库存较高，显著限制了行业的增产。需求端，新订单释放疲软，铝价高位波动抑制需求，下游避险情绪上升，维持刚性采购。现货市场成交依旧清淡。SMM 预计下周行业开工率将继续温和反弹，但需警惕高铝价对需求的负反馈效应。
铝板带：本周，主要铝板带企业开工率维持在 71%。样本企业生产节奏无明显变化，继续维持平稳生产。随着铝价震荡上行，龙头企业加快去库存。但终端客户畏高情绪也有所增加，订单和提货以刚性需求为主。若铝价持续高位运行并突破 21,000 元/吨，可能进一步抑制下游订单和提货积极性，从而影响企业开工率。预计短期内铝板带龙头企业开工率将保持稳定或小幅增长。
铝线缆：本周，国内主要铝线缆企业开工率为 60%，环比上升 2%，继续保持上升趋势。从订单来看，电网投资持续加速，相关订单不断。3 月 21 日，第二批输变电材料招标正式公布，涉及铝导线和地线订单 14.7 万吨，将于今年 6 月开始交货。随着 3 月结束，4 月电网项目进入交付阶段，企业运营仍保持繁荣。预计 4 月行业开工率将继续上升。
铝型材：本周，铝型材行业开工率环比小幅上升 1 个百分点至 61%，各细分领域继续分化。工业型材方面，龙头汽车挤压企业凭借新能源汽车产业链订单，维持 80% 以上的开工率。但据 SMM 调研，此前涉足工业型材的部分中小型建材企业反映，由于工艺认证复杂、设备投入大，汽车挤压订单越来越集中在龙头企业。部分中小企业面临产品同质化严重问题，本周工业生产线出现闲置。光伏型材方面，尽管加工费持续承压，主流光伏挤压企业因 3-4 月集中交货期而维持满产。建筑型材方面，部分企业因专项债项目（如高铁、工业园区）启动，报告公共建设订单有所恢复，本周建筑挤压开工率略有上升。但民用建材需求仍受房地产竣工缓慢压制，门窗及铝模板挤压企业开工率仍然较低。SMM 将继续跟踪传统旺季期间的去库存节奏，重点关注新能源汽车和光伏安装需求传导效率及地方政府专项债对基建项目的实际拉动效果。
铝箔：本周，主要铝箔企业开工率维持在 75.7%。宏观层面，以旧换新政策继续推动与新能源汽车和家电终端消费相关的铝箔产品（如钎焊箔、电池箔、空调箔）稳定产出，支撑整体铝箔行业开工率。另一方面，印度对中国铝箔征收反倾销税可能导致短期内对印出口直接下降，进一步加大中国整体铝箔出口压力，给主要铝箔企业开工率带来一定不稳定性。
再生铝合金：本周，主要再生铝企业开工率环比小幅上升 0.4 个百分点至 56.9%。目前大型再生铝企业订单适中，开工率略有上升，但整体市场需求未见明显复苏，企业成品库存增加。此外，成品合金锭价格下跌幅度超过原材料价格调整，导致行业理论亏损扩大。面对生产和库存压力，部分企业开始考虑减产计划。短期内，行业开工率预计保持稳定或小幅下降。
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(ทีมอลูมิเนียม SMM)
