SMM, 11 กุมภาพันธ์: วันหยุดตรุษจีนเจ็ดวันสิ้นสุดลงแล้ว และเดือนกุมภาพันธ์ได้มาถึงแล้ว ย้อนกลับไปในเดือนมกราคม ราคานิกเกิลเริ่มต้นด้วยการเพิ่มขึ้นและลดลงในภายหลัง โดยได้รับแรงหนุนจากข่าวจากฝั่งเหมืองและการใกล้ถึงวันหยุดตรุษจีน ณ วันที่ 27 มกราคม สัญญานิกเกิล SHFE ที่มีการซื้อขายมากที่สุดปิดที่ 124,150 หยวน/ตัน ลดลง 0.34% เมื่อเทียบรายเดือน
สำหรับนิกเกิล LME ราคาช่วงเดือนมกราคมแสดงรูปแบบ "V" กลับหัว โดยปิดที่ 15,223 ดอลลาร์/ตัน ณ วันที่ 31 มกราคม ลดลง 0.69% เมื่อเทียบรายเดือน
ตลาดสปอต:
ในตลาดสปอต ตามข้อมูลราคาสปอตของ SMM ราคาสปอตนิกเกิลบริสุทธิ์ SMM 1# แสดงการเพิ่มขึ้นในช่วงแรกและลดลงในภายหลัง โดยแตะจุดสูงสุดที่ 129,125 หยวน/ตัน เมื่อวันที่ 21 มกราคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่วันที่ 16 ธันวาคม 2024 ณ วันที่ 27 มกราคม ราคาสปอตเฉลี่ยของนิกเกิลบริสุทธิ์ SMM 1# อยู่ที่ 125,050 หยวน/ตัน ลดลง 625 หยวน/ตัน หรือ 0.5% จาก 125,675 หยวน/ตัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2024
ปัจจัยพื้นฐาน
ฝั่งอุปทาน:
ตามการสำรวจของ SMM การผลิตนิกเกิลบริสุทธิ์ของจีนในเดือนมกราคม 2025 ลดลง 4.9% MoM แต่เพิ่มขึ้น 18.7% YoY อัตราการดำเนินงานของอุตสาหกรรมอยู่ที่ 69% ต่ำกว่าของเดือนก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากวันหยุดตรุษจีน ซึ่งทำให้บางบริษัทหยุดดำเนินการ ลดอัตราการดำเนินงาน ในฝั่งอุปสงค์ อิทธิพลจากความรู้สึกตลาดช่วงสิ้นปีในเดือนมกราคม การสต็อกสินค้าของปลายน้ำทำให้การทำธุรกรรมโดยรวมอยู่ในระดับปานกลาง ความต้องการนิกเกิลบริสุทธิ์ในแบตเตอรี่ การชุบ และสแตนเลสไม่ได้แสดงการปรับปรุงที่สำคัญ และส่วนเกินอุปทานของนิกเกิลบริสุทธิ์ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
ฝั่งต้นทุน:
ในช่วงต้นเดือนมกราคม ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดโควตาส่งออกแร่นิกเกิลของอินโดนีเซียอย่างมีนัยสำคัญสนับสนุนต้นทุนนิกเกิลบริสุทธิ์ ทำให้ราคานิกเกิล SHFE สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ด้วยการประกาศล่าสุดของ APNI ว่าแผนงานและงบประมาณการทำเหมืองแร่นิกเกิลปี 2025 (RKAB) ที่ได้รับอนุมัติรวม 298.49 ล้านตัน อุปทานแร่นิกเกิลคาดว่าจะยังคงหลวม ทำให้การสนับสนุนต้นทุนอ่อนแอลงและกดดันราคานิกเกิล
สินค้าคงคลัง:
ตามข้อมูลของ SMM ในเดือนมกราคม สินค้าคงคลังนิกเกิลบริสุทธิ์ในสังคมของ SMM แสดงการสะสมสินค้าคงคลัง ณ วันที่ 24 มกราคม สินค้าคงคลังนิกเกิลบริสุทธิ์ในสังคมของ SMM รวม 41,273 ตัน เพิ่มขึ้น 104 ตัน หรือ 0.25% จาก 41,169 ตัน ณ วันที่ 27 ธันวาคม 2024
แม้ว่าการผลิตนิกเกิลบริสุทธิ์ในเดือนมกราคมจะลดลงเมื่อเทียบกับเดือนธันวาคม 2024 แต่การทำธุรกรรมปลายน้ำยังคงซบเซาเนื่องจากความรู้สึกตลาดช่วงสิ้นปีและการสต็อกสินค้าของปลายน้ำ ความต้องการนิกเกิลบริสุทธิ์ในแบตเตอรี่ การชุบ และสแตนเลสไม่ได้แสดงการปรับปรุงพื้นฐาน ส่งผลให้สินค้าคงคลังนิกเกิลบริสุทธิ์ในสังคมเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในเดือนมกราคม
การบริโภคปลายน้ำ:
ในตลาดสแตนเลส ซึ่งเป็นภาคการบริโภคปลายน้ำหลักของนิกเกิล การสำรวจของ SMM แสดงให้เห็นว่าการผลิตสแตนเลสทั้งหมดของจีนในเดือนมกราคมลดลงประมาณ 9.32% MoM แต่เพิ่มขึ้นประมาณ 3.87% YoY โดยเฉพาะการผลิตสแตนเลสซีรีส์ 200 ลดลงประมาณ 12.38% MoM ซีรีส์ 300 ลดลง 9.33% และซีรีส์ 400 ลดลง 4.06% ฤดูนอกฤดูการบริโภคในเดือนมกราคมลึกซึ้งขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อใกล้ถึงตรุษจีน ทำให้อัตราการดำเนินงานปลายน้ำและคำสั่งซื้อโรงงานสแตนเลสลดลง
ในภาคพลังงานใหม่ SMM รายงานว่าการผลิตสารตั้งต้นแคโทดเทอร์นารีในเดือนมกราคมอยู่ที่ประมาณ 67,000 ตัน ลดลง 13% MoM และ 12% YoY การลดลงส่วนใหญ่มาจากวันหยุดตรุษจีนและการขาดทุน ทำให้ผู้ผลิตสารตั้งต้นหยุดการผลิตเพื่อบำรุงรักษาหรือปรับลดการผลิต ส่งผลให้ผลผลิตลดลง
โดยรวมแล้ว ราคานิกเกิลผันผวนในเดือนมกราคม ในช่วงต้นเดือน ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดโควตาส่งออกแร่นิกเกิลของอินโดนีเซียอย่างมีนัยสำคัญสนับสนุนต้นทุนนิกเกิลบริสุทธิ์ ทำให้สัญญานิกเกิล SHFE ที่มีการซื้อขายมากที่สุดสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ในช่วงกลางเดือนมกราคม ปัจจัยต่างๆ เช่น การหยุดการผลิตและความต้องการที่ลดลงในช่วงวันหยุดตรุษจีน รวมถึงความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค เช่น ความแข็งแกร่งของดัชนีดอลลาร์สหรัฐและนโยบายภาษีภายใต้การบริหารของทรัมป์ ทำให้ราคานิกเกิลอ่อนตัวลง
มุมมองของ SMM
แม้ว่าราคานิกเกิลจะลดลงอย่างมากในช่วงสิ้นเดือนมกราคม หลังจากวันหยุดตรุษจีนในเดือนกุมภาพันธ์ ปัจจัยหลายประการ เช่น การสนับสนุนต้นทุน การฟื้นตัวของความต้องการที่คาดหวัง และอุปทานที่ตึงตัว ทำให้ราคานิกเกิล SHFE เริ่มต้นอย่างแข็งแกร่ง เมื่อวันที่ 6 กุมภาพันธ์ ราคานิกเกิล SHFE พุ่งขึ้น 3.39% ในวันเดียว ตัวขับเคลื่อนหลักของการเพิ่มขึ้นนี้คือการสนับสนุนต้นทุน ตามการสำรวจของ SMM ในฐานะผู้จัดหาแร่นิกเกิลรายใหญ่ที่สุดของโลก นโยบายโควตาแร่นิกเกิลที่ไม่แน่นอนของอินโดนีเซียได้สร้างความกังวลในตลาดอย่างกว้างขวาง แม้ว่าโควตาแร่นิกเกิลปี 2025 ของอินโดนีเซียจะได้รับการอนุมัติในระดับสูง แต่ความพยายามของฟิลิปปินส์ในการเลียนแบบนโยบายของอินโดนีเซียได้เสริมสร้างความรู้สึกของผู้ทำเหมืองในการยืนหยัดในราคาที่เสนอ ส่งผลให้ราคานิกเกิลแร่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ เบี้ยประกันแร่นิกเกิลของอินโดนีเซียเพิ่มขึ้นเป็น 17-18 ดอลลาร์/ตัน โดยมีการทำธุรกรรมบางรายการที่มีราคาสูงถึง 20 ดอลลาร์/ตัน ซึ่งเพิ่มต้นทุนการผลิตนิกเกิลบริสุทธิ์โดยตรง
เมื่อมองไปข้างหน้าถึงแนวโน้มราคานิกเกิลโดยรวมในเดือนกุมภาพันธ์ หลังจากวันหยุดตรุษจีน ตลาดผู้บริโภคปลายน้ำยังคงอยู่ในฤดูนอกฤดูการบริโภคแบบดั้งเดิม แม้ว่าการบำรุงรักษาโรงงานสแตนเลสจะสิ้นสุดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป การฟื้นตัวของกำลังการผลิตและการเติบโตของความต้องการจะใช้เวลา ดังนั้น การบริโภคโดยรวมในเดือนกุมภาพันธ์คาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับปานกลาง จากมุมมองของสินค้าคงคลัง SMM คาดว่าสินค้าคงคลังนิกเกิลบริสุทธิ์จะยังคงเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในเดือนกุมภาพันธ์ ส่วนเกินอุปทานในตลาดนิกเกิลคาดว่าจะยังคงอยู่ และราคานิกเกิลอาจเผชิญกับแรงกดดันขาลง ปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตามอง ได้แก่ การพัฒนานโยบายแร่นิกเกิลของอินโดนีเซียและการฟื้นตัวของความต้องการจริงในภาคสแตนเลสและพลังงานใหม่
สำหรับข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติม โปรดติดตามการเผยแพร่รายงานรายเดือน ห่วงโซ่อุตสาหกรรมนิกเกิล-โครเมียม-สแตนเลสของจีน ของ SMM ในช่วงกลางเดือน!
ความคิดเห็นจากสถาบัน
Chaos Ternary Futures ระบุว่าเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ราคานิกเกิลพุ่งขึ้นเนื่องจากข่าวว่าฟิลิปปินส์วางแผนที่จะห้ามส่งออกแร่นิกเกิล อย่างไรก็ตาม การห้ามไม่น่าจะดำเนินการในระยะสั้น และในบริบทของส่วนเกินอุปทานนิกเกิลบริสุทธิ์ทั่วโลก ฟิลิปปินส์เผชิญกับความท้าทายที่สำคัญในการดึงดูดบริษัทให้ลงทุนในท้องถิ่น หลังจากความรู้สึกเก็งกำไรลดลง ตลาดกลับสู่ตรรกะพื้นฐาน และราคานิกเกิลส่วนใหญ่คืนกำไรที่เพิ่มขึ้นก่อนหน้านี้ เมื่อมองไปข้างหน้า ในระยะกลางและระยะยาว ส่วนเกินอุปทานในห่วงโซ่อุตสาหกรรมนิกเกิลทั่วโลกคาดว่าจะยังคงอยู่ โดยมีกำลังการผลิตส่วนเกินรอการเคลียร์ หากอินโดนีเซียไม่ลดอุปทานแร่นิกเกิล ความสมดุลของอุปสงค์และอุปทานที่หลวมจะยังคงอยู่ ภายใต้แรงกดดันจากการลดอัตราดอกเบี้ยในต่างประเทศที่ช้าลงและภาษี ราคานิกเกิลคาดว่าจะผันผวนลดลง จุดสนใจในอนาคตควรอยู่ที่นโยบายอุตสาหกรรมของอินโดนีเซีย การเคลียร์กำลังการผลิตส่วนเกิน และแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาค
Southwest Futures ตั้งข้อสังเกตว่าการอนุมัติ RKAB ใหม่ของอินโดนีเซีย รวมกับการเพิ่มกำลังการผลิตใหม่ ได้บรรเทาความตึงตัวของวัตถุดิบ อย่างไรก็ตาม การอภิปรายของอินโดนีเซียเกี่ยวกับการลดโควตาการผลิตจาก 200 ล้านเป็น 150 ล้านตัน โดยเป้าหมายใหม่อยู่ที่เพียง 55% ของระดับปี 2024 บ่งชี้ถึงการควบคุมทรัพยากรเหมืองแร่ที่เข้มงวดขึ้น ในขณะเดียวกัน ฟิลิปปินส์อยู่ในฤดูฝน ทำให้ราคาสินแร่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล การสนับสนุนต้นทุนยังคงอยู่ กำไรนิกเกิลเหล็กหมูแคบลงเมื่อเร็วๆ นี้ และการทำธุรกรรมซบเซา ตลาดสปอตนิกเกิลบริสุทธิ์ดีขึ้น โดยมีการฟื้นตัวของความต้องการเล็กน้อย ตลาดฟิวเจอร์สและสปอตสแตนเลสแข็งแกร่งขึ้น กระตุ้นความกระตือรือร้นในการซื้อของปลายน้ำและเร่งการลดสินค้าคงคลัง ในเดือนกุมภาพันธ์ แม้ว่าการบริโภคพลังงานใหม่จะยังคงค่อนข้างแข็งแกร่ง ส่วนแบ่งตลาดของแบตเตอรี่เทอร์นารีลดลงในปีนี้ จำกัดการเติบโตของความต้องการนิกเกิล ความต้องการนิกเกิลซัลเฟตยังคงซบเซา และส่วนเกินอุปทานยังคงอยู่ ในระยะสั้น ราคาคาดว่าจะเป็นไปตามความรู้สึกมหภาค ในขณะที่โอกาสเชิงโครงสร้างในระยะยาวสามารถติดตามได้
Zhongcai Futures ระบุว่าในด้านมหภาค PMI ของสหรัฐฯ อยู่ในเขตขยายตัวในเดือนมกราคม และภาษี 10% ของสหรัฐฯ ต่อสินค้าจีนทำให้ตลาดตื่นตระหนก ธนาคารกลางสหรัฐฯ คงอัตราดอกเบี้ยไว้ในเดือนมกราคม โดยมีความน่าจะเป็นสูงที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน ในด้านปัจจัยพื้นฐาน การลดโควตา RKAB ก่อนตรุษจีนสนับสนุนราคานิกเกิล แต่การดำเนินการยังคงต้องติดตาม ฤดูฝนของฟิลิปปินส์ยังคงส่งผลกระทบต่อการส่งออก ในขณะที่การผลิตสแตนเลสหลังวันหยุดคาดว่าจะยังคงสูง เมื่อเร็วๆ นี้ ราคานิกเกิลได้รับแรงหนุนจากตรรกะทางเศรษฐกิจมหภาคและคาดว่าจะยังคงอ่อนตัว
Minmetals Futures ระบุว่าเมื่อการหยุดชะงักด้านต้นทุนลดลง ความสนใจในอนาคตควรมุ่งเน้นไปที่ประสิทธิภาพด้านอุปสงค์ หากไม่มีการปรับปรุงที่สำคัญ ราคานิกเกิลคาดว่าจะยังคงผันผวน
