งูทองนำพาความทะเยอทะยาน ต้อนรับฤดูกาลแห่งเทศกาล หลังจากช่วงหยุดยาวตรุษจีนผ่านไป กุมภาพันธ์ได้มาถึงอย่างเงียบๆ อย่างไรก็ตาม เมื่อมองย้อนกลับไปในเดือนที่ผ่านมา การแสดงของสัญญาตะกั่ว SHFE ในเดือนแรกของปีใหม่ไม่ค่อยน่าพอใจนัก หลังจากลดลง 3.51% ในเดือนธันวาคม 2024 สัญญาตะกั่วหลักของ SHFE ยังคงลดลงในเดือนมกราคม ณ วันที่ 27 มกราคม สัญญาตะกั่วหลักของ SHFE ปิดที่ 16,675 หยวน/ตัน ลดลงรายเดือน 0.54%
อย่างไรก็ตาม ในวันซื้อขายแรกหลังวันหยุดตรุษจีนในเดือนกุมภาพันธ์ ตลาดตะกั่วมี "การเริ่มต้นที่ดี" สัญญาตะกั่ว SHFE ที่มีการซื้อขายมากที่สุดพุ่งขึ้นถึง 17,110 หยวน/ตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหนึ่งเดือน ตลาดต่างประเทศก็แข็งแกร่งขึ้นเช่นกัน โดย LME ตะกั่วทะลุระดับ $2,000 ได้สำเร็จ สูงสุดที่ $2,020.5/ตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสองเดือน
》คลิกเพื่อดูแนวโน้มตลาดฟิวเจอร์ส
ในตลาดจุด ตามการเสนอราคาจุดของ SMM ณ วันที่ 27 มกราคม SMM ตะกั่วแท่งเบอร์ 1 ราคาจุดยังแสดงแนวโน้มลดลง ณ วันที่ 27 มกราคม SMM ตะกั่วแท่งเบอร์ 1 ราคาจุดเฉลี่ยอยู่ที่ 16,600 หยวน/ตัน ลดลง 125 หยวน/ตัน จาก 16,725 หยวน/ตัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2024 ลดลง 0.75%
》คลิกเพื่อดูราคาจุดผลิตภัณฑ์ตะกั่ว SMM
การทบทวนพื้นฐาน
ตะกั่วปฐมภูมิ:
ตามการสำรวจของ SMM อัตราการดำเนินงานรายเดือนของบริษัทตะกั่วปฐมภูมิ SMM ในเดือนมกราคมรวม 63.39% ลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับเดือนธันวาคม 2024 สาเหตุหลักมาจากโรงหลอมตะกั่วปฐมภูมิบางแห่งเริ่มเข้าสู่การบำรุงรักษาตามปกติหรือการลดการผลิตในช่วงวันหยุดตรุษจีน ส่งผลให้อัตราการดำเนินงานลดลงโดยรวม
ในด้านการผลิต การสำรวจของ SMM เปิดเผยว่าการลดการผลิตตะกั่วอิเล็กโทรไลต์ในเดือนมกราคมเกินการคาดการณ์ในรายงานก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากการบำรุงรักษาที่ไม่คาดคิดหรือความล้มเหลวของอุปกรณ์ในบริษัทขนาดกลางและใหญ่บางแห่ง ตัวอย่างเช่น โรงหลอมในเจียงซี ยูนนาน หูหนาน และมองโกเลียในมีการบำรุงรักษา โรงหลอมในกวางตุ้งขยายระยะเวลาการบำรุงรักษา และโรงหลอมในชิงไห่ประสบปัญหาอุปกรณ์ล้มเหลวโดยไม่คาดคิด ส่งผลให้การผลิตลดลงอย่างมาก
ตะกั่วทุติยภูมิ:
ตามการสำรวจของ SMM อัตราการดำเนินงานรายเดือนของบริษัทตะกั่วทุติยภูมิ SMM ในเดือนมกราคมอยู่ที่ประมาณ 40.64% สภาพอากาศมลพิษหนักบ่อยครั้งในเดือนธันวาคม 2024 ทำให้โรงหลอมตะกั่วทุติยภูมิร่วมมือกับการควบคุมที่เกี่ยวข้องกับการปกป้องสิ่งแวดล้อม ลดหรือหยุดการผลิต ซึ่งทำให้การจัดหาตึงตัว นอกจากนี้ เมื่อบรรยากาศตรุษจีนเข้มข้นขึ้นในเดือนมกราคม ผู้ผลิตแบตเตอรี่ปลายน้ำเริ่มหยุดงานก่อนกำหนด และความต้องการสต็อกสินค้าก่อนวันหยุดอ่อนแอกว่าปีก่อนๆ ทำให้การทำธุรกรรมตะกั่วแท่งเป็นเรื่องยาก ภายใต้สถานการณ์เหล่านี้ โรงหลอมตะกั่วทุติยภูมิมีแนวโน้มที่จะลดหรือหยุดการผลิตในช่วงวันหยุด โดยโรงหลอมบางแห่งเลื่อนการกลับมาผลิตจนหลังวันหยุด ตามข้อมูลของ SMM การผลิตตะกั่วกลั่นทุติยภูมิในเดือนมกราคมลดลง 13.36% MoM และ 15.12% YoY
สินค้าคงคลัง:
ตามข้อมูลของ SMM ในเดือนมกราคม สินค้าคงคลังตะกั่วแท่งในห้าภูมิภาคของ SMM แสดงแนวโน้มลดลง ณ วันที่ 27 มกราคม สินค้าคงคลังตะกั่วแท่งในห้าภูมิภาคของ SMM รวม 39,200 ตัน ลดลง 13,900 ตัน จาก 53,100 ตัน ณ วันที่ 30 ธันวาคม 2024 ลดลง 26.18% ในเดือนมกราคม เนื่องจากการบำรุงรักษาที่เพิ่มขึ้นในโรงหลอมตะกั่ว การผลิตตะกั่วปฐมภูมิและทุติยภูมิลดลงพร้อมกัน ในขณะเดียวกัน บริษัทปลายน้ำอยู่ในช่วงการเติมสินค้าก่อนวันหยุด และความแตกต่างของการจัดหาตะกั่วแท่งในภูมิภาคทำให้บริษัทปลายน้ำบางแห่งจัดหาจากคลังสินค้าใกล้เคียง ในช่วงกลางถึงปลายเดือนมกราคม เมื่อการเดินทางช่วงเทศกาลตรุษจีนเริ่มต้นขึ้นอย่างแพร่หลาย การลดลงของยานพาหนะขนส่งทำให้การขนส่งระยะไกลเป็นเรื่องยากขึ้น ส่งผลให้บริษัทปลายน้ำเลือกใช้แหล่งคลังสินค้าใกล้เคียงมากขึ้น
การบริโภคปลายน้ำ:
ตามการสำรวจของ SMM ณ สิ้นเดือนมกราคม ซึ่งตรงกับวันหยุดตรุษจีน อัตราการดำเนินงานของบริษัทแบตเตอรี่ตะกั่วกรดปลายน้ำลดลงอย่างมากระหว่างวันที่ 17 มกราคมถึง 31 มกราคม ลดลงจาก 72.27% ในวันที่ 17 มกราคม เหลือ 12.77% ลดลงรวม 59.5 จุดเปอร์เซ็นต์ ก่อนวันหยุด การบริโภคในตลาดแบตเตอรี่ตะกั่วกรดซบเซา โดยตัวแทนจำหน่ายเติมสินค้าก่อนวันหยุดเสร็จสิ้นในช่วงต้นเดือนมกราคม ประกอบกับการหยุดชะงักของการขนส่งในภายหลัง บริษัทแบตเตอรี่ตะกั่วกรดบางแห่งเริ่มหยุดการผลิตตั้งแต่วันที่ 15 มกราคม ในขณะที่บางแห่งค่อยๆ หยุดระหว่างวันที่ 18-25 มกราคม โดยบริษัทล่าสุดหยุดดำเนินการภายในวันที่ 28 มกราคม ในช่วงวันหยุดตรุษจีน บริษัทแบตเตอรี่ตะกั่วกรดส่วนใหญ่หยุดการผลิตและการขาย ส่งผลให้ความต้องการตะกั่วแท่งลดลงพร้อมกัน
โดยรวมแล้ว ในเดือนมกราคม พื้นฐานของตลาดตะกั่วแสดงให้เห็นถึงการลดลงทั้งในด้านอุปทานและความต้องการ แม้ว่าบริษัทตะกั่วปฐมภูมิและทุติยภูมิจะประสบกับการบำรุงรักษาและการลดการผลิตในระดับต่างๆ ใกล้วันหยุดตรุษจีน แต่อัตราการดำเนินงานของพวกเขายังค่อนข้างดีกว่าเมื่อเทียบกับสถานการณ์ "หยุดงานรวม" ของบริษัทปลายน้ำ นอกจากนี้ การเติมสินค้าก่อนวันหยุดที่คาดการณ์ไว้โดยบริษัทปลายน้ำในเดือนมกราคมไม่ได้เกิดขึ้นจริง โดยบริษัทใหญ่ๆ ใช้วิธีการจัดซื้อที่กระจัดกระจายมากขึ้นและระยะเวลาการสังเกตการณ์ที่ยาวนานขึ้น ส่งผลให้ราคาตะกั่วเผชิญกับแรงกดดันโดยรวมในเดือนมกราคม
แนวโน้มตลาดตะกั่วในเดือนกุมภาพันธ์
มองไปข้างหน้า ในด้านอุปทาน บริษัทตะกั่วปฐมภูมิกำลังอยู่ในช่วงบำรุงรักษา และบริษัทตะกั่วทุติยภูมิกำลังกลับมาผลิตในอัตราที่ช้าลง แรงกดดันหลักในปัจจุบันอยู่ที่ส่วนของตะกั่วปฐมภูมิ ซึ่งความท้าทายคือวิธีการย่อยสินค้าคงคลังตะกั่วแท่งที่สะสมโดยโรงหลอมตะกั่วปฐมภูมิในช่วงการบริโภคที่ซบเซาช่วงตรุษจีนได้อย่างรวดเร็ว สำหรับบริษัทตะกั่วทุติยภูมิ จำนวนการหยุดงานในช่วงวันหยุดปีนี้สูงขึ้น ส่งผลให้การสะสมสินค้าคงคลังตะกั่วแท่งลดลง YoY
ในด้านการบริโภค บริษัทแบตเตอรี่ตะกั่วกรดกำลังกลับมาดำเนินงานหลังวันหยุด เมื่อพิจารณาถึงการเติมสินค้าก่อนวันหยุดที่จำกัดโดยบริษัทใหญ่ๆ ความต้องการเติมสินค้าคาดว่าจะเกิดขึ้นหลังเทศกาลโคมไฟ ซึ่งอาจช่วยลดสินค้าคงคลังตะกั่วปฐมภูมิได้บ้าง อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าการบริโภคปลายทางในตลาดแบตเตอรี่ตะกั่วกรดยังคงอ่อนแอ โดยคำสั่งซื้อของบริษัทผู้ผลิตไม่ได้แสดงการปรับปรุงที่สำคัญ และการบริโภคตะกั่วส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยความต้องการที่จำเป็น
นอกจากนี้ ในช่วงวันหยุดตรุษจีน นโยบายภาษีชุดหนึ่งได้รับความสนใจ รวมถึงการขึ้นภาษีระหว่างจีนและสหรัฐฯ การเพิ่มภาษีของสหรัฐฯ ต่อเม็กซิโกและโคลอมเบีย และการหยุดชั่วคราวใน "สงครามภาษี" ระหว่างสหรัฐฯ และแคนาดา การพัฒนานี้เพิ่มความเสี่ยงในตลาด ในขณะเดียวกัน ข่าวลือในตลาดภายในประเทศเกี่ยวกับความคาดหวังด้านการปกป้องสิ่งแวดล้อมที่เกี่ยวข้องกับจุดสูงสุดของคาร์บอนก็ปรากฏขึ้น ซึ่งจำเป็นต้องให้ความสนใจต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายมหภาคอย่างต่อเนื่อง
โดยสรุป ตลาดตะกั่วในเดือนกุมภาพันธ์เป็นกระบวนการฟื้นตัวของอุปทานและความต้องการหลังวันหยุด ในช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ ตลาดคาดว่าจะยังคงซบเซาทั้งในด้านอุปทานและความต้องการ โดยราคาตะกั่วได้รับอิทธิพลจากข่าวมหภาคและปัจจัยที่ขับเคลื่อนด้วยทุนมากขึ้น ในช่วงกลางถึงปลายเดือนกุมภาพันธ์ เมื่อบริษัทต้นน้ำและปลายน้ำกลับมาดำเนินงานตามปกติ อุปทานและความต้องการตะกั่วแท่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้นพร้อมกัน โดยการทำธุรกรรมในตลาดจะมุ่งเน้นไปที่พื้นฐานและจังหวะการลดสินค้าคงคลังหลังวันหยุด
สำหรับเนื้อหาที่น่าตื่นเต้นเพิ่มเติม โปรดติดตาม รายงานรายเดือนของห่วงโซ่อุตสาหกรรมตะกั่วจีนของ SMM ที่เผยแพร่ในช่วงกลางถึงต้นเดือนของแต่ละเดือน
ความคิดเห็นจากสถาบัน
Yong'an Futures ระบุว่าในด้านอุปทาน ปริมาณเศษตะกั่วอ่อนแอ YoY และผู้รีไซเคิลมีแหล่งที่มาจำกัด โรงหลอมยังไม่ได้กลับมาดำเนินงานเต็มที่ แต่การเพิ่มขึ้นของอัตราการดำเนินงานปลายน้ำเพิ่มความต้องการตะกั่วปฐมภูมิและทุติยภูมิ โลจิสติกส์ยังไม่ได้ฟื้นตัวเต็มที่ ผลักดันให้ราคาตะกั่วสูงขึ้น ในเดือนธันวาคม อัตราการดำเนินงานของแร่เข้มข้นลดลง ในขณะที่การนำเข้าเพิ่มขึ้น ในด้านความต้องการ คำสั่งซื้อส่งออกแบตเตอรี่คาดว่าจะฟื้นตัว โรงงานแบตเตอรี่กลับมาดำเนินงาน และการเติมสินค้าคงคลังมีจำกัด ราคาตลาดเพิ่มขึ้น โดยส่วนต่างราคาระหว่างโลหะปฐมภูมิและเศษตะกั่วอยู่ที่ -25 สินค้าคงคลัง LME ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน และการลดสินค้าคงคลัง SHFE ตะกั่วมีจำกัด นโยบายการแลกเปลี่ยนยังคงดำเนินต่อไปในปีใหม่ และความต้องการแบตเตอรี่พลังงานและแบตเตอรี่เริ่ม-หยุดคาดว่าจะดีขึ้นในเดือนมีนาคม อย่างไรก็ตาม การบริโภคโดยรวมยังคงอ่อนแอ โดยคำสั่งซื้อเพียงตอบสนองความต้องการที่จำเป็น สัปดาห์นี้ การเติมสินค้าคงคลังปลายน้ำและการสะสมสินค้าภายใต้สภาพสินค้าคงคลังต่ำได้ผลักดันให้เกิดความตึงตัวในท้องถิ่นและการฟื้นตัวของราคา ซึ่งคาดว่าจะผ่อนคลายเมื่อโลจิสติกส์ฟื้นตัว จำเป็นต้องให้ความสนใจต่อผลกระทบของสภาพอากาศและการขนส่งในสัปดาห์หน้าต่ออุปทานและความต้องการในท้องถิ่น รวมถึงการสังเกตราคาและการจัดซื้อปลายน้ำท่ามกลางเศษแบตเตอรี่ที่ตึงตัว
Shanghai Zhongqi Futures ระบุว่าในช่วงวันหยุดตรุษจีน บริษัทตะกั่วปฐมภูมิในหูหนานและยูนนานมีการหยุดงานหรือบำรุงรักษาในช่วงวันหยุด ในขณะที่บริษัทอื่นๆ ส่วนใหญ่ยังคงผลิตตามปกติ บริษัทตะกั่วทุติยภูมิมีการหยุดงานในช่วงวันหยุดเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ผลผลิตลดลงอย่างมาก ในด้านการบริโภค ผู้ผลิตแบตเตอรี่ปลายน้ำส่วนใหญ่หยุดการผลิตในช่วงวันหยุด โดยมีเพียงไม่กี่บริษัทที่ยังคงดำเนินงาน โดยส่วนใหญ่ใช้สินค้าคงคลังตะกั่วของตนเอง ในด้านสินค้าคงคลัง ณ วันที่ 27 มกราคม สินค้าคงคลังตะกั่วแท่งในประเทศของ SMM อยู่ที่ 39,200 ตัน เพิ่มขึ้น 100 ตัน MoM โดยรวมแล้ว ในช่วงวันหยุด การลดการผลิตและการหยุดงานในด้านอุปทานของตลาดตะกั่วน้อยกว่าด้านการบริโภค ด้วยบริษัทตะกั่วทุติยภูมิที่หยุดงานมากขึ้น ตลาดคาดการณ์การเติมสินค้าคงคลังปลายน้ำหลังวันหยุด ควรให้ความสนใจต่อการฟื้นตัวของการบริโภคหลังวันหยุด โดยคาดว่า SHFE ตะกั่วจะผันผวนขึ้นในระยะสั้น
Tongguan Jinyuan Futures แสดงความคิดเห็นว่าในช่วงวันหยุด โรงหลอมตะกั่วปฐมภูมิมีการบำรุงรักษาอย่างจำกัด โดยสินค้าคงคลังในโรงงานคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 40,000-50,000 ตัน อย่างไรก็ตาม โรงหลอมตะกั่วทุติยภูมิมีการบำรุงรักษามากขึ้น และข้อจำกัดด้านโลจิสติกส์ทำให้การสะสมสินค้าคงคลังช้าลง ในขณะเดียวกัน ความคาดหวังการเติมสินค้าคงคลังหลังวันหยุดยังคงมีอยู่เมื่อบริษัทปลายน้ำกลับมาดำเนินงาน โดยตำแหน่งทุนที่เพิ่มขึ้นผลักดันให้ราคาตะกั่วทะลุระดับ 17,000 หยวน/ตัน อย่างไรก็ตาม บริษัทปลายน้ำยังไม่ได้กลับมาดำเนินงานเต็มที่ และสินค้าคงคลังก่อนวันหยุดยังไม่ได้ถูกใช้หมด ส่งผลให้การทำธุรกรรมซบเซาหลังจากราคาตะกั่วเพิ่มขึ้น ในระยะสั้น ตลาดขับเคลื่อนด้วยทุน และควรระมัดระวังในการไล่ตามการเพิ่มขึ้นของราคาควรให้ความสนใจกับข้อมูลสินค้าคงคลังจากสามแหล่ง
Yide Futures ระบุว่า ในด้านตะกั่วปฐมภูมิ การจัดหาตะกั่วดิบมีความตึงตัว โดยมีการหยุดชะงักของการจัดหาเกิดขึ้นบ่อยครั้งเนื่องจากการควบคุมที่เกี่ยวข้องกับการปกป้องสิ่งแวดล้อมในช่วงฤดูมลพิษฤดูหนาว ในด้านตะกั่วทุติยภูมิ การจำกัดการผลิตที่ขับเคลื่อนด้วยการปกป้องสิ่งแวดล้อมสำหรับโรงหลอมตะกั่วทุติยภูมิได้ถูกยกเลิกแล้ว ขณะที่ผู้รีไซเคิลเศษแบตเตอรี่อยู่ในช่วงวันหยุด ส่งผลให้การจัดหาเศษแบตเตอรี่มีความตึงตัวและการรีไซเคิลของโรงหลอมหยุดชะงัก การผลิตตะกั่วทุติยภูมิคาดว่าจะลดลง ในด้านความต้องการ การลดสินค้าคงคลังของแบตเตอรี่ตะกั่ว-กรดในปลายน้ำเป็นไปอย่างช้าๆ ปัจจุบัน การหลอมตะกั่วบริสุทธิ์และการผลิตแบตเตอรี่ในปลายน้ำอยู่ในช่วงการบำรุงรักษาตามปกติในช่วงวันหยุด ส่งผลให้เกิดการลดลงทั้งในด้านการจัดหาและความต้องการในอุตสาหกรรมตะกั่ว
