С четвертого квартала 2025 года до начала 2026 года в цепочке поставок глобальной индустрии систем накопления энергии (ESS) на рынке сырьевых материалов произошла значительная перестройка цен. В настоящее время рынок аккумуляторных элементов переживает интенсивный период балансирования между убытками и запаздывающей передачей цен. Поскольку производители аккумуляторных элементов повсеместно повысили котировки, центральная транзакционная цена может продолжить рост в последующий период.
I. Рынок сырьевых материалов: Литиевые химикаты лидируют в росте, ключевые материалы демонстрируют повсеместный всплеск Обзор рыночной динамики с 10 октября 2025 года по 26 января 2026 года показывает, что четыре ключевых сырьевых материала для ESS-аккумуляторов — катодное сырье (карбонат лития), электролит, анодный токоотвод (медь) и катодный токоотвод (алюминий) — продемонстрировали одностороннюю восходящую тенденцию. Среди них литиевые химикаты и электролит показали взрывной рост. Будучи ключевой переменной, определяющей колебания стоимости аккумуляторных элементов, карбонат лития аккумуляторного качества проявил наиболее агрессивное ценовое движение. Согласно данным SMM, средняя цена карбоната лития аккумуляторного качества по версии SMM резко выросла с 73 550 юаней/т в октябре 2025 года до 181 500 юаней/т на 26 января 2026 года, увеличившись на 107 950 юаней/т, или на 146,77%. Этот двукратный рост напрямую изменил структуру себестоимости BOM аккумуляторных элементов. Под влиянием цен на LiPF6 и растворители, цена электролита SMM для ESS (для LFP ESS) выросла с 17 550 юаней/т до 34 850 юаней/т, увеличившись на 17 300 юаней/т, или на 98,58%, почти удвоившись, что значительно повысило давление затрат на вспомогательные материалы при производстве элементов. Кроме того, стабильный рост цветных металлов дополнительно укрепил базовый уровень затрат. Катодная медь SMM #1 также продолжила резкий рост, поднявшись с 86 680 юаней/т в начале четвертого квартала 2025 года до 102 435 юаней/т в последнее время, что на 18,17% выше (+15 755 юаней/т). За тот же период цены на алюминий A00 умеренно выросли с 20 980 юаней/т до 24 030 юаней/т, увеличившись на 14,54% (+3 050 юаней/т). Стабильный рост цен на медь и алюминий дополнительно повысил базовый уровень затрат на токоотводы и конструкционные компоненты, что привело к дальнейшему увеличению себестоимости аккумуляторных элементов.
II. Значительный всплеск теоретической стоимости 314Ач аккумуляторных элементов, обусловленный механизмом передачи затратС учетом резких колебаний цен на сырьевые материалы, упомянутых выше, был проведен расчет теоретической модели затрат для основных ячеек аккумуляторов накопления энергии 314Ач: Начальная стоимость (октябрь 2025 г.): При относительно низких ценах на сырье теоретическая стоимость ячеек 314Ач составляла приблизительно 0,2798 юаня/Вт·ч. Текущая стоимость (январь 2026 г.): Под непосредственным влиянием удвоения цен на карбонат лития и электролит, а также роста цен на медь и алюминий, текущая теоретическая стоимость повысилась до 0,3683 юаня/Вт·ч. Всего за три с половиной месяца теоретическая стоимость за Вт·ч резко выросла на 0,0885 юаня/Вт·ч, что составляет увеличение примерно на 31,6%. Это указывает на то, что рост затрат на сырье происходит не плавно, а скачкообразно. Хотя на стороне затрат произошли качественные изменения, спотовые цены сделок на ячейки аккумуляторов для систем накопления энергии демонстрируют значительное запаздывание. Согласно индексу цен SMM на ячейки 314Ач для СНЭ, за тот же период индекс вырос с 0,2995 юаня/Вт·ч до 0,3339 юаня/Вт·ч, выявляя существенный разрыв между ценой и себестоимостью.
III. Анализ причин Текущая цена по индексу (0,3339 юаня/Вт·ч) значительно ниже теоретической себестоимости (0,3683 юаня/Вт·ч). Этот перевернутый феномен, когда «мука дороже хлеба», может быть объяснен следующими причинами: 1. В настоящее время рынок в основном полагается на использование ранее накопленных запасов сырья по низкой стоимости для поддержания поставок, при этом некоторые производители ячеек сохраняют долю рынка за счет прибыли или даже работая в убыток. 2. На downstream (интеграторы/конечные пользователи): Наблюдается сильное сопротивление быстрому росту цен, низкая приемлемость, и рынок все еще находится в фазе переговоров о ценах и пересмотра ценовых ориентиров.
IV. Прогноз рынка На данном этапе upstream (производители ячеек): Столкнувшись с необратимым ростом цен на сырье, производители ячеек больше не могут поддерживать прежние системы ценообразования. Рыночные котировки уже активно реагируют, некоторые цены повышены до уровня около 0,35–0,39 юаня/Вт·ч в попытке восстановить рентабельность. В перспективе, по мере постепенного истощения запасов по низкой стоимости, давление затрат станет более очевидным. С исчерпанием ранее накопленных запасов карбоната лития по низкой цене, ячейки, произведенные в новом цикле, будут нести текущие высокие затраты на сырье. Ожидается, что ценовой центр индекса 0,3339 юаня/Вт·ч сместится вверх. Текущий более высокий диапазон котировок отражает не только требования производителей ячеек к безубыточности, но и служит защитой от будущей неопределенности цен на сырье. По мере запуска downstream-проектов и приближения жестких требований к поставкам, цепочка поставок будет вынуждена повысить приемлемость более высоких цен. Цена на ячейки 314Ач для СНЭ может завершить фазу отсроченной корректировки и войти в раунд догоняющего роста.
