Прогноз на следующую неделю: Готовая сталь не имеет самостоятельных драйверов, краткосрочные колебания будут следовать за сырьевыми материалами
На этой неделе черные металлы в основном демонстрировали перевернутую траекторию «N», причем железная руда лидировала в росте, достигнув почти девятимесячного максимума, а коксующийся уголь и кокс внутри недели достигали лимита роста. После праздников общие настроения на рынке капитала были оживленными: основные индексы акций категории А достигли 10-летнего максимума, наблюдался быстрый рост драгоценных и цветных металлов; настроения на рынке черных металлов также восстановились, фьючерсы достигли дна. В середине недели неподтвержденные сообщения указывали на то, что 26 угольных шахт в Юйлине (провинция Шэньси) сократят мощности на 19 млн тонн. Хотя позже это опровергли, это временно подстегнуло рыночные настроения, подтолкнув коксующийся уголь и кокс к лимиту роста, а готовую сталь — к предыдущим максимумам. На спотовом рынке в начале года при паритете спотовых и фьючерсных цен увеличились спекулятивный и арбитражный спрос, однако конечные потребители в основном осуществляли закупки по мере необходимости.
В краткосрочной перспективе, согласно данным мониторинга SMM, среднесуточное производство чугуна выросло на 15 800 тонн по сравнению с предыдущей неделей и, как ожидается, продолжит устойчиво увеличиваться. В сочетании с постепенным запуском предпраздничного спроса на пополнение запасов со стороны металлургических заводов, поддержка со стороны сырьевой стороны будет постепенно укрепляться. Что касается стальной продукции, запасы пяти основных видов продукции накапливались после праздников, но в пределах нормы. Обследование SMM указывает на значительное восстановление производства листового и сортового проката в январе в месячном выражении, что говорит о возможном увеличении давления со стороны предложения в будущем; следует отслеживать приток спекулятивного и арбитражного капитала. В целом, готовая сталь в настоящее время не имеет четких самостоятельных драйверов. Внимание следует уделить пополнению сырьевых запасов после середины месяца: ожидания спроса на пополнение запасов железной руды остаются относительно высокими, готовая сталь может последовать за ней с потенциальным ростом, но в краткосрочной перспективе ожидается консолидация.
Железная руда: Фундаментальная поддержка и интерес капитала обеспечили лидерство черных металлов в росте
Цены на железную руду резко выросли на этой неделе, максимальный внутринедельный рост составил 4,09%, достигнув почти девятимесячного максимума. С января некоторые металлургические заводы постепенно возобновляли производство, а завершение ограничений производства из-за защиты окружающей среды в Хэбэе спровоцировало перезапуск доменных печей, что привело к продолжающемуся восстановлению производства чугуна; статистика SMM показывает, что среднесуточный выпуск чугуна увеличился на 15 800 тонн по сравнению с предыдущей неделей. В то же время, приближаясь к Китайскому Новому году, металлургические заводы начали заблаговременное накопление запасов, что стимулировало общий спрос. Кроме того, с макроэкономической точки зрения, хотя геополитические конфликты оказывают ограниченное влияние на поставки и спрос на железную руду, они все же дестабилизируют настроения рынка. В сочетании с более мягкой макрополитической средой с начала года ожидания внутреннего снижения процентных ставок и норм резервирования усилились, что дополнительно подогрело рост цен. В перспективе ожидается продолжение восстановления объемов выплавки чугуна, и по мере того, как металлургические заводы начнут концентрированное пополнение запасов перед праздниками, спрос на железную руду, вероятно, сохранит рост, продолжая поддерживать цены на руду. Следует отметить, что в последнее время переговоры по долгосрочным контрактам активизировались; впоследствии необходимо быть готовыми к тому, что политика ограничений в портах может смягчиться после завершения переговоров, что потенциально приведет к концентрированному высвобождению поставок руды среднего качества, что может оказать временное давление на цены.
Кокс: Поддержка затрат недостаточно устойчива, цены могут оставаться под давлением на следующей неделе
Со стороны предложения, общий уровень производства кокса временно оставался стабильным, и благодаря улучшению продаж некоторые коксохимические заводы увеличили выпуск. Со стороны спроса, рентабельность металлургических заводов восстановилась, и некоторые заводы, завершившие техническое обслуживание, возобновили производство, постепенно увеличивая среднесуточный объем выплавки чугуна, что создает жесткий спрос на кокс. Однако цены на готовую продукцию вновь испытывают давление, и желание сбить цены на кокс все еще сохраняется. С точки зрения сырьевых основ, некоторые ранее остановленные угольные шахты постепенно возобновили работу, что привело к увеличению предложения. В пятницу фьючерсы на коксующийся уголь и кокс отступили, а настроения на рынке начали ослабевать. Некоторые виды угля продолжали корректироваться, и в настоящее время предприятия downstream коксохимической и металлургической отраслей работают не очень хорошо, без каких-либо масштабных закупок. Цены на кокс на следующей неделе могут иметь потенциал для дальнейшего снижения. В итоге, поддержка затрат недостаточно устойчива, и динамика спроса ослабевает. Сохраняются ожидания пятого раунда снижения цен на кокс, и на следующей неделе рынок кокса ожидается в основном стабильным с небольшим снижением.
Металлолом: Сокращение предложения, цены могут колебаться с повышением на следующей неделе
Со стороны предложения, во время праздников Нового года на перерабатывающих площадках в различных регионах сообщили о значительном сокращении поставок сырья. Снижение объемов добычи сырья повлияло на эффективность переработки, что привело к продолжающемуся сокращению общественных запасов и ослаблению настроений по отгрузкам. Со стороны спроса, сталелитейные предприятия с длинным циклом в основном поддерживают нормальное производство, в то время как предприятия с коротким циклом (электропечи) демонстрируют умеренные результаты, с небольшим ростом общих операционных показателей и потребления металлолома. В перспективе ситуация с напряженными поставками вряд ли изменится. Ожидается, что рынок стального лома в целом стабилизируется с небольшим ростом на следующей неделе, но необходимо быть внимательными к риску коррекции из-за более низкого, чем ожидалось, спроса на готовую продукцию и изменений в политике.
Арматура: Значительные колебания настроений, слабые фундаментальные драйверы
На этой неделе цены на арматуру снизились после быстрого роста, при этом средняя цена по стране составила 3 189 юаней/т, что на 11 юаней/т выше по сравнению с предыдущей неделей. Со стороны предложения, хотя рентабельность сталелитейных предприятий улучшилась, сезонное снижение спроса означает, что у заводов нет большого энтузиазма к наращиванию производства. Кроме того, некоторые предприятия все еще имеют планы ежегодного технического обслуживания, поэтому общий объем производства строительных материалов остается практически неизменным. Некоторые заводы, ранее увеличившие выпуск катанки, уделяют первостепенное внимание сокращению предыдущих запасов, и часть чугуна в январе перенаправляется с катанки на арматуру. Предприятия с коротким циклом недавно сохранили свои преимущества, некоторые немного увеличили рабочее время. Однако, учитывая обычный график ежегодного технического обслуживания, ожидается, что к концу января заводы постепенно начнут phase остановки для проведения работ. Со стороны спроса, в центральных и западных регионах спрос явно ослаб после празднования Нового года, в то время как в Восточном Китае все еще есть проекты, стремящиеся уложиться в сроки до конца месяца, при этом ожидается, что спрос постепенно ухудшится до конца месяца. Что касается запасов, во время празднования Нового года во многих регионах наблюдалось временное накопление, но после праздников часть спроса была реализована. Основываясь на среднем историческом времени накопления запасов, ожидается, что непрерывное накопление начнется за четыре недели до праздника, то есть давление со стороны запасов станет очевидным с конца января. В целом, предыдущие рыночные сделки были обусловлены колебаниями капитала и настроений, а цены на готовую продукцию следовали за ними. Однако фундаментальная логика спроса и предложения для строительных материалов не изменилась. С учетом последующего поведения сталелитейных заводов по пополнению запасов сырья и периода концентрированной политики зимнего накопления запасов, рынок находится в противоборстве между быками и медведями, при этом спотовые цены, вероятно, будут двигаться в боковом диапазоне.
ГК: Сырье привело к росту на этой неделе, цены на ГК ожидают коррекции на следующей неделе
Фьючерсы на горячекатаный рулон ослабли сегодня, упав на 1,02% за день, при этом наиболее торгуемый контракт settled на уровне 3 294 юаней/т. Цены на ГК колебались в диапазоне 10-20 юаней/т на этой неделе, в то время как спотовые цены на холоднокатаный рулон претерпели незначительные корректировки, а еженедельные отгрузки улучшились. Недавний рост в основном был обусловлен ростом в секторах драгоценных металлов и промышленных товаров, при этом значительную роль сыграли потоки капитала и рыночные настроения. С фундаментальной точки зрения, производство ГК на этой неделе показало схему снижения с последующим увеличением. В начале недели увеличились ремонты на горячепрокатных линиях, что привело к падению выпуска ГК; однако влияние ремонтов позже снизилось с 267 300 т до 91 000 т, что привело к месячному росту производства ГК по сравнению с предыдущим периодом и постепенному увеличению давления предложения. Со стороны спроса общие условия сохраняют характерные для низкого сезона черты. На рынке преобладали закупки по мере необходимости, с более высокими объемами сделок по низким ценам и слабыми показателями для сделок по высоким ценам, хотя спекулятивный спрос по сравнению с предыдущим периодом в последнее время увеличился. Со стороны сырья результаты были неоднозначными. Цены на железную руду были относительно устойчивыми, по данным опроса SMM, среднесуточное производство чугуна выросло на 15 800 т по сравнению с предыдущей неделей, но цены на кокс все еще ожидают снижения, что оставляет общую поддержку затрат нейтральной. В итоге, ГК в настоящее время не имеет четких драйверов для роста или падения и, как ожидается, в краткосрочной перспективе будет следовать за тенденциями затрат, при этом прогнозируется, что наиболее торгуемый контракт будет колебаться в диапазоне 3 250–3 350 на следующей неделе.
1. Для данных, упомянутых в данном отчете, посетите базу данных SMM (
2. Для получения дополнительной информации о новостях, аналитических отчетах, доступе к базе данных SMM по стали и т.д., пожалуйста, свяжитесь с Ли Пин из Стального департамента SMM по телефону 021-51595782.
*Мнения, выраженные в данном отчете, основаны на информации, собранной с рынка, и комплексных оценках исследовательской группы SMM. Предоставленная информация предназначена только для ознакомления, и инвесторы несут свои собственные риски. Данный отчет не является прямой инвестиционной рекомендацией или консультацией для принятия решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать данный отчет для замены их собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM. Кроме того, SMM не несет ответственности за любые убытки или обязательства, возникшие в результате несанкционированного или незаконного использования мнений, содержащихся в данном отчете.
SMM оставляет за собой право вносить изменения и окончательное право толкования данных условий.
