С макроэкономической точки зрения ожидания рынка относительно снижения процентных ставок ФРС США в 2026 году дополнительно укрепились, при этом сейчас преобладает консенсус о двух возможных снижениях в следующем году. Сохраняющаяся либеральная глобальная ликвидная среда задала тон хорошей поддержке драгоценных металлов. В геополитическом плане такие события, как эскалация действий США по нефтяной блокаде Венесуэлы и первая атака Украины на российский нефтяной танкер в Средиземном море, в краткосрочной перспективе усилили защитные атрибуты драгоценных металлов. Недавнее давление поставок на COMEX спровоцировало риск сжатия, в то время как глобальные инвестиционные инструменты, такие как серебряные ETF, продолжают блокировать физические запасы. Резко возросший открытый интерес в краткосрочной перспективе дополнительно подрывает ликвидность рынка. Быстрый рост цен на серебро включает значительный объем спекулятивных позиций; однако, по мере того как бычьи факторы постепенно усваиваются рынком, а средства фиксируют прибыль и выходят, трейдерам необходимо быть внимательными к коррекциям цен, вызванным изменениями рыночных настроений. Хотя в среднесрочной и долгосрочной перспективе цены на серебро, как ожидается, сохранят бычий тренд, в краткосрочной перспективе все же warranted осторожность в отношении риска отката с высоких уровней.
[Экономические данные]
Бычьи:
Финальный индекс потребительских настроений Мичиганского университета США за декабрь составил 52,9 (предыдущее: 53,3, ожидаемое: 53,4).
Количество первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю, закончившуюся 20 декабря, составило 214 тыс. (предыдущее: 224 тыс., ожидаемое: 224 тыс.).
Медвежьи:
Запасы сырой нефти по данным API в США за неделю, закончившуюся 19 декабря, выросли на 2,391 млн баррелей (предыдущее: -9,322 млн баррелей).
[Спотовый рынок]
На внутреннем спотовом рынке серебра на этой неделе цены на серебро резко выросли, в то время как активность торгов заметно замедлилась по мере приближения конца года. В течение недели спотовый рынок поддерживался инвестиционным спросом, некоторые поставщики осуществляли небольшие объемы по высоким премиям. В начале недели основные котировки национальных стандартных серебряных слитков на шанхайском рынке котировались и торговались с небольшими дисконтами к TD. К концу недели спотовые премии в районе Шэньчжэня значительно выросли. После того как спред между спотом и фьючерсами сузился и стал инверсным, поставщики в Шанхае повысили котировки премий и дисконтов до премий в 10-20 юаней/кг к TD. В Шэньчжэне появился инвестиционный спрос, что привело к сделкам небольших объемов по высоким премиям в 50-100 юаней/кг к TD. Однако, по имеющейся информации, рыночные котировки все еще сильно различались. Из-за закрытия года и инвентаризации, совпавших с резким ростом цен на серебро, промышленное конечное потребление практически остановилось, на рынке преобладали сильные настроения выжидания. Конечные потребители на downstream оставались настороженными в отношении высоких цен, фактические сделки в основном определялись инвестиционным спросом, и общий объем спотовых торгов был относительно слабым.
Серебряная паста для фотоэлектрических элементов: На этой неделе средняя справочная цена серебряной пасты для тыльной стороны солнечных элементов составляла 9 568–10 947 юаней/кг; для контактных пальцев лицевой стороны солнечных элементов – 14 386–16 456 юаней/кг; а для шинных электродов лицевой стороны солнечных элементов – 14 336–16 406 юаней/кг.
