Понедельник, 15.12.2025
Фьючерсы: Медь на Лондонской бирже металлов (LME) открылась в пятницу вечером на уровне 11 810 долл./т, сначала колебалась вверх и достигла максимума в 11 909,5 долл./т, затем центр цен сместился вниз до минимума в 11 451,5 долл./т, после чего снова пошел вверх и в итоге закрылась на отметке 11 552,5 долл./т, снизившись на 2,37%. Объем торгов составил 41 600 лотов, открытый интерес — 348 000 лотов. Основной фьючерсный контракт на медь на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) 2601 открылся в пятницу вечером на уровне 93 500 юаней/т, затем колебался вверх до максимума в 94 360 юаней/т, после чего центр цен постепенно сместился вниз и к концу сессии достиг минимума в 90 750 юаней/т, в итоге закрывшись на отметке 91 550 юаней/т, снизившись на 2,13%. Объем торгов составил 119 800 лотов, открытый интерес — 175 000 лотов.
[Протокол утреннего совещания по меди SMM] Новости:
(1) 14 декабря Лина Франко, директор Национального агентства по добыче полезных ископаемых Колумбии, заявила, что страна выставит на торги 14 блоков для добычи и разведки меди. Франко добавила на мероприятии в Боготе, что тендер на этот раунд блоков, который стартует в следующий понедельник, включает блоки, распределенные в провинциях Антьокия, Сесар, Ла-Гуахира и Толима.
Спот:
(1) Шанхай: 12 декабря спотовые цены на катодную медь #1 по версии SMM против ближайшего контракта 2512 котировались с дисконтом от 70 юаней/т до премии в 30 юаней/т, при этом средняя цена котировалась с дисконтом в 20 юаней/т, что на 25 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день; цены на катодную медь #1 SMM составляли 93 330–93 860 юаней/т. В утренней сессии медь на SHFE выросла с 93 500 юаней/т до уровня выше 93 700 юаней/т, межмесячный спред показал контанго в 100–50 юаней/т, а убыток по импорту для ближайшего контракта на медь на SHFE расширился до около 1 500 юаней/т. Что касается перспектив на текущую неделю, после начала торгов по контракту на медь SHFE 2601, долгосрочные контракты на поставку катодной меди на 2025 год в основном завершены, и начались переговоры по долгосрочным контрактам на 2026 год. Активность торгов на рынке торговцев также ожидается сниженной. Поскольку рынок вступает в фазу чисто спотовой торговли по заказам, волатильность цен ожидается усиленной, а премии/дисконты против контракта на медь SHFE 2601, как ожидается, сохранятся на уровне дисконта на следующей неделе.
(2) Гуандун: 12 декабря спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне с поставкой против ближайшего фьючерсного контракта котировались с премией 70-120 юаней/т, средняя премия составила 95 юаней/т, что на 30 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день; SX-EW медь котировалась со скидкой 20 юаней/т до премии 20 юаней/т, средняя цена составила 0 юаней/т, увеличившись на 30 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 93 650 юаней/т, что на 865 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день, а средняя цена SX-EW меди составила 93 555 юаней/т, увеличившись на 795 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. В целом, на фоне снижения рыночных складских запасов поставщики активно удерживали цены, но покупатели со стороны низов не были готовы к дополнительным закупкам, что привело к общему затишью в торгах.
(3) Импортная медь: 12 декабря цены по варрантам составляли $35-47/т, QP декабрь, средняя цена не изменилась по сравнению с предыдущим торговым днем; цены по коносаменту составляли $42-52/т, QP январь, средняя цена снизилась на $1/т по сравнению с предыдущим торговым днем; EQ медь (CIF коносамент) составляла $2-16/т, QP январь, средняя цена не изменилась по сравнению с предыдущим торговым днем. Котировки относятся к партиям, прибывающим в середине и конце декабря.
(4) Вторичная медь: в 11:30 12 декабря цена закрытия фьючерсов составила 93 480 юаней/т, что на 1350 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя спотовая премия/скидка составила -20 юаней/т, снизившись на 25 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Сегодня цена сырья из вторичной меди выросла на 7500 юаней/т в месячном исчислении. Цена голой светлой меди в Гуандуне составила 82 800-83 000 юаней/т, увеличившись на 500 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 4797 юаней/т, снизившись на 393 юаней/т и увеличившись на 790 юаней/т в месячном исчислении. Разница в цене между катодной медной шиной и вторичной медной шиной составила 2215 юаней/т. Согласно опросу SMM, импортеры сырья из вторичной меди указали, что на этой неделе зарубежные цены на медь вновь достигли нового рекордного максимума. Коэффициент котировки местной европейской голой светлой меди составил 98%, в то время как диапазон котировок от отечественных трейдеров составил 96,5-97%, что сделало сделки практически невозможными. Таким образом, на этой неделе у трейдеров практически не было сделок.
(5) Запасы: 11 декабря запасы катодной меди на LME увеличились на 50 тонн до 165,9 тысяч тонн; 12 декабря запасы по варрантам на SHFE увеличились на 1,1 тысячи тонн до 32,563 тысяч тонн.
Цены: На макроуровне в Федеральной резервной системе США наблюдались разногласия между сторонниками жесткой и мягкой денежной политики, а позиция Трампа относительно будущего председателя добавила неопределенности в политике. С учетом снижения процентных ставок и ослабления макроэкономических факторов поддержки, а также усиления опасений рынка относительно технологического пузыря в области искусственного интеллекта, цены на медь оказались под давлением и снизились. С точки зрения фундаментальных факторов, предложение внутренних и импортных грузов было ограничено, но по мере приближения конца года желание продавать значительно возросло, что привело к избытку предложения на спотовом рынке. Спрос со стороны некоторых предприятий после коррекции цен на медь увеличился, однако общая закупочная активность оставалась осторожной и не обеспечила значительного подъема. В целом, сегодня цены на медь, вероятно, останутся под давлением, и центральная цена продолжит снижение.
[Предоставленная информация носит справочный характер. Эта статья не является прямым исследованием или советом по принятию инвестиционных решений. Клиентам следует принимать решения осторожно и не использовать эту информацию для замены собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
