Согласно китайской таможенной статистике, в октябре 2025 года импорт рафинированной меди в Китай составил 282,100 тонн, снизившись на 15,61% в месячном исчислении и на 21,50% в годовом исчислении. Экспорт достиг 65,900 тонн, что означает резкий рост на 149,47% в месячном исчислении и скачок на 541,88% в годовом исчислении.
Импорт: Возникли сбои поставок из Африки, снизилось разнообразие источников импорта
Импорт катодной меди из Африки значительно сократился в этом месяце. Демократическая Республика Конго (ДРК) оставалась крупнейшим поставщиком Китая с объемом 102,600 тонн, что составило 36,36% от общего импорта. Однако этот объем снизился на 15,36% в месячном исчислении и значительно на 29,33% в годовом исчислении. Снижение было в основном обусловлено сохраняющимися проблемами в регионе, включая нестабильное энергоснабжение, нехватку серной кислоты и заторы в портах, что нарушило отгрузки металлургических заводов. В целом, разнообразие источников импорта меди в Китай продолжало сокращаться, причем более 60% общего импорта в октябре пришлось всего на три ведущие страны — большинство из которых являются незарегистрированными брендами.
Экспорт: Арбитражное окно для экспорта вновь открылось контрциклически
Со стороны экспорта Китай отгрузил 65,900 тонн рафинированной меди в октябре, что представляет собой увеличение на 149,47% в месячном исчислении и скачок на 541,88% в годовом исчислении. Этот резкий рост был в основном вызван повторным открытием арбитражного окна для экспорта контрциклическим образом. На внутреннем рынке быстрый рост цен на медь подавил потребление со стороны downstream, побудив металлургические заводы распродавать запасы за рубежом. Внешний спот-спрос на медь оставался устойчивым — особенно на Тайване и в Юго-Восточной Азии, где сезонное техническое обслуживание вызвало напряженность поставок и поддержало премии. Вместе Тайвань, Таиланд, Вьетнам и Индонезия составили более 65% общего экспорта. Кроме того, арбитражное окно COMEX-LME временно вновь открылось в середине-конце октября, что побудило некоторых трейдеров отгружать медь в США для арбитражных возможностей.
Прогноз:
В перспективе, как внутренний, так и зарубежный спрос на медь, как ожидается, останется subdued до конца 2025 года. Крупномасштабный экспорт китайскими металлургическими заводами вряд ли значительно сократит разрыв между импортными и экспортными ценами. В то же время логистические сбои усиливаются, что затрудняет сохранение широко открытым импортного окна. В результате нетто-импорт меди в Китай, вероятно, останется на низком уровне в годовом исчислении
