I. Комплексный обзор глобальных проектов водорода, которые были «урезаны»
(I) Рынок США:
Как ключевой игрок в глобальной водородной индустрии, США недавно столкнулись с особенно частыми корректировками проектов. PlugPower официально объявила о приостановке шести крупных проектов по производству зеленого водорода, находящихся в стадии строительства в Техасе, Нью-Йорке и других местах. Во время телефонной конференции по результатам третьего квартала 2025 года компания четко заявила, что это решение связано с «экономической целесообразностью» и «изменениями рыночных условий». Генеральный директор Энди Марш подчеркнул, что средства будут перераспределены на рынок резервного питания для центров обработки данных, который обеспечивает более быструю отдачу, что также косвенно отражает давление на рентабельность проектов зеленого водорода.
(II) Китайский рынок:
Проекты зеленого водорода в Китае также показали явную тенденцию к корректировкам. Проект демонстрационного парка низкоуглеродного комплекса по производству водорода и аммиака мощностью один миллион киловатт в высокотехнологичной зоне Алша также объявил, что добровольно отказывается от своей квоты на строительство, явно заявив, что «учитывая текущее снижение цен на зеленый аммиак, экономика проекта не соответствует ожиданиям, не удовлетворяет требованиям группы компаний и не позволяет полностью подключиться к сети, как было одобрено».
Отмена этих проектов отражает практические вызовы, с которыми сталкивается китайская индустрия зеленого водорода при масштабировании. Огромные инвестиции, необходимые для интегрированных проектов ветро-солнечного-водородного-аммиачного производства, предъявляют более строгие требования к возврату инвестиций. Когда рыночные условия не могут удовлетворить ожидания по рентабельности, предприятия рационально выбирают активный выход.
(III) Глобальный масштаб:
За пределами китайского и американского рынков, проекты зеленого водорода во многих других регионах также сократили свою мощность или географическое покрытие из-за различных проблем. Австралийская Fortescue объявила о сокращении расходов на исследования и разработки водорода в Австралии и увольнениях, перенаправляя ресурсы на международные рынки, такие как Марокко и Бразилия. Masdar из ОАЭ перенаправила «миллиарды долларов» инвестиций в зеленый водород на ИИ и центры обработки данных, а электроэнергия от их проекта пустынной солнечной энергии стоимостью 6 миллиардов долларов теперь направляется на центры обработки данных. Испанский проект «Каталина» сократил цель по производственным мощностям зелёного водорода на ２０３０ год на ６３％． Немецкий энергетический гигант E．ON отменил внутренний проект зелёного водорода мощностью ２０ МВт и вышел из плана по трубопроводу H₂Ruhr．
Ⅱ． Четыре основные причины «сокращения вдвое» проектов зелёного водорода
（Ⅰ） «Потолок» затрат： ценовой разрыв между зелёным и традиционным водородом трудно преодолеть
Отсутствие ценовой конкурентоспособности является наиболее критической причиной охлаждения интереса к проектам зелёного водорода． В настоящее время существует значительный разрыв между глобальной себестоимостью производства зелёного водорода и традиционного серого водорода， при этом цена зелёного водорода примерно в три раза выше， чем серого． Этот ценовой спред отпугивает конечных пользователей в таких отраслях， как промышленность и транспорт．
（Ⅱ） «Вакуум» рыночного спроса： применение в смежных отраслях ещё не сформировало стимул за счёт масштаба
Развитие индустрии зелёного водорода зависит от эффективного поглощения со стороны смежных рынков． Однако глобальный спрос на зелёный водород ещё не достиг фазы роста， движимой масштабом， что приводит к повсеместной дилемме «наличие мощностей， но отсутствие рынка»． Промышленный сектор， как крупнейший потребитель водорода， включает предприятия сталелитейной и химической промышленности， которые из-за давления затрат по-прежнему в основном полагаются на традиционный серый водород и демонстрируют низкую восприимчивость к зелёному водороду． Отсутствие долгосрочных， стабильных соглашений о покупке стало прямой причиной отмены многих проектов．
（Ⅲ） «Неустойчивость» политики： прекращение субсидий и неопределённость регулирования повышают инвестиционные риски
Поддержка со стороны политики является важным драйвером на ранних этапах развития индустрии зелёного водорода． Однако недавние корректировки водородной политики во многих частях мира серьёзно подорвали инвестиционную уверенность компаний． Досрочное прекращение политики налоговых льгот ４５V в США привело к тому， что некоторые проекты перешли непосредственно от прибыльности к убыткам． В то же время сложность методов расчёта налоговых льгот затруднила для многих проектов соответствие условиям субсидирования， что ещё больше снизило привлекательность политики．
В ЕС， хотя водородная стратегия продолжает продвигаться， политическая ориентация постепенно становится более осторожной．Другие страны также скорректировали свои политики в области водорода, переходя от агрессивного расширения к рациональному инвестированию.
(IV) Финансовое «отсечение»: Двойные ограничения из-за длительных инвестиционных сроков окупаемости и давления на финансирование
Проекты по производству зелёного водорода характеризуются крупными объёмами инвестиций и длительными сроками окупаемости, что противоречит предпочтению рынка капитала к краткосрочным доходам. Слишком длительные сроки окупаемости отпугивают многих инвесторов.
III. Общие характеристики «выживших» проектов: ключевые элементы экономической жизнеспособности
На фоне массовой отмены глобальных проектов по производству зелёного водорода некоторые проекты продолжают развиваться. Большинство этих проектов расположены в регионах, богатых возобновляемыми источниками энергии, таких как Ближний Восток и Северная Африка, где обильные солнечные и ветровые ресурсы значительно снижают затраты на электроэнергию. Одновременно эти проекты часто находятся вблизи крупных потребителей водорода, таких как сталелитейные и химические заводы, что уменьшает транспортные расходы и создаёт модель «местное производство, местное потребление», эффективно повышая экономическую целесообразность проектов.
IV. Заключение: Тьма перед рассветом — зелёной водородной промышленности нужны рациональные прорывы
Феномен отмены проектов по производству зелёного водорода не является сигналом спада отрасли, а представляет собой неизбежные боли роста при переходе от концептуального доказательства к коммерциализации. Основные вызовы, с которыми сейчас сталкивается глобальная зелёная водородная промышленность, в основном связаны с несоответствием технологической зрелости, конкурентоспособности по стоимости, рыночного спроса и политической поддержки. Однако, с точки зрения более широкой тенденции энергетического перехода, зелёный водород является неизбежным путём. Нет необходимости торопиться, ни слишком разочаровываться. Действуйте спокойно и рационально, чтобы преодолеть тупик.
