Утренний брифинг SMM по олову за 21 ноября 2025 года:
Фьючерсы: Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на SHFE (SN2512) открылся с небольшим повышением в вечерней сессии, затем колебался вниз и закрылся на уровне 292 990 юаней/т, снизившись на 0,16% по сравнению с предыдущим торговым днём.
Макро: (1) Полсон из ФРС США заявила, что будет осторожна в отношении предстоящего заседания по решению о процентной ставке в следующем месяце, но её больше беспокоит слабость на рынке труда. Полсон сказала: «Каждое снижение процентной ставки приближает нас к уровню, когда политика переходит от сдерживания экономической активности к её стимулированию. Поэтому я осторожна в отношении декабрьского заседания FOMC». Она отметила: «Каждое снижение процентной ставки повышает порог для следующего снижения». Тем не менее, Полсон также сказала: «Я остаюсь более обеспокоенной ситуацией на рынке труда, чем инфляцией, но я ожидаю узнать много нового до следующего заседания». Полсон добавила, что из-за базового баланса спроса и предложения на рабочую силу уровень безработицы «близок» к уровню полной занятости. Однако новые рабочие места в основном сосредоточены в сферах здравоохранения и социальной помощи, что может указывать на потенциальные проблемы. (2) ФРС США — ① Барр: Выразил обеспокоенность тем, что инфляция остаётся на уровне 3%. Необходимо поддерживать рынок труда, но нужно вернуть инфляцию к 2%. ② Харкер: Дальнейшее снижение процентных ставок может продлить высокую инфляцию и создать риски для финансовой стабильности. ③ Гулсби: Выразил беспокойство по поводу снижения ставки в декабре, не желая делать чрезмерную ставку на «временную инфляцию». 50-летние ипотечные кредиты могут ослабить воздействие монетарной политики. ④ Кук: Не удивился бы, если исторически высокие цены на активы резко упадут. ⑤ Советник Белого дома Хассетт: Данные показывают, что нам следует снизить процентные ставки на следующем заседании ФРС. (3) Согласно сообщениям иностранных СМИ, OpenAI сотрудничает с Foxconn в проектировании и производстве оборудования для центров обработки данных. Сообщается, что Foxconn будет совместно с OpenAI проектировать и разрабатывать серверные стойки для ЦОД и работать над обеспечением их производства по всей территории США. Foxconn также планирует производить кабели, системы электропитания и другое ключевое оборудование для объектов ИИ-центров обработки данных в США. Обе компании заявили, что соглашение с OpenAI не включает конкретных обязательств по закупкам. Генеральный директор OpenAI Сэм Олтман заявил в своём выступлении: «Это сотрудничество — важный шаг для обеспечения того, чтобы ключевые технологии эпохи ИИ рождались здесь». Мы считаем, что эта работа укрепит лидерство США и поможет широко распространить преимущества ИИ.»
Основные факторы: (1) Перебои с поставками: общее предложение олова в основных производственных регионах, таких как Юньнань, сокращается, и большинство заводов, вероятно, сохранят относительно стабильное производство в ноябре. (2) Спрос: из-за слабого спроса на рынке потребительской электроники и бытовой техники заказы значительно снизились. Закупки на нижнем уровне остаются осторожными, высокие цены существенно подавляют фактическое потребление. Новые сектора оказывают ограниченную поддержку: хотя увеличение вычислительной мощности ИИ и рост установок солнечных панелей способствовали некоторому потреблению олова, их текущий вклад остается незначительным и недостаточным для компенсации снижения потребления в традиционных секторах.
Спот-рынок: общие сделки на спот-рынке были вялыми. Хотя цены на олово колебались в течение дня, они оставались на относительно высоком уровне, что привело к слабому покупательскому настрою среди предприятий на нижнем уровне и конечных пользователей. Большинство заказов осуществлялось по принципу «точно в срок», без немедленных планов по пополнению запасов. Небольшой разрыв при открытии вечерней сессии еще больше подавил сделки на спот-рынке. Большинство трейдеров сообщили о сделках объемом около 10 тонн вчера.
[Заявление об источниках данных: за исключением общедоступной информации, другие данные обрабатываются SMM на основе открытых источников, рыночных коммуникаций и внутренней базы данных SMM. Предоставляемая информация предназначена только для справки и не является советом по принятию решений. Эта статья не является прямым исследованием инвестиций или рекомендациями по принятию решений. Клиентам следует проявлять осторожность в своих решениях и не использовать эту информацию для замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
