По данным SMM, общенациональное производство медных катанок в октябре составило 984 600 тонн, что на 104 200 тонн меньше по сравнению с предыдущим месяцем, снижение на 9,57%. Производство катанок из катодной меди составило 838 100 тонн, что на 107 900 тонн меньше по сравнению с предыдущим месяцем, снижение на 11,41%, что привело к снижению общего коэффициента использования мощностей в отрасли медных катанок; производство катанок из вторичной меди составило 146 500 тонн, что на 3700 тонн больше по сравнению с предыдущим месяцем, увеличение на 2,59%. Что касается коэффициентов использования мощностей, то в октябре коэффициент использования мощностей предприятий, производящих катанки из катодной меди, составил 61,15%, что на 9,15 процентных пункта меньше по сравнению с предыдущим месяцем и на 7,85 процентных пункта меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (коэффициент использования мощностей в октябре прошлого года составлял 69%); коэффициент использования мощностей предприятий, производящих катанки из вторичной меди, в октябре составил 26,46%, что на 0,68 процентных пункта больше по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,61 процентных пункта меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (коэффициент использования мощностей в октябре прошлого года составлял 29,07%).
I. Анализ рынка отрасли катанок из катодной меди
Коэффициент использования мощностей предприятий, производящих катанки из катодной меди, в октябре составил 61,15%, что на 9,15 процентных пункта меньше по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,2 процентных пункта ниже ожиданий; он снизился на 7,85 процентных пункта по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основными ограничениями, приведшими к значительному снижению коэффициента использования мощностей катанок из катодной меди в октябре, стали праздник Национального дня и резкий рост цен на медь, что привело к тому, что производственные показатели катанок из катодной меди в октябре 2025 года не оправдали ожиданий и были значительно ниже, чем в аналогичном периоде прошлого года.
По анализу SMM, средняя цена медного катода SMM №1 в октябре составила 86 257,94 юаней/тонна, что на 5593,62 юаней/тонна больше по сравнению с предыдущим месяцем и на 9294,88 юаней/тонна больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Цены на медь вновь побили исторические максимумы, что серьезно подавляло настроения на закупки, а нижепотоковые предприятия плохо принимали цены. Что касается конкретного потребления, то коэффициент использования мощностей нижепотоковых кабельных предприятий снизился на 4,37 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем до 67,86%, а коэффициент использования мощностей предприятий, производящих эмалированную проволоку, снизился на 3,65 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем до 64,47%. Спрос конечного потребления был слабым, заказы в пиковый сезон не были размещены, как ожидалось, а фактический спрос на сделки в нижепотоковом секторе показал плохие результаты. Большинство предприятий, производящих катанки из катодной меди, сократили или приостановили производство для потребления запасов готовой продукции. Кроме того, средний спред цен между катодной медью и катанками из вторичной меди в октябре увеличился до 1783,53 юаней/тонна. Чтобы снизить давление на капитал, некоторые нижепотоковые заказы переместились на более дешевые катанки из вторичной меди, что еще больше ослабило спрос на катанки из катодной меди.
Стоимость: в октябре плата за переработку медной проволоки диаметром 8 мм на востоке Китая показала тенденцию к снижению под давлением. Средняя плата за переработку без учета премий и скидок на востоке Китая составила 474,71 юаня/тонна, что на 28,02 юаня/тонна меньше по сравнению с предыдущим месяцем и на 50,29 юаня/тонна меньше по сравнению с прошлым годом. В частности, из-за высоких цен на медь в октябре потребление на нижнем уровне оставалось слабым, а некоторые трейдеры предлагали плату за переработку на уровне паритета или даже со скидкой. Предприятия по производству катодной медной проволоки последовательно снижали плату за переработку, чтобы стимулировать новые заказы. Однако из-за ограничений по производственным затратам общее пространство для снижения платы за переработку было ограничено.
II. Анализ отрасли вторичной медной проволоки
В октябре коэффициент использования мощностей предприятий по производству вторичной медной проволоки составил 26,46%, что на 0,68 процентных пункта выше по сравнению с предыдущим месяцем, но на 0,64 процентных пункта ниже ожидаемого уровня, и на 2,61 процентных пункта ниже по сравнению с прошлым годом. Основная причина небольшого увеличения коэффициента использования мощностей вторичной медной проволоки в октябре заключалась в постепенном уточнении политики в некоторых регионах и подавлении высокими ценами на медь, что привело к небольшому росту коэффициента использования, который все еще оставался ниже, чем в тот же период прошлого года.
Конкретно, поскольку ожидается возобновление мер поддержки в некоторых регионах, таких как Цзянси и Аньхой, в ноябре, некоторые предприятия возобновили цитирование закупочных цен на сырье и производство в конце октября, что способствовало повышению общего коэффициента использования мощностей отрасли. Кроме того, после расширения разницы в ценах между катодной медью и ломом меди, предприятия по производству проводов и кабелей приобрели некоторое количество вторичной медной проволоки. Однако из-за роста цен на медь новые заказы от конечных пользователей были ограничены, что не позволило значительно улучшить спрос на вторичную медную проволоку. В целом, в октябре отрасль вторичной медной проволоки была подвержена влиянию значительных колебаний цен на медь и неопределенности политики, и общий коэффициент использования мощностей все еще оставался ниже, чем в тот же период прошлого года.
Стоимость: с продолжением роста цен на медь, средняя разница в ценах между катодной медью и вторичной медной проволокой в октябре увеличилась на 697,39 юаня/тонна по сравнению с предыдущим месяцем до 1,783,53 юаня/тонна. Средняя скидка на вторичную медную проволоку в Цзянси относительно фьючерсов увеличилась на 796,5 юаня/тонна по сравнению с предыдущим месяцем до 1,310,59 юаня/тонна. Расширение разницы в ценах повысило валовую прибыль от продаж вторичной медной проволоки на 808,48 юаня/тонна по сравнению с предыдущим месяцем до 1,112,43 юаня/тонна.
III. Прогноз рынка на ноябрь
Ожидается, что в ноябре коэффициент использования мощностей предприятий по производству катодных медных прутков составит 65,72%, что на 4,57 процентных пункта выше по сравнению с предыдущим месяцем и на 8,96 процентных пункта ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; коэффициент использования мощностей предприятий по производству вторичных медных прутков ожидается на уровне 27,68%, что на 1,22 процентных пункта выше по сравнению с предыдущим месяцем и на 8,62 процентных пункта ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В ноябре предприятия по производству медных прутков возобновили нормальное производство, а краткосрочная корректировка цен на медь в начале месяца стимулировала концентрированный выпуск заказов со стороны потребителей. Тем временем, хотя регионы за пределами Цзянси и Аньхуя еще не получили четкого ответа относительно поддерживающих мер, предприятия по производству вторичных медных прутков будут поддерживать нормальное производство для выполнения имеющихся заказов, пока эти меры не будут явно отменены. Поэтому SMM ожидает, что общее производство в отрасли производства медных прутков увеличится на 69,3 тысячи тонн по сравнению с предыдущим месяцем до 1,0539 миллиона тонн в ноябре.
По отраслям конечного использования, ожидается, что коэффициент использования мощностей в кабельной промышленности вырастет на 4,01 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем до 71,87% в ноябре, благодаря возобновлению нормального производства и стремлению к выполнению годовых целевых показателей к концу года. Ожидается, что коэффициент использования мощностей в промышленности эмалированной проволоки увеличится на 4,26 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем до 68,73%, главным образом из-за ослабления влияния праздничных дней и относительно сильного спроса в таких отраслях, как электромобили и трансформаторы. Ожидается, что коэффициент использования мощностей в промышленности медной фольги немного увеличится на 0,26 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем до 84,49%, так как спрос во всех отраслях конечного использования продолжит устойчивый рост.
В целом, ожидается, что в ноябре национальная отрасль производства медных прутков увидит двойное увеличение коэффициента использования мощностей как для катодных, так и для вторичных медных прутков, в основном благодаря исчезновению эффекта праздников, корректировке цен на медь и факторам политики. В перспективе на ноябрь, приемлемость высоких цен на медь со стороны потребителей постепенно улучшается, а небольшая корректировка цен на медь стимулирует увеличение новых заказов, что, как ожидается, повысит коэффициент использования мощностей в отрасли производства катодных медных прутков. Отрасль производства вторичных медных прутков будет поддерживать нормальное производство в условиях продолжающейся неопределенности политики, и ее будущая траектория все еще зависит от конкретных деталей реализации Уведомления № 770.
