SMM

Обзор производства цветных металлов в сентябре 2025 года

Катодная медь

В сентябре производство катодной меди в Китае, по данным SMM, значительно сократилось на 50,5 тыс. тонн в месячном исчислении, снизившись на 4,31%, но выросло на 11,62% в годовом исчислении. Совокупное производство с января по сентябрь увеличилось на 1,0955 млн тонн в годовом исчислении, рост составил 12,22%.

Снижение объема производства катодной меди более чем на 50 тыс. тонн в месячном исчислении SMM объясняет следующими факторами: 1) Большее количество металлургических предприятий проводили техническое обслуживание в сентябре — пять заводов имели планы ремонтов, затрагивающих 1 млн тонн первичной плавильной мощности; производственные потери из-за технического обслуживания увеличились в месячном исчислении, фактическое воздействие составило 18,3 тыс. тонн. 2) Дефицит поставок анодной меди оставался основным ограничением производства в этом месяце. Многие предприятия сообщали о трудностях с закупкой медных анодов. Из-за неясной политики субсидий для медного лома в Аньхое и Цзянси производители анодов, использующие лом, были вынуждены широко закупать лом с НДС. Однако лом с НДС был дорогим и имел ограниченное предложение, что заставило некоторые предприятия сократить производство.

В целом, коэффициент эксплуатации для выборки отрасли катодной меди в сентябре составил 84,06%, снизившись на 3,91 п.п. в месячном исчислении. В частности, коэффициент эксплуатации для крупных металлургических предприятий составил 88,20%, снизившись на 3,13 п.п. в месячном исчислении; для средних предприятий — 78,92%, снижение на 7,36 п.п.; для малых предприятий — 59,89%, рост на 0,28 п.п. Коэффициент эксплуатации для предприятий, использующих медный концентрат, составил 88,6%, снизившись на 3,5 п.п. в месячном исчислении; для предприятий, в основном использующих лом или аноды, показатель составил 62,3%, снижение на 5,8 п.п. По данным SMM, в октябре шесть металлургических предприятий пройдут техническое обслуживание, затрагивая 1,4 млн тонн первичной плавильной мощности; ожидается, что производственное воздействие от ремонтов значительно увеличится до 47,3 тыс. тонн по сравнению с сентябрем. Более сильное воздействие в октябре в основном связано с масштабным техническим обслуживанием на северном металлургическом заводе, в то время как остальные в основном являются плановыми. Большинство предприятий заявили, что ограниченное предложение анодов остается основной причиной увеличения производственных потерь во время ремонтов. Влияние Документа № 770 (2025 г.) от Национальной комиссии развития и реформ в октябре остается неясным. Ожидается, что коэффициент эксплуатации для предприятий, в основном использующих лом или аноды, в октябре составит 62,5%, рост на 0,2 п.п. в месячном исчислении. Небольшой рост в основном обусловлен наращиванием производства на отдельных предприятиях．

Согласно производственным графикам，ＳＭＭ ожидает，что производство катодной меди в Китае в октябре снизится на ３８，５００ тонн в месячном исчислении，на ３.４３％，но увеличится на ８６，８００ тонн в годовом исчислении，на ８.７２％．Совокупный объем производства с января по октябрь，по прогнозам，вырастет на １.１８２３ миллиона тонн в годовом исчислении，на １１.８７％．Коэффициент эксплуатации в отобранной отрасли производства катодной меди в октябре прогнозируется на уровне ８１.１１％，снизившись на ２.９４ процентных пункта в месячном исчислении．В частности，коэффициент для крупных плавильных заводов，ожидается，составит ８３.６５％，снизившись на ４.５５ процентных пункта в месячном исчислении；для средних плавильных заводов — ７８.５６％，снизившись на ０.３６ процентных пункта；а для малых плавильных заводов — ６４.２２％，выросши на ４.３３ процентных пункта．Коэффициент эксплуатации медных плавильных заводов，использующих медный концентрат，составил ８５.０％，снизившись на ３.６ процентных пункта в месячном исчислении；коэффициент эксплуатации заводов，в основном использующих медный лом или медный анод，составил ６２.５％，выросши на ０.２ процентных пункта．Наконец，мы ожидаем，что производство в ноябре может продолжить снижаться，поскольку пять плавильных заводов имеют планы технического обслуживания，а поставки анодных плит，ожидается，останутся ограниченными；кроме того，в связи с резким ростом цен на медь，сохранением низких сборов за переработку сырья и признаками снижения цен на серную кислоту，готовность плавильных заводов наращивать производство в четвертом квартале ослабла．

Алюминий

По статистике ＳＭＭ，производство алюминия в стране в сентябре ２０２５ года （３０ дней） увеличилось на １.１４％ в годовом исчислении，но снизилось на ３.１８％ в месячном исчислении．Сентябрь вошел в традиционный пиковый сезон，и доля жидкого алюминия на отечественных алюминиевых плавильных заводах немного восстановилась，при этом доля жидкого алюминия в отрасли выросла на １.２ процентных пункта в месячном исчислении до ７６.３％．На основе данных ＳＭＭ о доле жидкого алюминия，объем производства литых алюминиевых слитков в стране в сентябре снизился на ８.６７％ в годовом исчислении и упал на ７.９４％ в месячном исчислении，составив около ８５７，０００ тонн．

Изменения мощностей：По состоянию на конец сентября，статистика ＳＭＭ показала，что существующие мощности по производству алюминия в стране составили приблизительно ４５.８４ миллиона тонн （ＳＭＭ внес корректировки после учета замены мощностей и демонтажа старых заводов，исключив часть дважды учтенных мощностей），а эксплуатационные мощности по производству алюминия в стране составили около ４４.０６ миллиона тонн．Эксплуатационные мощности по производству алюминия в стране в сентябре незначительно увеличились в месячном исчислении，а коэффициент эксплуатации в отрасли немного вырос в месячном исчислении，в основном due to：поэтапный запуск электролизеров в проектах замены второй фазы в Шаньдуне и Юньнане；и постепенное восстановление производства на ранее осуществленных проектах технологической модернизации в Гуанси．

Прогноз производства： С наступлением октября 2025 года， ввод в эксплуатацию проектов замены и технического перевооружения， как ожидается， дополнительно стимулирует производство алюминия， при этом среднесуточное производство алюминия прогнозируется к росту。 Что касается доли жидкого алюминия， некоторые предприятия на севере в настоящее время сообщают об увеличении планов по прямой продаже жидкого алюминия в следующем месяце， в то время как несколько предприятий на юге сообщают о сокращении планов по приему жидкого алюминия предприятиями по производству алюминиевых слитков。 В целом， доля жидкого алюминия， как ожидается， восстановится на 1 процентный пункт до 77，3％。 В дальнейшем следует уделять внимание фактическому спросу в пиковый сезон， а также остановке старых мощностей и планам ввода новых мощностей в проектах замены。

Глинозем

Согласно данным SMM， производство металлургического глинозема в Китае в сентябре 2025 года （30 дней） увеличилось на 1，52％ в месячном выражении и выросло на 10，00％ в годовом исчислении。 По состоянию на конец сентября， существующие мощности по производству металлургического глинозема в Китае составили около 110，32 млн тонн， а фактическая operating capacity выросла на 1，54％ в месячном выражении， при уровне использования мощностей 80，23％。

Среднесуточное производство глинозема незначительно увеличилось в этом месяце， но рост был сдержан， в основном под влиянием следующих факторов： в начале месяца из-за мероприятия «военного парада 3 сентября» некоторые глиноземные заводы на севере временно снизили нагрузку на обжиговые печи в период парада； meanwhile， некоторые предприятия на юге провели плановое техническое обслуживание， также снизив нагрузку на обжиг； additionally， падение цен на глинозем сузило прибыль предприятий， ослабив энтузиазм к наращиванию производства。 К середине-концу месяца， по мере завершения ранее проводившихся парада и планового технического обслуживания， уровень использования мощностей предприятий постепенно восстановился， что способствовало незначительному росту месячного производства。 Несмотря на то， что более низкие spot цены в сентябре привели к сокращению прибыли， на основе среднемесячной цени все еще оставалось пространство для прибыли。 Поэтому предприятия по производству глинозема не планировали сокращение производства или техническое обслуживание в сентябре， сохраняя относительно высокий общий уровень использования мощностей。

По регионам：

В сентябре наблюдалась заметная разница в ценах между южными и северными регионами внутреннего рынка глинозема。 В начале месяца предложение на юге несколько ужесточилось из-за планового технического обслуживания， что поддержало и сохранило устойчивые цены； к середине-концу месяца， с восстановлением предложения， дополнительным импортом и поставками с «севера на юг」， намерение поставщиков на юге удерживать твердые цены несколько ослабло。Под влиянием более дешевых поставок из северных регионов и импорта, цены на глинозем на юге снизились. Однако рентабельность мощностей по производству глинозема на юге остается хорошей, и пока не слышно о намерениях сокращать производство.

В то же время, котировки на северном рынке находились под давлением в течение всего месяца, сохраняя нисходящую тенденцию. В октябре среднемесячная цена, как ожидается, опустится ниже наличной себестоимости для предприятий с высокими затратами, что приведет к убыткам и возможному сокращению производства.

Прогноз на следующий месяц: Ожидается, что в октябре рынок глинозема продолжит оставаться в состоянии избытка. После входа в октябрь среднемесячная цена, вероятно, будет под давлением и постепенно приблизится к уровню себестоимости, что может привести к убыткам для некоторых предприятий с высокими затратами, которые, возможно, будут вынуждены предпринять активные меры, такие как сокращение производства и техническое обслуживание. По мере сокращения предложения текущий избыток, вероятно, несколько снизится. Однако, учитывая, что корректировки спроса и предложения потребуют времени, цены, скорее всего, останутся на низком уровне. Операционная мощность глинозема, как ожидается, снизится в течение месяца, а операционная мощность отрасли в октябре прогнозируется на уровне около 88,98 миллионов тонн.

Алюминий за рубежом

По данным SMM, общее производство алюминия за рубежом в сентябре 2025 года увеличилось на 2,9% в годовом исчислении; среднемесячная операционная ставка составила 88,7%, снизившись на 0,1 процентного пункта по сравнению с предыдущим месяцем и увеличившись на 0,3 процентного пункта в годовом исчислении. К концу сентября кумулятивное производство за 2025 год выросло на 2,9% в годовом исчислении.

В августе Century Aluminium объявила о перезапуске производственной линии мощностью 50,000 тонн на своем заводе Mt. Holly в Южной Каролине, увеличивая годовую производительность предприятия до 220,000 тонн. Первая партия продукции с новых электролизеров ожидается в первом квартале 2026 года, а полная мощность будет достигнута к концу второго квартала 2026 года.

Алюминиевый завод Mozal компании South32 в Мозамбике, Африка, не смог достичь соглашения с правительством и энергетическим поставщиком HCB. South32 планирует перевести Mozal в режим консервации в марте 2026 года и ожидает, что ее доля производства снизится до примерно 240,000 тонн в финансовом году 2026 (с 1 июля 2025 года по 30 июня 2026 года), по сравнению с 355,000 тонн в финансовом году 2025.

Alcoa объявила, что возобновление производства, которое было задержано из-за общенационального отключения электроэнергии весной, возобновило прогресс в августе. Компания ранее планировала постепенно завершить возобновление производства и увеличить операционную нагрузку к середине ２０２６ года．

В перспективе на октябрь дополнительных алюминиевых предприятий，в настоящее время не ожидается ввод в эксплуатацию，возобновление или сокращение производства．Прогнозируемый коэффициент эксплуатации алюминия за рубежом в октябре составит approximately ８８，８％，что на ０，１ процентного пункта выше по сравнению с предыдущим месяцем и на ０，６ процентного пункта выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года．

Зарубежная металлургическая глинозёмная промышленность

По статистике SMM，производство металлургического глинозёма за рубежом в августе ２０２５ года выросло на ７，４％ в годовом исчислении．Средний коэффициент эксплуатации зарубежных глинозёмных заводов повысился до ８２，１％，что на ０，５％ выше по сравнению с предыдущим месяцем и на ２，３％ выше в годовом исчислении．По состоянию на конец августа совокупное производство за ２０２５ год увеличилось на ４，２％ в годовом исчислении．

Рост в этом месяце в основном обеспечила Индонезия：третья очередь（１ млн тонн/год）компании PT Bintan Alumina Indonesia（BAI），введённая в эксплуатацию в июне под управлением холдинга Nanshan，стабильно наращивает производство и，как ожидается，достигнет полной мощности к концу года．План ввода в эксплуатацию четвёртой очереди（１ млн тонн/год）начнётся сразу после этого．

В Австралии １６ сентября крупный производитель глинозёма Alcoa подписал соглашение о финансировании в размере ３０ млн долларов с Western Gas．Основная цель－обеспечить долгосрочные и стабильные поставки природного газа для своих глинозёмных предприятий в Западной Австралии，чтобы решить будущие энергетические проблемы．Ожидается，что это позволит удовлетворить примерно ２５％ долгосрочных потребностей в природном газе для всех глинозёмных заводов Alcoa в Западной Австралии．２９ сентября алюминиевый производитель Alcoa Corp объявил о постоянном закрытии своего глинозёмного завода Kwinana в Западной Австралии．Завод простаивал с июня ２０２４ года，и объявление о его постоянном закрытии в настоящее время не оказывает влияния на глобальный баланс спроса и предложения．

В Азии １０ сентября Emirates Global Aluminium（EGA）сообщила об успешном завершении проекта по расширению и устранению узких мест на своём глинозёмном заводе Al Taweelah．Это включало добавление третьей шаровой мельницы，что позволит глинозёмному заводу корректировать источники закупок бокситов и снизить зависимость от Гвинеи，что further повысит операционную стабильность компании．После завершения проекта годовая мощность завода по производству глинозёма может быть увеличена до ５０，０００ тонн．

Прогноз на октябрь: производство металлургического глинозема за рубежом увеличится на 5,7% в годовом исчислении. Коэффициент эксплуатации достигнет 82,2%, что на 0,15% выше месячного и на 1,1% выше годового показателя.

Первичный свинец

Общенациональное производство первичного свинца в сентябре 2025 года незначительно выросло — на 0,94 процентного пункта в месячном исчислении и на 12,37 процентных пункта по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Производство электролитического свинца с января по сентябрь 2025 года выросло на 8,68 процентных пункта в годовом исчислении.

По имеющимся данным, в сентябре увеличение и снижение производства на заводах по выплавке электролитического свинца в основном компенсировали друг друга, и объем выпуска практически не изменился. В течение сентября плавильные предприятия Центрального и Северного Китая проводили плановое техническое обслуживание или сокращали производство из-за нехватки свинцовых концентратов, что привело к сокращению объемов более чем на 10 000 тонн. В то же время заводы в Центральном и Северо-Восточном Китае возобновили работу после технического обслуживания. Поскольку цены на свинец колебались в сторону повышения и в сентябре превысили отметку в 17 000 юаней, особенно на фоне непрерывного обновления исторических максимумов цен на серебро — побочный продукт выплавки свинца, — у плавильных заводов в Южном Китае наблюдался рост энтузиазма в отношении производства. Некоторые предприятия постепенно наращивали выпуск, что также обеспечило прирост более чем на 10 000 тонн. Таким образом, общее производство электролитического свинца лишь незначительно увеличилось.

Прогноз на октябрь: с началом четвертого квартала плавильные предприятия начнут традиционный период зимних запасов. Учитывая высокий спрос на свинцовые концентраты в этом году, заводы начали запасаться сырьем с августа. В сочетании с рекордно высокими ценами на серебро переговоры по высокосортным свинцовым концентратам стали особенно сложными, что привело к дальнейшему снижению ТС на концентраты, причем некоторые импортные руды уже котируются по цене −170 долларов США за сухую метрическую тонну. Что касается производственных планов свинцовых заводов, средние и крупные предприятия в Центральном и Северном Китае, завершившие техническое обслуживание в сентябре, как ожидается, возобновят работу, что приведет к определенному увеличению производства. Кроме того, поскольку это четвертый квартал, некоторые компании стремятся повысить годовые объемы производства и продаж, особенно в периоды роста цен на свинец и серебро, что может дополнительно стимулировать производственный энтузиазм. Даже если некоторые средние и крупные предприятия планируют провести техническое обслуживание в октябре, это не изменит тенденцию к ежемесячному росту производства. В целом, SMM ожидает, что производство электролитического свинца в октябре увеличится примерно на 2% в месячном исчислении.

Вторичный свинец

В сентябре 2025 года производство вторичного свинца показало тенденцию к снижению, уменьшившись на 0,99% в месячном исчислении, но увеличившись на 5,52% в годовом исчислении; производство вторичного рафинированного свинца упало на 4,85% в месячном исчислении и снизилось на 6,11% в годовом исчислении.

В начале сентября из-за саммита ШОС и парадных мероприятий деятельность некоторых переработчиков в Северном Китае замедлилась, что привело к региональному ужесточению поставок лома аккумуляторов. В то же время отсутствие уверенности в конечном потреблении и медвежий прогноз по ценам на свинец привели к сокращению производства на заводах в Хэбэе, в то время как крупный завод во Внутренней Монголии перешел в фазу остановки на техническое обслуживание. В Восточном Китае некоторые заводы прекратили работу в начале сентября для обслуживания оборудования. Крупный завод на юго-западе Китая возобновил производство в начале сентября после завершения технического обслуживания оборудования. В конце сентября потребление свинцово-кислотных аккумуляторов для двухколесных велосипедов улучшилось, а цены на свинец колебались в сторону повышения, что побудило некоторые заводы по производству вторичного свинца в Восточном Китае увеличить производство. В целом, увеличение производства за счет возобновления и наращивания операций компенсировало снижение от тех, кто сокращал или останавливал производство, что привело к меньшему, чем ожидалось, снижению производства вторичного рафинированного свинца в сентябре.

Первые десять дней октября совпали с праздниками Национального дня и Праздника середины осени, при этом большинство планов по возобновлению производства на заводах вторичного свинца было запланировано на середину месяца. Официальный выпуск продукции начался только в конце октября после завершения сушки печей, что слабо способствовало производственным ожиданиям октября. Кроме того, поскольку некоторые предприятия остаются осторожными в отношении восстановления потребления свинцово-кислотных аккумуляторов downstream, фактическое возобновление производства тесно связано с тенденциями цен на свинец, поставками лома аккумуляторов и прибылью от плавки.

Рафинированный цинк

Производство рафинированного цинка в Китае по данным SMM в сентябре 2025 года снизилось примерно на 4% в месячном исчислении, но было более чем на 20% выше в годовом исчислении. Совокупное производство с января по сентябрь увеличилось почти на 9% в годовом исчислении, оказавшись ниже ожиданий. Производство отечественного цинкового сплава в сентябре осталось практически неизменным в месячном исчислении. Производство на отечественных заводах снизилось в сентябре, что было связано не только с плановым техническим обслуживанием в таких регионах, как Хунань и Внутренняя Монголия, но и с внеплановым техническим обслуживанием в Хэнане и Гуанси, что способствовало снижению. Напротив, увеличение производства и возобновление операций после технического обслуживания в Хунане, Шэньси, Ганьсу и Хубэе обеспечило некоторый компенсирующий объем. В целом в сентябре производство значительно сократилось.

SMM прогнозирует, что объем производства рафинированного цинка в Китае в октябре 2025 года увеличится на 4% по сравнению с предыдущим месяцем и на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом совокупный объем производства с января по октябрь 2025 года, как ожидается, вырастет на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основные работы по техническому обслуживанию в октябре сконцентрированы в провинциях Хэнань, Хунань, Ганьсу и Цзянси, а дополнительное сокращение производства ожидается в Шэньси и Сычуани. Увеличение объемов производства в основном связано с возобновлением работы после технического обслуживания в Хэнани, Внутренней Монголии, Ганьсу, Гуанси и Хунани. Несмотря на ожидаемое увеличение производства по сравнению с предыдущим месяцем, возникают значительные проблемы, связанные с сырьем для плавильных заводов. Снижение внутренних ТС концентрата и более низкие цены на серную кислоту снижают прибыльность плавильных заводов. Одновременно рост цен на вторичное сырье и убытки, которые он вызывает, привели к тому, что некоторые вторичные цинковые плавильные заводы добровольно сократили объем производства, что в целом ограничило масштабы увеличения производства.

Рафинированный олово

Согласно данным SMM, обработанным на основе общения с рынком, объем производства рафинированного олова в Китае в сентябре 2025 года сократился на 31,71% по сравнению с предыдущим месяцем, но показал незначительный рост на 0,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. На это сокращение производства в первую очередь повлияли остановки на техническое обслуживание на некоторых предприятиях, анализ которых по регионам представлен ниже:

Согласно данным Главного таможенного управления, импорт оловянных концентратов в Китай по физическому содержанию составил 10 267 метрических тонн в августе 2025 года, что на уровне предыдущего месяца. Объемы импорта из ДРК, России и Боливии сократились, но общий уровень остался нормальным, что объясняется лишь графиками отгрузок и другими логистическими факторами. Импорт оловянной руды из Мьянмы восстановился, что свидетельствует о признаках улучшения краткосрочных поставок после утверждения лицензий на добычу полезных ископаемых. Объемы импорта из других регионов и стран остались на прежнем уровне.

Регион Юньнань: ТС для оловянных концентратов с содержанием 40% в Юньнани оставался низким. Запасы сырья у отечественных плавильных заводов в целом опустились ниже 30 дней. Некоторые предприятия прошли техническое обслуживание в сентябре, что еще больше снизило коэффициент использования мощностей. Ожидается, что плавильные заводы, остановившие производство на техническое обслуживание, постепенно возобновят работу в октябре, поэтому общий объем производства оловянных слитков в Юньнани, как ожидается, восстановится в октябре.

Регион Цзянси: Нарушение цепочки поставок лома: Система переработки оловянного лома находилась под давлением, объем оборота вторичных материалов на рынке сократился более чем на 30%. Недостаточное предложение сырого олова напрямую препятствовало увеличению производства рафинированного продукта. Некоторые плавильные заводы незначительно сократили производство в этом месяце, в то время как другие сохранили нормальный объем производства.

Другие регионы: Недостаток двойного сырья: Поставки как оловянных концентратов, так и оловянного лома оставались слабыми. Коэффициент использования мощностей давно оставался ниже 70% от запланированного уровня. Планируемое техническое обслуживание на некоторых предприятиях еще больше снизило производство, при этом коэффициент использования мощностей на некоторых плавильных заводах уже опустился до минимума за год.

Согласно расчетам SMM, объем производства рафинированного олова в октябре, как ожидается, вырастет на 36,92% по сравнению с предыдущим месяцем. Движущие факторы: Некоторые плавильные заводы в Юньнани и Гуанси завершили остановки производства на техническое обслуживание.

Рафинированный никель

В сентябре 2025 года объем производства рафинированного никеля SMM увеличился на 1% по сравнению с предыдущим месяцем и на 13% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом совокупный рост составил 24% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Коэффициент использования мощностей отечественных предприятий по производству рафинированного никеля составил 66%. Коэффициент использования мощностей в сентябре оставался стабильным, при этом каждый производитель работал нормально в соответствии со своими производственными планами. Запуск новых отечественных проектов по производству рафинированного никеля был отложен, в результате чего общий объем производства рафинированного никеля не претерпел значительных колебаний. Что касается цен, то средняя спотовая цена рафинированного никеля SMM №1 в сентябре составила 122 623 юаня/метр. тонна, увеличившись на 678 юаней/метр. тонна по сравнению с предыдущим месяцем, что указывает на незначительный рост цен. На спотовом рынке средняя премия за рафинированный никель №1 Jinchuan в сентябре составила 2200 юаней/метр. тонна, снизившись на 100 юаней/метр. тонна по сравнению с предыдущим месяцем. Диапазон премий/скидок для основного отечественного электролитического никеля составлял от -150 до 200 юаней/метр. тонна, что ниже, чем в предыдущем месяце. С точки зрения спроса, внутренний спрос в сентябре не оправдал ожиданий. Объем спотовых сделок незначительно восстановился по сравнению с августом, при этом закупки осуществлялись только для удовлетворения жесткого спроса, когда цены на никель были на относительно низком уровне, что свидетельствует о низком энтузиазме к покупкам.

В будущем, под влиянием дефицита сырья для промежуточной продукции и временной задержки новых проектов по производству рафинированного никеля, производство рафинированного никеля вряд ли значительно вырастет в краткосрочной перспективе. Объем производства рафинированного никеля в октябре, как ожидается, увеличится незначительно на 2% по сравнению с предыдущим месяцем.

Никель-чугун (NPI)

В сентябре 2025 года объем производства NPI в Китае по физическому объему увеличился на 3,63% по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как содержание металла сократилось на 9,31% по сравнению с предыдущим месяцем. Физический объем производства NPI в Китае вырос по сравнению с предыдущим месяцем в сентябре, но содержание металла снизилось. Цены на NPI оставались высокими на протяжении всего сентября, продолжая медленно расти. Однако сокращение закупок со стороны потребителей и высокие запасы, приведшие к сокращению производства на некоторых плавильных заводах, вызвали снижение объема производства высокосортного NPI, что привело к снижению содержания металла в национальном производстве NPI. С точки зрения поставок, цены на руду из Филиппин оставались стабильными в сентябре, в то время как основные затраты, такие как стоимость вспомогательных материалов и электроэнергии, продолжали расти. Плавильные заводы NPI оставались в убытках, что обеспечивало нижнюю поддержку ценам на NPI. Находясь в традиционный пиковый сезон, большинство плавильных заводов NPI также придерживались позиции, отказываясь снижать цены. С точки зрения спроса, производство нержавеющей стали увеличилось по сравнению с предыдущим месяцем в пиковый сезон, но прирост объема производства нержавеющей стали серии 300 не оправдал ожиданий. В то же время предприятия-потребители поддерживали достаточные запасы, что привело к снижению объема закупок на рынке в течение месяца. С другой стороны, хотя потребление в пиковый сезон некоторое время росло, цены на продукцию из нержавеющей стали с трудом восстанавливались, а низкая маржинальность потребителей нержавеющей стали ограничивала рост цен на NPI. В целом жесткие уровни затрат обеспечивали нижнюю поддержку, но рост потребления был сложно обнаружить, а маржинальность потребителей сдерживала рост цен. В сентябре плавильные заводы высокосортного NPI сталкивались с медленным снижением запасов и сокращением производства, в то время как увеличение производства нержавеющей стали серии 200 стимулировало рост объема производства низкосортного NPI. В конечном итоге физическое содержание NPI увеличилось по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как содержание металла сократилось по сравнению с предыдущим месяцем.

В будущем цены на высокосортный NPI снизились, но ожидается, что возобновление производства на некоторых предприятиях приведет к увеличению объема производства. SMM прогнозирует, что производство высокосортного NPI увеличится по сравнению с предыдущим месяцем в октябре, а также продолжится рост производства нержавеющей стали серии 200, что, как ожидается, приведет к восстановлению объема производства низкосортного NPI по сравнению с предыдущим месяцем. SMM ожидает, что физическое содержание NPI в стране увеличится на 5,65% по сравнению с предыдущим месяцем в октябре, а содержание металла снизится на 13,31% по сравнению с предыдущим месяцем.

Индонезийский NPI

В сентябре 2025 года физическое содержание индонезийского NPI увеличилось на 0,78% по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как содержание металла выросло на 1,42% по сравнению с предыдущим месяцем. В сентябре ценовой центр NPI оставался высоким, индонезийские плавильные заводы продолжали получать прибыль, а спрос со стороны потребителей рос в традиционный пиковый сезон, что привело к увеличению как физического содержания, так и содержания металла в индонезийском NPI.

В будущем графики производства нержавеющей стали в Индонезии продолжают показывать рост по сравнению с предыдущим месяцем в октябре, и ожидается, что новые мощности по производству нержавеющей стали начнут работать к концу октября, что увеличит спрос на NPI. На фоне общего роста спроса SMM прогнозирует, что физическое содержание индонезийского NPI увеличится на 1,57% по сравнению с предыдущим месяцем в октябре 2025 года, а содержание металла вырастет на 0,98% по сравнению с предыдущим месяцем.

Никельсульфат

Согласно данным SMM, объем производства никельсульфата SMM увеличился примерно на 11,45% по сравнению с предыдущим месяцем и на 4,75% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в сентябре 2025 года. С точки зрения спроса, в пиковый сезон продаж автомобилей в сентябре-октябре спрос на закупку сырья со стороны потребителей увеличился в сентябре, что привело к увеличению объема закупок никелевых солей. С точки зрения поставок, некоторые производители никелевых солей увеличили объем производства благодаря заказам на переработку, в то время как интегрированные предприятия увеличили запасы никельсульфата в ответ на растущие заказы на прекурсоры, что привело к увеличению предложения никелевых солей на рынке. Глядя в будущее на октябрь, поставки сырья для никельсульфата остаются ограниченными, но спрос со стороны заводов-производителей прекурсоров на никелевые соли не значительно снизился. В сочетании с планами возобновления производства на некоторых предприятиях ожидается, что поставки никельсульфата продолжат незначительно расти. SMM ожидает, что объем производства никельсульфата увеличится примерно на 5,07% по сравнению с предыдущим месяцем и примерно на 24,26% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в октябре.

Батарейный сульфат марганца

В сентябре 2025 года производство высокочистого сульфата марганца показало значительный рост по сравнению с предыдущим месяцем, а также определенный рост по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. С точки зрения поставок, производители марганцевых солей в этом месяце продемонстрировали сильную готовность к планированию производства. По мере приближения традиционного пикового сезона сентябрь-октябрь спрос на закупку запасов на рынке постепенно увеличивался, что напрямую стимулировало масштабы исполнения долгосрочных контрактов на высокочистый сульфат марганца, значительно повышая активность рынка, что, в свою очередь, способствовало заметному увеличению объема поставок в течение месяца с выдающимися показателями роста по сравнению с предыдущим месяцем; в то же время все производители неуклонно продвигали поставки по долгосрочным контрактам, а уровни запасов в основном снизились до низких диапазонов. Кроме того, под влиянием резкого роста цен на кобальт рынки-потребители опасались, что последующие цены могут еще больше вырасти, что привело к поведению по закупке запасов; этот феномен также в определенной степени способствовал повышению энтузиазма к закупкам, при этом на рынке наблюдался незначительный дефицит и напряженные условия. Глядя в будущее на октябрь 2025 года, ожидается, что рынок прекурсоров для трехкомпонентных катодов сохранит устойчивые темпы роста, что, вероятно, еще больше стимулирует масштабы производства на заводах по производству марганцевых солей. В целом ожидается, что производство высокочистого сульфата марганца в октябре снова достигнет роста по сравнению с предыдущим месяцем, а темпы роста по сравнению с аналогичным периодом прошлого года также сохранятся на определенном уровне.

ЭМД

В сентябре 2025 года производство ЭМД показало небольшой рост в месячном исчислении. Во‑первых, рынок первичных батарей вступил в сезон пикового спроса, и производители ЭМД сосредоточились на обеспечении поставок первоначальных заказов, сопровождаемых реализацией некоторых новых заказов; эта ситуация напрямую стимулировала определённый рост производства цинково‑угольных и щелочных марганцевых батарей, тем самым поддерживая увеличение выпуска ЭМД. Во‑вторых, обострилась конкуренция на рынке Li‑Mn‑O₂, для которого используется диоксид марганца; большинство предприятий в целях снижения затрат перешли на более экономичный Mn₃O₄ в качестве альтернативного сырья, что привело к снижению спроса на диоксид марганца для Li‑Mn‑O₂, чьи объёмы производственного планирования не смогли вырасти, в основном оставаясь стабильными в целом. В перспективе на октябрь 2025 года, под влиянием традиционного пикового сезона сентябрь‑октябрь и продолжающегося высвобождения благоприятных факторов с макроэкономической точки зрения на рынке марганца, ожидается дальнейшее расширение масштабов производственного планирования производителей ЭМД, с возможным пополнением новых заказов. Следовательно, общий объём производства ЭМД в октябре 2025 года прогнозируется к продолжению тенденции роста.

Mn3O4

В сентябре 2025 года производство Mn3O4 показало небольшой рост по сравнению с предыдущим месяцем. С точки зрения качества продукции, как электронное, так и батарейное Mn3O4 достигли определенного увеличения. Во-первых, в сентябре 2025 года спрос на рынок LMO показал признаки роста, что привело к увеличению закупок сырья батарейного Mn3O4 в нижних звеньях цепочки, тенденция, которая напрямую стимулировала масштаб планирования производства Mn3O4. Во-вторых, будущий потенциал развития отрасли Mn3O4 относительно обещающий; некоторые производители сульфата марганца имеют планы по новым мощностям, а некоторые предприятия LMO расширяют свою деятельность вверх по цепочке, начиная собственное производство Mn3O4, что делает источники роста рынка более разнообразными. В-третьих, рынок электронного Mn3O4 вошел в традиционный сезонный пик, и спрос на рынке также показал некоторое увеличение. Ожидается, что в октябре 2025 года рынок Mn3O4 сохранит положительную динамику. С восстановлением рынка LMO, это еще больше подстегнет спрос на батарейное Mn3O4, что, в свою очередь, повысит его производственные планы. Общее производство Mn3O4 в октябре 2025 года, как ожидается, продолжит расти, а годовой темп роста останется оптимистичным.

Высокоуглеродистый феррохром

Согласно данным SMM, общее производство высокоуглеродистого феррохрома в сентябре 2025 года составило 793,7 тысячи тонн, что на 1,9% меньше по сравнению с августом. Это было главным образом связано с остановками и сокращениями производства у некоторых производителей в северной части Внутренней Монголии, где фактический объем выпуска не оправдал ожиданий, снизившись на 3,5% по сравнению с предыдущим месяцем. В то же время южные регионы, такие как Сычуань, Гуйчжоу и Гуанси, использовали низкие цены на электроэнергию в период дождей и пикового производства, что привело к небольшому увеличению выпуска на 0,53% по сравнению с предыдущим месяцем. С началом традиционного сезона сентября-октября, рынок нержавеющей стали показал признаки восстановления, с дальнейшим увеличением запланированного производства, что способствовало устойчивому росту спроса на сырье феррохром. В то же время запасы сырья на некоторых металлургических заводах были относительно низкими, что привело к частым запросам и покупкам. Высокий спрос поддерживал высокие цены и объемы производства феррохрома. Цена на высокоуглеродистый феррохром по тендеру металлургического завода в сентябре выросла на 300 юаней до 8,295 юаней за тонну (содержание металла 50%), немного превысив рыночные ожидания роста на 100-200 юаней. Производственная уверенность значительно улучшилась, и с расширением маржинальной прибыли энтузиазм к производству был высоким, большинство работало на полную мощность. Кроме того, резкое снижение импорта феррохрома стимулировало отечественных производителей активно выпускать продукцию и захватывать долю рынка. Коэффициенты использования оставались высокими, и в целом объем производства феррохрома в стране колебался на повышенных уровнях.

Ожидается, что в октябре объем выпуска феррохрома достигнет нового максимума. 23 сентября компания Tsingshan объявила цену тендера на октябрь для высокоуглеродистого феррохрома в размере 8,495 юаней/тонна (содержание металла 50%), что на 200 юаней выше по сравнению с предыдущим месяцем, что соответствует ранним рыночным ожиданиям. Это в какой-то степени укрепило уверенность производителей, и при сохранении высоких цен на розничный феррохром, производители феррохрома в целом поддерживали прибыльность и энтузиазм к производству. На фоне дефицита предложения, вызванного продолжающимся сокращением импорта феррохрома, южные регионы используют преимущество дождливого сезона, чтобы работать на полную мощность, в то время как приостановленные или сократившие производство предприятия в северной части Внутренней Монголии готовятся возобновить выпуск. Ожидается, что объем производства феррохрома в стране увеличится. Более того, эффект пикового сезона в сентябре-октябре продолжает способствовать стабильному росту графиков производства нержавеющей стали, обеспечивая жесткий спрос на феррохром. При этих двойных благоприятных условиях объем выпуска феррохрома в стране может продолжить расти и побить исторические рекорды.

Нержавеющая сталь

Данные SMM показывают, что в сентябре 2025 года объем производства нержавеющей стали в стране вырос на 3,02% по сравнению с предыдущим месяцем и на 5,79% по сравнению с тем же периодом прошлого года. По сериям, выпуск 200-й серии увеличился на 10,51% по сравнению с предыдущим месяцем, выпуск 300-й серии вырос на 0,45% по сравнению с предыдущим месяцем, а выпуск 400-й серии снизился на 0,84% по сравнению с предыдущим месяцем. В сентябре общий объем производства нержавеющей стали продолжал расти, хотя и был немного ниже первоначальных ожиданий, с относительно небольшим увеличением. С началом традиционного пикового сезона потребления «пиковый сезон сентября-октября», несмотря на широко распространенный пессимизм среди торговых участников рынка, фактический спрос продемонстрировал заметное восстановление по сравнению с более ранними периодами. К середине месяца социальные запасы нержавеющей стали достигли снижения на протяжении 11 недель подряд, уровень запасов вернулся к уровню, наблюдавшемуся в начале года. Кроме того, в течение месяца Федеральная резервная система США завершила первое снижение процентной ставки на 20 базисных пунктов, что дало некоторую поддержку ценам на товары и способствовало относительно оптимистичному настрою рынка в первой половине сентября. Между тем, на протяжении большей части месяца нержавеющие сталелитейные заводы сохраняли определенную рентабельность, поддерживая энтузиазм в производстве на высоком уровне. Хотя некоторые заводы столкнулись с перебоями в производстве из-за факторов технического обслуживания и охраны окружающей среды, общий объем производства по-прежнему демонстрировал восходящую тенденцию.

В перспективе на октябрь ожидается незначительный рост производства нержавеющей стали. В настоящее время, в условиях традиционного пикового сезона потребления «сентябрь-октябрь» и низкого уровня запасов нержавеющей стали, сталелитейные заводы сталкиваются с относительно небольшим давлением в плане продаж и финансирования, что позволяет в целом сохранять объемы производства на прежнем уровне. Кроме того, заводы, пострадавшие от технического обслуживания и модернизации оборудования, завершили корректировки и возобновили нормальную работу, что, как ожидается, поспособствует общему увеличению производства. Однако восстановление спроса на нержавеющую сталь со стороны конечных потребителей остается ограниченным и не демонстрирует ожидаемой динамики пикового сезона. В сочетании с тем, что краткосрочные макроэкономические стимулы в основном уже реализованы, фьючерсы на нержавеющую сталь демонстрируют нисходящий тренд, а настроения ожидания на рынке усиливаются. Цены на спот subsequently снизились, что привело к новому перекосу между затратами и прибылью сталелитейных заводов, что в определенной степени охлаждает производственный энтузиазм и затрудняет достижение значительного роста производства нержавеющей стали. В дальнейшем следует внимательно следить за дальнейшим восстановлением спроса со стороны конечных потребителей и дополнительным высвобождением макроэкономических стимулов.

ЭММ

В сентябре 2025 года производство ЭММ показало восходящую тенденцию в месячном исчислении. С одной стороны, рынок нержавеющей стали, как основной потребитель, прекратил предыдущее падение и восстановился, в то время как макроэкономическая политика выпустила благоприятные сигналы. Под действием этого двойного эффекта уверенность на рынке нержавеющей стали в этом месяце стабильно восстанавливалась, а объемы закупочных сделок расширились по сравнению с более ранними периодами. Эта тенденция, в свою очередь, стимулировала спрос на закупки ЭММ, побуждая марганцевые заводы увеличивать графики производства. С другой стороны, некоторые марганцевые заводы, которые ранее останавливали производство для технического обслуживания, возобновили нормальную работу, что также немного оживило рыночную активность. В перспективе на октябрь 2025 года, по мере продолжения традиционного пикового сезона потребления «сентябрь-октябрь», хотя темпы восстановления в секторах конечного потребления пока не оправдали ожиданий, спрос со стороны инфраструктуры и сектора недвижимости постепенно высвобождается, и ожидается, что рыночный спрос сохранит траекторию восстановления. С учётом множества факторов, производство EMM в октябре, как ожидается, продолжит расти в месячном исчислении.

Сплав SiMn

Общий объём производства сплава SiMn в Китае в сентябре 2025 года показал значительный рост, увеличившись как в годовом, так и в месячном выражении. В региональном разрезе рост в основном обеспечили ключевые северные производственные районы — Внутренняя Монголия и Нинся, тогда как выпуск в южных регионах, таких как Гуанси, Гуйчжоу и Юньнань, также немного вырос в месячном выражении.

Рост производства сплава SiMn в сентябре в месячном выражении в основном был обусловлен двумя факторами. Во-первых, производственные операции оставались стабильными. Ключевые производственные базы во Внутренней Монголии и Нинся сохраняли высокие коэффициенты эксплуатации, а новые мощности в обоих регионах были успешно введены в сентябре, что дополнительно немного повысило коэффициент эксплуатации и напрямую стимулировало производство. Хотя общие операционные ритмы на юге изменились относительно мало, в Юньнани действовало последнее окно льготных тарифов на электроэнергию в сезон дождей, что предоставляло значительные преимущества по затратам на электроэнергию. Местные производители демонстрировали слабую готовность сокращать производство, а благодаря тому, что Гуанси, Гуйчжоу и другие провинции придерживались графиков производства по заказам и добавляли новые мощности, выпуск на юге достиг стабильного роста. Во-вторых, ожидания традиционного сезона потребления постепенно реализовывались. В сентябре ведущая сталелитейная компания HBIS установила закупочную цену на сплав SiMn на уровне 6,000 юаней за тонну. Хотя эта цена снизилась в месячном выражении, она всё же оказала некоторую поддержку текущему рынку SiMn. Кроме того, в течение месяца произошёл ряд позитивных событий на макроуровне и на уровне отрасли. Обилие благоприятных макрофакторов также поддержало восходящий тренд цен на рынке SiMn, побудив производителей сплава SiMn соответствующим образом расширять масштабы производства.

В перспективе на октябрь 2025 года производство сплава SiMn может показать небольшую тенденцию к снижению. С одной стороны, поддержка со стороны затрат, вероятно, ослабнет. Период льготных тарифов на электроэнергию в сезон дождей на юге заканчивается в октябре, и затраты на электроэнергию для местных предприятий SiMn значительно вырастут. Некоторые заводы в Юньнани уже указали, что скорректируют производственные планы в зависимости от изменения затрат, демонстрируя готовность сократить выпуск. С другой стороны, стимул от традиционного пикового сезона потребления может не оправдать ожиданий. По итогам августа и сентября 2025 года выпуск сплава SiMn в Китае достиг существенного роста два месяца подряд, постепенно накапливая давление со стороны предложения на рынке. В октябре, несмотря на традиционный пиковый сезон сентября-октября, спрос со стороны сталелитейных заводов уже был частично удовлетворён в предыдущие месяцы, оставляя относительно небольшой простор для дальнейшего наращивания производства, что ограничит выпуск сплава SiMn.

Кремниевые пластины

В сентябре предприятия по производству кремниевых пластин значительно увеличили выпуск продукции — объём производства вырос на 5,37% в месячном исчислении. После нескольких раундов повышения цен в течение месяца валовая прибыль от кремниевых пластин размером 183 мм стала положительной, а хотя два других размера ещё не достигли рентабельности, их отпускные цены покрывали денежные затраты. В результате энтузиазм к производству заметно возрос, что привело к существенному увеличению выпуска кремниевых пластин. С наступлением октября ограничения квот в четвёртом квартале в сочетании со снижением затрат на сырьё и электроэнергию в сезон дождей могут побудить предприятия по производству кремниевых пластин осуществить соответствующие сокращения производства. Ожидается, что выпуск кремниевых пластин в октябре снизится.

Поликремний

Фактическое производство поликремния в сентябре незначительно сократилось по сравнению с августом — примерно на 1,26% в месячном исчислении. Снижение выпуска поликремния в сентябре в основном было вызвано значительным сокращением производства некоторыми производителями в Цинхае. В то же время повышение уровня загрузки мощностей и ввод новых мощностей в таких регионах, как Синьцзян и Нинся, частично компенсировали снижение объёмов выпуска, что привело к относительно небольшим общим изменениям. Ожидается, что производство поликремния в октябре превысит рыночные ожидания, главным образом за счёт восстановления мощностей в Цинхае и наращивания объёмов новыми предприятиями в других регионах. В то же время также ожидается сокращение производства на некоторых базах предприятий высшего эшелона.

Металлический кремний

Согласно данным рыночного общения SMM, внутреннее производство металлического кремния в сентябре 2025 года увеличилось на 35 100 тонн, что на 9,1% больше в месячном исчислении, но снизилось на 33 300 тонн, или на 7,3% в годовом исчислении. Совокупный объём производства металлического кремния с января по сентябрь 2025 года составил 3,0177 млн тонн, снизившись на 18,3% в годовом исчислении.

Выпуск в сентябре сохранил рост в месячном выражении, что в основном обеспечил производственный регион Синьцзян, где объём производства увеличился примерно на 34 000 тонн в месячном исчислении, в то время как колебания в других регионах были относительно ограничены.

В октябре общий планируемый объём производства металлического кремния продолжает расти. С одной стороны, мощности, восстановившие производство в Синьцзяне в сентябре, полностью отразятся на выпуске в октябре, плюс дополнительные планы запуска производства ведущими кремниевыми предприятиями в октябре. С другой стороны, по мере приближения переходного периода между сухим и дождливым сезонами в Сычуани и Юньнани большинство действующих кремниевых предприятий планируют сократить или остановить производство к концу октября, что приведёт к относительно ограниченному влиянию сокращения выпуска на октябрьские показатели. Кроме того, в октябре на один рабочий день больше. В целом, ожидается, что производство металлического кремния в октябре достигнет годового максимума, с прогнозируемым увеличением по сравнению с предыдущим месяцем на 8,5%.

Фотомодули

Производители модулей увеличили производство в сентябре, но фактический выпуск был ниже, чем планировалось в начале месяца. Общий объем производства вырос примерно на 1,05% по сравнению с августом. Недавний спрос на модули снова снизился; зарубежный спрос ослаб, так как накопление запасов практически завершилось, а внутренние распределенные проекты уменьшились быстро, и рост централизованных проектов не оправдал ожиданий, что привело к снижению заказов на руках у предприятий-производителей модулей. Кроме того, недавние затраты на модули продолжали расти, увеличивая давление на производственные предприятия и вызывая дальнейшее снижение графика производства на октябрь. Оценивая график производства модулей на октябрь, ожидается, что коэффициент использования мощностей снизится на 3,19% по сравнению с сентябрем.

Солнечные элементы

Глобальное планирование производства солнечных элементов китайскими предприятиями в сентябре достигло примерно 61 ГВт, увеличившись на 4,86% по сравнению с предыдущим месяцем, при этом внутреннее планирование составило около 60 ГВт, увеличившись на 4,78% по сравнению с предыдущим месяцем. Рост планирования в этом месяце был в основном обусловлен сильным спросом на зарубежном рынке, особенно в Индии, где закупки были проведены заранее, чтобы справиться с окном политики ALMM, поддерживая высокий спрос на солнечные элементы 183N. На этом фоне предприятия-производители элементов в целом сохраняли высокую готовность к работе, а интегрированные предприятия показали более значительное увеличение производства, чтобы усилить контроль над цепочкой поставок и обеспечить стабильное снабжение сырьем. Тем временем, рыночная тенденция к предпочтению крупноразмерных, высокоэффективных солнечных элементов продолжала усиливаться, способствуя дальнейшему переходу общей структуры производства к высокоэффективным моделям, таким как 210N.

Хотя, к концу месяца, под влиянием давления со стороны модулей, некоторые предприятия планируют умеренно снизить производственный график в октябре, и отрасль, вероятно, войдет в фазу корректировки, направленную на "контроль объема для поддержания цен и оптимизацию структуры", в течение всего месяца, благодаря зарубежному спросу и затратной стороне, рынок солнечных элементов все же достиг умеренного роста производства в сентябре, с конкурентным преимуществом высокоэффективных мощностей, которое было еще больше укреплено.

ПВХ пленка

Общий плановый объем производства в отрасли ПВХ пленки в сентябре вырос на 1,58% по сравнению с предыдущим месяцем. Основной причиной стало увеличение графика производства модулей в сентябре, что привело к повышению общих коэффициентов использования мощностей на заводах по производству пленок. Ожидается, что с уменьшением производства модулей в октябре общее производство пленок для фотоэлектрических систем немного снизится.

ЭВА для фотоэлектрических систем

Планируемое производство ЭВА для фотоэлектрических систем в сентябре выросло на 17% по сравнению с предыдущим месяцем. Основными причинами стали увеличение графика производства модулей в сентябре, улучшение коэффициентов использования мощностей на заводах по производству пленок и усиление готовности предприятий по производству пленок к закупкам, поскольку некоторые нефтехимические компании получили заказы на фотоэлектрические материалы и запланировали их производство. По данным SMM, по мере замедления спроса в октябре, некоторые нефтехимические компании могут переключиться на производство непрофильных материалов, и ожидается, что выпуск материалов для фотоэлектрических систем немного снизится.

Стекло для фотоэлектрических систем

Ежемесячное производство стекла для фотоэлектрических систем в Китае в сентябре прекратило снижение и начало расти, увеличившись на 0,14% по сравнению с августом. Несмотря на то, что количество рабочих дней в сентябре было на один день меньше, чем в августе, фактическое производство увеличилось. Основной причиной роста производства стало повышение цен на стекло, из-за чего некоторые ранее простаивающие печи возобновили работу, что привело к увеличению общей эксплуатационной мощности. Согласно статистике SMM, в течение месяца добавилось почти две тысячи тонн в сутки новых эксплуатационных мощностей, а высокий уровень производства модулей на стороне спроса также оказал некоторую поддержку. В отношении предложения в октябре, из-за увеличения числа рабочих дней по производству стекла для фотоэлектрических систем, а также планов по запуску некоторых новых печей и достижению полной мощности ранее выпущенных мощностей, ожидается, что общее производство стекла снова возрастет, с ожидаемым ростом на 3,81% по сравнению с сентябрем.

ДМК

Производство ДМК в Китае в сентябре снизилось на 5,78% по сравнению с августом, но выросло на 4,63% по сравнению с прошлым годом. В сентябре, во-первых, из-за непредвиденных инцидентов на заводах по производству моноцеллюлозы в Чжэцзяне, ранее находящиеся на обслуживании установки не смогли своевременно возобновить работу, а во-вторых, некоторые заводы по производству моноцеллюлозы в Северном Китае и Шаньдуне начали сокращать объемы производства по различным причинам, включая период, затраты, запасы и оборудование, что привело к небольшому сокращению общего предложения за месяц. В отношении последующих операций, установки, проходящие техническое обслуживание в начале октября, будут постепенно возобновлять работу, и коэффициент использования мощностей немного увеличится. Поэтому ожидается, что производство силикона в октябре увеличится примерно на 9,1% по сравнению с сентябрем.

Магниевые слитки

Согласно данным SMM, производство первичного магния в Китае в сентябре 2025 года увеличилось на 8,33% в месячном исчислении, при этом операционная нагрузка была скорректирована до 66,03%.

В сентябре производство первичного магния выросло на 8,33% по сравнению с предыдущим месяцем. Рост был обусловлен двумя факторами: во-первых, в июле и августе из-за высоких летних температур магниевые заводы обычно проводили плановые остановки, что привело к значительному снижению производства ниже среднего уровня; большинство предприятий возобновили работу в сентябре, увеличив выпуск. Во-вторых, с конца второго квартала до начала третьего квартала цены на магний колебались на высоких уровнях, в то время как стоимость сырья оставалась низкой, что привело к значительному восстановлению рентабельности. Заводы, ранее остановленные из-за проблем с затратами, постепенно возобновили работу, способствуя росту производства.

К сентябрю производство первичного магния с января по сентябрь 2025 года достигло или даже превысило уровень аналогичного периода 2024 года. В первом полугодии 2024 года производство демонстрировало восходящий тренд по мере постепенной реализации политики по регулированию полукокса, однако в сентябре одностороннее снижение цен на магний привело к убыткам большинства предприятий и их серийным остановкам. В первом полугодии 2025 года, под влиянием ранее сложившихся рыночных условий, производство оставалось на низких уровнях и перешло в затяжную фазу снижения запасов. Низкие объемы производства и запасов подтолкнули цены на магний вверх и восстановили уверенность производителей, что в конечном итоге позволило выпуску за январь–сентябрь сравняться с показателем аналогичного периода 2024 года.

SMM ожидает, что в октябре 2025 года внутреннее производство первичного магния продолжит расти, в основном за счет возобновления работы предприятий в Нинся, Шэньси, Внутренней Монголии и других регионах. В целом, затраты на сырье для плавильных предприятий первичного магния остаются высокими, а увеличение предложения оказывает давление на цены магния. Маржа производителей может вновь сократиться, и некоторые из них могут добровольно снизить производство из-за убытков, что в совокупности ограничит масштабы роста выпуска.

Магниевый сплав

Данные SMM показывают, что производство магниевых сплавов в Китае в сентябре 2025 года увеличилось на 7,76% в месячном исчислении и на 16,64% в годовом исчислении, при этом совокупный рост составил 7,78% в годовом выражении. Операционная нагрузка на производство магниевых сплавов в сентябре была скорректирована до 62,38%.

В сентябре спрос на магниевые сплавы значительно вырос, запасы в основном были убыточными, большинство производителей работали по заказам, а spot-предложение было ограниченным. Хотя некоторые производители сплавов активно наращивали производство для увеличения поставок магниевых слитков, ограничения в металлургической среде и высокие летние температуры затруднили ведущим производителям набор рабочих на производственные линии. Даже столкнувшись с проблемами поставок из-за дефицита на спотовом рынке, они не могли повысить коэффициенты эксплуатации. В целом, на рынке магниевых сплавов в сентябре наблюдался рост как предложения, так и спроса. Спрос на сплавы, обусловленный конечным потреблением со стороны электромобилей и новых энергетических транспортных средств, значительно превысил рост предложения, что привело к дефициту на рынке и тенденции к росту комиссионных сборов за обработку.

В октябре ожидается незначительное увеличение производства магниевых сплавов. По мере постепенного снижения высоких температур трудности с набором персонала в производственных цехах, как ожидается, уменьшатся, а коэффициенты эксплуатации ведущих производителей, вероятно, продолжат расти. Между тем, текущее увеличение комиссионных сборов за обработку сплавов улучшило рентабельность обработки, и в октябре ожидается ввод новых мощностей на заводах по производству сплавов основных производителей магния в Шэньси. В целом, ожидается, что производство сплавов будет иметь восходящую тенденцию.

Магниевый порошок

Согласно данным SMM, производство магниевого порошка в Китае в сентябре 2025 года снизилось на 3,60% в месячном исчислении, а коэффициент эксплуатации упал до 42,25%.

Производство магниевого порошка сократилось в сентябре: некоторые производители столкнулись с двойным давлением со стороны внутреннего и зарубежного спроса, внутренний потребительский рынок оставался вялым, спрос на закупки со стороны сталелитейных предприятий сократился, а выпуск Объявления № 17 добавил неопределенности в практику подделки или покупки таможенных деклараций у других импортно-экспортных фирм, что привело к падению экспортных заказов. Эти предприятия proactively снизили коэффициенты использования мощностей. Хотя некоторые компании сообщили о сильных заказах и увеличении производства, рост выпуска оказался недостаточным для компенсации общего спада, что в конечном итоге снизило общее производство в сентябре. Ожидается, что по мере постепенного внедрения политик, касающихся подделки или покупки таможенных деклараций у других импортно-экспортных фирм, внешнеторговые заказы на магниевый порошок могут увеличиться, что приведет к небольшому росту производства в октябре.

Диоксид титана

Согласно данным SMM, производство диоксида титана в Китае в сентябре 2025 года увеличилось на 2,41% в месячном исчислении.

В этом месяце спрос на рынке диоксида титана был высоким: объем торговли значительно увеличился, а предприятия добились заметного сокращения запасов, так как запасы снизились на 14,03% за месяц. Рост спроса был обусловлен главным образом рынком диоксида титана сернокислотного процесса, чему способствовали следующие факторы: во-первых, восстановление внутреннего спроса на покрытия в пиковый сезон сентября; во-вторых, резкий рост объема зарубежных заказов вследствие перенаправления европейских заказов сернокислотного процесса в Китай после закрытия завода Venator в Германии; в-третьих, остановка производства из-за аварии на линии сернокислотного процесса ведущего отечественного предприятия, что усилило ожидания дефицита поставок. Несмотря на то что некоторые ранее простаивавшие предприятия возобновили производство в сентябре, что позволило сохранить общий объем выпуска на стабильном уровне, при непрерывном сокращении запасов с середины месяца несколько компаний направили вторые письма о корректировке цен, а котировки на конец месяца оставались высокими. Что касается октября, то устойчивость рыночного спроса еще предстоит оценить, и цены могут потенциально скорректироваться с высоких уровней.

Губчатый титан

Согласно данным SMM, объем производства губчатого титана в Китае в сентябре 2025 года увеличился на 9,57% за месяц.

В этом месяце рынок губчатого титана в целом продолжал демонстрировать слабую, но стабильную тенденцию. Рост производства был обусловлен главным образом тем, что предприятия, ранее объявившие о сокращении производства, возобновили работу в сентябре, не увеличивая при этом дальнейших сокращений. Спрос в сентябре показал структурное различие: высококачественный губчатый титан демонстрировал высокую производительность, поддерживаемый заказами аэрокосмической и оборонной отраслей, в то время как цены на гражданский губчатый титан продолжали снижаться, а общий рынок титановых материалов переживал переизбыток предложения и соответствующее ценовое различие. На внутреннем и внешнем рынках внутренний спрос в сентябре несколько восстановился, но внешний спрос в третьем квартале снизился по сравнению с первым полугодием, в результате чего экспортный рынок в целом оставался стабильным. Ожидается, что в октябре рынок губчатого титана сохранит слабый баланс спроса и предложения, а цены, вероятно, останутся слабыми и стабильными.

Легкие редкоземельные элементы

В сентябре производство оксида Pr-Nd продолжало расти за месяц, при этом основные приросты были сконцентрированы в Шандоне, Цзянсу и Цзянси. С точки зрения источников оксида Pr-Nd объем производства оксида Pr-Nd на предприятиях по разделению сырой руды снизился почти на 3% за месяц. Однако производство на предприятиях по переработке вторичных материалов в сентябре значительно увеличилось, что привело к общему росту общего объема производства оксида Pr-Nd за месяц. Понятно, что часть заводов по разделению продолжит приостанавливать производство в октябре; поэтому некоторые участники отрасли ожидают, что производство оксида празеодим-неодима снизится в определенной степени в октябре.

В сентябре производство сплава празеодим-неодим оставалось относительно стабильным, с небольшим снижением на 0,27%. Основными причинами были сокращение производства на некоторых заводах в провинции Цзянси из-за более низких, чем ожидалось, заказов, в то время как объемы производства увеличились во Внутренней Монголии и Фуцзяни благодаря расширению мощностей и корректировке производственных планов. В преддверии октября, когда ситуация с заказами на металлургических предприятиях стабилизируется, ожидается, что производство сплава празеодим-неодим будет работать стабильно.

Средние и тяжелые редкоземельные элементы

В сентябре производство оксидов средних и тяжелых редкоземельных элементов продолжило прежнюю тенденцию к росту, сохраняя относительно высокую скорость роста. Однако, судя по ситуации на заводах по разделению, последовательное прекращение работы некоторых предприятий по разделению в сентябре напрямую привело к небольшому месячному сокращению общего объема производства оксидов редкоземельных элементов из первичной руды по сравнению с предыдущим месяцем. Тем не менее, в этом месяце сектор переработки вторсырья показал сильную активность, многие предприятия по переработке значительно повысили свои коэффициенты использования, внося новый импульс в предложение на рынке. Благодаря активности предприятий по переработке, производство оксидов редкоземельных элементов на стороне переработки достигло значительного роста. В целом, несмотря на снижение производства в сегменте первичной руды, сильное пополнение со стороны переработки привело к тому, что общий объем предложения оксидов средних и тяжелых редкоземельных элементов не снизился, а, наоборот, показал тенденцию к росту на месячной основе.

NdFeB

Производство магнитного материала NdFeB в Китае осталось без изменений на месячной основе в сентябре 2025 года. Что касается цен: после сентября цены на оксид празеодим-неодима значительно упали, и общие цены показывали стабильную или снижающуюся тенденцию, что в определенной степени снизило давление на затраты для предприятий, производящих магнитные материалы. Частичное снятие давления на затраты снизило наблюдательный настрой среди предприятий, производящих магнитные материалы, и темпы производства стабилизировались. С точки зрения спроса, бытовая техника, такая как кондиционеры, вошла в межсезонье с окончанием лета, а сектор электроники 3C столкнулся с насыщенным спросом из-за отсутствия стимулирования новыми моделями, что привело к сокращению заказов на низкокачественные магнитные материалы. Сектор НЭТ, поддерживаемый внутренней программой масштабного обновления оборудования и замены потребительских товаров, ожидает годовой рост спроса на редкоземельные магнитные материалы примерно на 25%; ожидания по установке ветрогенераторов усилились, что повысило использование постоянных магнитов. Кроме того, сектора промышленных и человекоподобных роботов испытали резкий рост спроса на материалы с высоким значением BH, частично компенсировав снижение в традиционных секторах. В плане концентрации отрасли, она уже стала очевидной в августе, когда ведущие предприятия занимали 70,45% общего производства. Эта тенденция продолжилась в сентябре, когда доля выпуска ведущих предприятий достигла 72,55%, увеличившись по сравнению с предыдущим месяцем. Используя преимущества в запасах сырья, экспортных квалификациях и структуре клиентов, ведущие предприятия поддерживали уровень загрузки выше 67%, в то время как малые и средние предприятия продолжали выходить из рынка из-за барьеров в виде затрат и политики. Концентрация мощностей у ведущих игроков ограничила резкие колебания общего производства, направляя отрасль к стабильной структуре, где сильные становятся еще сильнее.

Молибденовый концентрат

Согласно данным SMM, производство молибденового концентрата в Китае в сентябре 2025 года немного увеличилось по сравнению с предыдущим месяцем и выросло на 1,3% по сравнению с прошлым годом. Общий объем производства молибденового концентрата с января по сентябрь 2025 года снизился на 2,6% по сравнению с прошлым годом.

По провинциям, внутренняя добыча в сентябре несколько восстановилась под влиянием возобновления производства и увеличения выпуска на некоторых шахтах. Шахта во Внутренней Монголии объявила о возобновлении производства в начале месяца, что привело к некоторому выпуску, а расширение мощностей на шахте в Цзилине также стабилизировалось, обеспечивая стабильное производство, что привело к увеличению выпуска. Шахты в Хэнани в основном поддерживали стабильное производство, одна шахта все еще проходила технологическую модернизацию и не осуществляла отгрузок в течение месяца. Основные производственные регионы, такие как Шэньси и Ляонин, поддерживали стабильный выпуск.

В октябре технологическая модернизация на одной из шахт в Хэнани еще не завершена, и некоторые внутренние шахты все еще имеют планы по техническому обслуживанию на октябрь. Ожидается, что внутренний выпуск молибденового концентрата в октябре будет ограниченным, и дальнейшее внимание будет уделено уровню загрузки шахт и условиям отгрузок.

Ферромолибден

Согласно данным SMM, производство ферромолибдена в Китае в сентябре 2025 года снизилось на 5,25% по сравнению с предыдущим месяцем и упало на 0,9% по сравнению с прошлым годом. Общий выпуск ферромолибдена с января по сентябрь ２０２５ года увеличился на ９％ в годовом исчислении．

Цены на внутренний молибденовый концентрат колебались на высоких уровнях в сентябре．Среднемесячная цена на молибденовый концентрат с содержанием ４５％ по данным SMM в сентябре составила ４，５０３ юаня／mtu，что соответствует производственной себестоимости ферромолибдена примерно в ２８８，０００ юаней／т．Среднемесячная цена на ферромолибден SMM в сентябре составила ２８５，３００ юаней／т，что привело к средним отраслевым убыткам в размере ２，７００ юаней／т и значительному давлению затрат на предприятия，следствием чего стала слабая мотивация к производству．Кроме того，коррекция цен на молибден во второй половине сентября спровоцировала медвежьи настроения на рынке，а распродажа товаров трейдерами усилила давление на снижение цен．Металлургические заводы выбрали снижение операционной загрузки для минимизации накопления запасов，при этом уровень эксплуатации на малых и средних предприятиях в Ляонине и Хэбэе упал ниже ４０％．

С наступлением октября большинство внутренних заводов по производству ферромолибдена выполняют предыдущие заказы，в то время как общий объем тендеров на ферромолибден в сентябре уже достиг около １４，０００ т，что предвосхитило ожидания роста заказов в октябре．В сочетании с колебаниями цен на молибденовый концентрат на высоких уровнях и низкими запасами сырья в отрасли，если цены на молибденовый концентрат не снизятся существенно после праздников，предприятия по-прежнему будут сталкиваться с рисками инверсии прибыли，и некоторые могут приостановить производство для избежания рисков．Отраслевой выпуск вряд ли продемонстрирует значительные ожидания роста，и последующее внимание остается сосредоточенным на изменениях цен на молибденовый концентрат．

Паравольфрамат аммония (ＰＷＡ)

Согласно данным SMM，производство паравольфрамата аммония (ＰＷＡ) в Китае в сентябре ２０２５ года осталось стабильным в месячном исчислении，но снизилось примерно на １２％ в годовом исчислении，продолжая тренд сокращения выпуска в отрасли．В части операционной деятельности отрасли производство ＰＷＡ в сентябре сохранило характеристику «ограничения производства сырьем и пассивного принятия со стороны спроса»．Хотя ожидания пикового сезона в сентябре-октябре способствовали увеличению запросов конечных потребителей，дефицит поставок руды и высокие затраты продолжали доминировать в производственных решениях，при этом общий уровень эксплуатации в отрасли сохранялся в диапазоне ６５％－７０％．

Некоторые предприятия по производству ＰＷＡ，которые начали техническое обслуживание в августе из-за давления затрат，не полностью возобновили работу на полную мощность в сентябре．Во-первых, хотя цены на АРТ росли синхронно с затратами на сырьё, расходы на закупку сырья составляют свыше 85% от общих издержек, при этом цены на руду росли быстрее, чем на продукцию, что дополнительно сжимало маржу переработки предприятий и снижало мотивацию к расширению производства. Во-вторых, хотя некоторые предприятия в Цзянси, проводившие техническое обслуживание ранее, постепенно возобновили работу в середине-конце сентября, темпы восстановления были медленными: среднесуточный объём производства на каждом заводе вернулся лишь к 70% от уровня до проведения ТО. Кроме того, 2–3 небольших предприятия из-за финансовых трудностей или нехватки сырья решили продлить техническое обслуживание до октября, что привело к более слабому, чем ожидалось, восстановлению производства. С наступлением октября дефицит поставок вольфранового концентрата на внутреннем рынке вряд ли кардинально улучшится, поскольку квоты на добычу вольфрама в Китае ещё не объявлены, что вызывает у отрасли опасения относительно будущих поставок сырья. Предприятия по производству АРТ продолжат сталкиваться с трудностями в пополнении запасов сырья и высоким давлением издержек. Более того, многие предприятия-потребители твёрдых сплавов создали запасы перед празднованием Дня образования КНР, что привело к частичному поглощению заказов на рынке. Ожидается, что новые заказы в октябре сократятся, что не позволит поддержать значительное наращивание производства предприятиями АРТ.

Серебро

Производство серебра в Китае в сентябре 2025 года снизилось примерно на 0,8% в месячном выражении по сравнению с августом, поскольку плановое осеннее техническое обслуживание на свинцовых плавильных заводах во Внутренней Монголии и Хэнани, а также ремонтные работы на медеплавильных предприятиях в Аньхое и Внутренней Монголии проводились по графику, что привело к сокращению выпуска драгоценных металлов. Кроме того, на заводах в Хунани, Чжэцзяне, Хэнани и других регионах наблюдались незначительные колебания и снижение объёмов производства, причём некоторые производители связывают это с ужесточением поставок сырья, содержащего серебро. Со стороны увеличения производства небольшой прирост выпуска был отмечен на свинцовом плавильном заводе в Хэнани после поступления импортной серебросвинцовой руды, а предприятия в Юньнани и Шаньдуне возобновили работу до нормального уровня после завершения ТО. В октябре со стороны сокращения плановые ремонтные работы на свинцово-цинковых заводах в Цинхае и одном из районов Цзянси, как ожидается, повлияют на планы производства драгоценных и редких металлов, хотя график обслуживания для драгметаллов ещё не окончательно утверждён. Рост производства в основном ожидается за счёт возобновления работы медеплавильных и свинцово-цинковых предприятий, где в сентябре проводилось техническое обслуживание. Кроме того, расширение проекта на заводе по переработке драгоценных и редких металлов в Хунани, как ожидается, обеспечит небольшой прирост выпуска. По оценкам SMM, производство рафинированного серебра в октябре может вырасти примерно на 3,1% в месячном исчислении.

Нитрат серебра

Производство нитрата серебра в сентябре 2025 года снизилось на 6,9% в месячном исчислении, поскольку некоторые предприятия сократили выпуск из-за досрочного закрытия на праздники в честь Национального дня. Кроме того, на фоне роста цен на серебро в середине-конце сентября производители нитрата серебра столкнулись с повышением затрат на финансирование закупок сырья, причём некоторые proactively сокращали выпуск, отказываясь от низкорентабельных заказов, чтобы избежать покупки дорогого сырья. В октябре многие производители нитрата серебра в разных регионах упомянули о планах остановок продолжительностью 6–8 дней и указали, что заказы, изначально запланированные на поставку в праздничные дни, были либо перенесены на более ранний срок, либо отложены. В условиях недостаточного количества послепраздничных заказов для поддержки ожиданий восстановления производства SMM оценивает, что выпуск нитрата серебра в октябре продолжит снижаться примерно на 100–150 тонн из-за меньшего количества рабочих дней.

Слиток сурьмы

По оценкам SMM, производство слитков сурьмы в Китае (включая слиток сурьмы, пересчитанную черновую сурьму, катодную сурьму и т.д.) в сентябре 2025 года сократилось примерно на 8,84% в месячном исчислении по сравнению с предыдущим месяцем. В деталях, среди 33 отслеживаемых SMM опрошенных производителей 15 простаивали (на 2 больше в месячном исчислении), 17 сократили выпуск (на 1 меньше в месячном исчислении), а 1 сохранил обычный уровень производства (на 1 меньше в месячном исчислении). Что касается выпуска слитков сурьмы, после восстановления до более 4,000 тонн в августе производство в сентябре вновь упало ниже 4,000 тонн. Многие участники рынка считают это нормальным, учитывая сохраняющуюся относительную напряжённость с сырьём, из-за которой многие производители не могут работать на полную мощность. Выпуск около 4,000 тонн остаётся значительно ниже нормального уровня производства. Из-за ценовых инверсий импортная руда продолжает сталкиваться с барьерами для крупномасштабного выхода на внутренний рынок. Источники на рынке указывают, что общенациональное производство слитков сурьмы в октябре 2025 года вряд ли существенно изменится по сравнению с сентябрём, с возможностями либо стабилизации, либо дальнейшего небольшого снижения.

Примечание: С мая 2022 года SMM публикует свою оценку общенационального производства слитков сурьмы (включая слиток сурьмы, пересчитанную черновую сурьму, катодную сурьму и т.д.). Благодаря высокому охвату SMM антимониевой промышленности, опрос охватывает 33 производителя антимониевых слитков в 8 провинциях Китая, с общей выборочной мощностью, превышающей 20,000 тонн, и охватом мощности более 99%.

Пироантимонат натрия

Согласно оценкам SMM, производство пироантимоната натрия первого сорта в Китае в сентябре 2025 года выросло примерно на 11% по сравнению с предыдущим месяцем. После значительных колебаний в течение нескольких последовательных месяцев и двух последовательных месяцев снижения в июле и августе, выпуск резко увеличился в сентябре. Это заставило многих участников рынка отметить, что традиционный рост спроса в пиковый сезон сентября-октября пришел, как ожидалось, после летнего межсезонья. Хотя рост был не слишком значительным, улучшение в конце третьего квартала было воспринято положительно. Подробные данные показывают, что среди 13 отслеживаемых SMM производителей, 2 были простаивающими или находились в стадии пусконаладки, 5 увеличили производство в некоторой степени, а 1 снизил выпуск в сентябре. В результате общее производство пироантимоната натрия первого сорта в Китае в сентябре увеличилось. Участники рынка ожидают, что национальное производство пироантимоната натрия в октябре, скорее всего, не снизится по сравнению с сентябрем. С приходом октября и продолжением выхода рынка из межсезонья, выпуск, вероятно, останется стабильным или немного увеличится.

Примечание: Начиная с июля 2023 года, SMM публикует оценочное производство пироантимоната натрия SMM на национальном уровне. Благодаря высокому охвату SMM антимониевой промышленности, опрос SMM охватывает в общей сложности 13 производителей пироантимоната натрия, распределенных по 6 провинциям Китая, с общей выборочной мощностью, превышающей 86,000 тонн, и общим охватом мощности до 99%.

Рафинированный висмут

Согласно оценке SMM, производство рафинированного висмута в Китае в сентябре 2025 года, вероятно, снизится примерно на 14% по сравнению с августом. В последние месяцы производство висмута в целом находилось на понижательной тенденции. После первого подъема, произошедшего в августе, производство значительно снизилось вновь в сентябре. Участники рынка отметили, что значительные колебания цен на висмут за последний месяц также отражают тупик в фундаментальных факторах рынка. Хотя снижение производства на 14% в сентябре не является незначительным, это указывает на то, что общее предложение сырья для висмута остается напряженным, и поддержание низкого уровня производства может стать нормой. Согласно детальным данным, среди 24 обследованных SMM предприятий, у 2 производителей в сентябре наблюдался значительный рост производства, тогда как у 5 производителей произошло существенное снижение; изменения объемов производства у остальных производителей были относительно невелики. Многие участники рынка ожидают, что напряженная ситуация с сырьем у национальных производителей висмута в октябре будет по-прежнему трудноразрешимой. Вероятно, производство продолжит ограничиваться, что повышает вероятность сохранения стабильного или незначительного дальнейшего снижения выпуска рафинированного висмута, в то время как возможность очередного значительного падения относительно мала.

Примечание: Начиная с октября 2022 года, SMM публикует оценку национального производства рафинированного висмута. Благодаря высокому охвату SMM в отрасли висмута, исследование SMM охватывает в общей сложности 24 производителя рафинированного висмута, расположенных в 8 провинциях Китая, с общей мощностью выборки свыше 50 000 тонн и уровнем охвата мощностей более 99%.

Карбонат лития

В сентябре 2025 года внутреннее месячное производство карбоната лития продолжало обновлять рекорды, увеличившись на 2% в месячном исчислении и взлетев на 52% в годовом выражении. Основным драйвером продолжающегося роста производства по-прежнему оставался сподуменовый сегмент, при этом заказы на давальческую переработку для неинтегрированных предприятий по производству литиевых химикатов шли полным ходом. Одновременно, благодаря устойчивому позитивному спросу со стороны downstream, общая производственная мощность отрасли также соответствующим образом улучшилась.

По типам сырья: Сподумен, соляные озера и рециклинг показали определенный прирост, тогда как лепидолит продолжал снижаться.

Карбонат лития из сподумена: Общий объем производства в сентябре вырос на 5% в месячном исчислении. С одной стороны, хорошие показатели спроса со стороны downstream стимулировали переход некоторых гибких производственных линий на выпуск карбоната лития, что внесло определенный вклад в прирост. Другие химические предприятия по производству лития также показали некоторый рост производства благодаря спросу; с другой стороны, неинтегрированные химические предприятия по производству лития поддерживали высокие коэффициенты загрузки из-за прибыльных стимулов от хеджирования фьючерсами, что дополнительно стимулировало рост производства.

Карбонат лития из лепидолита: Общий объем производства снизился на 15% в месячном исчислении. Ранее ведущее месторождение в провинции Цзянси приостановило добычу из-за проблем с лицензией на добычу, а связанное с ним химическое предприятие по производству лития в августе поддерживало минимальный выпуск за счет запасов руды и spot-закупок. Пока запасы руды продолжают сокращаться, а крупномасштабное обращение отечественной лепидолитовой руды ограничено, производство продолжает падать. Производство других предприятий по производству литийсодержащих химикатов из лепидолита оставалось относительно стабильным.

Карбонат лития, получаемый из соляных озёр: Общий объём производства увеличился на 10% в месячном исчислении. С запуском новых производственных линий выпуск карбоната лития из соляных озёр значительно вырос, в то время как другие предприятия поддерживали стабильное производство при благоприятных погодных условиях.

Карбонат лития, получаемый из вторичного сырья: Общий объём производства в сентябре увеличился на 7% в месячном исчислении, главным образом благодаря продолжающемуся положительному спросу на карбонат лития, что повысило энтузиазм перерабатывающих предприятий, хотя общий масштаб производства остаётся ограниченным.

В настоящее время рынок карбоната лития всё ещё сталкивается с неопределённостью в отношении горнодобывающей политики в провинции Цзянси. С пессимистической точки зрения, если соответствующие шахты будут закрыты, краткосрочное производство может быть поддержано за счёт запасов. Кроме того, новые производственные линии начали работу как в секторе сподумена, так и в секторе соляных озёр, а также спрос со стороны потребителей вошёл в традиционный сезонный пик, что способствует устойчивым положительным ожиданиям рынка. Ожидается, что общий объём производства карбоната лития в октябре сохранит потенциал роста, возможно, превысив отметку в 90 000 тонн. SMM продолжит внимательно следить за конкретной реализацией горнодобывающей политики в провинции Цзянси.

Гидроксид лития

Согласно данным SMM, внутреннее производство гидроксида лития в сентябре значительно увеличилось на 26% в месячном исчислении, что было обусловлено двумя основными факторами: с одной стороны, предприятия, прошедшие техническое обслуживание, возобновили производство, а некоторые компании гибко регулировали объёмы выпуска в ответ на увеличение заказов, что привело к небольшому росту производства. Кроме того, разница в ценах между гидроксидом лития и карбонатом лития стала отрицательной, что побудило некоторые предприятия с гибкими производственными линиями увеличить производство гидроксида лития, частично способствуя общему росту выпуска. В совокупности эти факторы привели к увеличению производства на стороне металлургии на 19% в месячном исчислении по сравнению с предыдущим месяцем. На стороне каустизации производство возобновилось на предприятиях, использующих соляные озёра, а некоторые компании сообщили о хороших заказах, что также способствовало значительному росту производства.

В октябре ожидается, что некоторые новые производственные линии на стороне плавки продолжат немного увеличивать объемы, в то время как графики производства на стороне каустификации останутся относительно стабильными. Общий объем производства прогнозируется без изменений по сравнению с предыдущим месяцем, но снизится на 12% по сравнению с прошлым годом.

Сульфат кобальта

В сентябре 2025 года, по данным SMM, производство сульфата кобальта выросло на 8,24% по сравнению с предыдущим месяцем и на 17,6% по сравнению с прошлым годом.

По источнику сырья, промежуточные продукты кобальта составили около 59%, MHP — около 18%, а вторичное сырье — около 23%. В связи с продлением запрета в ДРК, цены на промежуточные продукты кобальта продолжали расти, запасы сырья для переработки промежуточных продуктов кобальта на заводах постепенно уменьшались, а использование вторичного сырья и материалов MHP для замены промежуточных продуктов кобальта продолжалось. Однако недавно сырье MHP и вторичное сырье также стало относительно дефицитным, их коэффициенты цен постоянно росли, снижая желание предприятий приобретать эти виды сырья для производства, что несколько ослабило эффект замены.

С точки зрения предложения, производители сульфата кобальта показали разнонаправленную динамику. Малые и средние предприятия столкнулись с дефицитом запасов сырья и поддерживали низкие уровни загрузки мощностей. Крупные интегрированные предприятия имели относительно достаточные запасы сырья, и с сезонным улучшением заказов со стороны потребителей их производство увеличилось.

С точки зрения спроса, в сентябре улучшились заказы как для предприятий-производителей трикомпонентных прекурсоров, так и для предприятий Co3O4. Некоторые предприятия с низкими запасами сырья продолжали закупки на рынке. В сочетании с объявлением новой политики ДРК 21 сентября, опасения рынка относительно будущего дефицита ресурсов кобальта усилились, что еще больше стимулировало настроения на пополнение запасов со стороны потребителей.

К октябрю ожидается, что цены на сульфат кобальта повысятся, а прибыль продолжит восстанавливаться. Производство малых и средних предприятий, вероятно, будет поддерживаться на текущем уровне, тогда как интегрированные предприятия по производству сульфата кобальта, имеющие операции по выпуску трикомпонентных прекурсоров и Co3O4, благодаря устойчивому спросу, могут немного увеличить производство. График производства сульфата кобальта на октябрь прогнозируется с ростом на 3,60% по сравнению с предыдущим месяцем.

Co3O4

В сентябре 2025 года рынок LCO показал стабильный рост, производство немного увеличилось, выросло на 3% по сравнению с предыдущим месяцем и значительно на 55% по сравнению с прошлым годом. Этот рост в основном был обусловлен продолжением сильного спроса со стороны конечных потребителей в секторе бытовой электроники и активным накоплением запасов участниками нижнего звена в преддверии традиционного пикового сезона. Учитывая возрастающие ожидания конечных пользователей относительно более жесткого предложения сырья в 2026 году, производство ЛКО в октябре, как ожидается, продолжит расти, с прогнозируемым увеличением на 2% по сравнению с предыдущим месяцем. Текущие заказы от производителей аккумуляторов остаются высокими, а общая загрузка мощностей в отрасли также остается на высоком уровне, что отражает оптимистичные ожидания спроса по всей цепочке. В сентябре 2025 года производство Co3O4 также значительно выросло, увеличившись на 9% по сравнению с предыдущим месяцем и на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основными факторами роста производства стали увеличение производственных планов предприятий, выпускающих катодный материал ЛКО, и активные усилия производителей аккумуляторных элементов по повышению коэффициента использования мощностей для удовлетворения спроса в пиковый сезон бытовой электроники, что привело к расширению объемов закупок Co3O4. В октябре, на фоне дальнейшего расширения спроса на накопление запасов со стороны конечных пользователей, ожидается, что производство Co3O4 продолжит расти, с прогнозируемым увеличением на 2% по сравнению с предыдущим месяцем. Эта тенденция свидетельствует о том, что рынок кобальтсодержащих материалов сохраняет высокую активность, поддерживаемую традиционным пиковым сезоном для бытовой электроники.

Преобразователь катода тройного состава

В сентябре 2025 года внутреннее производство преобразователя катода тройного состава продолжило значительный рост, увеличившись на 12,28% по сравнению с предыдущим месяцем и на 22,05% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. С точки зрения структуры продуктовых серий, доля 6-й серии продуктов еще больше расширилась, достигнув 45,66%. Под влиянием сильного спроса на внутреннем рынке электроэнергии в последние месяцы, доля 6-й серии материалов оставалась высокой. В то же время, доли других серий преобразователей несколько сократились: 5-я серия составила 14,20%, 8-я серия — 26,91%, а 9-я серия — 10,71%. В настоящее время внутренний рынок электроэнергии находится в традиционном пиковом сезоне, некоторые модели автомобилей показывают хорошие продажи. Кроме того, учитывая, что некоторые политические субсидии, вероятно, будут сокращены в следующем году, спрос в четвертом квартале текущего года все еще ожидается на благоприятном уровне. На стороне потребительского рынка недавний спрос был в целом стабильным, и в октябре ожидается некоторое увеличение из-за накопления запасов перед фестивалем «Двойная одиннадцатка». В целом, спрос на рынке в октябре, как ожидается, останется высоким. Однако, учитывая недавний резкий рост цен на сырье, такие как никель и кобальт, производители преобразователей будут уделять больше внимания экономической эффективности при принятии заказов. В то же время, предложение сырья в настоящее время ограничено, и некоторые мелкие производители в четвертом квартале могут столкнуться с недостатком фактического производства из-за нехватки материалов. В настоящее время прогнозируется, что производство прекурсора катодного материала на основе тройных соединений в октябре увеличится на 2,8% по сравнению с предыдущим месяцем и на 16,2% по сравнению с прошлым годом.

Катодный материал на основе тройных соединений

В сентябре 2025 года внутреннее производство прекурсора катодного материала на основе тройных соединений продолжило значительный рост, увеличившись на 13,55% по сравнению с предыдущим месяцем и на 23,44% по сравнению с прошлым годом. С точки зрения структуры продуктовых серий, доля рынка продуктов 6-й серии еще больше расширилась, достигнув 45,15%. Под влиянием сильного спроса на внутреннем рынке электроэнергии в последние месяцы, доля материалов 6-й серии оставалась высокой. В противоположность этому, доли рынка других серий прекурсоров несколько сжались: 5-я серия составила 14,38%, 8-я серия — 27,39%, а 9-я серия — 10,59%. В настоящее время внутренний рынок электроэнергии остается в традиционном сезоне пикового спроса, и некоторые модели автомобилей показывают хорошие продажи. Кроме того, учитывая, что некоторые политические субсидии, вероятно, будут отменены в следующем году, спрос в четвертом квартале текущего года все еще ожидается на благоприятном уровне. Что касается потребительского рынка, то в последнее время спрос был в целом стабильным, и в октябре ожидается некоторое увеличение из-за запасов перед фестивалем «Двойная одиннадцатка». В целом, спрос на рынке в октябре, как ожидается, останется высоким. Однако, под влиянием недавнего резкого роста цен на такие сырьевые материалы, как никель и кобальт, производители прекурсоров будут уделять больше внимания экономической эффективности при принятии заказов. В то же время, предложение сырья в настоящее время ограничено, и некоторые мелкие производители в четвертом квартале могут столкнуться с недостатком фактического производства из-за нехватки материалов. В настоящее время прогнозируется, что производство прекурсора катодного материала на основе тройных соединений в октябре увеличится на 1,65% по сравнению с предыдущим месяцем и на 16,2% по сравнению с прошлым годом.

Фосфат железа

В сентябре внутреннее производство фосфата железа выросло на 17% по сравнению с предыдущим месяцем и на 58% по сравнению с прошлым годом. В сентябре предложение фосфата железа значительно увеличилось по сравнению с августом, и месячное производство превысило 300,000 тонн. Ведущие интегрированные предприятия LFP столкнулись с резким увеличением заказов, что повысило спрос на собственный фосфат железа. В то же время, рынок литий-ионных батарей вошел в сезон пикового спроса в сентябре, и заказы от нижестоящих звеньев цепочки были переданы. Предприятия по производству фосфата железа отметили значительный рост заказов и соответствующих производственных планов, а рынок закупаемого фосфата железа был относительно активным. В результате в сентябре как собственный, так и внешний фосфат железа достигли прорыва. Некоторые предприятия также возобновили работу ранее простаивающих производственных линий, чтобы справиться с ростом заказов. С точки зрения затрат, индустриальный MAP оставался на низком уровне цен в сентябре, в то время как цены на сульфат железа продолжали расти из-за ограничений предложения, что оказывало значительное давление на предприятия по производству фосфата железа в отношении источников железа. С учетом изменений в соотношении спроса и предложения в сентябре, ожидается, что цены на фосфат железа немного увеличатся в октябре. Производство фосфата железа в октябре прогнозируется вырасти на 6% по сравнению с предыдущим месяцем и на 58% по сравнению с прошлым годом.

LFP

В сентябре производство материала LFP в Китае увеличилось примерно на 12,8% по сравнению с предыдущим месяцем и на 42% по сравнению с прошлым годом, с коэффициентом загрузки мощностей отрасли около 68%. С точки зрения предложения, предприятия LFP в этом месяце показали высокую производственную активность. Общий спрос со стороны потребителей был сильным, с увеличением производства на всех заводах. Оба сектора, энергетический и ESS, имели значительные заказы, и некоторые ведущие предприятия работали на полную или даже сверх мощность. Некоторые компании продолжали добавлять новые мощности, особенно учитывая растущий спрос со стороны производителей аккумуляторных батарей на материалы с высокой плотностью наполнения, что ускоряло расширение новых производственных линий. С точки зрения спроса, производители аккумуляторных батарей в этом месяце испытывали сильный общий спрос. Ведущие производители батарей наблюдали значительный рост спроса, поддерживаемый сетями замены батарей для чистых электрических грузовиков, а также традиционным сезоном продаж автомобилей, который приходится на сентябрь-октябрь. Спрос со стороны второго и третьего эшелона производителей батарей также улучшился. Кроме того, сектор ESS показал отличные результаты в этом месяце. Согласно последним результатам опроса, ни один производитель аккумуляторных батарей ESS не показал тенденции к снижению, что указывает на высокую степень процветания отрасли. Ожидается, что в октябре спрос на аккумуляторные батареи будет продолжать расти благодаря сезону сентября-октября, а рынок ESS сохранит высокие уровни. В целом, отрасль ожидает сохранить высокую динамику роста, с прогнозируемым темпом роста более 5%.

Оксид лития-кобальта (LCO)

В сентябре 2025 года рынок оксида лития-кобальта (LCO) демонстрировал устойчивый рост, с небольшим увеличением ежемесячного производства — на 3% по сравнению с предыдущим месяцем и значительным ростом на 55% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Этот рост был в основном обусловлен устойчивым спросом со стороны сектора потребительской электроники и активным накоплением запасов нижестоящими участниками рынка в преддверии традиционного пикового сезона. Учитывая растущие ожидания конечных пользователей относительно более жесткого предложения сырья в 2026 году, производство LCO в октябре, как ожидается, продолжит свой восходящий тренд с прогнозируемым увеличением на около 2% по сравнению с предыдущим месяцем. В настоящее время предприятия по производству аккумуляторных батарей нижестоящего звена сталкиваются с высоким спросом на заказы, а общий уровень эксплуатационной готовности отрасли остается высоким, что отражает оптимистичные ожидания относительно будущего спроса по всей отраслевой цепочке.

Оксид лития-марганца (LMO)

В сентябре 2025 года производство оксида лития-марганца (LMO) незначительно увеличилось по сравнению с предыдущим месяцем. Что касается сырья, цены на карбонат лития в течение месяца умеренно колебались, что ослабило предыдущие ожидания производителей LMO, связанные с выжиданием. Рыночные котировки в основном динамически корректировались в соответствии с ценами на карбонат лития, в то время как темпы отгрузки продукции и ход производства оставались стабильными. С точки зрения спроса после значительного повышения цен ранее производители аккумуляторных элементов, опасаясь дальнейшего роста цен, занялись досрочным накоплением запасов. Вместе с наступлением традиционного пикового сезона в сентябре-октябре заказы у производителей аккумуляторных элементов показали тенденцию к росту, атмосфера рыночных сделок постепенно восстанавливалась, а производители LMO незначительно увеличили свои производственные графики, тем самым увеличив рыночное предложение в сентябре.

Ожидается, что в октябре 2025 года активность на рынке LMO еще больше улучшится, а рыночные запросы, вероятно, покажут устойчивый рост. Эта тенденция еще больше стимулирует энтузиазм производителей. Под влиянием этого фактора предложение LMO в октябре 2025 года, как ожидается, достигнет роста по сравнению с предыдущим месяцем, а темпы роста по сравнению с аналогичным периодом прошлого года также продолжат расширяться.

*Методология исследования

Обследование производства SMM проводится профессиональными аналитиками, которые ежемесячно отслеживают китайских производителей металлов по телефону и путем полевых исследований, на основе которых публикуются отчеты о производстве металлов в Китае.

Обследование обеспечивает базовое соотношение охвата выборки и постоянно его расширяет. В то же время оно учитывает такие детали, как масштаб мощностей, географическое распределение и характер предприятий, для рационального выбора и распределения выборки, обеспечивая представительность всех данных по подпунктам.

Данные публикуются ежемесячно через официальные каналы, включая официальный сайт SMM (www.smm.cn), подписной аккаунт WeChat (Today's Nonferrous Metals) и мобильный сайт (m.smm.cn), до конца месяца.

Заявление об источнике данных: За исключением общедоступной информации, остальные данные обрабатываются SMM на основе общедоступной информации, рыночного общения и внутренней базы данных SMM, предназначены только для справки и не являются рекомендацией для принятия решений.