Утренний брифинг SMM по олову 4 сентября 2025 года:
Фьючерсы: Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово SHFE (SN2510) немного вырос до 274 000 юаней/т в ночной сессии, после чего сохранял колеблющийся тренд, закрывшись на отметке 273 600 юаней/т, что на 0,21% выше предыдущего торгового дня.
Макро: (1) Коммерческая комиссия Чунцина выпустила «Уведомление о дополнительном финансировании для продолжения реализации политики субсидий на обмен автомобилей и электробайков в 2025 году». В нем упоминается дополнительное бюджетное выделение 135 млн юаней на субсидии по обмену автомобилей и электробайков в октябре 2025 года, включая 30 млн юаней на утилизацию и обновление автомобилей, 100 млн юаней на замену автомобилей и 5 млн юаней на обмен электробайков. Бюджет следует принципу «общий контроль, первым пришел — первым обслужен, исчерпание средств». (2) Данные CPCA показали предварительную статистику: с 1 по 31 августа розничные продажи NEV в стране достигли 1,079 млн единиц, что на 5% больше в годовом исчислении и на 9% в месячном, с уровнем розничной проникновения 55,3%. Совокупные розничные продажи с начала года составили 7,535 млн единиц, что на 25% больше в годовом исчислении. Оптовые продажи NEV составили 1,292 млн единиц, что на 23% больше в годовом исчислении и на 9% в месячном, с уровнем оптовой проникновения 53,6%. Совокупные оптовые продажи с начала года достигли 8,926 млн единиц, что на 33% больше в годовом исчислении. (3) ФРС США: ① Уоллер: Считает, что на следующем заседании следует рассмотреть вопрос о снижении ставки. Могут последовать несколько снижений, но темп зависит от данных. ② Муссалам: Текущие ставки уместны, но существуют риски на рынке труда. ③ Бостик: Обеспокоен инфляцией, по-прежнему считает одно снижение ставки в 2025 году уместным. ④ ФРС проведет конференцию по инновациям в платежах 21 октября, обсуждая стейблкоины, ИИ и токенизацию. ⑤ Номинант ФРС Милан: В случае подтверждения будет поддерживать независимость FOMC. ⑥ Кашкари: Остается место для мягкого снижения ставок. ⑦ Бежевая книга ФРС: Экономическая активность была в основном стабильной, предприятия и домохозяйства ощущали влияние тарифов.
Фундаментальные факторы: (1) Нарушения на стороне предложения: Поставки оловянной руды сократились в основных производственных регионах, таких как Юньнань, некоторые плавильные заводы оставались на техническом обслуживании в сентябре (Бычий★). (2) Спрос: Сектор фотоэлектричества: После всплеска установок заказы на оловянные слитки снизились в восточном Китае, с более низкими темпами работы на некоторых производствах. Электронная отрасль: электроника Южного Китая вступила в низкий сезон, усугубляемый высокими ценами на олово и сильными настроениями выжидания, что сохраняет заказы на уровне жесткого спроса. Другие отрасли: стабильный спрос в жестяной и химической промышленности, без выдающихся результатов.
Спотовый рынок: сделки показали расхождение, в Восточном Китае трейдеры сообщили об умеренных общих продажах (у некоторых 20-60 тонн), в то время как в Южном Китае наблюдалась вялая активность (большинство трейдеров совершили сделки около 10 тонн).
[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым руководством для принятия инвестиционно-исследовательских решений. Клиентам следует проявлять осторожность при принятии решений и не использовать её в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
