Несмотря на крайнюю волатильность на стороне предложения меди, потребление в США с августа по сентябрь показало относительную устойчивость. Хотя общий производственный сектор оставался слабым, спрос в таких отраслях, как энергетика, центры обработки данных и электромобили, оставался стабильным. Модернизация сетей, проекты возобновляемой энергетики и строительство ЦОД, стимулируемое ИИ, продолжали поддерживать потребление кабелей и медных шин. Продажи электромобилей достигли рекордных уровней, что дополнительно укрепило структурный спрос на катодную медь. Однако сезонное потребление в секторе бытовой техники и кондиционеров было слабым, а высокие цены на медь также побудили некоторых конечных потребителей рассматривать алюминиевые полуфабрикаты в качестве замены, что отражает давление затрат.
Компании быстро скорректировали стратегии. Из-за высоких пошлин на полуфабрикаты импорт проводов, кабелей и медных труб практически остановился, что заставило местных производителей переключиться на импорт катодной меди для дальнейшей переработки в США. Американские производители, такие как Southwire и Cerro Wire, воспользовались возможностью поднять цены примерно на 5%, используя тарифные барьеры для увеличения прибыли. Prysmian также отметил, что его американские заводы значительно выиграют от ограничений на импорт полуфабрикатов. Обрабатывающая промышленность США в сфере медных полуфабрикатов стала главным бенефициаром пошлин.
Рыночные настроения сменились с паники на осторожность. Экстремальные ценовые спреды в июле вызвали «панические закупки», но после введения мер политики цены откатились, а настроения стали более сдержанными. Переваривая запасы, трейдеры осторожно перепродавали часть избыточного импортного сырья. Экспорт с заводов сократился, и часть складированной меди вернулась на глобальный рынок.
В перспективе, в оставшейся части 2025 года американский рынок, вероятно, сохранит тенденцию к снижению запасов при вялом импортном спросе. Глобальные цепочки поставок, нарушенные накоплением запасов в США, могут постепенно восстановиться в ближайшие месяцы. В среднесрочной и долгосрочной перспективе, если США введут пошлины на саму катодную медь к 2027 году, это может спровоцировать новый рыночный шок. Пока же сформировалась новая норма «высокие запасы, низкий импорт, устойчивый спрос», где локальные перерабатывающие предприятия стали основными бенефициарами тарифных преимуществ.
