SMM

Обзор производства цветных металлов в августе 2025 года

Катодная медь

В августе производство катодной меди в Китае по данным SMM снизилось на 2,800 тонн в месячном исчислении, что составило снижение на 0,24%, и увеличилось на 15,59% в годовом исчислении. Совокупный объем производства с января по август увеличился на 978,800 тонн, что на 12,30% больше, чем за аналогичный период прошлого года.

Незначительное снижение производства катодной меди в августе можно объяснить несколькими факторами: 1) В августе плановые ремонтные работы проводились только на трех плавильных предприятиях, что затронуло лишь 4,000 тонн. 2) Два новых плавильных завода в Восточном Китае продолжали наращивать производство, хотя и несколько более медленными темпами, чем ожидалось. 3) Хотя было опубликовано «Уведомление о реализации политики регулирования инвестиционного стимулирования», его влияние на производство вторичной медной анодной массы и электролитической меди относительно невелико, поскольку эти предприятия все еще имеют запасы сырья и долгосрочные контракты с downstream-предприятиями, что делает их неохотными к расторжению соглашений; однако многие начнут сокращать производство с сентября, что отразится на коэффициенте эксплуатации, который для плавильных предприятий, не использующих медный концентрат (медный лом или аноды), составил 68,1%, снизившись на 0,4 процентных пункта в месячном исчислении. 4) Цены на серную кислоту, остававшиеся на годовом максимуме в августе, эффективно компенсировали убытки плавки, но начали снижаться в середине-конце августа, демонстрируя признаки пика; если цены на серную кислоту продолжат падать, это ослабит энтузиазм плавильных предприятий к производству. 5) TC медного концентрата отступили после быстрого роста, при этом индекс импортного медного концентрата (недельный) по состоянию на 29 августа составил - $41,48/т, снизившись на $3,8/т по сравнению с пиком в середине августа, и, вероятно, продолжит снижаться.

В целом, коэффициент эксплуатации в отрасли производства катодной меди в августе составил 87,97%, снизившись на 0,21 процентных пункта в месячном исчислении; коэффициент эксплуатации крупных плавильных предприятий составил 91,33%, увеличившись на 0,21 процентных пункта в месячном исчислении, средних предприятий — 86,28%, увеличившись на 0,66 процентных пункта, а малых предприятий — 59,61%, снизившись на 7,67 процентных пункта. Коэффициент эксплуатации предприятий, использующих медный концентрат, составил 92,1%, снизившись на 0,2 процентных пункта в месячном исчислении; для тех, кто не использует медный концентрат (медный лом или аноды), он составил 68,1%, снизившись на 0,4 процентных пункта.

В сентябре, согласно нашей статистике, пять плавильных предприятий имеют планы на проведение ремонтных работ, затрагивающих 1 миллион тонн мощностей по черновой очистке, что приведет к большему сокращению производства из-за ремонтов по сравнению с предыдущим месяцем, оцениваемому в 14,000 тонн. Кроме планового технического обслуживания, основными причинами значительного снижения производства в сентябре стали широкомасштабные сокращения выпуска (влияющие на 60% выборки) из-за ограниченного предложения медных анодов. Это также отражено в существенном падении коэффициента использования мощностей у заводов, не использующих медный концентрат (медь вторичная или аноды), который снизился до 59,9%, что на 8,3 процентных пункта меньше по сравнению с предыдущим месяцем, и мы ожидаем, что эта ситуация может сохраниться до конца года. Реализация Уведомления НРС № 770 (2025) определит производство вторичных анодов и значительно повлияет на выпуск катодной меди.

На основе индивидуальных производственных графиков SMM ожидает, что внутреннее производство катодной меди в сентябре снизится на 52,5 тысячи тонн, что составляет 4,48% по сравнению с предыдущим месяцем, и увеличится на 114,7 тысячи тонн, что составляет 11,42% по сравнению с прошлым годом. Суммарное производство за январь-сентябрь ожидается на уровне 1,0935 миллиона тонн, что на 12,20% больше, чем в прошлом году. Коэффициент использования мощностей в отрасли катодной меди в сентябре составил 84,04%, что на 3,93 процентных пункта меньше по сравнению с предыдущим месяцем; крупные заводы — 88,78%, что на 2,56 процентных пункта меньше по сравнению с предыдущим месяцем, средние заводы — 79,2%, что на 7,08 процентных пункта меньше по сравнению с предыдущим месяцем, и малые заводы — 52,78%, что на 6,83 процентных пункта меньше по сравнению с предыдущим месяцем. Коэффициент использования мощностей у заводов, использующих медный концентрат, составил 89%, что на 3 процентных пункта меньше по сравнению с предыдущим месяцем; для тех, кто не использует медный концентрат (медь вторичная или аноды), он составил 59,9%, что на 8,3 процентных пункта меньше по сравнению с предыдущим месяцем. Мы ожидаем, что производство в октябре продолжит снижаться, так как шесть заводов планируют проведение технического обслуживания, а предложение анодов останется ограниченным.

Алюминий

По данным SMM, в августе 2025 года (31 день) внутреннее производство алюминия выросло на 1,22% по сравнению с прошлым годом и на 0,33% по сравнению с предыдущим месяцем. Август стал переходным периодом между низким и высоким сезоном, и некоторые регионы сообщили о признаках восстановления спроса со стороны потребителей. Доля жидкой алюминиевой продукции в августе возросла, увеличившись на 1,3 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем до 75,07%. На основе данных SMM о доле жидкой алюминиевой продукции объем литейных слитков в августе снизился на 10,38% по сравнению с прошлым годом и на 4,68% по сравнению с предыдущим месяцем до около 930,6 тысяч тонн.

Изменения в мощностях: По состоянию на конец августа SMM оценивает, что внутренние мощности по производству алюминия составляют примерно 45,79 миллиона тонн (SMM скорректировала данные, учитывая замены мощностей и демонтаж старых заводов, исключив дублирование расчетов). Операционные мощности составляют около 44 млн тонн, с небольшим месячным ростом в августе, в основном из-за:

1) Вторая фаза проекта обмена мощностей алюминия Шаньдун-Юньнань начала производство;

2) Некоторые более ранние проекты обмена в Гуйчжоу начали работу;

3) Проекты технической реконструкции в Гуанси постепенно возобновили производство;

4) Небольшой объем простаивающих мощностей в Юньнане возобновил производство.

Прогноз производства: В сентябре 2025 года, с постепенным вводом проектов обмена, внутренние операционные мощности алюминия ожидают небольшого роста, ранее запущенные проекты начнут выпуск продукции, что приведет к увеличению среднесуточного производства алюминиевых слитков. Что касается доли жидкого алюминия, так как сентябрь является традиционным пиковым сезоном, некоторые предприятия указали на планы увеличения прямых продаж жидкого алюминия в следующем месяце, и доля жидкого алюния ожидается немного восстановится. В будущем следует уделять внимание выполнению традиционного пикового сезона, темпам ввода проектов обмена и тенденциям доли жидкого алюминия.

Глинозем

По данным SMM, в августе 2025 года (31 день) производство металлургического глинозема в Китае выросло на 1,15% в месячном исчислении и на 7,16% в годовом исчислении. По состоянию на конец августа мощности по производству металлургического глинозема в Китае составили около 110,32 млн тонн, фактические операционные мощности выросли на 1,15% в месячном исчислении, а уровень эксплуатации составил 82,6%.

В августе операционные мощности глинозема имели как рост, так и снижение, с чистым увеличением около 1,04 млн тонн. С одной стороны, средняя спотовая цена глинозема в августе была умеренной, и на основе ежедневной модели себестоимости-прибыли теоретическая рентабельность отрасли превышала 300 юаней/тонну, что побуждало компании поддерживать высокий уровень производства, а некоторые даже увеличивали операционные мощности. Кроме того, вновь введенные проекты further наращивали выпуск, способствуя росту производства. С другой стороны, некоторые компании slightly снизили производство из-за проблем с сырьем, в то время как некоторые северные компании снизили нагрузку обжига из-за парада 3 сентября, а некоторые южные компании проводили плановое техническое обслуживание, снижая нагрузку обжига, что в некоторой степени ограничило рост производства.

По регионам:

В августе наблюдалась значительная разница в ценах на глинозем на спотовом рынке между севером и югом, при этом южные цены оставались относительно стабильными. Одной из причин этого является продолжающееся техническое обслуживание мощностей по производству глинозема на юге, что не позволяет операционным мощностям сохраняться на высоком уровне. Годовая операционная мощность на юге снизилась примерно на 270 тыс. тонн в месячном исчислении, в то время как на севере она увеличилась примерно на 1,3 млн тонн.

Прогноз на следующий месяц: В сентябре, хотя цены на глинозем на спотовом рынке находятся в застое, они еще не достигли точки, когда большое количество производителей глинозема несут убытки, поэтому намерение сокращать производство не является сильным. В настоящее время только плановое техническое обслуживание некоторых компаний продлится до начала сентября, а некоторые уменьшат нагрузки на обжиг из-за парада 3 сентября, что также затронет начало сентября. Ожидается, что операционная мощность металлургического глинозема в сентябре незначительно вырастет до примерно 91,35 млн тонн в год.

Зарубежный алюминий

По данным SMM, в августе 2025 года общее производство алюминия за рубежом увеличилось на 2,9% в годовом исчислении; среднемесячный коэффициент использования составил 88,8%, остался без изменений в месячном исчислении и вырос на 0,5% в годовом исчислении. По состоянию на конец августа совокупное производство за 2025 год выросло на 2,9% в годовом исчислении.

7-го числа текущего месяца Century Aluminium объявила о restart производственной линии мощностью 50 тыс. тонн на своем предприятии Mt. Holly в Южной Каролине, aiming увеличить мощность завода с текущих 75% до полной. План возобновления, стоимостью примерно $50 млн, aims достичь полной мощности к 30 июня 2026 года, впервые с 2015 года. Кроме того, South32, due к отсутствию соглашения с правительством и энергопоставщиком HCB, объявила о планах перевести свой алюминиевый завод Mozal в Мозамбике на режим консервации и технического обслуживания в марте 2026 года, что приведет к списанию в размере $372 млн. Компания ожидает, что ее доля производства в 2026 финансовом году (с 1 июля 2025 года по 30 июня 2026 года) снизится до 240 тыс. тонн (с 355 тыс. тонн в 2025 финансовом году). Завод имеет общую мощность 580 тыс. тонн, с общим производством 511 тыс. тонн в 2024 году.

Alcoa объявила, что restart, отложенный из-за общенационального отключения электроэнергии весной, возобновился в августе. Компания aims постепенно завершить restart и увеличить операционную нагрузку к середине 2026 года.

В перспективе на сентябрь, PT. Прогресс в алюминиевой промышленности Индонезии ожидается, что начнет производство в начале месяца, с первой партией продукции, которая будет произведена в октябре. Кроме того, алюминиевый завод Balco компании Vedanta в Индии постепенно наращивает мощности. Ожидаемая загрузка мощностей за рубежом в сентябре составит 88,7%, что на 0,2% меньше по сравнению с предыдущим месяцем и на 0,4% больше по сравнению с прошлым годом.

Металлургический глинозем за рубежом

Согласно SMM, в августе 2025 года производство металлургического глинозема за рубежом увеличилось на 7,2% по сравнению с прошлым годом; средняя загрузка мощностей предприятий по производству глинозема за рубежом выросла до 81,6%, что на 0,5% больше по сравнению с предыдущим месяцем и на 1,5% больше по сравнению с прошлым годом. К концу августа кумулятивное производство в 2025 году увеличилось на 3,8% по сравнению с прошлым годом.
Увеличение за месяц в основном пришло из Индонезии: третья фаза (1 миллион тонн в год) PT Bintan Alumina Indonesia (BAI) группы Nanshan начала подачу сырья в июне, произвела первую партию глинозема в июле и ожидается, что к концу года достигнет полной мощности, после чего сразу же начнется запуск четвертой фазы. В то же время индонезийский завод по производству глинозема Borneo Alumindo 11 августа начал строительство второй фазы энергоустановки «уголь-газ», направленной на снижение затрат и улучшение стабильности работы.

В Америке Century Aluminum объявила, что инвестирует до 30 миллионов долларов в свой завод по производству глинозема Jamalco на Ямайке к 2026 году, чтобы снизить потребление энергии и повысить загрузку мощностей с 80% до 100%. Общая мощность завода составляет 1,4 миллиона тонн.

Ожидается, что в сентябре производство металлургического глинозема за рубежом увеличится на 7,4% по сравнению с прошлым годом, а загрузка мощностей достигнет 82,1%, что на 0,5% больше по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,3% больше по сравнению с прошлым годом.

Первичный свинец

Производство первичного свинца в Китае в августе 2025 года немного увеличилось, поднявшись на 0,32 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,92 процентных пункта по сравнению с тем же периодом прошлого года. Кумулятивное производство первичного свинца с января по август 2025 года увеличилось на 8,23 процентных пункта по сравнению с прошлым годом.

Известно, что в августе средние и крупные заводы по производству первичного свинца в центральной, северной и восточной части Китая постепенно возобновили производство после ремонта, что способствовало ожидаемому общему увеличению предложения. Однако некоторые плавильные предприятия на севере, северо-востоке и юге Китая столкнулись с более значительным, чем ожидалось, сокращением объёмов из-за технического обслуживания и нехватки руды, что привело к тому, что общий рост производства в августе был в значительной степени нивелирован и не оправдал ожиданий．

В сентябре увеличение объёмов ремонтных работ на предприятиях по выплавке первичного свинца, особенно плановое техническое обслуживание крупного предприятия в центральном Китае в сентябре, вероятно, станет основным фактором, сдерживающим производство в этом месяце．В то же время возобновление производства после технического обслуживания на предприятиях по выплавке первичного свинца на северо-востоке и севере Китая компенсирует часть спада производства．По оценкам SMM, производство первичного свинца в сентябре снизится на １，３ процентных пункта в месячном исчислении．

Кроме того, с августа по сентябрь спрос на свинцовые концентраты оставался высоким, при этом свинцовые плавильные предприятия в целом находились в режиме «накопления запасов»．Цены на переработку свинцового концентрата TC последовательно снижались: ежемесячный показатель TC для импортного концентрата pb60 по версии SMM в сентябре составил －１１０～（－７０） долл．／т, что на ３０ долл．／т ниже, чем в предыдущем месяце, при увеличении количества сделок около －１５０ долл．／т．Это свидетельствует о более высоких затратах на выплавку, а сокращение прибыли ослабило энтузиазм плавильных предприятий к производству．Некоторые предприятия, планирующие техническое обслуживание, указали, что они создали определённые запасы чернового свинца, поэтому даже если система черновой плавки будет остановлена на ремонт, влияние на производство первичного свинца будет ограниченным．

Вторичный свинец

Производство вторичного свинца в августе ２０２５ года увеличилось меньше, чем ожидалось: прирост составил ０，７１％ в месячном исчислении и ７，７３％ в годовом；производство вторичного рафинированного свинца снизилось на ３，５４％ в месячном исчислении, но выросло на １，９８％ в годовом исчислении．

Незначительный рост производства вторичного свинца в августе был обусловлен главным образом возобновлением работы после завершения технического обслуживания на предприятии по выплавке вторичного чернового свинца в центральном Китае, а также нестабильными объёмами выпуска после перезапуска другого предприятия по выплавке вторичного чернового свинца в восточном Китае．Производство вторичного рафинированного свинца, однако, показало небольшое снижение: （１）Большинство предприятий в восточном и северном Китае сократили или остановили производство из-за дефицита сырья и значительных убытков, в то время как предприятие по выплавке вторичного свинца на юго-западе Китая приостановило работу в середине месяца из-за поломки оборудования．Общее сокращение превысило ４０，０００ тонн．（２）Крупное предприятие во Внутренней Монголии возобновило работу в конце июля, как и среднее предприятие в Аньхое, причём оба наращивали объёмы в августе в обычном режиме, что способствовало росту；новые крупные мощности по производству вторичного свинца на юго-западе Китая были официально введены в конце июля и нормально наращивались в августе, также добавив прирост；кроме того, крупное предприятие в Цзянси сообщило, что выпуск вернулся к нормальным уровням благодаря улучшению поставок сырья в августе．Суммарный прирост превысил 30,000 тонн.

В начале сентября крупные плавильные предприятия в Восточном и Северном Китае по-прежнему указывали на планы сокращения или остановки производства, в основном из-за отсутствия уверенности в конечном потреблении и медвежьего прогноза по ценам на свинец, и лишь немногие ссылались на плановое техническое обслуживание; в сочетании с ограниченными поставками лома аккумуляторов в Северном Китае в период военного парада 3 сентября значительное пополнение сырьевых запасов плавильными предприятиями может быть отложено до середины сентября, что ограничит производство. По оценкам SMM, производство вторичного рафинированного свинца в сентябре снизится примерно на 40,000 тонн в месячном исчислении.

Рафинированный цинк

Производство рафинированного цинка в Китае по данным SMM в августе 2025 года выросло более чем на 3% в месячном исчислении и примерно на 28% в годовом исчислении, при этом совокупное производство за январь-август выросло более чем на 7% в годовом исчислении, превысив ожидания. Производство цинковых сплавов внутри страны в августе также выросло в месячном исчислении. В августе объем производства отечественных плавильных предприятий увеличился, причем основным драйвером стал возобновление производства после технического обслуживания в Шэньси, Внутренней Монголии, Цинхае, Юньнани, Хунани и Гуанси, за исключением планового технического обслуживания в таких регионах, как Хунань и Ганьсу; кроме того, новые мощности продолжали вводиться в Цзянси, Внутренней Монголии, Хэнани и Юньнани, что позволило общему объему производства достичь нового максимума.

SMM ожидает, что производство рафинированного цинка в Китае в сентябре 2025 года снизится более чем на 2% в месячном исчислении, но вырастет более чем на 22% в годовом исчислении, при этом совокупное производство за январь-сентябрь 2025 года, по прогнозам, вырастет более чем на 9% в годовом исчислении. Техническое обслуживание на плавильных предприятиях в сентябре в основном сосредоточено в Хэнани, Внутренней Монголии, Хунани и Юньнани, в то время как на некоторых предприятиях по производству вторичного цинка объем производства снизился из-за роста цен на сырье и ограниченных поставок; однако увеличение производства в Хунани, Шэньси, Ганьсу, Внутренней Монголии, Хунани и Хубэе способствовало общему снижению объемов производства.

Рафинированное олово

На основе данных SMM, обработанных по результатам рыночных коммуникаций, производство рафинированного олова в Китае в августе 2025 года снизилось на 3,45% в месячном исчислении и упало на 0,5% в годовом исчислении. Это снижение в основном было обусловлено остановками на техническое обслуживание на некоторых предприятиях, с детальным региональным анализом следующим образом:

Согласно данным Главного таможенного управления, импорт оловянных концентратов в Китай по физическому содержанию в июле 2025 года достиг 10,278 тонн, незначительно снизившись в месячном исчислении. Импорт концентратов олова из Африки (ДРК и Нигерии) снизился, главным образом из-за удлиненных транспортных циклов и геополитических потрясений, таких как тупик в переговорах по энергетическому соглашению в ДРК. Импорт из Мьянмы оставался слабым; хотя были выданы разрешения на добычу, сезон дождей препятствовал возобновлению производства, а также действовал запрет Таиланда на транзитные перевозки, что делает маловероятным улучшение краткосрочного предложения.

Юньнань: дефицит сырья оставался серьезным, запасы сырья на металлургических заводах обычно составляли менее 30 дней. Одно предприятие в основном завершило плановый ремонт и готовится к возобновлению производства, ожидается выпуск рафинированного олова в следующем месяце. Однако, учитывая, что другой завод планирует проведение ремонта в сентябре, общее производство чушек олова в Юньнани, вероятно, продолжит снижаться.

Цзянси:

Прерывание цепочки поставок лома: система переработки лома олова находилась под давлением, объем вторичного материала снизился более чем на 30%. Недостаток грубого олова напрямую ограничивал рост производства рафинированного металла. Большинство заводов в этом месяце поддерживали нормальное производство.

Другие регионы:

Двойной дефицит сырья: поставки как концентратов, так и лома олова были слабыми. Коэффициент использования мощностей долгое время был ниже 70% от запланированной мощности, а плановые ремонты на некоторых предприятиях еще больше снизили производство, коэффициент использования мощностей на некоторых заводах достиг годовых минимумов.

По расчетам SMM, производство рафинированного олова в сентябре ожидается на уровне снижения на 29,89% по сравнению с предыдущим месяцем. Основные факторы: некоторые заводы в Юньнани и Гуанси проходили плановые ремонты.

Рафинированный никель

В августе 2025 года, по данным SMM, производство рафинированного никеля увеличилось на 7% по сравнению с предыдущим месяцем и на 21% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, с накопительным ростом на 26% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Коэффициент использования мощностей предприятий по производству рафинированного никеля в Китае составил 66%. Ведущие предприятия повысили коэффициент использования мощностей, в то время как другие заводы поддерживали стабильное производство, что привело к общему росту производства рафинированного никеля. Что касается цен, средняя спотовая цена на рафинированный никель SMM №1 в августе составила 121,945 юаней за тонну, что на 292 юаня меньше, чем в предыдущем месяце, цены находились в состоянии стагнации. На спотовом рынке средняя премия за никель Jinchuan в августе составила 2,300 юаней за тонну, что на 200 юаней выше, чем в предыдущем месяце, что отражает сильную неохоту производителей снижать цены. Премии и скидки на основные отечественные электролитические никели оставались относительно стабильными в диапазоне от -100 до 300 юаней/тонна. Спрос со стороны сплавов и гальванических заводов был слабым, закупки осуществлялись только по жесткой необходимости при низких фьючерсных ценах. Объемы спотовых сделок мало отличались от июля. С приближением традиционного пика сезона в сентябре-октябре ожидается восстановление заказов, увеличение спроса и активности спотовой торговли.

Производство рафинированного никеля в сентябре прогнозируется вырасти на 4% по сравнению с предыдущим месяцем, новые проекты по производству рафинированного никеля медленно запускаются, что способствует дальнейшему росту выпуска.

Никелевый чугун (NPI)

В августе 2025 года производство NPI в Китае по физическому содержанию выросло на 4,89% по сравнению с предыдущим месяцем, а по металлическому содержанию — на 11,77%. В августе производство NPI в Китае как по физическому, так и по металлическому содержанию увеличилось по сравнению с предыдущим месяцем. Цены на NPI продолжали расти в течение месяца, а производство превзошло ожидания. С точки зрения предложения, цены на никелевую руду из Филиппин немного скорректировались в августе, но затраты на вспомогательные материалы и электроэнергию продолжали расти, поддерживая уровень затрат на NPI и обеспечивая поддержку ценам. Спрос со стороны макроэкономических настроений и ожиданий пика сезона поддержал стабильность фьючерсов на нержавеющую сталь, и по мере приближения пика сезона потребление постепенно восстанавливалось, а запасы нержавеющей стали продолжали снижаться. В целом, благодаря поддержке со стороны предложения и спроса, цены на NPI продолжали восстанавливаться, рентабельность металлургических предприятий улучшилась, а закупки со стороны потребителей постепенно увеличились, что привело к росту производства NPI как по физическому, так и по металлическому содержанию в августе.

Впереди, с приближением пика сезона в сентябре-октябре, SMM ожидает, что производство нержавеющей стали продолжит расти в сентябре, что приведет к увеличению производства NPI в Китае на 4,22% по физическому содержанию и на 3,92% по металлическому содержанию в сентябре 2025 года. При этом, благодаря восстанавливающемуся спросу и уровню затрат, SMM ожидает, что цены на NPI продолжат расти в сентябре.

Индонезийский NPI

В августе 2025 года производство индонезийского NPI по физическому содержанию выросло на 1,15%, а по металлическому содержанию — на 2,60%. С началом августа, по мере роста цен на NPI, прибыль индонезийских металлургических предприятий улучшилась, что привело к увеличению производства. Под влиянием экономической выгоды и спроса на последующих этапах производственной цепочки качество индонезийского НПИ (никелевого пирометаллургического ингота) также улучшилось в месячном исчислении, что привело к росту как физического, так и металлического содержания в августе.

Ожидается, что в сентябре 2025 года производство индонезийского НПИ увеличится на 1,10% в месячном исчислении по физическому содержанию и на 1,27% в месячном исчислении по металлическому содержанию. С наступлением пикового сезона потребления и продолжающимся улучшением показателей потерь SMM прогнозирует дальнейшее восстановление операционных показателей индонезийских плавильных заводов.

Сульфат никеля

Согласно данным SMM, в августе 2025 года производство сульфата никеля SMM увеличилось примерно на 4,80% в месячном исчислении, но сократилось примерно на 4,19% в годовом исчислении. С точки зрения спроса, с приближением пикового сезона продаж автомобилей в сентябре-октябре объем заказов некоторых предприятий-производителей прекурсоров увеличился в августе, что способствовало росту спроса на никелевую соль. С точки зрения предложения, некоторые производители нарастили объемы выпуска, а некоторые интегрированные предприятия занимались накоплением запасов сульфата никеля, что привело к увеличению предложения никелевой соли на рынке. Глядя вперед на сентябрьский рынок, предложение сырья для сульфата никеля остается напряженным, но ожидается, что спрос предприятий-производителей прекурсоров на никелевую соль еще больше возрастет, а предложение сульфата никеля, по прогнозам, незначительно увеличится. SMM прогнозирует, что в сентябре производство сульфата никеля увеличится примерно до 31 700 тонн по металлическому содержанию, а производство по физическому содержанию оценивается в 144 100 тонн, что составляет прирост примерно на 4,02% в месячном исчислении, но снижение примерно на 2,23% в годовом исчислении.

Сульфат марганца для аккумуляторов

В августе 2025 года производство высокочистого сульфата марганца значительно увеличилось в месячном исчислении, а также наблюдался определенный рост в годовом исчислении. С точки зрения предложения, предприятия по производству марганцевой соли в этом месяце активно поддерживали производственные графики, а в связи с приближением пикового сезона в сентябре-октябре предприятия выдвинули спрос на накопление запасов, что способствовало росту объема исполнения долгосрочных контрактов на высокочистый сульфат марганца, что активизировало рынок и напрямую привело к заметному увеличению месячного предложения с выраженным приростом в месячном исчислении; в то же время все производители устойчиво продвигали поставки по долгосрочным контрактам. Однако на рынке все же наблюдалась локализованная слабость: объем спотовых закупок оставался низким, наблюдалось отсутствие накопления запасов, предприятия по производству марганцевой соли в основном применяли модель производства на основе продаж, а предприятия-производители прекурсоров для трехкомпонентных катодов в основном осуществляли закупки по принципу «точно в срок». Глядя вперед на сентябрь, ожидается, что рынок прекурсоров для трехкомпонентных катодов сохранит устойчивый рост, что, вероятно, еще больше стимулирует производство на предприятиях по производству марганцевой соли, при этом производство высокочистого сульфата марганца, по прогнозам, снова достигнет роста в месячном исчислении и сохранит определенный темп роста в годовом исчислении.

ЭМД

В августе 2025 года производство ЭМД показало тенденцию «незначительного снижения в месячном исчислении, роста в годовом исчислении». Конкретные причины следующие: с одной стороны, рынок первичных батарей находился в традиционный мертвый сезон, производители диоксида марганца сосредоточились на выполнении существующих заказов, новых заказов было мало, высокие температуры привели к нестабильности производства батарей, что заставило производителей приоритизировать распродажу запасов как основную цель, что затрудняло увеличение производства; с другой стороны, рынок ЛМО, использующий диоксид марганца для батарей ЛМО, столкнулся с жесткой конкуренцией, большинство предприятий перешли на более экономичный триоксид марганца для контроля затрат, что привело к снижению спроса и невозможности достижения плановых объемов производства. В преддверии сентября, благодаря традиционному пиковому сезону в сентябре-октябре и многочисленным макроэкономическим факторам на рынке марганца, ожидается дальнейшее увеличение производственных планов предприятий, возможно, появятся новые заказы. В целом, общее производство ЭМД в сентябре прогнозируется с тенденцией к росту.

Триоксид марганца

В августе 2025 года производство триоксида марганца показало тенденцию «незначительного снижения в месячном исчислении, с определенным ростом в годовом исчислении». По классу продукции, производство как электронного, так и батарейного триоксида марганца снизилось. Конкретные причины следующие: с одной стороны, рынок ЛМО в августе испытал значительную волатильность, закупки батарейного триоксида марганца были осторожными, предприятия триоксида марганца сосредоточились на поддержании нормального производства без дополнительного накопления запасов; с другой стороны, хотя рынок ЛМФП находится в стадии развития и все еще использует триоксид марганца в качестве источника марганца в производстве, рост отрасли медленный, что затрудняет оказание сильной поддержки рынку батарейного триоксида марганца. Кроме того, рынок электронного триоксида марганца вошел в традиционный мертвый сезон, предприятия поддерживали прежние уровни производства и выполняли существующие заказы, в то время как спрос на рынке оставался слабым. В преддверии сентября, ожидания рынка положительны. С возможным небольшим восстановлением рынка ЛМО, ожидается дальнейший рост спроса на батарейный триоксид марганца, что будет способствовать увеличению его производственных планов. В целом, общее производство триоксида марганца в сентябре прогнозируется с сохранением тенденции к росту, с оптимистичным ростом в годовом исчислении.

Высокоуглеродистый феррохром

По данным SMM, производство высокоуглеродистого феррохрома в Китае продолжало расти в августе 2025 года, увеличившись на 1% в месячном исчислении и на 1,76% в годовом исчислении. В северной части Внутренней Монголии некоторые производители проводили техническое обслуживание с остановками или сокращением производства, что привело к незначительному снижению выпуска на 1,07% в месячном исчислении. В южных регионах, таких как Сычуань, Гуйчжоу и Гуанси, многие заводы планировали централизованное производство, используя преимущества сезона дождей, что привело к увеличению возобновления производства и росту выпуска, с увеличением производства на 8,7% в месячном исчислении.

Цена тендера сталелитейных заводов на высокоуглеродистый феррохром в августе незначительно снизилась на 100-200 юаней за тонну (50% металла), в основном соответствуя предыдущим медвежьим ожиданиям рынка. Однако макроэкономические попутные ветры поддержали постепенный рост в downstream нержавеющей стали, обеспечив некоторый стимул спроса на феррохром и способствуя стабилизации хромового рынка. Между тем, цены на хромовую руду уже снизились ранее, что побудило многих производителей феррохрома закупать и создавать запасы, снижая давление производственных затрат. Кроме того, из-за ранее низкого производства феррохрома в сочетании со значительным сокращением производства за рубежом сохранялся дефицит предложения феррохрома, стимулируя отечественных производителей поддерживать активное производство и высокие операционные ставки.

На сентябрь 2025 года ожидается продолжение роста производства высокоуглеродистого феррохрома. 25 августа Tsingshan объявил цену тендера на высокоуглеродистый феррохром на сентябрь в размере 8,295 юаней за тонну (50% металла), что на 300 юаней выше, чем в августе, превышая основные ожидания рынка о повышении на 100-200 юаней и значительно повышая рыночную уверенность. Розничные цены на феррохром также выросли соответственно, расширяя маржу прибыли производителей и поддерживая высокий энтузиазм производства, при этом многие планируют увеличение выпуска. В северной части Внутренней Монголии производители, остановившиеся на техническое обслуживание, возобновили нормальную работу; южные заводы использовали низкие цены на электроэнергию в сезон дождей для контроля затрат, сосредоточившись на централизованном производстве в сентябре, что дополнительно стимулировало рост выпуска феррохрома. Более того, в течение месяца крупная южноафриканская хромовая компания Glencore-Merafe неоднократно указывала на отсутствие планов по возобновлению производства феррохрома в течение 2025 года, что предполагает сохранение низкого производства за рубежом и продолжение снижения поставок импортного феррохрома. Одновременно, с наступлением пикового сезона в сентябре-октябре, рынок downstream нержавеющей стали показал явные признаки восстановления, при этом высокие плановые объемы производства стимулируют спрос на закупки феррохрома. В условиях этих двух положительных факторов отечественные производители феррохрома активно наращивают производство, чтобы восполнить дефицит предложения．

Нержавеющая сталь

Данные опроса SMM показывают, что производство нержавеющей стали в Китае в августе ２０２５ года выросло на ３，６２％ в месячном исчислении и на ２，２３％ в годовом исчислении． По сериям, выпуск ２００－й серии увеличился на ８，９７％ в месячном исчислении； производство ３００－й серии выросло на ２，４４％ в месячном исчислении； выпуск ４００－й серии снизился на ０，５％ в месячном исчислении．

В августе общее производство нержавеющей стали показало тенденцию к прекращению спада и восстановлению, хотя оно было несколько слабее первоначальных ожиданий в начале месяца． Однако с приближением традиционного пикового сезона в сентябре－октябре производство нержавеющей стали в целом демонстрировало тенденцию к восстановлению． Под влиянием непрерывных макроэкономических благоприятных факторов уверенность рынка в нержавеющей стали постепенно восстановилась в этом месяце, а рыночные закупки и сделки улучшились по сравнению с предыдущими периодами． В то же время социальные запасы нержавеющей стали продолжали снижаться в течение месяца, при этом общий уровень запасов вернулся к уровню начала года, что значительно смягчило давление на дестокаж． Кроме того, по мере постепенного укрепления цен на нержавеющую сталь явление инверсии затрат и цен на сталелитейных заводах несколько исправилось, что привело к постепенному увеличению спроса на сырье и возрождению энтузиазма в производстве в течение месяца．

В перспективе на сентябрь ожидается дальнейший рост производства нержавеющей стали． С наступлением традиционного пикового сезона в сентябре－октябре, несмотря на то, что восстановление потребления в downstream－сегменте не оправдало ожиданий, постепенное окончание периодов высокой температуры и сильных дождей, наряду с постепенным увеличением спроса в инфраструктуре и недвижимости, позволяет предположить, что рыночный спрос находится в процессе восстановления． Общая уверенность сталелитейных заводов нержавеющей стали высока, и в последнее время наблюдается значительный рост энтузиазма в закупках сырья, при этом цены на никель, хром и молибден непрерывно укрепляются． Кроме того, непрерывное снижение запасов нержавеющей стали в июле и августе сняло давление на запасы сталелитейных заводов． В сочетании с ожиданиями снижения процентных ставок ФРС США и стимулированием внутренней политики количественного смягчения, рынок в целом ожидает роста цен на сырьевые товары, и ожидается, что цены на нержавеющую сталь продолжат сохраняться на хорошем уровне в сентябре под combinedным эффектом улучшения структуры спроса и предложения и макроэкономических благоприятных факторов．Однако следует проявлять осторожность в отношении потенциального ограничения роста цен из-за более медленного, чем ожидалось, восстановления фактического конечного потребления.

ЭММ

В августе 2025 года производство ЭММ увеличилось в месячном исчислении. Основными причинами стали: прекращение падения и восстановление производства нержавеющей стали в сочетании с постоянными макроэкономическими благоприятными факторами, что привело к постепенному восстановлению рыночной уверенности в отношении нержавеющей стали в этом месяце, а также увеличению закупочной и торговой активности, тем самым стимулируя спрос на закупки ЭММ, и марганцевые заводы соответственно увеличили свои производственные графики; кроме того, некоторые ранее остановленные марганцевые заводы возобновили работу в августе, что также немного повысило активность рынка. В перспективе на сентябрь, с наступлением традиционного пикового сезона в сентябре-октябре, хотя восстановление конечного потребления на downstream-рынке не оправдало ожиданий, постепенное завершение периода высоких температур и сильных дождей, наряду с постепенным высвобождением спроса в инфраструктуре и недвижимости, указывает на то, что рыночный спрос находится в процессе восстановления. В целом, ожидается, что производство ЭММ в сентябре увеличится в месячном исчислении.

Ферросплав SiMn

В августе 2025 года общее производство ферросплава SiMn в Китае заметно выросло, увеличившись как в годовом, так и в месячном исчислении. С точки зрения региональных изменений в производстве, большая часть прироста пришлась на южный Китай, причем наибольший рост показала провинция Юньнань, в то время как Гуанси-Чжуанский автономный район и Гуйчжоу также продемонстрировали небольшой рост в месячном выражении. Производство в различных северных регионах также увеличилось в varying degrees.

Рост производства в августе в месячном исчислении был обусловлен в основном двумя причинами. Во-первых, настроения на рынке SiMn были теплыми, что повысило энтузиазм заводов в работе. В конце июля была введена национальная политика «анти-инволюции», при этом на макроуровне осуждалась чрезмерная ценовая конкуренция в отрасли, что привело к сильным ожиданиям роста цен в секторе SiMn и последующему росту фьючерсных цен на SiMn. В начале-середине августа первоначальный положительный эффект от политики сохранился, при этом цены на ферросплав SiMn колебались на высоких уровнях, повышая уверенность заводов по производству ферросплава SiMn. Энтузиазм в работе увеличился как на северном, так и на южном рынках, особенно в Юньнани, где преимущества от льготных тарифов на электроэнергию в сезон дождей обеспечили преимущества в производственных затратах, что привело к относительно активной деятельности. Во-вторых, в августе цена и объем тендера на сталь HBIS увеличились по сравнению с предыдущим месяцем, что повысило энтузиазм к поставкам на рынке ферросиликомарганца, ускорило рыночные сделки и активность. Кроме того, в начале августа было много случаев хеджирования по высоким ценам со стороны заводов по производству ферросиликомарганца как на севере, так и на юге, что эффективно зафиксировало прибыль и снизило последующее давление на отгрузку. Множество благоприятных факторов способствовало росту производства ферросиликомарганца.

Ожидается, что в сентябре 2025 года производство ферросиликомарганца продолжит расти. С одной стороны, преимущества по затратам в Внутренней Монголии и Нинся сохранятся, а регионы, такие как Юньнань, все еще будут находиться в периоде льготного электропотребления во время дождливого сезона, и большинство заводов не планируют снижать производство. С другой стороны, наступает пиковый сезон потребления в сентябре-октябре, что может увеличить жесткий спрос на ферросиликомарганец со стороны потребителей. Более того, перед праздником Дня основания КНР металлургические заводы могут начать раннее пополнение запасов, что также может способствовать росту производства ферросиликомарганца в определенной степени.

Пластины

В августе предприятия по производству пластин немного увеличили выпуск, объем производства вырос на 6,24% по сравнению с предыдущим месяцем. В этом месяце в Пекине состоялась встреча по вопросам «антиэволюции» в области фотоэлектрической энергетики, и после повышения цен на поликристаллический кремний, ведущие предприятия по производству пластин начали объявлять о повышении цен и активно закупать сырье, что подняло рыночные настроения. По размерам, общие отгрузки 18X и 210 были лучше, чем 210R, и передача повышения цен на различные типы батарей в этом цикле также подтвердила этот факт. Исходя из вышеизложенного, ожидается, что выпуск пластин в сентябре продолжит расти.

Поликристаллический кремний

Производство поликристаллического кремния в Китае в августе увеличилось по сравнению с июлем, вырастив на 22,29% по сравнению с предыдущим месяцем. Значительный рост был обусловлен тем, что август является месяцем выпуска продукции во время дождливого сезона, когда объемы производства в Юньнани и Сычуани достигли относительных пиков, что способствовало общему увеличению производства поликристаллического кремния. Для сентября ожидалось, что производство поликристаллического кремния продолжит расти, но под влиянием самодисциплины отрасли, ожидаемый объем производства может снизиться по сравнению с предыдущим месяцем, причем основное сокращение произойдет в регионах, таких как Внутренняя Монголия и Цинхай.

Металлический кремний

Согласно данным SMM, производство металлического кремния в августе 2025 года увеличилось на 14% по сравнению с предыдущим месяцем, но снизилось на 19% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. С января по август 2025 года производство кремния снизилось на 20% в годовом исчислении.

В августе производство кремния значительно увеличилось по сравнению с предыдущим месяцем, главным образом благодаря повышению коэффициента использования мощностей в Синьцзяне, Юньнани и Сычуани. Месячное производство в Синьцзяне выросло почти на 20,000 тонн, в основном из-за возобновления производства на некоторых крупных предприятиях региона. В Юньнани и Сычуани наблюдалось сезонное увеличение коэффициента использования мощностей во время дождливого сезона. Кроме того, небольшие приросты были отмечены в Цинхае и Внутренней Монголии.

Ожидается, что производство кремния продолжит расти в сентябре, так как будет учтено производство новых печей, добавленных в августе, а также ожидается дальнейшее увеличение производства на крупных предприятиях. Тем не менее, сокращение производства в Сычуани и Юньнани в сухой сезон не ожидается до конца октября или начала ноября, что означает ограниченное снижение предложения в сентябре. Ожидается, что производство кремния увеличится примерно на 5% по сравнению с предыдущим месяцем в сентябре.

Фотоэлектрические модули

В августе производители фотоэлектрических модулей увеличили свои производственные планы, и выпуск вырос примерно на 3,75% по сравнению с июлем. Недавний спрос на модули ослаб, так как зарубежные запасы в основном завершились, а внутренний спрос на распределенные системы несколько снизился. Однако, учитывая постепенное увеличение стоимости модулей и явную тенденцию к росту цен в будущем, производители увеличивают производство, чтобы создать запасы более дешевых модулей. Ожидается, что производственный план на август продолжит немного увеличиваться, а коэффициент использования мощностей возрастет примерно на 2,45% по сравнению с предыдущим месяцем.

Солнечные элементы

В августе производство солнечных элементов увеличилось по сравнению с июлем, на 1,4% по сравнению с предыдущим месяцем. Под влиянием экспортной и международной торговой политики, зарубежные заказы значительно выросли из-за потребности в формировании запасов. Производители, ориентированные на экспорт, сосредоточились на выполнении зарубежных заказов, в то время как внутренние заказы на большие высокопроизводительные элементы оставались стабильными. В целом рынок находился в состоянии баланса между предложением и спросом, с минимальным накоплением запасов.

Пленка для фотоэлектрических модулей

В августе общий производственный план для индустрии пленки для фотоэлектрических модулей увеличился на 6,24% по сравнению с предыдущим месяцем. Это было в основном связано с небольшим увеличением производственных планов модулей и повышением коэффициента использования мощностей у некоторых производителей пленки. Учитывая, что производственные планы модулей продолжают расти в сентябре, ожидается, что общее производство пленки для фотоэлектрических модулей также немного увеличится.

Фотоэлектрический EVA

В августе производственные планы по выпуску фотоэлектрического EVA выросли на 15,91% по сравнению с предыдущим месяцем, в основном потому, что некоторые нефтехимические производители завершили техническое обслуживание. Согласно данным SMM, в сентябре графики производства модулей немного увеличатся, загрузка производителей плёнки, вероятно, возрастёт, некоторые нефтехимические компании получат заказы на ФЭ-продукцию или перейдут на материалы ФЭ-класса, а другие завершат техническое обслуживание, поэтому выпуск продукции ФЭ-класса, как ожидается, покажет восходящий тренд в сентябре.

ФЭ-стекло

В августе месячное производство отечественного ФЭ-стекла вновь снизилось — на 1,26% по сравнению с июлем. Хотя количество производственных дней осталось неизменным, спад был в основном обусловлен более ранними холодными ремонтами и простоями мощностей, что сократило операционные мощности внутри страны. Однако в августе новых холодных ремонтов не было, и около 1 500 тонн/день печных мощностей возобновили работу, поэтому выпуск оказался выше ожидаемого. Что касается предложения в сентябре, общее производство стекла, как ожидается, снизится из-за меньшего количества производственных дней для ФЭ-стекла. Однако, поскольку готовность предприятий к производству, вероятно, усилится в связи с ожидаемым повышением цен, снижение выпуска прогнозируется ограниченным, а уровень загрузки, по оценкам, упадёт почти на 1,35% по сравнению с августом.

ДМС

В августе производство силиконового ДМС в Китае выросло на 11,7% в месячном исчислении и на 2,8% в годовом. Ранее простаивавшие мощности в Чжэцзяне возобновили нормальную работу, а мономерные предприятия в других регионах работали с относительно высокой загрузкой. Хотя некоторые мономерные заводы начали планы технического обслуживания и сократили выпуск к концу месяца, влияние за весь месяц оказалось relatively небольшим, что привело к значительному росту производства в августе. В перспективе, из-за таких факторов, как снижение загрузки на некоторых мономерных заводах и проведение ТО, общий выпуск, как ожидается, незначительно снизится в сентябре, а производство силиконов прогнозируется примерно на 2,4% ниже, чем в августе.

Магниевый слиток

Согласно данным SMM, производство первичного магния в Китае в августе 2025 года снизилось на 1,50% в месячном выражении, а уровень загрузки упал до 60,95%.

В августе плавильные предприятия по производству магниевых слитков в основных регионах-производителях продолжили плановое техническое обслуживание. В течение месяца ремонт проводился на шести плавильных заводах, два из которых имели relatively крупные мощности. Примечательно, что два завода по производству первичного магния, начавшие ТО в конце июля, возобновили работу в августе, два магниевых завода, перезапущенных в июле, работали в нормальном режиме в августе, и один завод, находившийся на ремонте в течение двух лет, возобновил производство, загрузив сырьё в конце августа, что способствовало росту выпуска. Однако, учитывая продолжающееся влияние высоких температур на эффективность выплавки, прирост производства от возобновления работы оказался меньше снижения из-за технического обслуживания, что привело к нисходящему тренду в производстве первичного магния в августе.

В сентябре ранее простаивающие магниевые заводы постепенно возобновляют производство. Ожидается, что один завод перезапустится в середине-конце сентября, увеличив поставки магниевых слитков. С другой стороны, один завод ожидает замены нового оборудования, что может несколько сократить поставки. В целом, производство первичного магния в сентябре прогнозируется к увеличению на 6,5% в месячном исчислении. SMM продолжит отслеживать производственный статус магниевых заводов.

Магниевый сплав

Данные SMM показывают, что производство магниевых сплавов в Китае в августе 2025 года снизилось на 2,15% в месячном исчислении, но выросло на 4,72% в годовом исчислении, при этом коэффициент эксплуатации упал до 58,68%.

Под влиянием высоких температур прогресс ввода в эксплуатацию на предприятиях высшего эшелона замедлился. Производство магниевых сплавов показало небольшую восходящую тенденцию в августе. Основной причиной увеличения производства магниевых сплавов является то, что новые национальные стандарты для электромобилей, предъявляющие двойные требования к весу и ограничениям по пластику, побудили ведущих производителей двухколесных электромобилей использовать магниевые сплавы для снижения веса транспортных средств. По данным SMM, некоторые производители магниевого литья под давлением получили заказы от брендов, таких как Yadi, Aima и Luyuan. Производитель магниевого литья под давлением в Гуандуне сообщил о получении заказа на 20,000 комплектов деталей из магниевого сплава для электромобилей в этом месяце. В результате спрос на сплавы в августе показал значительное улучшение по сравнению с предыдущими годами. Заказы на магниевые сплавы показали хорошие результаты, и производство магниевых сплавов продемонстрировало восходящий тренд.

В перспективе на сентябрь рыночная конкурентоспособность материалов из магниевого сплава ускоряется. Поскольку основные производители продолжают усиливать рыночное продвижение, его ключевое преимущество в стоимости постепенно получило широкое признание по всей отрасли. Этот позитивный сигнал стимулирует существенные изменения на стороне промышленности — некоторые предприятия литья под давлением начали корректировать производственные процессы, постепенно заменяя традиционные алюминиевые сплавы на магниевые. Хотя текущий процесс замены материалов еще не привел к крупномасштабным заказам, и высвобождение рыночного спроса остается постепенным, это успешно стимулировало общий умеренный рост спроса на магниевые сплавы, заложив основу для последующего роста производства и создав четкие ожидания. Поддерживаемое ранним восстановлением спроса и стабильной подготовкой на производственной стороне, производство магниевых сплавов в сентябре, как ожидается, покажет тенденцию к росту.

Магниевый порошок

Согласно данным SMM, производство магниевого порошка в Китае в августе 2025 года снизилось на 10,41%, а коэффициент использования мощностей упал до 43,83%.

Рынок магниевого порошка в августе показал значительное расхождение. Под влиянием политических факторов тенденции производства среди производителей магниевого порошка разошлись. Некоторые производители столкнулись с двойным давлением со стороны внутреннего и внешнего спроса: внутренний потребительский рынок оставался вялым, а сокращение закупочных потребностей международных сталелитейных предприятий привело к снижению экспортных заказов. Некоторые предприятия активно снизили свои коэффициенты использования мощностей. В противоположность этому, другие производители показали отличные результаты по заказам, и их производство магниевого порошка увеличилось. Однако рост производства магниевого порошка в предыдущий период был меньше, чем его падение, что привело к общему снижению производства магниевого порошка в августе.

Диоксид титана

Согласно данным SMM, производство диоксида титана в Китае в августе 2025 года снизилось на 2,10% по сравнению с предыдущим месяцем.

В этом месяце рынок диоксида титана продолжил стратегию сокращения производства. После середины августа почти тридцать производителей диоксида титана коллективно выпустили уведомления о корректировке цен, повысив цены на все виды диоксида титана. Внутренние цены выросли в среднем на 500 юаней за тонну, а цены в долларах США — в среднем на 50 долларов за тонну. В настоящее время эффекты ранних сокращений производства постепенно становятся очевидными, запасы производителей эффективно распроданы. В сочетании с устойчивым восстановлением спроса со стороны нижестоящих звеньев, прежняя тенденция к снижению на рынке диоксида титана была успешно остановлена. Ожидается, что в сентябре, по мере постепенного возвращения жесткого рыночного спроса, цены на диоксид титана войдут в стабильный канал роста. На основе текущего рыночного поведения, цены на диоксид титана, произведенный серной кислотой, уже начали расти, примерно на 200 юаней за тонну; в то же время, цены на диоксид титана, произведенный хлоридным методом, остаются в фазе низкой консолидации из-за нерешенных проблем с запасами.

Губчатый титан

Согласно данным SMM, производство губчатого титана в Китае в августе 2025 года снизилось на 9,39% по сравнению с предыдущим месяцем.

В этом месяце на рынке губчатого титана некоторые предприятия активно отреагировали на государственную политику «против инволюции» и начали сокращать производство, планируя уменьшить объемы на 30%, чтобы активно контролировать рыночную емкость. Другой ключевой причиной является то, что после значительного расширения мощностей в предыдущий период спрос со стороны потребителей не смог поглотить избыточное предложение, что привело к снижению цен на рынке. Согласно данным опроса SMM, фактическое сокращение производства в этом месяце оказалось немного ниже объявленных предприятием планов. Это явление в основном связано с многосторонними корректировками затрат, связанных с сокращением производства; реализация и передача соответствующих мер требует определенного времени и не может быть полностью осуществлена быстро. Однако стоит отметить, что снижение цен на губчатый титан в этом месяце постепенно замедлилось. Учитывая текущую ситуацию на рынке, ожидается, что цены на губчатый титан останутся низкими в сентябре.

Легкие редкоземельные элементы

В августе производство оксида празеодим-неодим продолжало расти по сравнению с предыдущим месяцем, основной прирост был сосредоточен в Шаньдуне, Цзянсу и Цзянси. Этот рост в основном был обусловлен дальнейшим увеличением коэффициента использования мощностей предприятий по переработке вторичного сырья. Однако некоторые предприятия по разделению сообщили, что сокращение импорта руды из США повлияло на их производственную деятельность. Тем не менее, за счет увеличения использования монацита и отечественной руды коэффициент использования мощностей этих предприятий не снизился значительно. Впереди, однако, ожидается, что добыча руды для производства оксидов редкоземельных элементов начнет снижаться с четвертого квартала.

В августе производство сплава празеодим-неодим несколько снизилось по сравнению с предыдущим месяцем, главным образом из-за сокращения производства во Внутренней Монголии и Сычуани. Во Внутренней Монголии объемы производства на некоторых заводах по выпуску сплавов снизились из-за уменьшения заказов на контрактную переработку и продолжающихся ремонтных работ. В Сычуани также произошли изменения в производственных планах отдельных предприятий, что привело к остановкам. В сентябре, с приходом высокого сезона в отрасли NdFeB, ожидается стабилизация заказов для предприятий по выпуску сплавов, и производство сплава празеодим-неодим, вероятно, будет стабильно.

Средние и тяжелые редкоземельные элементы

В августе производство оксидов средних и тяжелых редкоземельных элементов продолжало расти, в основном благодаря увеличению коэффициента использования мощностей предприятий по переработке вторичного сырья, что привело к значительному росту объемов производства в этой сфере. Однако с точки зрения производителей сырой руды значительных изменений в объёмах производства с их стороны не наблюдалось.

В последнее время активность торгов на рынке ионоадсорбционных руд оставалась относительно вялой. Перерабатывающие предприятия склонны расходовать существующие запасы сырья, демонстрируя низкую закупочную активность. Кроме того, некоторые предприятия по переработке сырой руды указали на планы остановить производство с четвёртого квартала, что может привести к сокращению обращения среднетяжёлых редкоземельных оксидов на рынке в будущем. В ответ на это представители спроса со стороны низшего передела отметили, что после окончания пикового сезона спрос на редкоземельное сырьё в четвёртом квартале может снизиться, поэтому дефицит среднетяжёлых редкоземельных оксидов, вероятно, не будет острым.

NdFeB

Производство магнитных материалов NdFeB в Китае в августе 2025 года показало снижение в месячном исчислении, главным образом по следующим причинам： во‑первых， основные сырьевые материалы для NdFeB — оксид празеодима‑неодима и сплав празеодима‑неодима — сохраняли высокий уровень цен в течение июля‑августа， подавляя закупочную активность предприятий‑производителей магнитных материалов； более того， резкий рост цен во второй половине августа вынудил предприятия с недостаточными запасами сырья приостановить приём заказов и активно контролировать их объёмы во избежание рисков роста затрат。 Во‑вторых， спрос со стороны конечных потребителей в целом ослаб； бытовая техника， такая как кондиционеры， вступила в традиционный низкий сезон после лета， а эффект стимулирующих потребление политик ослаб， в то время как потребительская электроника， включая телефоны и наушники， оставалась вялой из‑за завершения действия субсидий и окончания цикла запасания к учебному сезону， что сделало предприятия более осторожными в закупочной стратегии со значительным сокращением заказов на низкосортные магнитные материалы。 Кроме того， цикл создания запасов на сентябрь‑октябрьский пиковый сезон для новых энергетических транспортных средств подходит к концу， замедляя темпы закупок в производственной цепочке， усугубляясь ужесточением зарубежных торговых барьеров и ускорением технологического замещения в некоторых отраслях （например， использование ферритов вместо NdFeB для некоторых низкосортных продуктов， а также улучшение формул некоторыми предприятиями для снижения расхода сплава празеодима‑неодима）， что дополнительно сдерживает спрос на NdFeB。 Наконец， макрополитики， такие как экспортный контроль， увеличили издержки предприятий， а ограничения на среднетяжёлые редкоземельные элементы побудили предприятия низшего передела скорректировать составы， в совокупности снизив зависимость от материалов на основе празеодима‑неодима， в сочетании с накопленными общественными запасами двигателей и товаров конечного потребления， а также сильными настроениями выжидания на рынке， всё это усугубило спад производства。

Молибденовый концентрат

По данным SMM, производство молибденового концентрата в Китае в августе 2025 года снизилось на 8% в месячном исчислении и на 10,8% в годовом. Суммарное производство молибденового концентрата с января по август 2025 года сократилось на 0,3% в годовом выражении.

В разрезе провинций, китайский молибденовый концентрат в августе в основном поступал из Шэньси, Хэнани, Хэйлунцзяна и других регионов. Среди них, на одном руднике в Хэнани объёмы были ниже из-за технического перевооружения, что привело к месячному снижению металлосодержания молибденового концентрата Хэнани на 1,090 тонн в августе, тогда как во Внутренней Монголии также наблюдалось месячное падение производства из-за не возобновления работы одного рудника. Колебания производства в других регионах были относительно невелики. Производство молибденового концентрата в Китае в августе снизилось как в годовом, так и в месячном выражении, что связано не только с такими причинами, как остановки рудников и техническое перевооружение, но и со снижением содержания молибдена в руде на некоторых месторождениях. В последние годы, по мере добычи молибденовых ресурсов, рыночное обращение концентрата ужесточилось в течение месяца, чему способствовал рост спроса со стороны таких перерабатывающих секторов, как ферромолибден, что привело к восходящему тренду внутренних цен на молибденовый концентрат в течение месяца. На текущий момент основные сделки по отечественному молибденовому концентрату с содержанием 45%-50% заключаются в диапазоне 4,530-4,560 юаней за метрическую тонну единицы, что на 5,8% выше, чем в начале месяца.

С наступлением сентября, техническое перевооружение на молибденовом руднике в Хэнани, вероятно, ещё потребует некоторого времени, тогда как прирост в других регионах ограничен. Коэффициенты эксплуатации отечественных производителей молибденового концентрата вряд ли восстановятся, и производство, как ожидается, останется в основном на том же уровне в месячном выражении. В дальнейшем внимание по-прежнему необходимо уделять прогрессу технического обслуживания рудников и отгрузкам с основных месторождений.

Ферромолибден

По данным SMM, производство ферромолибдена в Китае в августе 2025 года выросло на 4,08% в месячном исчислении и на 12,5% в годовом. Суммарное производство ферромолибдена с января по август 2025 года увеличилось на 9,9% в годовом выражении.

В августе спрос на внутреннем рынке ферромолибдена со стороны переработки был устойчивым, а цены тендеров сталелитейных компаний постепенно росли. Прибыльность в отрасли ферромолибдена улучшилась, что стимулировало рост коэффициентов эксплуатации предприятий. Данные показывают， что уровень операционной активности в отечественной промышленности ферромолибдена в августе вырос на ２ процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем и составил около ６０％， хотя некоторые предприятия по－прежнему сталкивались с ограничениями из－за нехватки молибденового концентрата， что приводило к более низким уровням операционной активности． По провинциям， производство ферромолибдена в Шэньси увеличилось на ８００ тонн по сравнению с предыдущим месяцем， в то время как производство в таких регионах， как Ляонин， оставалось относительно стабильным， а в Хэнани также наблюдался небольшой рост．

В сентябре ожидается сохранение роста внутреннего производства стали， содержащей молибден， такой как нержавеющая сталь． Отечественные металлургические заводы сконцентрировали свои заявки в конце августа， объем тендеров на ферромолибденовую сталь в августе достиг １３，０００ тонн， большая часть которых требует поставки в сентябре． Прогнозируется， что внутреннее производство ферромолибдена в сентябре сохранит небольшой рост．

Паравольфрамат аммония （ＰＶＡ）

Согласно данным ＳＭＭ， внутреннее производство ＰＶＡ в августе ２０２５ года сократилось примерно на １０％ по сравнению с предыдущим месяцем и на ８％ в годовом исчислении， что указывает на значительное сокращение в отрасли．

В августе цены на внутренний вольфрамовый концентрат быстро росли， месячный прирост составил ３３．６％． Напряженное предложение руды и трудности с поиском сырья привели к проблемам с пополнением запасов для некоторых предприятий ＰＶＡ， что resulted в снижении операционной активности в отрасли． Некоторые предприятия столкнулись со значительным давлением затрат и выбрали проведение технического обслуживания． По провинциям， остановки на техническое обслуживание на нескольких предприятиях в Цзянси привели к снижению производства в провинции примерно на １，０００ тонн по сравнению с предыдущим месяцем． Изменения производства в Фуцзяни и Хунани были относительно небольшими， большинство предприятий производило и отгружало продукцию в соответствии с заказами．

В сентябре ожидается сохранение напряженного предложения на внутреннем рынке вольфрамового концентрата， циркуляция на рынке останется ограниченной． Предприятия ＰＶА могут по－прежнему сталкиваться с высоким давлением затрат и трудностями с пополнением запасов сырья， что делает улучшение операционной активности в отрасли challenging． Однако ожидается улучшение спроса со стороны конечных потребительских отраслей， таких как твердые сплавы， под влиянием пикового сезона в сентябре－октябре． Рынок вольфрама вступает в фазу дисбаланса спроса и предложения． В дальнейшем необходимо уделять внимание информации о квотах на добычу внутреннего вольфрамового концентрата и ситуации с отгрузками с рудников．

Серебро

Производство серебра в августе ２０２５ года увеличилось примерно на ０．４３％ по сравнению с июлем．Влияние планового технического обслуживания и сокращения производства на медеплавильных заводах в таких регионах, как Юньнань и Ганьсу, было компенсировано возобновлением производства после ремонтных работ на свинцовых заводах в таких регионах, как Внутренняя Монголия и Хэнань. Что касается изменений в производстве на других заводах, предприятие в провинции Шаньдун незначительно сократило выпуск продукции до возобновления производства к концу месяца, в то время как на заводе в провинции Хунань наблюдался небольшой рост производства за счёт ввода новой производственной линии. С наступлением сентября объёмы осеннего технического обслуживания на заводах увеличились. Ремонтные работы на свинцовом заводе в провинции Хэнань и на медеплавильных предприятиях в Аньхое и Внутренней Монголии впоследствии могут оказать незначительное влияние на производство серебряных слитков. Кроме того, на свинцовом заводе в провинции Хунань отметили ограниченные поставки серебросвинцовой руды, что может привести к небольшому снижению выпуска серебряных слитков в сентябре. SMM ожидает, что производство рафинированного серебра в сентябре снизится примерно на ３％ в месячном исчислении.

Нитрат серебра

В августе ２０２５ года производство нитрата серебра выросло на ３,９６％ в месячном исчислении, продолжая восходящий тренд. Хотя некоторые производители нитрата серебра сообщали, что потребительские заказы на downstream-продукцию оставались вялыми с августа по сентябрь, ситуация была лучше, чем в начале второго квартала. Кроме того, на объекте по производству нитрата серебра в провинции Хунань, ранее не работавшем в нормальном режиме, в августе наблюдался небольшой рост производства после ввода новых мощностей. По имеющимся данным, к концу августа котировки тарифов на переработку на рынке нитрата серебра в целом стабилизировались. Многие предприятия сообщали о незначительных убытках в условиях конкурентной борьбы за счёт низких цен, что позволяет предположить, что снижение цен на нитрат серебра в сентябре может быть относительно ограниченным. В начале сентября один производитель нитрата серебра заявил, что уже превысил совокупный плановый целевой показатель производства за январь－август в первом полугодии, и поэтому ожидает, что коэффициенты эксплуатации могут сократиться вдвое в четвёртом квартале. Ожидается, что коэффициенты эксплуатации предприятий по производству нитрата серебра останутся стабильными в сентябре, а производство, вероятно, продолжит незначительно накапливаться.

Сурьмяный слиток

По оценке SMM, производство сурьмяных слитков в Китае (включая сурьмяные слитки, переработанную черновую сурьму, катодную сурьму и т.д.) в августе ２０２５ года увеличилось примерно на ２２,５％ в месячном исчислении по сравнению с предыдущим месяцем. Если подробнее, среди ３３ опрошенных производителей, в настоящее время оцениваемых SMM, １３ были остановлены (на ４ меньше, чем в предыдущем месяце), １８ сократили производство (на ４ больше, чем в предыдущем месяце), и ２ сохранили нормальный уровень производства (без изменений по сравнению с предыдущим месяцем). Рассматривая производство сурьмяных чушков, после того как общий объём производства в июле упал ниже 4,000 тонн, в августе он восстановился до уровня выше 4,000 тонн. Многие участники рынка считают это нормальным явлением, хотя производство на уровне около 4,000 тонн остаётся значительно ниже обычных показателей. Импортные рудные источники по-прежнему не могут поступать на внутренний рынок в больших объёмах. Участники рынка указывают, что общенациональное производство сурьмяных чушков в сентябре 2025 года не ожидается существенно изменённым по сравнению с августом, с возможностями сохранения стабильности или незначительных колебаний.

Примечание: С мая 2022 года SMM публикует оценённое общенациональное производство сурьмяных чушков (включая сурьмяные чушки, пересчитанную черновую сурьму, сурьмяные катоды и т.д.). Благодаря высокому уровню охвата SMM сурьмяной отрасли, исследование охватывает в общей сложности 33 производителей сурьмяных чушков, распределённых по 8 провинциям Китая, с общей мощностью выборки более 20,000 тонн и общим уровнем охвата мощностей свыше 99%.

Пироантимонат натрия

Согласно оценке SMM, производство пироантимоната натрия первого сорта в Китае в августе 2025 года оценивается как снизившееся примерно на 8,93% в месячном исчислении по сравнению с предыдущим месяцем. После значительных колебаний производства в течение нескольких месяцев подряд, производство пироантимоната натрия первого сорта в Китае показало восстановление в июне, за которым последовало снижение в течение двух месяцев подряд в июле и августе, что заставило многих участников рынка сожалеть о неизбежности слабого спроса в летний низкий сезон. Участники рынка считают это нормальным явлением, поскольку июль-август традиционно являются низким сезоном для заказов производителей фотоэлектрического стекла, в сочетании с общей слабостью цен на сурьму, что делает снижение производства пироантимоната натрия обоснованным. В плане детальных данных, среди 13 обследованных субъектов SMM, четыре производителя в августе либо были остановлены, либо находились на стадии отладки, в то время как один производитель пироантимоната натрия показал некоторый рост производства. Однако у большинства производителей наблюдалась стабильная или снижающаяся производительность. В результате, общее производство пироантимоната натрия первого сорта в Китае незначительно снизилось в августе. Участники рынка ожидают, что вероятность продолжения снижения общенационального производства пироантимоната натрия в сентябре по сравнению с августом относительно мала. С приходом золотой осени в сентябре рынок, как ожидается, выйдет из мертвого сезона, что делает более вероятным сохранение производства на прежнем уровне или небольшой рост.

С июля 2023 года SMM публикует оценки национального производства пиросульфата сурьмы. Благодаря высокому охвату SMM сурьмяной промышленности, общее число производителей пиросульфата сурьмы, опрошенных SMM, составляет 13, они распределены по шести провинциям Китая, общий объем выборки превышает 86,000 тонн, а уровень охвата достигает 99%.

Рафинированная висмут

По оценкам SMM, производство рафинированного висмута в Китае в августе 2025 года, как ожидается, увеличится примерно на 14% по сравнению с июлем. В последние месяцы после внезапного значительного снижения производства висмута в мае, выпуск продолжал снижаться два месяца подряд, и первый рост произошел в августе, что соответствовало ожиданиям многих участников рынка. Участники рынка отметили, что непрерывное снижение цен на висмут за последний месяц отражает давление на фундаментальные показатели из-за увеличения предложения. Однако 14%-ный рост относительно невелик, и при общем дефиците сырья для производства висмута, выпуск, вероятно, останется на низком уровне. По детальным данным, среди 24 опрошенных SMM производителей, три производителя значительно увеличили выпуск в августе, тогда как почти ни у одного производителя не наблюдалось заметного снижения. Выпуск остальных производителей оставался практически неизменным. Многие участники рынка ожидают, что дефицит сырья для национальных производителей висмута в сентябре останется трудноразрешимым, и производство, скорее всего, будет по-прежнему ограничено. Вероятность стабильного или небольшого роста производства рафинированного висмута относительно высока, в то время как вероятность нового значительного снижения относительно мала.

С октября 2022 года SMM публикует оценки национального производства рафинированного висмута. Благодаря высокому охвату SMM висмутовой промышленности, общее число производителей рафинированного висмута, опрошенных SMM, составляет 24, они распределены по восьми провинциям Китая, общий объем выборки превышает 50,000 тонн, а уровень охвата превышает 99%.

Карбонат лития

В августе 2025 года месячное производство карбоната лития в Китае установило новый рекорд, превысив 85,000 тонн, что на 5% больше по сравнению с предыдущим месяцем и на 39% больше по сравнению с прошлым годом. Основным драйвером устойчивого роста производства оставался выпуск продукции из сподумена, поскольку заказы на давальческую переработку для неинтегрированных химических предприятий по производству лития были в полном разгаре. Тем временем, благодаря постоянно растущему спросу со стороны потребителей, общая производственная мощность отрасли также увеличилась.

По видам сырья: выпуск на основе сподумена значительно вырос, тогда как производство из лепидолита заметно сократилось.

Карбонат лития из сподумена: общий объем производства в августе вырос на 19% в месячном выражении. С одной стороны, высокий спрос со стороны потребителей стимулировал переход некоторых гибких производственных линий на выпуск карбоната лития, что способствовало росту; с другой стороны, высокие коэффициенты эксплуатации на неинтегрированных химических предприятиях по производству лития, поддерживаемые стимулами от хеджирования прибыли на фьючерсном рынке, дополнительно стимулировали рост производства.

Карбонат лития из лепидолита: общий объем производства снизился на 24% в месячном выражении. Крупное месторождение в провинции Цзянси приостановило добычу из-за проблем с лицензией на разработку, а связанное с ним химическое предприятие по производству лития в августе поддерживало минимальный выпуск, используя запасы руды и спотовые заказы. Однако по сравнению с предыдущими высокими коэффициентами эксплуатации спад производства оказался значительным. Выпуск на других химических предприятиях, работающих на лепидолите, оставался относительно стабильным. В целом, производство карбоната лития из лепидолита значительно сократилось из-за влияния ведущего месторождения и поддерживающего его химического предприятия.

Карбонат лития из соляных озёр: общий объем производства снизился на 12% в месячном выражении, в основном из-за сокращения или приостановки производства на некоторых предприятиях, работающих на соляных озёрах, вызванных проблемами с добычей рассола, в то время как другие предприятия сохраняли стабильный выпуск благодаря благоприятным погодным условиям.

Карбонат лития из лома: общий объем производства в августе вырос на 14% в месячном выражении, в основном благодаря росту цен на карбонат лития, что повысило энтузиазм перерабатывающих предприятий к производству, хотя общий масштаб выпуска оставался ограниченным.

В сентябре рынок карбоната лития по-прежнему сталкивается с неопределённостью в отношении горной политики в провинции Цзянси. Однако, поскольку крайний срок подачи соответствующих отчетов еще не наступил, эти месторождения в настоящее время сохраняют нормальный уровень добычи. Кроме того, ожидается ввод в эксплуатацию новых производственных линий как на основе сподумена, так и из соляных озёр, в сочетании с вступлением спроса со стороны потребителей в традиционный пиковый сезон, что поддерживает позитивные ожидания на рынке. Общий объем производства карбоната лития в сентябре, как ожидается, сохранит потенциал роста. SMM продолжит внимательно следить за конкретным выполнением горнодобывающей политики в провинции Цзянси.

Гидроксид лития

Данные SMM показывают, что производство гидроксида лития в Китае в августе снизилось на 13% по сравнению с предыдущим месяцем и на 31% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Снижение произошло по двум основным направлениям: производство на стороне плавки сократилось примерно на 12% по сравнению с предыдущим месяцем из-за проведения технического обслуживания на производственной линии ведущего производителя в середине месяца; производство на стороне хлорирования, несмотря на значительное увеличение объемов производства у некоторых предприятий из-за высокого спроса в середине месяца, не смогло компенсировать пробел, оставленный плановым техническим обслуживанием на других предприятиях, что привело к общему значительному снижению.

Глядя вперед на сентябрь, поскольку химические заводы по производству лития, прошедшие техническое обслуживание ранее, постепенно возобновляют производство, в сочетании с тем, что некоторые предприятия гибко корректируют свои производственные графики на основе имеющихся заказов, ожидается, что производство гидроксида лития увеличится на 12% по сравнению с предыдущим месяцем, но все же останется на 21% ниже уровня аналогичного периода прошлого года.

Сульфат кобальта

В августе 2025 года производство сульфата кобальта по данным SMM снизилось на 1,56% по сравнению с предыдущим месяцем, но увеличилось на 6,26% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

По сырью на долю кобальтовых промежуточных продуктов приходилось около 55%, на долю гидроксида никеля и кобальта (MHP) — около 18%, а на долю вторичных материалов — около 27%. Из-за продления запрета в ДРК цены на кобальтовые промежуточные продукты продолжали расти, что привело к постепенному сокращению запасов кобальтовых промежуточных продуктов у плавилен, при этом вторичные материалы и MHP заменяли кобальтовые промежуточные продукты. Однако коэффициенты для MHP и вторичных материалов также значительно выросли в последнее время, снижая желание предприятий закупать эти материалы для производства, таким образом, эффект замены ослаб.

С точки зрения предложения, себестоимость производства сульфата кобальта в августе оставалась инвертированной. Некоторые плавиленные заводы по производству сульфата кобальта из-за слабой экономики производства или нехватки запасов сырья продолжали сокращать выпуск сульфата кобальта или переходить на производство кобальтовых продуктов с лучшей экономикой, таких как хлорид кобальта и Co3O4. После нескольких месяцев корректировок производственные планы предприятий по производству сульфата кобальта в основном стабилизировались, с ограниченным дальнейшим пространством для снижения.

С точки зрения спроса, покупатели на нижнем уровне цепочки поставок в августе постепенно начали запасаться товарами к пиковому сезону. Заказы на тройные и Co3O4 предприятия улучшились, некоторые предприятия с низкими запасами сырья начали закупки на рынке.

К сентябрю малые и средние предприятия по производству сульфата кобальта, вероятно, будут иметь ограниченное пространство для дальнейшего снижения производства, в то время как интегрированные предприятия по производству сульфата кобальта с возможностями производства тройных и Co3O4 могут увидеть небольшое увеличение производства из-за улучшения спроса со стороны потребителей. Производственный план сульфата кобальта на сентябрь ожидается вырасти на 2,67% по сравнению с предыдущим месяцем.

Co3O4

В августе 2025 года производство Co3O4 увеличилось на 13% по сравнению с предыдущим месяцем и на 38% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Этот рост был в основном обусловлен увеличением производственных планов на предприятиях по производству катодов LCO, поскольку производители аккумуляторных батарей активно повышали коэффициент использования мощностей, чтобы удовлетворить спрос в пиковый сезон потребительской электроники, что стимулировало закупочную потребность в Co3O4. В сентябре, на фоне устойчивого конечного спроса, ожидается, что производство Co3O4 продолжит расти, с прогнозируемым увеличением на 5% по сравнению с предыдущим месяцем. Однако следует обратить внимание на влияние колебаний цен на кобальтовые соли и стратегий управления запасами предприятий на фактическое производство.

Преобразователь тройного катода

В августе 2025 года внутреннее производство преобразователя тройного катода показало значительный рост, увеличившись на 8,55% по сравнению с предыдущим месяцем и на 11,30% по сравнению с тем же периодом прошлого года. По сериям продуктов, 6-я серия сохранила доминирующее положение на внутреннем рынке, занимая 42,43%. Благодаря увеличению спроса, связанного с традиционным пиковым сезоном сентября-октября на внутреннем энергетическом рынке, доля материалов 6-й серии оставалась высокой в последние месяцы. Доля материалов 5-й серии составила 15,06%, практически без изменений. Высоконикелевые продукты немного увеличились в этом месяце, 8-я и 9-я серии заняли 28,17% и 11,07% соответственно. Спрос в августе был в основном стимулирован традиционными закупками в пиковый сезон, большинство производителей наблюдали увеличение заказов, но рост оставался сосредоточенным на энергетическом рынке. Общий спрос на потребительском рынке также был хорошим, но рост был относительно ограниченным. В настоящее время, при высоких ценах на никель и кобальт, а также ограниченной готовности производителей катодных материалов к повышению цен, производители преобразователей сталкиваются с серьезным давлением на затраты и склонны быть осторожными при принятии заказов; фактический объем заказов может быть ниже рыночного спроса. Ожидается, что в сентябре спрос сохранится на уровне августа. Однако из-за потенциально ограниченных поставок сырья и продолжающегося роста цен некоторые производители могут выполнять заказы за счёт сокращения запасов, и ожидается, что темпы роста производственных планов замедлятся. С другой стороны, под влиянием раннего накопления запасов к празднику Национального дня, спрос в сентябре, как ожидается, получит определённую поддержку. В целом, производство в сентябре прогнозируется к увеличению на 3,89% в месячном исчислении и на 12,93% в годовом исчислении.

Трёхкомпонентный катодный материал

В августе 2025 года внутреннее производство трёхкомпонентного катодного материала выросло на 6,99% в месячном исчислении, но всё ещё снизилось на 5,07% в годовом исчислении. Общий коэффициент загрузки мощностей в отрасли продолжал восстанавливаться, достигнув 48%. С точки зрения продуктовой структуры, доля материалов 5-й серии составила 15,63%, оставаясь практически неизменной; доля материалов 6-й серии составила 37,49%, продолжив рост под влиянием спроса со стороны внутреннего силового рынка в пиковый сезон сентября-октября, что сократило долю рынка некоторых высоконикелевых продуктов. Доля высоконикелевых продуктов незначительно снизилась: 8-я серия составила 28,94%, а 9-я серия — 15,67%. На силовом рынке объёмы заказов в целом восстановились у различных производителей в ответ на традиционный пиковый сезон, но значительный рост по-прежнему был сосредоточен среди поставщиков некоторых ведущих производителей аккумуляторных элементов. На потребительском рынке, поскольку хороший рост уже был отмечен в июле, конечный спрос в этом месяце существенно не увеличился, и производственные показатели остались в основном на прежнем уровне. В перспективе на сентябрь ожидается, что конечный спрос сохранится на текущем относительно хорошем уровне. Однако, поскольку рост производства у производителей в августе был быстрым, частично удовлетворяя сентябрьский спрос заранее за счёт раннего накопления запасов, а также в связи с текущими высокими затратами и ожидаемым продолжением роста цен на сырьё, такое как никель, кобальт и литий, наряду с ожиданиями ограниченного предложения, некоторые производители будут комплексно оценивать факторы затрат при принятии заказов от downstream; фактический объём принятых заказов может быть ниже уровня спроса. В целом, производство в сентябре прогнозируется к незначительному снижению на 1,51% в месячном исчислении и к снижению на 1,78% в годовом исчислении.

Фосфат железа

Внутреннее производство фосфата железа в августе показало значительный рост: увеличение на 5% в месячном исчислении и заметно более высокий рост на 59% в годовом исчислении, что указывает на явную тенденцию к расширению производства. С точки зрения факторов роста, основная логика сосредоточена на двух основных аспектах: стимулирование спроса и ввод мощностей. С одной стороны, интегрированные предприятия LFP имеют достаточное количество заказов, что напрямую способствует увеличению производства внутренне потребляемого железофосфата, который служит ключевой поддержкой для роста производства. С другой стороны, некоторые производители железофосфата активно наращивают объемы выпуска, чтобы соответствовать планам расширения мощностей, что дополнительно стимулирует общий объем производства в отрасли. В сочетании с колебаниями цен на карбонат лития в августе, это изменение на рынке напрямую стимулировало производителей аккумуляторных элементов LFP ускорить накопление запасов, косвенно повышая спрос на железофосфат. Однако, по мере того как интегрированные предприятия LFP продолжают расширять свою долю рынка, пространство для спроса на неинтегрированный железофосфат сокращается. На этом фоне мощности по производству железофосфата в отрасли продолжают расти, в то время как общий рост спроса на рынке остается относительно ограниченным. Незначительные изменения в соотношении спроса и предложения вынуждают предприятия по производству железофосфата корректировать стратегии ценообразования или повышать конкурентоспособность продукции, чтобы обеспечить заказы от клиентов и сохранить долю рынка. С точки зрения затрат, в августе предприятия по производству железофосфата столкнулись с двойным давлением: рынок промышленного MAP вошел в традиционный сезонный спад, цены значительно снизились, что дало некоторую возможность для контроля затрат; однако цены на сульфат железа продолжали расти, значительно увеличивая давление на затраты при закупке источника железа и сжимая маржу прибыли. Ожидается, что в сентябре, с дальнейшим ростом спроса со стороны потребителей, традиционный пиковый сезон для отрасли железофосфата приближается, уверенность на рынке постепенно восстанавливается, и большинство предприятий по производству железофосфата оптимистично оценивают перспективы рынка в сентябре. По прогнозам, в сентябре внутреннее производство железофосфата в Китае будет продолжать расти, увеличившись примерно на 4% по сравнению с предыдущим месяцем и до 40% по сравнению с прошлым годом, и отрасль, вероятно, продолжит благоприятную тенденцию операционной деятельности.

LFP

В августе производство материала LFP в Китае увеличилось примерно на 8,8% по сравнению с предыдущим месяцем и на 50% по сравнению с прошлым годом, коэффициент загрузки мощностей в отрасли составил около 62%. Предприятия LFP в целом показали хорошие результаты в этом месяце, поддерживая высокий уровень энтузиазма в производстве, особенно первоклассные производители материалов, работающие с перегрузкой, с большим количеством заказов как для применения в новых энергетических автомобилях (NEV), так и для систем хранения энергии (ESS). Спрос со стороны ведущих производителей аккумуляторных элементов был разнонаправленным, в то время как второй и третий эшелоны производителей аккумуляторных элементов наблюдали общее улучшение спроса, особенно благодаря традиционному сезону продаж автомобилей «пик сентября-октября», когда производители аккумуляторных элементов активно производили и накапливали запасы, что привело к увеличению заказов для производителей материалов. Сектор ESS также продемонстрировал отличные результаты в этом месяце; согласно последним данным опроса, ни один производитель ячеек ESS не показал тенденции к сокращению объёмов, что свидетельствует о высокой конъюнктуре в отрасли. В преддверии сентября, под влиянием «высокого сезона в сентябре-октябре», отрасль, как ожидается, сохранит сильную динамику роста с предполагаемым темпом роста свыше 5%.

LCO

В августе 2025 года производство LCO показало значительный рост — на 19% в месячном исчислении и на 55% в годовом. Это было в основном обусловлено традиционным пиковым сезоном для потребительской электроники, выпуском новых моделей в третьем квартале, а также летними распродажами и подготовкой к школьному сезону, что эффективно стимулировало готовность downstream-предприятий по производству аккумуляторов закупать катоды LCO. Ожидается, что по мере сохранения импульса конечного потребления производство LCO продолжит восходящий тренд в сентябре с прогнозируемым ростом на 8% в месячном выражении. Спрос на заказы со стороны downstream остаётся устойчивым, а общий уровень загрузки мощностей в отрасли сохраняется на высоком уровне.

LMO

В августе 2025 года производство LMO продемонстрировало тенденцию «снижение в месячном выражении, рост в годовом». В течение месяца цены на карбонат лития часто колебались, что привело к усилению выжидательных настроений среди производителей LMO. Рыночные котировки closely следовали за корректировками цен на карбонат лития, и как отгрузки, так и производство велись осторожно. В начале августа из-за заметного роста цен на LMO производители аккумуляторных элементов, опасаясь будущего повышения цен, осуществляли заблаговременное накопление запасов. Однако, когда цены на карбонат лития незначительно восстановились после снижения, производители элементов вернулись к выжидательной позиции, сокращая заказы. В сочетании с низким сезоном на downstream-рынке аккумуляторов и вялым спросом производители LMO ужесточили графики производства, что привело к сокращению рыночного предложения в августе. В перспективе на сентябрь ожидается, что рынок LMO постепенно выйдет из низкого сезона, активность на рынке, вероятно, улучшится, а количество запросов может стабильно расти, дополнительно стимулируя производство предприятий. Под этим воздействием anticipated, что предложение LMO в сентябре покажет рост в месячном выражении, а темп годового роста продолжит расширяться.

*Методология

Производственный опрос SMM проводится профессиональными аналитиками с использованием таких методов, как телефонные и полевые опросы, регулярно отслеживая китайских производителей металлов на ежемесячной основе, и на основе этих данных публикуются отчёты о производстве металлов в Китае.

В ходе опроса обеспечивается и постоянно расширяется базовое покрытие выборки. При этом отбор и распределение образцов осуществляются с учетом таких факторов, как масштаб мощностей, географическое распределение и характер предприятия, что гарантирует представительность каждого подпункта данных.

Данные публикуются через официальные каналы в конце каждого месяца, включая официальный сайт SMM (www.smm.cn), аккаунт WeChat (Jinri Youse) и мобильный сайт (m.smm.cn).

Заявление о источнике данных: помимо общедоступной информации, другие данные обрабатываются SMM на основе открытой информации, рыночных коммуникаций и внутренней базы данных SMM, исключительно для справки и не предназначены для использования в качестве совета по принятию решений.