С макроэкономической точки зрения рыночные настроения склонились к оптимизму после того, как председатель ФРС Джером Пауэлл выступил с важной речью на Джексон-Холском экономическом симпозиуме, указав на увеличение рисков снижения занятости и намекая на возможный переход к более мягкой позиции. После выступления Пауэлла трейдеры увеличили ставки на снижение процентной ставки ФРС США в сентябре, полностью учитывая два снижения ставки к концу года. На внутреннем рынке также проводилась параллельная политика: на заседании Исполнительного совета Госсовета подчеркивалось точное выполнение политики обновления оборудования и обмена старого на новое, пресечение мошенничества с субсидиями и усиление фискальной и финансовой поддержки. Национальная комиссия по развитию и реформам (НКРР) сосредоточилась на разработке 15-го пятилетнего плана, оптимизируя рыночную среду с помощью таких мер, как стимулирование внутреннего спроса и стабилизация занятости. Внутренняя и внешняя политика свидетельствуют о совместных усилиях по стабилизации экономического роста.
В основном, с точки зрения предложения, эксплуатационные мощности по производству алюминия в Китае продолжали колебаться на высоких уровнях, при этом вторая партия заменяющих проектов в Юньнане была введена в эксплуатацию и начала выпускать продукцию, что привело к незначительному увеличению эксплуатационной ставки отрасли. С точки зрения затрат, полная себестоимость отечественного алюминия составила 16 655 юаней/т, снизившись на 63 юаней/т за неделю, а прибыль отрасли выросла на 113 юаней/т до примерно 4 075 юаней/т. С точки зрения спроса, по мере того как август подходил к концу, наступал пиковый сезон сентябрь-октябрь, и признаки восстановления еженедельных эксплуатационных ставок нижестоящих секторов становились все более очевидными. На этой неделе эксплуатационная ставка ведущих китайских предприятий по экструзии алюминия выросла на 1,5 процентных пункта до 52%, в основном за счет промышленных компаний по экструзии, особенно производящих экструзию для фотоэлектрических модулей. Производство строительных материалов продолжало работать на низких уровнях, но малые и средние предприятия начали наблюдать рост экспорта своих строительных материалов низкого и среднего качества в Африку, что стало ключевым фактором, поддерживающим эксплуатационную ставку. Другие сегменты, такие как алюминиевые листы/плиты, ленты и фольга, а также алюминиевая проволока и кабель, также зафиксировали умеренный рост своих эксплуатационных ставок. Что касается запасов, то, по данным SMM, 28 августа запасы алюминиевых слитков в основных внутренних потребительских регионах составили 620 000 т, увеличившись на 4 000 т по сравнению с понедельником этой недели и на 24 000 т по сравнению с предыдущим понедельником. По мере приближения сентября ожидается снижение общего числа поступлений, но некоторые регионы столкнутся с временными мерами контроля производства и транспортировки из-за важных мероприятий, что может привести к краткосрочному падению операций в соответствующих районах на следующей неделе, создавая значительное давление на сокращение запасов. Кроме того, пока нет явных признаков существенного улучшения отгрузок со складов, что указывает на то, что для эффективного сокращения запасов потребуется время. Поэтому накопление запасов, вероятно, продолжится до начала сентября, и SMM прогнозирует, что пик запасов алюминиевых слитков в Китае в сентябре может составить 630,000-680,000 тонн.
В целом, с макроэкономической точки зрения, ожидания снижения ставок ФРС США и усилия Китая по стимулированию внутреннего спроса создали оптимистичную атмосферу, потенциально поднимая перспективы потребления алюминия, хотя реальное влияние этих поддерживающих мер на фактическое потребление все еще требует времени для проявления. Фундаментально, с небольшим количеством замещающих мощностей, введенных в эксплуатацию, рабочие мощности демонстрируют стабильный и незначительный рост, с умеренным увеличением производства, и ожидается, что доля жидкой алюминиевой продукции в сентябре возрастет. С точки зрения затрат, общий уровень затрат для отечественной алюминиевой промышленности составляет 16,655 юаней/тонна, практически без изменений, и отрасль продолжает получать высокую прибыль. Спрос остается ключевым фокусом рынка в будущем. По мере завершения августа, сезонный пик в сентябре-октябре приближается, и признаки восстановления еженедельных коэффициентов работы в нижнем звене становятся более очевидными на этой неделе, с увеличением коэффициентов работы в производстве экструдированного алюминия и алюминиевых листов, полос и фольги. В начале сентября текущее потребление показывает лишь незначительное улучшение, и для эффективной реализации сокращения запасов потребуется время. Однако общий уровень запасов не высок, и некоторые вторичные алюминиевые предприятия в провинциях, таких как Аньхой и Цзянси, получили уведомления о прекращении налоговых льгот, что создает риск снижения коэффициента использования мощностей предприятий по переработке лома, что оказывает некоторую поддержку первичному потреблению алюминия. В традиционный сезонный пик в сентябре цены на алюминий скорее всего будут расти, чем падать, но сохраняется давление на верхнюю границу. Для того чтобы цены на алюминий эффективно преодолели ключевой уровень сопротивления в 21,000 юаней/тонна, необходимо, чтобы ожидаемый пик потребления алюминия в сентябре-октябре действительно наступил, и это должно быть подтверждено появлением поворотного момента в сокращении запасов алюминиевых слитков и продолжением укрепления операционных показателей нижнего звена. SMM ожидает, что цены на алюминий в ближайшее время останутся стабильными, с торговлей SHFE алюминия в диапазоне 20 500-21 000 юаней/тонна на следующей неделе и LME алюминия в диапазоне 2 580-2 660 долларов/тонна. Подпишитесь, чтобы просмотреть исторические спотовые цены SMM на металлы
