7.3 Итоги утреннего совещания SMM по алюминию
Фьючерсный рынок: в ночной сессии предыдущего торгового дня самый ликвидный контракт SHFE на алюминий 2509 открылся на уровне 20 585 юаней/т, с максимальным значением 20 675 юаней/т, минимальным значением 20 570 юаней/т и закрылся на уровне 20 620 юаней/т, что на 0,07% выше предыдущего закрытия. Алюминий на LME открылся на уровне 2634 долл./т, с максимальным значением 2634 долл./т, минимальным значением 2601 долл./т и закрылся на уровне 2606 долл./т, что на 0,95% ниже.
Макроэкономика: (1) Китайско-американские экономические и торговые группы провели глубокие обмены мнениями по основным вопросам, согласившись продвигать запланированное продление 24%-ной части взаимных тарифов, которые США приостановили, а также ответных мер Китая, и продолжат общаться, чтобы стабилизировать двусторонние экономические и торговые отношения. (Бычий ★) (2) Международный валютный фонд (МВФ) опубликовал свой последний прогноз мировой экономики, существенно повысив прогноз экономического роста Китая на текущий год на 0,8 процентного пункта до 4,8%, что отражает более сильную, чем ожидалось, экономическую активность в Китае в первой половине года и значительно более низкие фактические тарифные ставки между Китаем и США, чем прогнозировалось в апреле. (Бычий ★) (3) Опрос центрального банка показал, что предприниматели и банкиры придерживаются нейтрально-осторожного отношения к макроэкономике, жители чувствуют холод в отношении занятости, и большинство ожидает, что цены и цены на жилье останутся стабильными. (Нейтральный)
Фундаментальные факторы: (1) По данным SMM, суточный социальный запас вторичных алюминиевых слитков в Фошане, Нинбо и Уси 29 июля составил 30 936 т, что на 25 т больше, чем в предыдущий торговый день, и на 2159 т больше, чем во вторник предыдущей недели. (Медвежий ★) (2) По данным SMM, с 21 по 27 июля объем отгрузки отечественных алюминиевых слитков из складов составил 92 500 т, что на 15 700 т меньше, чем месяцем ранее; объем отгрузки отечественных алюминиевых заготовок из складов составил 48 400 т, что на 3600 т меньше, чем месяцем ранее. (Медвежий ★) (3) По данным опроса SMM, тенденция импорта алюминиевого лома из Юго-Восточной Азии в настоящее время снижается, что связано с местными пограничными конфликтами и проблемами незаконной контрабанды. Ожидается, что эта тенденция к снижению может продолжаться до конца 2025 года или начала 2026 года и в значительной степени будет зависеть от политики, реализуемой правительствами стран Юго-Восточной Азии. (Бычий ★)
Рынок первичного алюминия: На вечерней сессии в понедельник ценовой центр алюминия колебался около 20 690 юаней/тонну. Вчера утром ценовой центр алюминия на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) снизился, а затем колебался в диапазоне 20 600–20 650 юаней/тонну. На спотовом рынке спотовые премии/дисконты в Шанхае и Хэнане вчера продемонстрировали тенденцию к стабилизации, однако интерес покупателей из нижнего звена производственной цепочки оставался низким. В частности, на востоке Китая спотовый рынок в основном торговался по средней утренней цене, с небольшой частью по цене SMM-10. Однако в целом поставщики продемонстрировали сильное нежелание снижать цены, и спотовые премии стабилизировались. Вчера SMM A00 алюминий торговался по 20 620 юаней/тонну, что на 40 юаней/тонну ниже по сравнению с предыдущим торговым днем, и был на уровне контракта 2508, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. На утреннем рынке центрального Китая вчера рынок первоначально котировался по цене SMM центрального Китая на уровне контракта и +10, при этом центр сделок постепенно смещался в сторону SMM центрального Китая +10. Разница в ценах между Хэнанем и Шанхаем сократилась до 180 юаней/тонну. SMM центрального Китая сообщила о цене 20 440 юаней/тонну, с дисконтом в 180 юаней/тонну по отношению к контракту 2508.
Вторичный алюминиевый сырье: Вчера спотовая цена первичного алюминия снизилась на 40 юаней/тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. SMM A00 спотовый алюминий закрылся на уровне 20 620 юаней/тонну, и рынок алюминиевого лома в целом оставался стабильным. В настоящее время, в период традиционного затишья, предприятия нижнего звена производственной цепочки, использующие алюминиевый лом, испытывают слабое количество заказов, и закупки осуществляются в основном по мере необходимости. Вчера централизованные котировки прессованного алюминиевого лома из использованных алюминиевых банок колебались в диапазоне от 15 300 до 15 900 юаней/тонну (без налога), в то время как централизованные котировки измельченного алюминиевого лома колебались в диапазоне от 15 800 до 17 300 юаней/тонну (без налога). По регионам, Шанхай, Цзянсу, Шаньдун и другие районы внимательно следили за движением цен на алюминий, с корректировками цен в диапазоне от 0 до 50 юаней/тонну. Фошань, Хунань, Гуйчжоу и другие районы отставали от движения цен на алюминий, и вчерашние котировки остались без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. В Цзянси цены на все категории алюминиевого лома из кованого алюминия были снижены на 100 юаней/тонну вчера, с задержкой в корректировке цен. Ожидается, что рынок алюминиевого лома продолжит находиться в затишье на этой неделе, и ценовой центр вернется к уровням периода затишья. Негативные прогнозы относительно первичного алюминия не рассеялись, в сочетании с продолжающимся сдерживанием слабого внесезонного спроса, потенциал роста цен на алюминиевый лом в целом ограничен. Однако дефицит сырья по-прежнему обеспечивает среднесрочную и долгосрочную нижнюю поддержку. Картина дифференциации продукции продолжается: цены на измельченный алюминиевый лом, поддерживаемый дефицитом предложения, обладают высокой устойчивостью и колеблются в диапазоне от 15 600 до 17 200 юаней/тонна (без налога). Прессованный лом из использованных алюминиевых банок (UBC) из-за слабого конечного спроса сталкивается со значительным давлением на снижение цен, которые могут упасть до 15 000—15 500 юаней/тонна (без налога).
Вторичный алюминиевый сплав: На фьючерсном рынке вчера самый активный фьючерсный контракт на литейный алюминиевый сплав 2511 открылся на уровне 20 050 юаней/тонна. К закрытию полудня фьючерсный рынок достиг максимума в 20 060 юаней/тонна и минимума в 19 900 юаней/тонна, закрывшись на уровне 20 040 юаней/тонна, что на 15 юаней/тонна ниже предыдущего закрытия, или на 0,07% ниже, при этом быки в основном сокращали свои позиции. На спотовом рынке вчера цена на алюминий SMM A00 снизилась на 40 юаней/тонна по сравнению с предыдущим днем до 20 620 юаней/тонна, в то время как цена на SMM ADC12 осталась стабильной на уровне 20 100 юаней/тонна. Вчера цены на алюминий колебались в определенном диапазоне, а вторичный алюминиевый рынок демонстрировал стабильную работу, при этом цены в основном оставались стабильными. В последнее время конечное потребление было вялым, а фактические сделки были вялыми из-за слабого спроса. Однако постоянно высокие закупочные цены на алюминиевый лом обеспечили поддержку ценам. В целом поддержка затрат продолжит ограничивать потенциал снижения цен, в то время как высокие социальные запасы и постоянно слабый фактический спрос будут сдерживать потенциал роста цен. Ожидается, что цена на ADC12 в краткосрочной перспективе сохранит колебания в определенном диапазоне.
Итог: В целом, с точки зрения макроэкономических факторов, в краткосрочной перспективе под влиянием ослабления тарифов между Китаем и США и повышения МВФ прогнозов роста, настроения на рынке оптимистичные. Однако внутренняя экономика все еще сталкивается с такими проблемами, как давление на занятость и недостаточный внутренний спрос. Внутренние политики, связанные с «борьбой с бесконечной конкуренцией», подняли цены на промышленные металлы, а долгосрочный тон «стимулирования потребления и стабилизации роста» остается неизменным. В условиях роста предложения и сезонного спада спроса ожидания накопления запасов остаются высокими. Кроме того, недавний энтузиазм фондов в отношении политик, таких как «борьба с крысиными гонками» и «качественное развитие», охладел, что сначала вызвало скачок фьючерсов, а затем их откат. Цены на алюминий, вероятно, будут колебаться на высоких уровнях в краткосрочной перспективе. В дальнейшем следует обращать внимание на изменения запасов и настроений фондов.
[Источник данных: за исключением общедоступной информации, остальные данные получены из открытых источников, биржевых рынков и обработаны SMM на основе внутренней модели базы данных, предоставляются только для справки и не являются рекомендацией для принятия решений.]
