ШАНХАЙ, 15 июля (SMM) –
Медь
Рынок фьючерсов: В ночной сессии LME медь открылась на уровне 9609 долларов США/тонну, опустилась до 9575 долларов США/тонну в начале торгов, затем колебалась вверх и достигла максимума в 9649 долларов США/тонну ближе к закрытию, завершив торги на уровне 9643,5 долларов США/тонну с потерей в 0,2%. Объем торгов достиг 21 000 лотов, а открытый интерес составил 280 000 лотов. В ночной сессии самый ликвидный контракт SHFE медь 2508 открылся на уровне 77 900 юаней/тонну, опустился до 77 810 юаней/тонну в начале торгов, затем консолидировался в боковом движении, а затем немного поднялся, достигнув максимума в 78 160 юаней/тонну ближе к закрытию, завершив торги на уровне 78 020 юаней/тонну с потерей в 0,34%. Объем торгов достиг 31 000 лотов, а открытый интерес составил 172 000 лотов.
Цены: На макроуровне Трамп пригрозил ввести 100%-ные вторичные тарифы на Россию, если в течение 50 дней не будет достигнуто мирное соглашение по Украине, что может нарушить динамику мирового спроса и предложения на нефть. Эта неопределенность вызвала резкое падение международных цен на нефть, оказав давление на цены на медь. В основном участники снабжения продемонстрировали сильные продажные настроения, хотя поставщики воздерживались от дальнейшего снижения котировок на фоне сужения спреда между ценами фьючерсных контрактов. Настроения покупателей со стороны спроса ослабли по сравнению с концом прошлой недели, а энтузиазм по закупкам снизился. По состоянию на понедельник, 14 июля, национальный запас меди SMM по основным регионам вырос на 3900 тонн по сравнению с предыдущей неделей, достигнув 147 600 тонн. Региональные изменения запасов с прошлого четверга показали повсеместное увеличение, за исключением Шанхая. Что касается ценообразования, Трамп возобновил критику Пауэлла, выступая за снижение процентных ставок до 1% или ниже, но представители ФРС заявили, что нет срочной необходимости в снижении ставок. В понедельник доллар США укрепился по отношению к основным валютам, сохраняя давление на цены на медь.
Алюминий
Рынок фьючерсов: В ночной сессии предыдущего торгового дня самый ликвидный контракт SHFE алюминий 2508 открылся на уровне 20 390 юаней/тонну, с максимумом в 20 410 юаней/тонну, минимумом в 20 335 юаней/тонну и закрытием на уровне 20 405 юаней/тонну. Объем торгов составил 42 200 лотов, а открытый интерес составил 215 000 лотов. В предыдущий торговый день LME алюминий открылся на уровне 2603 долларов США/тонну, с максимумом в 2604,5 доллара США/тонну, минимумом в 2574 доллара США/тонну и закрытием на уровне 2596,5 доллара США/тонну.
Итог: На макроуровне благоприятная внутристрановая атмосфера остается неизменной; скоро будут опубликованы данные по индексу потребительских цен (CPI) в США за июнь, и рынок ожидает, что цены на товары, на которые повлияли тарифы, такие как мебель и игрушки, могут расти быстрее, что, возможно, подтолкнет базовую инфляцию до 2,9%. В то же время влияние зарубежных тарифов на торговые потоки еще не исчезло. На фундаментальном уровне внутристрановая производственная мощность первичного алюминия несколько снизилась из-за проектов замены, доля жидкого алюминия упала до 74,78%, а объемы производства слитков для литья увеличились. На стороне затрат в последнее время наметился рост из-за повышения цен на глинозем. На стороне спроса большинство нижестоящих секторов находятся в сильной атмосфере низкого сезона, при этом цены на алюминий растут в низкий сезон, что еще больше подавляет спрос. Коэффициенты использования мощностей в секторе алюминиевой переработки остаются вялыми. Кроме того, внутристрановые социальные запасы первичных алюминиевых слитков снова перешли в тренд наращивания запасов. SMM ожидает, что цены на алюминий будут под давлением в краткосрочной перспективе, с последующим акцентом на изменения запасов и спроса.
Свинец
Фьючерсный рынок:
В ночь на вчерашний день LME свинец открылся на уровне 2022 долл./т. После открытия он находился под давлением среднедневной линии и все время колебался вниз. Перед закрытием рынка он достиг минимума в 2001 долл./т и в конце концов закрылся на уровне 2005 долл./т, снизившись на 12 долл./т или на 0,59%. Бычьи позиции сокращались, и они выходили с рынка в течение нескольких дней подряд, и LME свинец зафиксировал трехдневное падение подряд. В ночь на вчерашний день самый ликвидный контракт SHFE свинец открылся на уровне 17060 юан./т. После достижения минимума в 17005 юан./т в начале сессии он колебался вверх и достиг максимума в 17080 юан./т. После этого он находился под давлением и откатился к среднедневной линии, в конце концов закрывшись на уровне 17035 юан./т, снизившись на 25 юан./т или на 0,15%.
Прогноз цен на свинец на сегодня:
Поскольку срок поставки контракта SHFE свинец 2507 приближается, закупки нижестоящих предприятий больше склоняются к грузам, которые они забирают самостоятельно с производственных площадок плавильных заводов по относительно низким ценам. Поставщики продолжают переводить запасы в поставочные склады, и ожидается, что неучтенные запасы будут раскрыты в соответствии с графиком, что потянет цены на свинец вниз. Однако в плане предложения новые мощности предприятий по производству первичного свинца в центральном Китае не были введены в эксплуатацию, как ожидалось, в последние дни, и произошли незапланированные ремонты, что привело к региональному дефициту предложения свинцовых слитков. Предприятия, поставляющие товар под конкретную марку, имеют ограниченный объем поставляемых товаров, и рост передачи запасов свинцовых слитков замедлился. После снижения цен на свинец некоторые поставщики приняли выжидательную позицию и неохотно продавали. Поддержка цен на свинец на уровне 17 000 юаней за тонну была умеренной. Потребление в пиковый сезон все еще требует проверки. В краткосрочной перспективе цены на свинец могут продолжать оставаться в застое.
Цинк
В ночь на следующий день LME цинк открылся на уровне 2748 долларов США за тонну, затем достиг максимума в 2746 долларов США за тонну. Впоследствии LME цинк незначительно снизился и консолидировался вокруг дневной средней линии. В европейские торговые часы LME цинк упал ниже дневной средней линии, колеблясь в пределах 2720 долларов США за тонну, с минимумом в 2711 долларов США за тонну. В конце концов, LME цинк частично восстановил потери и закрылся на уровне 2732,5 доллара США за тонну, снизившись на 5,5 доллара США за тонну или на 0,20%. Объем торгов вырос до 112 000 лотов, а открытые интересы выросли на 1614 лота до 194 000 лотов. В ночь на следующий день SHFE цинк открылся на уровне 22 110 юаней за тонну. В начале сессии SHFE цинк кратковременно колебался вокруг дневной средней линии, с минимумом в 22 080 юаней за тонну. Впоследствии медведи сократили свои позиции, и SHFE цинк быстро поднялся выше дневной средней линии, достигнув максимума в 22 195 юаней за тонну. В конце концов, быки сократили свои позиции, и SHFE цинк незначительно снизился, закрывшись на уровне 22 145 юаней за тонну, снизившись на 105 юаней за тонну или на 0,47%.
Прогноз цен на цинк: В ночь на следующий день LME цинк зафиксировал длинную нижнюю тень медвежьей свечи, при этом верхние полосы Боллинджера выступали в качестве сопротивления, а 40/60-дневные скользящие средние обеспечивали поддержку снизу. Рост запасов за рубежом ослабил поддержку LME цинка. В то же время Трамп заявил, что если Россия не достигнет соглашения по российско-украинскому конфликту в течение 50 дней, то в отношении России будет введен 100-процентный вторичный тариф. Макроэкономические настроения стали медвежьими, что привело к снижению центра цен на LME цинк. В ночь на следующий день цена цинка на ШФЭ зафиксировала небольшой бычий свечной график, при этом 5/10-дневные скользящие средние выступали в качестве сопротивления, а 40/60-дневные скользящие средние обеспечивали поддержку снизу. Под влиянием LME цена цинка на ШФЭ открылась сниженной с разрывом. Однако вчера Информационное управление Госсовета провело пресс-конференцию, на которой заявило, что наращивание масштаба социального финансирования в первой половине 2025 года (I полугодие) составило 22,83 триллиона юаней, что обеспечило разумный рост финансовой агрегации. Настроения на внутреннем рынке были относительно положительными, что привело к небольшому росту цен на цинк на ШФЭ.
Олово
Фьючерсы: Самый ликвидный контракт на олово на ШФЭ (SN2508) открылся с небольшим снижением в ночной сессии, затем колебался на минимумах, прежде чем незначительно отскочил до уровня около 265 300 юаней/тонну к закрытию, снизившись на 0,33% по сравнению с предыдущим торговым днем.
Макроэкономика: (1) Согласно данным CPCA, продажи пикапов в июне 2025 года достигли 48 000 единиц, что на 7,5% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но на 7,4% меньше по сравнению с предыдущим месяцем, оставаясь на пятилетнем максимуме. Общий объем продаж за январь-июнь 2025 года составил 307 000 единиц, что на 16,4% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. (Бычий сигнал★) (2) Источники сообщают, что Panasonic Holdings отложила полноценное начало работы на своем новом заводе по производству аккумуляторов для электромобилей в США после того, как ее основной клиент Tesla сообщил о слабых продажах, что побудило пересмотреть производственный план. (Бычий сигнал★) (3) Статистика Министерства общественной безопасности показывает, что количество автомобилей в Китае достигло 460 миллионов к концу июня 2025 года, включая 36,89 миллиона электромобилей (10,27% проникновения). Количество чистых электромобилей составило 25,539 миллиона (69,23% от всех электромобилей). В первой половине 2025 года было зарегистрировано 5,622 миллиона новых электромобилей, что на 27,86% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и является рекордным показателем, составляя 44,97% от общего количества новых зарегистрированных автомобилей.
Фундаментальные факторы: (1) Нарушения поставок: Поставки оловянной руды в основных производственных регионах, таких как Юньнань, сократились, и некоторые плавильные заводы, вероятно, продолжат техническое обслуживание или незначительное сокращение производства в июле. (Бычий сигнал★) (2) Спрос: Фотоэлектрический сектор: Заказы на олово в виде слитков сократились в восточном Китае после спада спроса на установку, что привело к снижению операционных показателей у некоторых производителей; Электроника: Конечные потребители в южном Китае вошли в период низкого спроса на фоне высоких цен на олово, сохраняя ожидательную позицию и размещая только необходимые заказы; Другие секторы: Спрос со стороны производств жестяной и химической продукции оставался стабильным, не превышая ожиданий.
Спотовый рынок: Готовность покупателей в нижнем звене к покупкам значительно снизилась после того, как цены отскочили выше 266 000 юаней/тонну, и большинство пополнений запасов осуществлялось по стратегии «малых объемов, многократных партий». Плавильные заводы держали цены на стабильном уровне, но фактические сделки были ограничены.
Никель:
Спотовый рынок: 14 июля цена на рафинированный никель №1 SMM составляет от 120 600 до 122 900 юаней/тонну, со средней ценой 121 750 юаней/тонну, что на 400 юаней/тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. Премии на спотовом рынке для рафинированного никеля №1 Jinchuan составляют от 1 900 до 2 000 юаней/тонну, со средней премией 1 950 юаней/тонну, что на 50 юаней/тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. Премии и дисконты на спотовом рынке для электролитического никеля от основных отечественных брендов составляют от -100 до 300 юаней/тонну.
Фьючерсный рынок: Самый ликвидный контракт на никель SHFE (2508) закрылся снижением на 0,5% до 120 590 юаней/тонну в ночной сессии, постепенно укрепляясь в дневной сессии, достигнув максимума в 121 280 юаней/тонну. По состоянию на середину дневной сессии никель SHFE котировался по 120 970 юаней/тонну, снизившись на 0,18%. В последнее время концепция «антигонки» внутри страны стимулировала товарный рынок, компенсировав внешние негативные факторы, и цены на никель восстановились. В перспективе внешняя макроэкономическая среда остается неопределенной, и цены на никель, как ожидается, будут колебаться в диапазоне от 118 000 до 123 000 юаней/тонну.
