7.14 Протокол утреннего совещания
Макроэкономические новости:
(1) Несколько должностных лиц Федеральной резервной системы США выступили с заявлениями. Музалем: Влияние тарифов на инфляцию может стать ясным только к концу года, а бюджетный дефицит США может стать вопросом финансовой стабильности в будущем; Дейли: Рассматривает возможность снижения процентной ставки осенью, считая, что в этом году будет два снижения процентной ставки. Никаких доказательств влияния постоянных тарифов на цены не замечено; Уоллер повторил возможные причины снижения процентной ставки в июле и заявил, что его политика смягчения не политически мотивирована, а стейблкоины могут повысить общий спрос на доллар США.
(2) Ван И обсудил достижения взаимовыгодного сотрудничества между Китаем и АСЕАН. 10 июля 2025 года Ван И, член Политбюро ЦК КПК и министр иностранных дел, представил плодотворные результаты сотрудничества между двумя сторонами на встрече министров иностранных дел Китая и АСЕАН в Куала-Лумпуре. Ван И заявил, что переговоры по версии 3.0 Китайско-АСЕАНской зоны свободной торговли были полностью завершены, и протокол будет подписан в течение года. Саммит АСЕАН-Китай-ССЗП создал новую модель для межрегионального сотрудничества.
Рафинированный никель:
Срочный рынок:
Сегодня цена рафинированного никеля №1 по SMM составляет 121 000-123 300 юаней/тонну, со средней ценой 122 150 юаней/тонну, что на 1 550 юаней/тонну выше, чем в предыдущий торговый день. Диапазон котировок премии за срочный товар для рафинированного никеля №1 Jinchuan составляет 1 900-2 100 юаней/тонну, со средней премией 2 000 юаней/тонну, что на 50 юаней/тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. Диапазон котировок премии и дисконта за электролитический никель от основных отечественных брендов составляет -100-300 юаней/тонну.
Фьючерсный рынок:
Самый активный контракт на никель на SHFE (контракт 2508) закрылся с повышением на 1,13% до 121 270 юаней/тонну в ночной сессии. В дневной сессии он открылся выше и продолжил расти, открывшись на уровне 121 200 юаней/тонну и достигнув максимума в 121 500 юаней/тонну в течение сессии. По состоянию на перерыв в полдень, никель на SHFE котировался на уровне 121 610 юаней/тонну, что на 1,42% выше.
В последнее время внутренняя концепция «антигонки» в Китае стимулировала товарный рынок, компенсировав внешние негативные факторы, и цены на никель восстановились вместе с ростом. В будущем внешняя макроэкономическая среда по-прежнему неопределенна, и ожидается, что цены на никель будут сохранять колебательный тренд с диапазоном цен от 118 000 до 123 000 юаней/тонну.
Сульфат никеля:
По состоянию на прошлую пятницу индексная цена сульфата никеля аккумуляторного качества по SMM составляла 27 202 юаней/тонну, а диапазон котировок сульфата никеля аккумуляторного качества составлял 27 200-27 640 юаней/тонну, со средней ценой немного выше, чем на прошлой неделе. Со стороны спроса запасы никелевой соли у заводов-производителей нижестоящих предшественников относительно достаточны, и в целом на рынке настрой на запросы и сделки на этой неделе был слабым. Из-за слабого спроса никелевые плавильные заводы не повышали свою готовность к ценам на никелевую соль. Со стороны предложения из-за высоких затрат на сырье и слабого спроса некоторые никелевые плавильные заводы планируют сократить производство или приостановить работу. Общий настрой на поставки на верхнем звене также остается слабым. В перспективе, учитывая продолжающийся слабый спрос на нижестоящем звене и слабый настрой на поставки на верхнем звене, цены на никелевую соль, как ожидается, останутся стабильными в краткосрочной перспективе.
НПИ:
На этой неделе средняя цена высококачественной НПИ SMM 8-12% составила 905,3 юаня/mtu (с завода, с налогом), что на 4,5 юаня/mtu ниже средней цены недели назад. Индексная цена FOB индонезийской НПИ составила 110,4 доллара США/mtu, что на 0,5 доллара США/mtu ниже, чем неделей ранее. Цена высококачественной НПИ продолжала снижаться на этой неделе, но снижение начало сокращаться. Со стороны предложения на внутреннем рынке цена CIF никелевой руды из Филиппин незначительно снизилась, и линия затрат на текущие поставки руды для плавильных заводов несколько ослабла. Однако отечественные плавильные заводы все еще находятся в стадии значительных убытков, слабых движущих факторов производства и низких объемов производства. В Индонезии премия за внутреннюю торговлю сапролитовой рудой несколько ослабла, но большинство плавильных заводов все еще находятся в стадии убытков. Плавильные заводы сократили свои производственные нагрузки, и с учетом того, что некоторые конвертируемые производственные линии уже начали производить высококачественный никелевый матт, ожидается снижение производства НПИ в Индонезии. Со стороны спроса цены на нержавеющую сталь на этой неделе стабилизировались, и фьючерсный рынок хорошо восстановился. Однако из-за продолжающейся низкой спотовой цены заводы по производству нержавеющей стали в основном занимаются только покупкой по мере необходимости, и цены на закупки снизились по сравнению с предыдущим периодом. В целом, учитывая трудности с повышением цен на нержавеющую сталь и давление на цены сырья, цена высококачественной НПИ может оставаться в застое.
Нержавеющая сталь:
На прошлой неделе на внутреннем спотовом рынке нержавеющей стали наблюдалось противостояние и игра. Несмотря на колебания на рынке фьючерсов SS в течение недели, спотовые цены не показали значительных корректировок и в целом оставались стабильными. Холоднокатаные рулоны 201/2B в Уси и Фошане были оценены по 7 500 юаней/тонна; холоднокатаные рулоны 304/2B с необрезной кромкой имели среднюю цену 12 750 юаней/тонна в Уси и 12 750 юаней/тонна в Фошане; холоднокатаные рулоны 316L/2B были оценены по 23 700 юаней/тонна в Уси и 23 700 юаней/тонна в Фошане; горячекатаные рулоны 316L/NO.1 были оценены по 23 200 юаней/тонна как в Уси, так и в Фошане; холоднокатаные рулоны 430/2B были оценены по 7 100 юаней/тонна как в Уси, так и в Фошане. В настоящее время рынок нержавеющей стали по-прежнему находится в традиционном периоде низкого потребления, при этом спрос ниже текущего уровня предложения. Хотя ранее появившиеся новости о сокращении производства сталелитейных заводов повысили уверенность рынка, объемы сделок остаются слабыми, в основном за счет предложения трейдерами товаров по сниженным ценам. Общественные запасы снова выросли, на 1,31% по сравнению с предыдущей неделей, до 990 800 тонн, при медленном темпе снижения запасов. Кроме того, продолжающееся снижение цен на высококачественный никелевый ферросплав еще больше ослабило стоимостную поддержку нержавеющей стали. В целом рынок нержавеющей стали сталкивается с множественным давлением из-за больших запасов, слабого спроса и снижения стоимостной поддержки, и восстановление соотношения спроса и предложения все еще займет время.
Никелевая руда:
Цены на никелевую руду из Филиппин продолжают снижаться, при этом ожидается увеличение поставок в порты в третьем квартале. На прошлой неделе цены на никелевую руду в Филиппинах снизились. Цена CIF на филиппинскую красную латеритную никелевую руду с содержанием никеля 1,3%, отгружаемую в Китай, составила 44-46 долларов США за тонну мокрого веса, а цена FOB составила 35-37 долларов США за тонну мокрого веса. Цена CIF на руду с содержанием никеля 1,5% составила 57-60 долларов США за тонну мокрого веса, а цена FOB составила 50-52 долларов США за тонну мокрого веса. С точки зрения спроса и предложения влияние осадков на добывающие районы в основных производственных регионах Филиппин было относительно небольшим. В июле ожидается, что общий объем отгрузок в третьем квартале останется на высоком уровне, при этом поставки в порты продолжат расти, и предложение будет достаточным. По состоянию на пятницу, 11 июля, запасы никелевой руды в китайских портах увеличились до 7,2 млн тонн мокрого веса. Суда, отправленные ранее, прибывают в порты один за другим, что приводит к увеличению запасов. С точки зрения спроса, цены на никелевый ферросплав продолжали снижаться на этой неделе. Отечественные производители никелевого ферросплава все еще несут значительные убытки, что серьезно ограничивает их возможности покупать дорогостоящие сырьевые материалы. В то же время некоторые производители никелевого ферросплава в Индонезии приостановили производство для проведения технического обслуживания, что ослабило поддержку со стороны спроса. Что касается морских тарифов, то еженедельные морские тарифы продолжали расти. По состоянию на пятницу, 11 июля, морской тариф из Филиппин в порт Тяньцзинь вырос в среднем до 12,5 долларов США за тонну. Ожидается, что в краткосрочной перспективе, с учетом того, что объемы отгрузок вступают в пиковый период и не хватает судов, морские тарифы могут продолжать расти. В перспективе под влиянием множества факторов, таких как продолжающиеся убытки у нижестоящих производителей, ограниченная готовность покупать по высоким ценам и увеличение запасов в портах, ожидается, что цены на никелевую руду в Филиппинах продолжат снижаться. Квота на RKAB в 2025 году составляет 364 млн тонн, при этом цены на никелевую руду продолжают снижаться На этой неделе цены на никелевую руду в Индонезии снова снизились. Что касается премий, то основная премия за местную латеритную никелевую руду в Индонезии осталась на уровне 24-26 долларов США за тонну мокрого веса на этой неделе. Цена на поставку местной латеритной никелевой руды с содержанием никеля 1,6% в Индонезии по SMM составила 50,4-53,9 долларов США за тонну мокрого веса, снизившись на 0,25 доллара США по сравнению с предыдущей неделей, что составляет снижение на 0,5%. Что касается цен на лимонитную руду, то цена на поставку местной латеритной никелевой руды с содержанием никеля 1,3% в Индонезии по SMM осталась стабильной на уровне 26-28 долларов США за тонну мокрого веса, без изменений по сравнению с прошлой неделей. Что касается сапролитовой руды, то с точки зрения предложения генеральный секретарь APNI (Ассоциация никелевой промышленности Индонезии) Меиди Катрин Ленгки в интервью CNBC Indonesia сообщила, что утвержденная квота на RKAB для никелевой руды в 2025 году составляет 364 млн тонн, в то время как фактическое производство составляет всего 120 млн тонн. С точки зрения спроса, нижестоящие металлургические заводы все еще находятся в убыточной стадии, слабые двигатели производства и низкие объемы производства. В целом, несмотря на продолжающееся ограничение предложения никелевой руды в Индонезии из-за сезона дождей, последующего утверждения дополнительных квот на RKAB в Индонезии и учитывая убытки нижестоящих металлургических заводов, их способность покупать дорогостоящую никелевую руду ограничена. В перспективе цены на сапролитовую руду все еще будут находиться в застое. Что касается лимонитной руды, то с точки зрения предложения текущее предложение лимонитной руды остается относительно стабильным, удовлетворяя текущий спрос на рынке. Кроме того, значительный прогресс в утверждении дополнительных квот на RKAB может еще больше стимулировать рост предложения. С точки зрения спроса производство проектов MHP идет нормально, некоторые производители MHP увеличивают производство, что приводит к устойчивому и незначительному росту общего спроса. В долгосрочной перспективе, с прогрессом в утверждении дополнительных квот на RKAB ожидается, что цены на лимонитную руду могут иметь потенциал для снижения
