SMM

Утренний комментарий SMM по алюминиевой руде от 14 июля

Фьючерсный рынок: Ночная сессия самого ликвидного фьючерсного контракта на алюминиевую руду 2509 открылась на уровне 3088 юаней/тонну, с максимальным значением 3138 юаней/тонну, минимальным значением 3088 юаней/тонну и закрылась на уровне 3137 юаней/тонну, снизившись на 10 юаней/тонну или на 0,32%, при открытом интересе в 254 000 лотов.

Руда: По состоянию на 14 июля индекс импортируемой бокситовой руды SMM составил 73,72 доллара США/тонну, снизившись на 0,60 доллара США/тонну по сравнению с предыдущим торговым днем, в основном из-за трудностей с заключением сделок по бокситовой руде из Гвинеи по цене около 75 долларов США/тонну в ходе недавних запросов, что привело к снижению средней цены. Средняя цена CIF бокситовой руды из Гвинеи SMM составила 73,5 доллара США/тонну, снизившись на 0,50 доллара США/тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена CIF низкотемпературной бокситовой руды из Австралии SMM составила 70 долларов США/тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена CIF высокотемпературной бокситовой руды из Австралии SMM составила 61 доллар США/тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем.

Новости отрасли:

1. Запасы на портах: Согласно статистике SMM от 11 июля, общий запас бокситовой руды на 9 внутренних портах составил 22,12 млн тонн, что на 450 000 тонн меньше, чем на прошлой неделе.
2. Согласно сообщениям зарубежных СМИ, индонезийская компания Inalum недавно объявила о планах по расширению мощностей своего алюминиевого завода. В настоящее время мощность алюминиевого завода Inalum составляет 300 000 тонн в год, которая будет увеличена до 900 000 тонн в год после расширения второго этапа. Компания изучает возможность дальнейшего увеличения мощности до 1 млн-1,05 млн тонн в год в зависимости от ситуации с местным электроснабжением.
3. Weiqiao Pioneering: Yunnan Honghe New Material Co., Ltd. успешно начала производство. Впервые в мире на масштабной основе была введена в эксплуатацию линия по производству супертигеля NEUI600+, которая была запущена в эксплуатацию в этот раз и полностью использует собственные 600kA Plus суперкрупные алюминиевые электролизные тигли Weiqiao.
4. Индийский металлургический гигант Vedanta Limited сообщил о сильных операционных показателях в первом квартале, закончившемся 30 июня 2025 года, особо отметив свои выдающиеся результаты в алюминиевом ценовом ряду. 1. Производство алюминиевой руды значительно увеличилось на 9%. 2. Производство электроэнергии увеличилось на 11%. Основным событием этого квартала стало то, что производство алюминиевой руды на заводе Lanjigarh достигло рекордного уровня в 587 000 тонн. Это ознаменовало 9% -ный рост в годовом исчислении и значительный 36% -ный рост по сравнению с предыдущим кварталом. Рост производства глинозема был обусловлен в основном расширением компанией Vedanta мощностей по переработке на своем заводе в Ланжигархе, штат Одиша. Недавно компания увеличила годовую мощность завода с 2 млн. тонн до 3,5 млн. тонн. Модернизация мощностей в сочетании с улучшением поставок сырья и повышением операционной эффективности позволили компании достичь рекордного квартального производства глинозема. Увеличение производства глинозема напрямую способствовало общему производству алюминия компанией Vedanta, которое достигло 605 000 тонн, что на 1% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
5. Фаза II проекта алюминиевого завода Zhongrun мощностью 500 000 тонн в год: цель — начать строительство в течение года! Фаза II проекта China Resources Power компании Chalco является ключевым проектом в округе Син, городе Люлян, провинция Шаньси, направленным на создание «алюминиево-магниевого промышленного кластера мощностью 10 млн. тонн в год стоимостью 100 млрд. юаней». В рамках проекта планируется добавить мощность по плавке алюминия в размере 500 000 тонн в год, объединив ее с первой фазой для формирования общей годовой мощности в 1 млн. тонн. В проект инвестирует и строит Shanxi Chalco China Resources Power Co., Ltd. (40% принадлежит Chalco, по 20% — China Resources Power, Xishan Coal and Electricity и Jinneng Electric Power). В проекте используется международно передовая технология электролиза и планируется строительство вспомогательных собственных электростанций мощностью 3×660 МВт с целью достижения интегрированных операций «уголь-электроэнергия-алюминий». По состоянию на июль 2025 года завершено выравнивание площадки для проекта, но строительство еще не началось из-за проблем с заменой показателей мощности по плавке алюминия. Проект опирается на уже выделенные в Люляне ресурсы бокситов в объеме 1,6 млрд. тонн и преимущества региональной электросети. После завершения он будет взаимодействовать с верхним звеном производственной цепочки — мощностью по производству глинозема Huaxing Alumina в размере 1,8 млн. тонн в год — и будет стимулировать развитие предприятий по переработке алюминия в нижнем звене, создавая «непрерывную» производственную цепочку «жидкого алюминия». Специальная рабочая группа муниципального правительства Люляна координирует замену мощностей (требуется объединение 460 000 тонн неиспользуемых показателей в пределах провинции) и вопросы одобрения, стремясь начать строительство в течение 2025 года. После достижения полной производственной мощности ожидается, что годовая выручка превысит 7 млрд юаней, а количество созданных рабочих мест составит более тысячи.

Ежедневный отчет по базису: Согласно данным SMM, 11 июля индекс SMM по глинозему имел премию в размере 9,61 юаня/тонну по сравнению с последней ценой сделки по самому ликвидному контракту в 11:30 утра.

Ежедневный отчет по ваучерам: 11 июля общий объем зарегистрированных ваучеров на глинозем остался неизменным по сравнению с предыдущим торговым днем на уровне 18 600 тонн. В Шаньдуне общий объем зарегистрированных ваучеров на глинозем остался неизменным на уровне 0. В Хэнане общий объем зарегистрированных ваучеров на глинозем остался неизменным на уровне 0. В Гуанси общий объем зарегистрированных ваучеров на глинозем остался неизменным на уровне 1200 тонн. В Ганьсу общий объем зарегистрированных ваучеров на глинозем остался неизменным на уровне 0. В Синьцзяне общий объем зарегистрированных ваучеров на глинозем остался неизменным на уровне 17 400 тонн.

Зарубежный рынок: По состоянию на 11 июля 2025 года цена глинозема FOB Западная Австралия составляла 366 долларов США/тонну при ставке морской фрахта в размере 22,15 доллара США/тонну. Курс продажи доллара США по отношению к юаню составлял около 7,19. Эта цена соответствует внешней продажной цене примерно 3233 юаня/тонну на основных внутренних портах, что на 90 юаней/тонну выше, чем внутренняя цена глинозема. Окно импорта глинозема остается закрытым.

Итог: С точки зрения спроса на сырье для производства алюминия, предложение глинозема является относительно свободным. Производственная мощность глинозема составляет почти 88,5 млн тонн в год, в то время как совместный спрос на производство алюминия и чистый экспорт имеет годовую производственную мощность примерно 86 млн тонн. Согласно данным SMM, еженедельный запас глинозема на алюминиевых заводах увеличился примерно на 22 000 тонн по сравнению с предыдущим месяцем. Однако после роста фьючерсов на глинозем был запущен арбитраж между фьючерсами и спотом, что увеличило спрос со стороны трейдеров, торгующих между фьючерсами и спотом, на поставку марки глинозема и спровоцировало активные запросы. Предложение спотового глинозема сократилось, поскольку поставщики отказались снижать цены. В таких условиях появились некоторые сделки с высокой премией, что привело к росту спотовых цен. В краткосрочной перспективе ожидается, что спотовые цены на глинозем будут держаться на хорошем уровне, при этом последующие тенденции требуют постоянного мониторинга общего объема зарегистрированных ваучеров SHFE и изменений в производственной мощности глинозема.

[Все данные, кроме публичной информации, обрабатываются компанией SMM на основе публичной информации, рыночных бирж и внутренних моделей базы данных SMM, служат только справочной информацией и не являются инвестиционным советом.]