SMM

По состоянию на 30 июня самый ликвидный контракт на цинк на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) закрылся на уровне 22 495 юаней/тонну, что на 270 юаней/тонну выше, чем месяцем ранее, с падением на 1,21%. В июне цены на цинк сначала снизились, а затем выросли, достигнув минимума в 21 660 юаней/тонну в середине месяца, прежде чем отскочили до максимума в 22 570 юаней/тонну в конце месяца. С наступлением июля, как будут вести себя цены на цинк?

Макроэкономическая перспектива. В июне геополитические риски возросли, а торговые перспективы стали более неопределенными, но позже риски уменьшились. Кроме того, экономические данные США были слабыми, а индекс доллара США и доходность казначейских облигаций США снизились, что повысило ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системой США. Телефонный разговор между президентами Китая и США вызвал оптимистические ожидания рынка. Более того, операции центрального банка по обратному репо на триллион юаней показали четкое намерение выпустить ликвидность и стимулировать внутренний спрос. Между тем, на внутреннем Люцзяцзуйском форуме в Шанхае центральный банк представил восемь политических мер для поддержки строительства Шанхая как международного финансового центра, с акцентом на денежно-кредитную политику, создавая теплую макроэкономическую атмосферу. С наступлением июля геополитическая напряженность все еще сохраняется, а экономические данные США остаются слабыми, что возобновляет ожидания рынка относительно снижения процентных ставок.

Предложение. С постоянным выпуском новых мощностей плавильных заводов и постепенным возобновлением работы предприятий, находящихся на техническом обслуживании, в сочетании с наступлением сезона дождей в некоторых регионах, затраты на электроэнергию снизились. Предприятия, получающие высокую прибыль от продажи серной кислоты и мелких металлов в годовом исчислении, демонстрируют высокий энтузиазм к производству. Тенденция к увеличению производства рафинированного цинка продолжается. Хотя импорт цинковых слитков и цинковых концентратов снизился в мае, импорт цинковых концентратов все еще находится на высоком уровне, что на 84,26% выше, чем годом ранее, что указывает на относительно свободное предложение, но рост был ниже ожиданий. С наступлением июля, с концентрированным прибытием импортной руды на ранних этапах, запасы сырья у плавильных заводов относительно свободны. Хотя некоторые крупные плавильные заводы будут проходить техническое обслуживание в июле, TC продолжает расти, и предприятия по производству рафинированного цинка получают хорошую прибыль от производства. Кроме того, некоторые новые мощности по производству цинковых слитков будут постепенно запущены в июле. Ожидается, что общий уровень предложения цинковых слитков в июле останется высоким.

Спросовая сторона. В июне, по мере того как температура постепенно повышалась и приближался сезон дождей, строительство инфраструктурных проектов ограничивалось, и заказы в различных секторах конечного потребления снизились. Ранние экспортные заказы также постоянно переваривались, в то время как внутренний спрос был слабым. В целом, потребление цинка в нижнем звене постепенно снизилось в июне. С наступлением июля третья партия средств на обмен потребительских товаров в этом году будет выплачена в июле. Соответствующие департаменты будут формулировать ежемесячные и еженедельные планы использования средств «национальной субсидии» по секторам, чтобы обеспечить упорядоченное осуществление политики обмена потребительских товаров в течение всего года. Однако из-за повышения температуры и частых проливных дождей строительство конечных потребителей ограничивается. Ожидается, что спрос в июле может снизиться, а потребление цинка постепенно ослабнет.

В июле на стороне фундаментальных факторов появилась модель сильного предложения и слабого спроса на внутреннем рынке, при этом производство цинковых слитков увеличилось. Ожидается, что социальные запасы цинковых слитков могут начать наращиваться, что окажет давление на цены цинка. Однако на внешних фундаментальных факторах существует много помех. Спрос на цинк в странах Юго-Восточной Азии хороший, а запасы на LME продолжают снижаться до низкого уровня, что свидетельствует о сильном внешнем спросе, который может поддерживать цены цинка. Необходимо постоянно следить за последующими макроэкономическими рекомендациями и внешними фундаментальными показателями.