Протокол утреннего совещания от 25 июня
Макроэкономические новости:
(1) Согласно CCTV News, Иран и Израиль объявили официальное прекращение огня.
(2) 23 июня девять ведомств, включая Министерство промышленности и информационных технологий, выпустили «План реализации высококачественного развития золотодобывающей отрасли (2025—2027 годы)». В Плане предлагается, чтобы к 2027 году значительно повысились возможности по обеспечению безопасности ресурсов и уровень инноваций в отраслевой цепочке. Запасы золотых ресурсов увеличатся на 5—10%, а производство золота и серебра вырастет более чем на 5%. Доля рудников с суточной мощностью переработки золотоносной руды более 500 тонн составит более 70% от общего объема производства в стране. Комплексный коэффициент использования твердых отходов золота повысится до более чем 35%.
Срочный рынок:
Сегодня цена на рафинированный никель №1 по SMM составляет 117 350—120 650 юаней/тонну, средняя цена — 119 000 юаней/тонну, что на 500 юаней/тонну ниже, чем на предыдущем торговом дне. Премии за срочный никель №1 Jinchuan котируются в диапазоне 2 800—3 200 юаней/тонну, средняя премия составляет 3 000 юаней/тонну, что на 400 юаней/тонну выше, чем на предыдущем торговом дне. Премии и дисконты за электролитический никель от основных отечественных брендов котируются в диапазоне 0—500 юаней/тонну.
Фьючерсный рынок:
Самый активно торгуемый контракт на никель SHFE (2507) пробил ключевые уровни поддержки в течение дня: ночная сессия закрылась снижением на 0,51% до 117 370 юаней/тонну (никель LME также упал на 1,46% до $14 840/тонну); дневная сессия продолжила снижение, и по состоянию на закрытие полудня никель SHFE котировался на уровне 117 020 юаней/тонну, что на 950 юаней/тонну или на 0,81% ниже.
Избыточность рафинированного никеля трудно обратить вспять, и ценовой центр может постепенно снижаться. Ожидается, что цены на никель будут оставаться в боковом движении в диапазоне 115 000—121 000 юаней/тонну. Поддержка цен на руду и уровень затрат образуют нижнюю границу, но макроэкономическая настроенность на избежание рисков и давление запасов сдерживают импульс к восстановлению.
Сульфат никеля:
24 июня индексная цена на сульфат никеля для аккумуляторов по SMM составила 27 200 юаней/тонну, диапазон котировок для сульфата никеля для аккумуляторов — 27 200—27 600 юаней/тонну, средняя цена не изменилась по сравнению с предыдущей неделей.
С точки зрения затрат, под влиянием продления запрета на добычу кобальта в ДРК спрос на никель от трехкомпонентных материалов был подавлен, что привело к продолжению снижения цен на никель LME. В целом себестоимость производства никелевых солей снизилась. С точки зрения предложения продление запрета на добычу кобальта привело к тому, что некоторые никелевые плавильные заводы стали менее склонны снижать цены, а некоторые уже прекратили предоставлять котировки. С точки зрения спроса некоторые заводы по производству прекурсоров повысили свою готовность платить за никелевые соли. Большинство заводов по производству прекурсоров придерживаются выжидательной позиции. В целом продление запрета на добычу кобальта повысило интерес к никелевому сульфату, но спрос на нижнем уровне остается слабым.
В перспективе ожидается, что интерес повысит цены на никелевые соли, но масштабы роста все еще будут ограничены слабым спросом на нижнем уровне.
НПИ:
24 июня средняя цена на высококачественный НПИ с содержанием никеля 8-12% по данным SMM составила 915 юаней/метрическая тонна (с учетом налогов, франко-завод), что на 5 юаней/метрическая тонна ниже, чем на предыдущий рабочий день. С точки зрения предложения на внутреннем рынке цены на никелевую руду на Филиппинах продолжали колебаться вверх, что привело к серьезным убыткам для отечественных плавильных заводов. Некоторые заводы снизили объемы производства, и ожидается, что производство сократится. В Индонезии премии за внутреннюю торговлю пирометаллургической никелевой рудой оставались стабильными. Снижение цен на готовую продукцию привело к продолжению убытков для плавильных заводов. Однако пирометаллургический высококачественный никелевый мат также в настоящее время находится в убыточной фазе, а спрос на нижнем уровне слабее, чем на высококачественный НПИ, поэтому производство может незначительно увеличиться. С точки зрения спроса сокращение социальных запасов продолжалось медленно. Цены на нержавеющую сталь продолжали тестировать исторические минимумы, а спрос основных сталелитейных заводов на закупку сырья был слабым. С учетом растущего экономического преимущества нержавеющего лома в качестве сырья спрос на высококачественный НПИ может ослабнуть. В целом в краткосрочной перспективе нержавеющая сталь будет продолжать активно сокращать запасы, и цены, вероятно, останутся на низком уровне. Сырьевая сторона находится под значительным давлением, и цены на высококачественный НПИ могут продолжить колебаться вниз.
Нержавеющая сталь:
24 июня SMM сообщила, что фьючерсный рынок нержавеющей стали открылся на низком уровне и достиг дна, обновив новый пятилетний минимум. Однако во второй половине дня, под влиянием новостей о сокращении производства на крупном отечественном заводе по производству нержавеющей стали, рынок прекратил падение и начал восстанавливаться. На спотовом рынке компания Циншань снова снизила цены на листы 300-й серии утром на 200-300 юаней/тонна, что привело к дальнейшему снижению цен на спотовом рынке. Базовая цена на холоднокатаные стальные рулоны 304 с необрезанными краями упала до 12 100 юаней/тонну, вернувшись к уровню цен начала 2020 года. Непрерывное снижение цен еще больше усилило ожидательные настроения в нижнем звене цепочки поставок, и сделки не восстановились, несмотря на снижение цен. В полдень появились новости о сокращении производства на одном из крупнейших отечественных заводов по производству нержавеющей стали, что подняло настроения на рынке, и фьючерсные и спотовые цены одновременно выросли.
На фьючерсном рынке самый ликвидный контракт 2508 достиг минимума и начал расти. В 10:30 утра SS2508 торговался по 12 340 юаней/тонну, что на 165 юаней/тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. Спотовые премии и дисконты для 304/2B в Уси составляли от 280 до 530 юаней/тонну. На спотовом рынке холоднокатаные рулоны 201/2B в Уси и Фошане торговались по 7 575 юаней/тонну; холоднокатаные рулоны 304/2B с необрезанными краями имели среднюю цену в 12 575 юаней/тонну в Уси и 12 575 юаней/тонну в Фошане; холоднокатаные рулоны 316L/2B стоили 23 700 юаней/тонну в Уси и 23 700 юаней/тонну в Фошане; горячекатаные рулоны 316L/NO.1 стоили 23 000 юаней/тонну в Уси и 23 000 юаней/тонну в Фошане; холоднокатаные рулоны 430/2B стоили 7 350 юаней/тонну в Уси и 7 350 юаней/тонну в Фошане.
В настоящее время рынок нержавеющей стали находится в традиционный период низкого спроса, при этом спрос в нижнем звене цепочки поставок остается слабым. Несмотря на то, что предприятия в целом сталкиваются с дилеммой убытков, некоторые сталелитейные заводы начали сокращать производство. Однако из-за большой производственной базы на раннем этапе текущий объем предложения на рынке остается на исторически высоком уровне для этого периода, и противоречие перепроизводства особенно заметно. Давление на отгрузку для сталелитейных заводов, агентов и трейдеров резко возросло. Запасы сталелитейных заводов и общественные запасы остаются высокими, и пессимизм на рынке широко распространился. Трейдеры пытаются отгрузить товары, что приводит к непрерывному снижению котировок нержавеющей стали. Сырьевая сторона также находится под огромным давлением. Под влиянием ожиданий сокращения производства на сталелитейных заводах цены на сырье, такие как высококачественный никелево-железный сплав и лом нержавеющей стали, также одновременно ослабли, что еще больше подорвало стоимостную поддержку для нержавеющей стали. Рынок теперь ждет, как восстановится соотношение спроса и предложения после сокращения производства сталелитейными заводами.
Никелевая руда:
Цены предложения на филиппинскую руду растут, убытки отечественных предприятий снова увеличиваются
На прошлой неделе цена FOB филиппинской никелевой руды незначительно выросла, в то время как внутренние цены на сделки пока оставались стабильными. Цена CIF филиппинской никелевой руды типа латерит (NI1,3%), отгружаемой в Китай, составляла 46-47 долларов США за тонну, а цена FOB — 37-38 долларов США за тонну; цена CIF для руды с содержанием NI1,5% составляла 59-61 долларов США за тонну, а цена FOB — 52-53 долларов США за тонну. Что касается спроса и предложения, то с точки зрения предложения, хотя в основных пунктах погрузки никелевой руды на Филиппинах были осадки, непрерывная дождливая погода в течение недели значительно повлияла на процесс погрузки никелевых рудников, что привело к широко распространенным задержкам погрузки по сравнению с ожиданиями. С точки зрения спроса цена никелевой руды NPI на вторичном рынке снова упала, и отечественные металлургические заводы NPI продолжали нести серьезные убытки. Настроение в отношении закупок сырья было разочарованным, и поддержка цен на никелевую руду со стороны спроса продолжала ослабевать. Что касается экспорта в Индонезию, то спрос Индонезии на филиппинскую никелевую руду вырос, а высокие цены на никелевую руду в Индонезии продолжали усиливать нежелание филиппинских рудников снижать цены. В перспективе в настоящее время наблюдается значительная ценовая борьба между игроками на верхнем и нижнем звеньях цепочки поставок в сочетании с ценовыми колебаниями со стороны Индонезии. В краткосрочной перспективе цены на филиппинскую никелевую руду могут оставаться стабильными на высоком уровне. Убытки отечественных предприятий продолжают расти, и они могут быть вынуждены выбирать между закупкой по высоким ценам или сокращением производства.
Цены HPM продолжают падать, цены в Индонезии меняются на этой неделе, но премии остаются высокими
На прошлой неделе изменились цены на местную руду в Индонезии. Что касается премий, то основная премия на местную никелевую руду типа латерит в Индонезии оставалась на уровне 26-28 долларов США за тонну на этой неделе. Что касается базовых цен, то цена HMA на вторую половину июня оставалась стабильной с незначительным снижением на уровне 15 221 долларов США за тонну, что на 1,19% ниже по сравнению с предыдущим периодом. В целом цены на сапролитовую руду на этой неделе снизились. Цена SMM на поставку местной никелевой руды типа латерит в Индонезии (1,6%) составляла 53,9-56,9 долларов США за тонну, что на 0,4 доллара США за тонну ниже по сравнению с предыдущей неделей. Что касается цен на лимонитовую руду, то цена SMM на поставку местной никелевой руды типа латерит в Индонезии (1,3%) оставалась стабильной на уровне 26-28 долларов США за тонну, как и на прошлой неделе.
Что касается сапролитовой руды, то с точки зрения предложения продолжающийся сезон дождей в регионах Сулавеси и Галмахера по-прежнему является основным ограничителем для горнодобывающей и транспортной деятельности. Кроме того, хотя дополнительные квоты RKAB для Индонезии были утверждены во втором полугодии, до сих пор не произошло значительного увеличения квот. Таким образом, медленный процесс утверждения усугубил напряженную ситуацию с предложением сапролитовой руды. Что касается спроса, то цена на никелево-железный сплав SMM в Индонезии снова снизилась на этой неделе, и индонезийские заводы по производству никелево-железного сплава все еще работают с убытком. Кроме того, настроение на рынке закупок нержавеющей стали несколько ослабло из-за сокращения производства на некоторых заводах. Однако, учитывая текущую напряженную ситуацию с предложением руды, упомянутую выше, индонезийские заводы по производству никелево-железного сплава, чтобы сохранить поставки сырья, необходимого для производства, не имеют другого выбора, кроме как пассивно соглашаться с текущими высокими ценами, несмотря на то, что работают с убытком.
Что касается предложения лимонитовой руды, то, хотя сезон дождей в Индонезии продолжается, в последнее время не произошло значительного сокращения предложения лимонитовой руды. Что касается спроса, то большинство проектов HPAL в промышленном парке Моровали возобновили производство, и спрос на лимонитовую руду на рынке возрос. Кроме того, с ожидаемым вводом в эксплуатацию более крупных проектов HPAL-плавки во втором полугодии может произойти значительное увеличение спроса на лимонитовую руду в будущем. С учетом вышесказанного цена на индонезийскую лимонитовую руду может сохраниться на хорошем уровне.
