Итоги утреннего совещания по алюминию SMM 20 июня
Фьючерсный рынок: На ночной сессии предыдущего торгового дня самый ликвидный контракт SHFE на алюминий 2507 открылся на уровне 20 540 юаней/т с максимальной ценой 20 560 юаней/т, минимальной ценой 20 505 юаней/т и закрылся на уровне 20 540 юаней/т, снизившись на 45 юаней/т или на 0,22% по сравнению с предыдущим закрытием. LME алюминий открылся на уровне 2 544 долл./т на предыдущем торговом дне с максимальной ценой 2 549,5 долл./т, минимальной ценой 2 515 долл./т и закрылся на уровне 2 525,5 долл./т, снизившись на 21 долл./т или на 0,82%.
Макроэкономика: (1) 19 июня после обеда председатель Си Цзиньпин провел телефонный разговор с президентом России Владимиром Путиным, в ходе которого основное внимание было уделено обмену мнениями по поводу ситуации на Ближнем Востоке. В ответ на текущую ситуацию Си Цзиньпин выдвинул четыре предложения. Во-первых, содействие прекращению огня и прекращению боевых действий является первоочередной задачей; во-вторых, обеспечение безопасности гражданского населения имеет первостепенное значение; в-третьих, начало диалога и переговоров является основным выходом из ситуации; в-четвертых, усилия международного сообщества по содействию миру являются незаменимыми. (Бычий ★) (2) Банк Англии сохранил процентные ставки на уровне 4,25%, при этом результаты голосования оказались более разнообразными, чем ожидалось. Три члена выступили за снижение процентной ставки на 25 базисных пунктов в ответ на признаки замедления рынка труда и слабого экономического роста. (Медвежий ★)
Фундаментальные факторы: (1) Согласно статистике SMM, 19 июня запасы первичных алюминиевых слитков в основных внутренних потребительских регионах составили 449 000 т, снизившись на 9 000 т по сравнению с понедельником этой недели и на 11 000 т по сравнению с прошлым четвергом. В годовом исчислении они снизились на 307 000 т по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 69 000 т по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, оставаясь на низком уровне по сравнению с аналогичным периодом последних трех лет и почти достигнув минимального уровня запасов в этом году в размере 440 000 т. Поддерживающее влияние низких запасов на цены алюминия остается сильным. (Бычий ★) (2) На этой неделе в нижнем звене алюминиевой переработки наблюдалась сильная атмосфера межсезонья, при этом еженедельный уровень загрузки производственных мощностей снизился на 0,6 процентных пункта в месячном исчислении до 59,8%. (Медвежий ★)
Рынок первичного алюминия: В четверг под влиянием низких запасов и продолжающегося снижения запасов алюминиевых слитков ценовой центр SHFE на алюминий сдвинулся вверх на утренней сессии. Однако из-за влияния низкого сезона фактические объемы сделок были в целом средними, а на фьючерсном рынке наблюдалось значительное снижение цен. Объемы сделок на рынке несколько улучшились, но закупки со стороны потребителей по-прежнему осуществлялись в основном по мере необходимости. На востоке Китая в первой половине дня на рынке товары предлагались по цене на 10 юаней/т выше средней цены SMM, а некоторые хорошие марки предлагались по цене на 20 юаней/т выше. Однако из-за недостаточного спроса со стороны потребителей и постоянного опасения по поводу высоких цен покупатели рассматривали возможность закупки по цене на 10 юаней/т ниже средней цены SMM. В четверг цена SMM A00 алюминия составила 20 770 юаней/т, что на 130 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день, с премией в 180 юаней/т по отношению к контракту 07, что на 10 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. На центральном китайском рынке поставщики продолжали предлагать товары с большими скидками в утренней сессии, при этом на нижнем звене производства наблюдалось значительное сокращение объемов, а на спотовом рынке торговля была слабой. На спотовом рынке предлагались скидки от 30 до 20 юаней/т по отношению к SMM центрального Китая, при этом скидка в 20 юаней/т была более распространенной, а ценовой разрыв с востоком Китая снова увеличился. В четверг цена SMM A00 алюминия по отношению к контракту SHFE алюминия 2507 в центральном Китае составила 20 610 юаней/т, что на 140 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Ценовой разрыв между Хэнанем и Шанхаем составил 160 юаней/т, увеличившись на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, и он был на премии в 20 юаней/т по отношению к контракту 2507.
Вторичные алюминиевые сырьевые материалы: в четверг спотовая цена первичного алюминия снизилась на 130 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Спотовая цена SMM A00 алюминия закрылась на отметке 20 770 юаней/т, в то время как цены на рынке алюминиевого лома в целом не успевали за ней. По мере того, как в июне низкий сезон проходил более чем на половине пути, предприятиям по переработке лома на нижнем звене было сложно выполнять заказы, и закупки осуществлялись в основном по мере необходимости. В четверг централизованные котировки прессованного алюминиевого лома UBC колебались от 15 450 до 15 950 юаней/т (без налога), в то время как централизованные котировки измельченного алюминиевого лома tense колебались от 15 900 до 17 400 юаней/т (без налога). По регионам Шанхай, Цзянсу, Шаньдун и другие места внимательно следили за ценами на алюминий, при этом корректировки цен составляли от 100 до 150 юаней/т. Цены в Цзянси, Хубэе, Хэнане, Фошане и других местах отставали от корректировок цен на алюминий, при этом корректировки цен также составляли от 100 до 150 юаней/т. По виду продукции цены на прессованный лом алюминия UBC продолжили расти в четверг на 50 юаней/т, в то время как цены на измельченный лом алюминия снизились на 100 юаней/т по сравнению с предыдущим днем. Что касается разницы в ценах между алюминием A00 и алюминиевым ломом, то разница в ценах между алюминием A00 и механическим литейным алюминиевым ломом в Шанхае увеличилась на 21 юань/т по сравнению с предыдущим днем до 1 837 юаней/т, в то время как разница в ценах между алюминием A00 и смешанным алюминиевым ломом для экструзии без краски в Фошане снизилась на 120 юаней/т по сравнению с предыдущим днем до 1 598 юаней/т. Учитывая фактические трудности с отгрузкой, поставщики алюминиевого лома приняли осторожное «выжидательное» отношение к корректировкам цен на фоне роста цен на алюминий. На следующей неделе ожидается, что рынок алюминиевого лома продолжит демонстрировать тенденцию к «колебаниям на высоких уровнях с дифференциацией продукции», оставаясь в целом сильным. Из-за сохраняющегося дефицита предложения цены на измельченный лом алюминия демонстрируют значительную устойчивость, при этом измельченный лом алюминия (без налога) колеблется в диапазоне от 15 800 до 17 400 юаней/т, демонстрируя относительно ограниченное снижение. Ожидается, что прессованный лом алюминия UBC испытает незначительное снижение до 15 200–15 600 юаней/т (без налога), с потенциальным еженедельным снижением на 100–150 юаней/т. Региональные различия в ценах будут еще больше увеличиваться: в Восточном Китае (Шанхай, Шаньдун) могут наблюдаться ежедневные корректировки цен до 200 юаней/т из-за взаимосвязи с первичным алюминием и сбоев в политике, что приведет к значительной волатильности. В континентальных провинциях (Цзянси, Хубэй и т.д.) может наблюдаться недостаточный импульс к повышению цен из-за дифференциации спроса и предложения и отставания в корректировках цен, что потенциально приведет к дальнейшему расширению различий в ценах.
Вторичный алюминиевый сплав: в четверг цена на алюминий SMM A00 снизилась на 130 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем до 20 770 юаней/т. Внутренняя цена на SMM ADC12 снизилась на 50 юаней/т до 20 000–20 200 юаней/т, в основном из-за возобновления тенденции к снижению цен на алюминий, что привело к снижению цен на вторичное алюминиевое сырье. Это, в сочетании с недостаточным количеством новых заказов в межсезонье и влиянием наводнения рынка дешевыми поставками, в совокупности привело к снижению цены на ADC12. Однако сохраняется текущая ситуация с дефицитом вторичного алюминия, что обеспечивает поддержку ценам со стороны затрат. Ожидается, что цена на ADC12 в краткосрочной перспективе будет оставаться в узких пределах колебаний, при этом необходимо постоянно следить за изменениями в обороте сырья и спросе в низкий сезон.
Итоги: На макроуровне Федеральная резервная система США (ФРС) в среду сохранила процентные ставки без изменений. Политики ФРС США по-прежнему ожидают снижения процентной ставки на 0,5 процентного пункта в этом году, но они замедлили темпы будущего снижения ставок. Однако председатель ФРС Пауэлл предостерег от чрезмерного акцентирования внимания на этом прогнозе, отметив, что с учетом предстоящего повышения импортных тарифов в будущем ожидается «значительно высокая» инфляция. С точки зрения фундаментальных факторов, производственная мощность отечественного алюминия оставалась стабильной, а снижение объема литья слитков способствовало продолжающемуся сокращению запасов отечественных алюминиевых слитков. С точки зрения затрат ожидается ослабление цен на глинозем и вспомогательные материалы, что приведет к снижению поддержки затрат на алюминий. С точки зрения спроса наблюдается двойное давление со стороны сезонного снижения активности внутри страны и неопределенности в торговле, что приведет к снижению операционной активности краткосрочных предприятий по переработке алюминия под давлением. В целом, текущий низкий уровень запасов и ожидание более высокой доли жидкого алюминия обеспечивают сильную поддержку ценам на алюминий. Однако давление низкого сезона на стороне спроса ограничивает потенциал роста. Алюминиевые слитки на спотовом рынке в основных потребительских регионах вскоре могут столкнуться с ситуацией слабого спроса и предложения, при этом краткосрочные цены на алюминий будут в основном колебаться на высоких уровнях.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым советом для принятия инвестиционных или исследовательских решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не должны полагаться на нее в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных алюминиевой отрасли SMM
》Подпишитесь, чтобы просмотреть исторические спотовые цены на металлы SMM
