На фоне рыночной ситуации, характеризующейся несоответствием спроса и предложения, цены на карбонат лития неоднократно достигали новых минимумов. 29 мая самый ликвидный фьючерсный контракт на карбонат лития упал ниже важного порога в 60 000 юаней/тонну, закрывшись на уровне 58 860 юаней/тонну. По мере продолжающегося снижения цен на карбонат лития спрос на хеджирование со стороны промышленных предприятий постепенно возрастает. 26 мая Salt Lake Potash объявила о намерении провести хеджирование фьючерсами на карбонат лития, чтобы смягчить влияние колебаний цен на карбонат лития на производство и деятельность компании и эффективно защититься от рыночных рисков.
В литиево-аккумуляторной промышленности не редкость, когда промышленные предприятия публикуют объявления о хеджировании. По наблюдениям журналистов газеты «Фьючерс дейли», около 70 публичных компаний, включая Ganfeng Lithium и CATL, ранее публиковали объявления о хеджировании. Однако на фоне продолжающегося снижения цен на карбонат лития объявление Salt Lake Potash о хеджировании привлекло значительное внимание отрасли, и многие отраслевые эксперты рассматривают его как сигнал того, что цены на карбонат лития продолжат падать.
«Хотя Salt Lake Potash обладает преимуществами в стоимости, ей все равно необходимо зафиксировать цены продажи с помощью фьючерсных инструментов, чтобы предотвратить дальнейшее снижение прибыли из-за возможного снижения цен в будущем», — объяснил аналитик Chuangyuan Futures Юй Шуо. Он отметил, что технология добычи лития из соляных озер находится на нижнем уровне кривой издержек. Как ведущее предприятие в секторе соляных озер, объявление Salt Lake Potash о хеджировании резонирует со слабыми фундаментальными показателями карбоната лития, укрепляя консенсус рынка в том, что цены еще не достигли дна. Это также говорит о том, что нынешняя рыночная ситуация несоответствия спроса и предложения вряд ли улучшится в краткосрочной перспективе.
По словам журналистов, из-за различий в технологических маршрутах, методах, источниках сырья, затратах на рабочую силу, затратах на энергопотребление и нормах амортизации существуют значительные различия в себестоимости производства карбоната лития между различными предприятиями. В настоящее время карбонат лития производится в основном тремя методами: добыча из сподумена, лепидолита и соляного озерного раствора. Стоимость переработки сильно варьируется в зависимости от типа добываемой литиевой руды. Текущая рыночная стоимость производства карбоната лития составляет от 75 000 до 85 000 юаней/тонну. Для некоторых проектов по добыче лития из низкосортной руды лепидолита полная себестоимость составляет от 80 000 до 90 000 юаней/тонну, в то время как себестоимость производства для вертикально интегрированных предприятий составляет примерно 75 000 юаней/тонну. Проекты, включающие закупку руды на внешнем рынке, имеют более высокие затраты, причем в некоторых случаях они даже превышают 90 000 юаней/тонну. Себестоимость некоторых конкурентоспособных проектов может составлять всего 60 000 юаней/тонну. Например, публично торгуемая компания по производству материалов для литиевых аккумуляторов с годовой производственной мощностью 30 000 тонн сообщила во время телефонной конференции с институциональными инвесторами, что ее полная себестоимость карбоната лития без учета налогов упала ниже 60 000 юаней/тонну в первом квартале 2024 года. Себестоимость добычи лития из соляных озер еще ниже, что является одним из сигналов, указывающих на достижение дна цен на карбонат лития.
Журналисты, проанализировавшие годовые отчеты публично торгуемых литиевых компаний, обнаружили, что за последний год, на фоне продолжающегося снижения цен на карбонат лития, большинство литиевых компаний понесли убытки. Компания Salt Lake Industry, извлекающая выгоду из преимуществ в себестоимости добычи лития из соляных озер, оставалась прибыльной в период снижения цен на литиевую продукцию. Данные показывают, что в 2024 году Salt Lake Industry получила чистую прибыль, причитающуюся акционерам, в размере 4,663 млрд юаней, заняв первое место в секторе литиевых руд. В 2024 году валовая прибыль от продаж продукции Salt Lake Industry в виде карбоната лития составила 50,68%, что значительно выше среднеотраслевого показателя. В настоящее время себестоимость добычи лития из соляных озер составляет от 30 000 до 40 000 юаней/тонну, что обеспечивает явное преимущество в себестоимости по сравнению с добычей лития из руды. Salt Lake Industry планирует произвести 43 000 тонн карбоната лития в 2025 году.
Журналист связался с Salt Lake Industry и узнал, что это был первый случай, когда компания выпустила объявление о хеджировании, и ранее она не участвовала в фьючерсной торговле.
«Объявление Salt Lake Industry о проведении хеджирования фьючерсов на карбонат лития является проактивной мерой по снижению риска снижения цен на литий», — сказал журналисту Юй Шуо. В объявлении компании четко указывается, что целью хеджирования является «снижение влияния колебаний цен на карбонат лития», и подчеркивается, что компания «не будет участвовать в спекулятивном арбитраже», что является предупреждающим знаком текущего снижения цен на карбонат лития.
Ян Фэй, старший научный сотрудник группы по цветным металлам и новым материалам компании CITIC Futures, считает, что при нынешнем дисбалансе между спросом и предложением социальные запасы карбоната лития будут продолжать накапливаться, а фьючерсы на карбонат лития еще не отклонились от нисходящего ценового тренда.
«Даже если цены на карбонат лития упадут ниже издержек производства, это не означает, что компании прекратят производство», — откровенно сказал репортеру Чжан Хуа, руководитель бизнеса одного из крупных отечественных производителей и поставщиков лития-металла. Для таких компаний, как их, несмотря на слабую динамику цен на карбонат лития, они будут поддерживать определенный уровень производственной мощности для выполнения долгосрочных контрактных заказов.
Ян Фэй считает, что, хотя текущая цена на карбонат лития находится в нисходящем тренде, его сырьевые затраты также постепенно снижаются. Только при активном сокращении производства, например, сокращении добычи на рудниках и контроле компаниями темпов отгрузок, можно ожидать, что цены на карбонат лития прекратят падение и стабилизируются.
