SMM

Комментарий SMM по алюминиевой руде на утреннем рынке 30 мая

Фьючерсный рынок: На ночной сессии самый ликвидный фьючерсный контракт на алюминиевую руду 2509 открылся на уровне 2952 юаней/т, с максимальной ценой 2986 юаней/т, минимальной ценой 2941 юаней/т и закрылся на уровне 2954 юаней/т, снизившись на 10 юаней/т или на 0,34%. Количество открытых позиций составило 353 тыс. лотов.

Руда: По состоянию на 29 мая индекс импортной бокситовой руды SMM составил 74,11 долл./т, что на 0,23 долл./т выше, чем на предыдущей торговой сессии. Средняя цена CIF бокситовой руды из Гвинеи по данным SMM составила 74 долл./т, без изменений по сравнению с предыдущей торговой сессией. Средняя цена CIF низкотемпературной бокситовой руды из Австралии по данным SMM составила 70 долл./т, без изменений по сравнению с предыдущей торговой сессией. Средняя цена CIF высокотемпературной бокситовой руды из Австралии по данным SMM составила 65 долл./т, без изменений по сравнению с предыдущей торговой сессией.

Новости отрасли:

1. По данным SMM, начиная с 30 мая крупный алюминиевый завод в провинции Шаньдун скорректировал закупочную цену на 32%-ный ионно-мембранный жидкий каустический соду, повысив ее на 20 юаней/т от базовой цены в 820 юаней/т. Цена ex-works в рамках системы двух налоговых накладных была установлена на уровне 840 юаней/т (примерно 2625 юаней/т при концентрации 100%).
2. Запасы алюминиевой руды в портах: По данным SMM на 29 мая общий объем запасов алюминиевой руды на внутренних портах составил 25 тыс. т, что на 5 тыс. т меньше, чем на предыдущей неделе.
3. По данным SMM, по состоянию на четверг этой недели общая установленная мощность металлургической алюминиевой руды в Китае составила 110,82 млн т/год, а общая эксплуатационная мощность составила 86,67 млн т/год. Еженедельная рабочая нагрузка алюминиевой руды по стране выросла на 0,19 процентного пункта по сравнению с предыдущей неделей до 78,21%, что объясняется завершением ремонтных работ на некоторых предприятиях и ростом эксплуатационной мощности.
4. Влияние инцидента с правами на добычу бокситовой руды в Гвинее на настроения рынка на этой неделе постепенно ослабло, и цены на сделки не продолжили расти. По состоянию на четверг этой недели цена CIF бокситовой руды из Гвинеи составила 74 долл./т, что на 2 долл./т выше, чем в прошлый четверг. Под влиянием концентрации цен на сделки с бокситовой рудой из Гвинеи в диапазоне 73-75 долл./т индекс импортной бокситовой руды SMM вырос. По состоянию на четверг этой недели индекс импортной бокситовой руды SMM составил 74,11 долл./т, что на 1,97 долл./т выше, чем в прошлый четверг. В инциденте с правами на добычу бокситовой руды в Гвинее не было достигнуто никакого прогресса, и поставщики бокситовой руды не сильно склонны продавать по низким ценам. Однако производственная мощность глинозема пока еще не восстановилась значительно. В краткосрочной перспективе ожидается, что основные факторы рынка бокситов сохранят профицитную тенденцию, при этом общий настрой на покупку бокситов по высоким ценам сохранится. В краткосрочной перспективе ожидается, что цена импортного боксита войдет в фазу волатильной корректировки.

Ежедневный отчет о спреде между спотовой и фьючерсной ценой: Согласно данным SMM, 29 мая индекс SMM Alumina имел премию в размере 331,51 юаня/тонна по сравнению с последней ценой сделки по самому ликвидному контракту в 11:30.

Ежедневный отчет о варантах: 28 мая общее количество зарегистрированных варантов на глинозем сократилось на 2 093 тонны по сравнению с предыдущим торговым днем и составило 138 100 тонн. Общее количество зарегистрированных варантов на глинозем в регионе Шаньдун осталось неизменным по сравнению с предыдущим торговым днем и составило 601 тонну. Общее количество зарегистрированных варантов на глинозем в регионе Хэнань сократилось на 299 тонн по сравнению с предыдущим торговым днем и составило 1 500 тонн. Общее количество зарегистрированных варантов на глинозем в регионе Гуанси осталось неизменным по сравнению с предыдущим торговым днем и составило 3 001 тонну. Общее количество зарегистрированных варантов на глинозем в регионе Ганьсу осталось неизменным по сравнению с предыдущим торговым днем и составило 5 105 тонн. Общее количество зарегистрированных варантов на глинозем в регионе Синьцзян сократилось на 1 794 тонны по сравнению с предыдущим торговым днем и составило 127 900 тонн.

Зарубежный рынок: По состоянию на 28 мая 2025 года цена глинозема FOB Западная Австралия составляла 370 долларов США/тонну при ставке морского фрахта в 21,95 доллара США/тонну. Курс продажи доллара США к юаню колебался в районе 7,21. Эта цена соответствует примерно 3 272 юаням/тонне в пересчете на внешнюю продажную цену на основных внутренних портах, что на 2,28 юаня/тонну ниже внутренней цены глинозема. «Окно» для импорта глинозема постепенно открывается.

Итоги:

На этой неделе еженедельная производственная мощность глинозема продолжила восстанавливаться, увеличившись на 1,46 млн тонн/год по сравнению с предыдущей неделей до 86,67 млн тонн/год. Давление на спотовые поставки еще больше ослабло, а динамика роста спотовых цен замедлилась. Недавние сделки с глиноземом на зарубежных рынках были относительно вялыми, при этом колебания цен были относительно незначительными. По мере продолжающегося роста внутренних цен импорт глинозема перешел от убыточности к прибыльности, и «окно» для импорта глинозема в страну постепенно открывается. В краткосрочной перспективе, по мере постепенного возобновления производства на некоторых глиноземных предприятиях, которые ранее были остановлены для технического обслуживания и сокращения производства, ожидается постепенное ослабление давления на поставки глинозема. Средняя рентабельность глинозёмной промышленности вышла на прибыльный уровень, и рынок возлагает большие надежды на возобновление производства глинозёма. Фьючерсные цены на глинозём первыми начали снижаться, что может привести к ослаблению спотовых цен. В дальнейшем необходимо постоянно отслеживать изменения мощностей отечественных глинозёмных предприятий, а также поставки импортного глинозёма.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Настоящая статья не является прямым советом для принятия инвестиционных или исследовательских решений. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не полагаться на эту информацию в качестве замены собственному независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]