Итоги утреннего совещания по алюминию SMM 29 мая
Фьючерсный рынок: На ночной сессии самый ликвидный контракт SHFE на алюминий 2507 открылся на уровне 20 115 юаней/т, с максимальной ценой 20 135 юаней/т, минимальной ценой 20 045 юаней/т и закрылся на уровне 20 070 юаней/т, снизившись на 25 юаней/т или 0,12% по сравнению с предыдущим закрытием. LME алюминий открылся на уровне 2481 доллар/т вчера, с максимальной ценой 2495,5 доллар/т, минимальной ценой 2460 доллар/т и закрылся на уровне 2465 доллар/т, снизившись на 18 доллар/т или 0,72%.
Макроэкономика: (1) Федеральный суд США заблокировал реализацию тарифной политики, объявленной президентом США Трампом в «День освобождения» (2 апреля) по местному времени 28 мая, постановив, что действия Трампа по введению всеобщих тарифов на страны, которые экспортируют в США больше, чем импортируют, являются превышением полномочий. (Медвежий ★) (2) 28 мая Goldman Sachs заявила в своем последнем исследовательском отчете, что тарифы приведут к тому, что базовый индекс ПЦЭ США вырастет до 3,6% в конце этого года, но этот инфляционный шок, как ожидается, будет «одноразовым» повышением цен, а не устойчивым инфляционным давлением. (Бычий ★)
Фундаментальные факторы: (1) По данным SMM, запасы алюминиевых слитков в Гуандун составили 218 000 т; в Уси — 136 000 т; а в Гунъи — 51 500 т. Общий объем запасов по трем местам составил 405 500 т, снизившись на 8 500 т по сравнению с предыдущим торговым днем. (Бычий ★) (2) По данным SMM, запасы алюминиевых слитков в двух местах внутри страны составили 62 300 т в Гуандун и 18 100 т в Уси, в общей сложности 80 400 т, снизившись на 1 100 т по сравнению с предыдущей неделей. (Бычий ★)
Рынок первичного алюминия: В первой половине дня в среду центр цен на алюминий сдвинулся немного вверх, в основном колеблясь в диапазоне около 20 200 юаней/т. В Восточном Китае из-за недавнего снижения запасов поставщики в целом проявляли сильное нежелание снижать цены. В настоящее время в Восточном Китае меньше грузов в пути, в сочетании с небольшим объемом закупок со стороны покупателей нижнего звена перед Драконьим фестивалем, рыночная премия снова выросла, сделки были заключены по цене от паритетной до премии 10 юаней/т по сравнению со средней ценой SMM. В среду SMM A00 алюминий был оценен в 20 350 юаней/т, что на 150 юаней/т выше, чем на предыдущем торговом дне, с премией 100 юаней/т по сравнению с контрактом 06, что на 10 юаней/т выше, чем на предыдущем торговом дне. На центрально-китайском рынке в утренней сессии поставщики твердо придерживались цен с премией около 10 юаней/тонну. Потребление в центральном Китае демонстрировало тенденцию к ослаблению, а покупательская способность нижнего звена продолжала снижаться. Однако объемы грузов в пути на рынке также сократились по сравнению с предыдущей неделей, что свидетельствует о слабости спроса и предложения. Вкупе с небольшим объемом закупок со стороны покупателей нижнего звена в преддверии Праздника лодок-драконов рынок в основном торговался по ценам, соответствующим средней цене SMM в центральном Китае. Цена алюминия SMM A00 в центральном Китае по отношению к контракту SHFE на алюминий 2506 составила 20 280 юаней/тонну, что на 160 юаней/тонну выше, чем в предыдущий торговый день. Разница в цене между центральным и восточным Китаем составила -70 юаней/тонну, что на 10 юаней/тонну выше, чем в предыдущий торговый день, с премией в 30 юаней/тонну по отношению к контракту 2506.
Вторичные алюминиевые сырьевые материалы: в среду спотовые цены на первичный алюминий снизились на 150 юаней/тонну по сравнению с предыдущим торговым днем, при этом цена алюминия SMM A00 закрылась на отметке 20 350 юаней/тонну. На рынке алюминиевого лома цены корректировались по-разному, но в целом оставались на высоком уровне. По мере приближения низкого сезона в июне заказы у предприятий нижнего звена по переработке ослабевают, а закупки осуществляются в основном по мере необходимости. Сегодня котировки цен на прессованный алюминиевый лом из использованных алюминиевых банок сосредоточены в диапазоне 15 250-15 850 юаней/тонну (без налога), в то время как котировки цен на измельченный алюминиевый лом составляют 15 700-17 200 юаней/тонну (без налога). В региональном плане такие районы, как Шанхай, Цзянсу, Хэнань и Шаньдун, тесно связаны с ценами на алюминий, при этом корректировки цен составляют 100-150 юаней/тонну, хотя в целом корректировка все еще отстает от первичного алюминия. Напротив, такие регионы, как Цзянси, Хунань, Хубэй и Аньхой, предпочли сохранить стабильные цены, при этом котировки остались неизменными по сравнению со вчерашним днем. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на алюминиевый лом продолжат колебаться на высоких уровнях. Напряженность предложения алюминиевого лома вряд ли изменится, что обеспечит прочную ценовую поддержку. Лом из кованого алюминиевого сплава продолжит колебаться в рамках диапазона первичного алюминия, однако потенциал роста ограничен из-за накопленного риска снижения цен на первичный алюминий и слабого спроса в низкий сезон. Для предприятий нижнего звена, использующих алюминиевый лом, продолжающаяся борьба между давлением затрат и слабыми заказами конечных потребителей, вероятно, приведет к сохранению низких показателей операционной активности. Сокращение потерь от импорта может частично снизить давление на предложение, но эффект передачи будет ограниченным. Региональные и ценовые различия между продуктами могут еще больше увеличиться. Дефицит предложения в Южном Китае и других регионах может поддержать локальное повышение цен, в то время как цены в регионах со слабым спросом будут испытывать давление на снижение.
Вторичный алюминиевый сплав: в среду цены на алюминий SMM A00 выросли на 150 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем до 20 350 юаней/т. Вторичный алюминиевый рынок с трудом догонял рост, а внутренние цены SMM ADC12 оставались стабильными в диапазоне 20 200-20 400 юаней/т. На импортном рынке котировки CIF импортированного ADC12 продолжали колебаться в диапазоне 2380-2400 долларов США/т, при этом импорт оставался с небольшой потерей. В Таиланде местные цены на ADC12 (без налогов) составляют 82 тайских бата/кг. В настоящее время цены на вторичные алюминиевые сплавы с большей вероятностью снизятся, чем вырастут, из-за слабого спроса и давления на запасы, но поддержка себестоимости ограничивает пространство для снижения. В дальнейшем следует уделять пристальное внимание поставкам сырья на начальном этапе, восстановлению заказов конечных пользователей и реализации планов сокращения производства предприятиями.
Итоги: на макроэкономическом фронте протокол заседания ФРС США показал, что участники согласились с тем, что повышенная неопределенность в отношении экономических перспектив делает осторожную денежно-кредитную политику уместной. С точки зрения фундаментальных факторов общее предложение на алюминиевом рынке в краткосрочной перспективе оставалось стабильным, без существенных изменений. С точки зрения себестоимости ценовые колебания, вызванные более ранними сбоями в поставках бокситов в Гвинее, постепенно ослабли, а рост внутренних спотовых цен на глинозем значительно замедлился. По мере улучшения рентабельности предприятий по производству глинозема ожидается, что некоторые из них начнут реализовывать планы по возобновлению производства, что может оказать определенное влияние на последующее предложение на рынке. С точки зрения спроса на внутреннем рынке наблюдается двойное давление из-за сезонного снижения активности и торговой неопределенности. В краткосрочной перспективе операционные показатели предприятий по переработке алюминия продолжат испытывать давление на снижение. Пока неясно, смогут ли экспортные заказы нижнего звена цепочки поставок действительно улучшиться и компенсировать ожидаемое ослабление внутреннего спроса. В целом, хотя запасы алюминия находятся на относительно низком уровне, обеспечивая определенную поддержку ценам на алюминий, недавнее отсутствие неожиданных положительных факторов с макроэкономической точки зрения затрудняет повышение цен на алюминий. В то же время давление на стороне спроса в период межсезонья также в определенной степени ограничивает потенциал роста цен на алюминий. Поэтому ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на алюминий сохранят тренд на колебания в определенном диапазоне консолидации.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Настоящая статья не является прямым советом для инвестиционных исследований и принятия решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не должны полагаться на нее в качестве замены собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных цепочки производства алюминия SMM
》Подпишитесь, чтобы просмотреть исторические спотовые цены на цветные металлы SMM
