Введение: Начиная с прошлой пятницы, на рынке начали поступать сообщения об ослаблении требований к утверждению RKAB в Индонезии. На этой неделе эти новости стали широко распространяться на рынке. Хотя официального подтверждения этой информации пока не поступало, она уже оказала определенное влияние на настроения участников рынка и динамику цен на никель. Стоит отметить, что на этой неделе приходится на конец месяца, период, когда индонезийские металлургические заводы и местные шахты по добыче никелевой руды ведут переговоры о премии за никелевую руду на июнь. По данным SMM, новость об «ослаблении требований к утверждению RKAB» не привела к значительному снижению или ослаблению цен на местную руду в Индонезии. Ожидается, что основная премия за местную пирометаллургическую руду в Индонезии в июне останется стабильной по сравнению с маем. Это также может свидетельствовать о том, что в настоящее время не произошло структурных изменений в ситуации с предложением и спросом на местную никелевую руду в Индонезии, а дефицит предложения никелевой руды не продемонстрировал значительного улучшения.
Недавно SMM официально запросила информацию у ESDM по данным вопросам. Представитель ESDM заявил, что за последние две недели не было выдано ни одного крупного разрешения на дополнительные квоты.
Прежде чем проводить более глубокий анализ этой информации, давайте сначала рассмотрим и обобщим определение RKAB, статус утверждения RKAB за последние два года и его влияние на рынок.
I. Введение в RKAB: необходимая квалификация для горнодобывающей отрасли Индонезии
1. Что такое индонезийская горнодобывающая квалификация RKAB?
RKAB (Rencana Kerja dan Anggaran Biaya, или отчет о плане работы и бюджете) в Индонезии — это система проверки, введенная правительством Индонезии для регулирования деятельности по добыче полезных ископаемых. RKAB — это отчет, который горнодобывающие компании должны ежегодно готовить и представлять на утверждение Министерству энергетики и минеральных ресурсов, охватывающий коммерческие планы, а также технические, экономические и экологические аспекты. Данный RKAB имеет решающее значение для законности горнодобывающей деятельности для держателей лицензий IUP/IUPK, будь то для разведки или переработки IUP/IUPK, от разведки, транспортировки, переработки до внутреннего рынка или экспорта. RKAB применяется только к одному виду минерального сырья. Шахты, прошедшие проверку RKAB, получат квалификацию для законной добычи и возможность получить соответствующие квоты на никелевую руду.
2. Роль и значение документа RKAB
1. Правовая основа: RKAB является необходимым документом для горнодобывающих компаний для законного ведения горнодобывающей деятельности, охватывающей весь процесс от разведки до сбыта.
2. План производства: В нем подробно прописан годовой план производства и бюджет шахты, обеспечивающий рациональное использование ресурсов.
3. RKAB является не только свидетельством законной добычи горнодобывающих компаний, но и необходимым условием для получения квот на никелевую руду. Горнодобывающие компании должны ежегодно готовить и представлять документы RKAB, которые обеспечивают правовую поддержку горнодобывающей деятельности на каждом этапе — от разведки, добычи, транспортировки, переработки, очистки до сбыта. Без RKAB горнодобывающие компании не могут вести производство и торговлю, а серьезные наказания могут включать штрафы, отзыв лицензий на добычу и даже судебные разбирательства.
3. Процесс подачи заявки на получение RKAB:
a. Этап 1: Подготовка. Горнодобывающие компании должны подготовить подробные планы и отчеты о бюджете, охватывающие бизнес, технические и экологические аспекты.
b. Этап 2: Подача заявки. Подать документы RKAB в Министерство энергетики и минеральных ресурсов (ESDM) или его уполномоченные органы для утверждения.
c. Этап 3: Процесс утверждения. Процесс утверждения может быть громоздким и трудоемким, часто требующим нескольких этапов рассмотрения и проверки.
d. Этап 4: Пересмотр и обновление. Горнодобывающие компании могут пересматривать свои производственные планы один раз в год для обеспечения гибкости и адаптивности.
II. Обзор утверждений RKAB и темпов утверждения за последние два года
1. Обзор утверждений RKAB в 2024 году
По данным SMM, Индонезия утвердила в общей сложности 272 млн. тонн квот RKAB в течение 2024 года. Из них на остров Сулавеси приходилось примерно 188 млн. тонн (при этом на провинцию Центральный Сулавеси, где расположен промышленный парк Моровали, приходилось примерно 64 млн. тонн, на провинцию Юго-Восточный Сулавеси — примерно 105 млн. тонн, а на провинции Восточный Сулавеси и Южный Сулавеси вместе — примерно 15 млн. тонн). На острове Галмаера провинции Северные Малуку добыто около 83,6 млн. тонн в год в пересчете на влажный вес, а на острове ОБ провинции Западное Папуа — около 43 млн. тонн в год в пересчете на влажный вес никелевой руды.
По состоянию на 2025 год ESDM еще не предоставила на рынок полные данные об утверждении RKAB. В настоящее время официально объявленный объем включает лишь часть неполных квот RKAB с острова Сулавеси, составляющих в общей сложности 91 778 227 тонн в год в пересчете на влажный вес, что не может быть обобщено для представления полной картины утверждения RKAB на текущий год.
2. Обзор темпов утверждения RKAB в 2024 и 2025 годах
2024 год стал первым годом строгого соблюдения RKAB. Темпы утверждения RKAB были таковы, что большая часть годовых квот RKAB утверждалась в начале года. Начиная с июня (второе полугодие), на основе рыночного спроса и заявок горнодобывающих компаний были утверждены дополнительные квоты для дополнения RKAB на год. Исходя из темпов утверждения RKAB в прошлом году, процесс утверждения дополнительных квот был завершен и официально предоставлен горнодобывающим компаниям с середины июля и продолжался до ноября прошлого года.
Если сравнивать с темпами утверждения 2024 года, дополнительные квоты на 2025 год могут также постепенно начать вводиться в третьем квартале.
Кроме того, примерно в октябре прошлого года были сконцентрировано утверждены RKAB для некоторых рудников, что позволило плавильным заводам коллективно пополнить запасы сырья. После завершения пополнения запасов премия за местную руду Индонезии также значительно снизилась, что косвенно подтвердило влияние RKAB на рынок никелевой руды.
На приведенной ниже диаграмме показана динамика цен на местную латеритную никелевую руду Индонезии по данным SMM за последний год:
3. Влияние RKAB на горнодобывающую отрасль и рынок:
Внедрение системы RKAB оказало значительное влияние на горнодобывающую отрасль Индонезии:
Начиная с марта 2024 года ESDM и APNI совместно заявили, что количество заявок на RKAB было чрезмерным. Если все они будут утверждены, это может усугубить избыток в никелевой отрасли, и в отношении RKAB будут осуществляться последующие меры по вмешательству и контролю. В начале 2024 года ESDM получила более 700 заявок на RKAB для добычи никелевой руды, но утвердила только 142. Возникли и сохраняются до сих пор опасения относительно поставок никелевой руды на рынке, при этом премия на местные цены на никелевую руду в Индонезии продолжает расти.
Хотя впоследствии были одобрены и реализованы дополнительные заявки, объем одобрения был незначительным, а скорость одобрения не оправдала ожиданий. Для срочного рынка местной никелевой руды в Индонезии это было всего лишь каплей в море.
В то же время Министерство энергетики и минеральных ресурсов (ESDM) раскрывало очень мало информации об объеме одобрения и ходе реализации RKAB, в то время как статистические данные, полученные другими сторонами, различались, что привело к нынешней путанице в статистике RKAB.
В целом влияние политики RKAB на рынок выглядит следующим образом:
1. Увеличение неопределенности поставок: Ход одобрения RKAB был медленным. Начиная с августа 2023 года политика одобрения для тех же предприятий IUP/IUPK была изменена с ежегодного одобрения на трехлетнее одобрение, что увеличило объем работы по одобрению и привело к более медленному, чем ожидалось, ходу одобрения. Задержка в одобрении повлияла на поставки никелевой руды, а также привела к сохранению высоких цен на местную руду в Индонезии.
2. Срыв настроений на рынке: Рынок никеля уделяет большое внимание ходу одобрения RKAB. Любые слухи об увеличении или сокращении квот вызывают широкие дискуссии и горячие споры на рынке, влияя на краткосрочную тенденцию цен на никель с точки зрения настроений.
3. Увеличение давления на нижнезвенные плавильные заводы: Приостановка или задержка одобрения RKAB приводит к дефициту поставок никелевой руды и даже вызывает ажиотажный спрос на руду на рынке, что еще больше повышает цены на никелевую руду и увеличивает производственные затраты плавильных заводов. Кроме того, в долгосрочной перспективе эффективность одобрения RKAB напрямую влияет на высвобождение мощностей по добыче никелевой руды в Индонезии.
4. Как нам следует относиться к постоянному потоку новостей о RKAB в будущем?
Недавно SMM обратилась в ESDM с вопросами по данным вопросам, и представитель ESDM заявил, что за последние две недели не было сделано никаких крупных одобрений дополнительных квот. В будущем рыночная цена на никелевую руду будет продолжать зависеть от хода одобрения дополнительных квот RKAB.
Что касается будущих тенденций в ценах на никелевую руду,
1. Сапролитовая руда: с точки зрения предложения, погодные факторы продолжают оказывать влияние на поставки никелевой руды. На Сулавеси продолжаются частые дожди с середины дня до ночи, а остров Галмахера вступил в сезон дождей в мае. Частые дожди повлияли на отгрузки руды с месторождений. С точки зрения спроса, цены на никелевую ферросплавную руду (NPI) перестали снижаться на низких уровнях, и наблюдается сильная тенденция к «выжидательной позиции». Исходя из текущих цен на руду, как отечественные, так и индонезийские металлургические заводы по производству NPI несут убытки, что ограничивает их готовность покупать дорогостоящую никелевую руду. С точки зрения запасов: после того, как в апреле запасы руды были на низком уровне, а заводы активно закупали руду, текущий уровень запасов на индонезийских пирометаллургических заводах несколько улучшился, и их готовность конкурировать за руду по ценам выше рыночных снизилась. Кроме того, ожидается, что процесс утверждения последующих дополнительных квот для RKAB начнется в июне. Однако рынок по-прежнему обеспокоен скоростью утверждения последующих дополнительных квот для RKAB. В целом, несмотря на перебои в предложении, такие как погодные условия, и возможность того, что процесс утверждения RKAB может не оправдать ожиданий, из-за слабых цен на нижнем звене цепочки поставок возможности для краткосрочного роста цен на местную сапролитовую руду в Индонезии ограничены.
2. Лимонитовая руда: из-за аварии на плотине хвостохранилища на некоторых проектах в промышленном парке MOROWALI производство гидрометаллургического никелевого концентрата (MHP) сократилось в апреле, а нижнезвенные металлургические заводы снизили цены на лимонитовую руду. По состоянию на май большинство соответствующих проектов в MOROWALI возобновили производство, и рыночный спрос на лимонитовую руду возрос. В перспективе ожидается, что новые проекты по производству гидрометаллургического никелевого концентрата высокого давления (HPAL) начнут производство во второй половине года, что, возможно, приведет к улучшению баланса спроса и предложения лимонитовой руды. SMM ожидает, что цены на лимонитовую руду в будущем могут сохраниться на высоком уровне.
В целом, цены на никелевую руду продолжают оказывать поддержку стоимости никеля. SMM продолжит следить за изменениями в предложении и спросе на местную руду в Индонезии, а также за статусом утверждения дополнительных квот RKAB и предоставлять рынку первоисточниковую информацию об индонезийском рынке.
